Forwarded from РБК. Новости и главное
Банк России планирует изучить вопрос создания уникального QR-кода покупателя для оплаты товаров и услуг через Систему быстрых платежей. Об этом говорится в проекте «Основных направлений развития национальной платежной системы на период до 2027 года».
В СБП уже существует QR-код, который используется для оплаты покупок, но его генерирует продавец. Чтобы совершить платеж, покупатель должен считать своим телефоном QR-код на экране терминала магазина. В случае с QR-кодом покупателя процесс будет обратным: QR-код будет формироваться в банковском приложении клиента, выводиться на экран смартфона и затем его будет сканировать продавец.
🐚 Читать РБК в Telegram
В СБП уже существует QR-код, который используется для оплаты покупок, но его генерирует продавец. Чтобы совершить платеж, покупатель должен считать своим телефоном QR-код на экране терминала магазина. В случае с QR-кодом покупателя процесс будет обратным: QR-код будет формироваться в банковском приложении клиента, выводиться на экран смартфона и затем его будет сканировать продавец.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Обсудим внутри
Парадокс звезд
Все ученые обожают выпускать исследования, которые опровергают все, во что мы верили до этого. Вот и еще одно подоспело. Вы всегда думали, что звезды Michelin — это буквально Оскар в мире еды, получив который на ресторан выливается рог изобилия? Все ровно наоборот! Что? Да!
Свежее исследование показало, что получив заветную звезду, с большой вероятностью ресторан закроется в ближайшие годы. Дело в том, что получение этого статуса поднимает ставки во всем. Меняется клиентура — становится больше туристов, повышается ожидания клиентов и их оценка становится более предвзята, аналогичное изменение происходит и с критиками. Но это еще не все. Арендаторы, поставщики, персонал — буквально все ожидают от ресторана намного больше, чем до той самой заветной звезды. Многие заведения не справляются и уходят с рынка. И еще неприятный побочный эффект: риск увольнения шеф-повара возрастает на 84% после получения рестораном звезды Мишлен.
И это исследование на самом деле очень интересно с точки зрения того, как оценки стороннего фактора влияет на получение, удержание и закрепление вашей ценности. Получая награды и попадая в рейтинги, компании так или иначе сталкиваются с этим парадоксом Мишленовской звезды. The Economist пишет, что подобный эффект можно наблюдать и в другом бизнесе. Титулованные компании нередко добиваются добиваются меньших успехов как по сравнению с их предыдущими показателями, так и по сравнению с конкурентами, не отмеченными наградами.
Стоит ли стремиться попасть в списки лучших в любой индустрии? Каждый решает для себя. Но это исследование показывает, что любая новая «ачивка» будет менять отношение к вам по всей вашей сети контактов: от партнеров, внутренних и внешних, до коллег и вышестоящего начальства. К этому нужно быть готовым. Получается, что любая премия, награда или статус — это не финальная точка, а новый старт и новый челлендж.
Все ученые обожают выпускать исследования, которые опровергают все, во что мы верили до этого. Вот и еще одно подоспело. Вы всегда думали, что звезды Michelin — это буквально Оскар в мире еды, получив который на ресторан выливается рог изобилия? Все ровно наоборот! Что? Да!
Свежее исследование показало, что получив заветную звезду, с большой вероятностью ресторан закроется в ближайшие годы. Дело в том, что получение этого статуса поднимает ставки во всем. Меняется клиентура — становится больше туристов, повышается ожидания клиентов и их оценка становится более предвзята, аналогичное изменение происходит и с критиками. Но это еще не все. Арендаторы, поставщики, персонал — буквально все ожидают от ресторана намного больше, чем до той самой заветной звезды. Многие заведения не справляются и уходят с рынка. И еще неприятный побочный эффект: риск увольнения шеф-повара возрастает на 84% после получения рестораном звезды Мишлен.
И это исследование на самом деле очень интересно с точки зрения того, как оценки стороннего фактора влияет на получение, удержание и закрепление вашей ценности. Получая награды и попадая в рейтинги, компании так или иначе сталкиваются с этим парадоксом Мишленовской звезды. The Economist пишет, что подобный эффект можно наблюдать и в другом бизнесе. Титулованные компании нередко добиваются добиваются меньших успехов как по сравнению с их предыдущими показателями, так и по сравнению с конкурентами, не отмеченными наградами.
Стоит ли стремиться попасть в списки лучших в любой индустрии? Каждый решает для себя. Но это исследование показывает, что любая новая «ачивка» будет менять отношение к вам по всей вашей сети контактов: от партнеров, внутренних и внешних, до коллег и вышестоящего начальства. К этому нужно быть готовым. Получается, что любая премия, награда или статус — это не финальная точка, а новый старт и новый челлендж.
Forwarded from proVenture (проВенчур)
📐 SaaS Benchmark Report 2024.
Интересным отчетом поделился со мной один из фаундеров моих портфельных стартапов – это еще один отчет по бенчмаркам, но от провайдера долгового финансирования для стартапов Capchase, поэтому там есть интересные данные, связанные с долгом.
Capchase провел исследование среди 2,000 B2B SaaS компаний.
1/ Какие они видят общие бенчмарки (в скобках указаны персентили – 50th percentile, считай, медиана)?
▪️ARR Growth: 0% (25th)=> 30% (50th) => 80% (75th);
▪️Net Margin: -130% (25th)=> -40% (50th) => 0% (75th);
▪️Rule of 40: -65% (25th)=> 0% (50th) => 55% (75th);
🔹Стоит отметить, что в отчете есть графики с динамикой с 2021-2022 года – все равномерно падает.
2/ Какие они видят бенчмарки, связанные с активами и долгом?
▪️Quick ratio: 0.85 (25th)=> 2.00 (50th) => 5.50 (75th);
🔹На графике средняя находится даже на уровне ~1.8, а падение с пика в сентябре 2021 года на уровне >2.6.
▪️Debt to ARR: 0.75 (25th)=> 0.30 (50th) => 0.10 (75th);
🔹Опять же на графике визуально средняя на уровне ~0.23, а падает она с ~0.65 в декабре 2020 года.
3/ Последнее очень любопытно – получается, что у стартапов в целом долговая нагрузка сократилась. Но куда еще идти если венчурных инвестиций нет? Казалось бы, можно поднять долг. Но нет, рынок есть, но относительную нагрузку стартапы держат невысокую.
4/ Есть еще интересный паттерн – что практически все ratios находятся на одном уровне и в США, и в Европе (посмотрите сами), но один ratio значительно отличается – это quick ratio. То есть, активов у компаний в США значительно больше, чем в Европе. Как минимум относительно обязательств.
👉 Ссылка на блог Capchase с отчетом (он внутри на [11 страниц]): https://www.capchase.com/lp/saas-benchmark-report-2024
@proVenture
#saas #benchmarks #research
Интересным отчетом поделился со мной один из фаундеров моих портфельных стартапов – это еще один отчет по бенчмаркам, но от провайдера долгового финансирования для стартапов Capchase, поэтому там есть интересные данные, связанные с долгом.
Capchase провел исследование среди 2,000 B2B SaaS компаний.
1/ Какие они видят общие бенчмарки (в скобках указаны персентили – 50th percentile, считай, медиана)?
▪️ARR Growth: 0% (25th)=> 30% (50th) => 80% (75th);
▪️Net Margin: -130% (25th)=> -40% (50th) => 0% (75th);
▪️Rule of 40: -65% (25th)=> 0% (50th) => 55% (75th);
🔹Стоит отметить, что в отчете есть графики с динамикой с 2021-2022 года – все равномерно падает.
2/ Какие они видят бенчмарки, связанные с активами и долгом?
▪️Quick ratio: 0.85 (25th)=> 2.00 (50th) => 5.50 (75th);
🔹На графике средняя находится даже на уровне ~1.8, а падение с пика в сентябре 2021 года на уровне >2.6.
▪️Debt to ARR: 0.75 (25th)=> 0.30 (50th) => 0.10 (75th);
🔹Опять же на графике визуально средняя на уровне ~0.23, а падает она с ~0.65 в декабре 2020 года.
3/ Последнее очень любопытно – получается, что у стартапов в целом долговая нагрузка сократилась. Но куда еще идти если венчурных инвестиций нет? Казалось бы, можно поднять долг. Но нет, рынок есть, но относительную нагрузку стартапы держат невысокую.
4/ Есть еще интересный паттерн – что практически все ratios находятся на одном уровне и в США, и в Европе (посмотрите сами), но один ratio значительно отличается – это quick ratio. То есть, активов у компаний в США значительно больше, чем в Европе. Как минимум относительно обязательств.
👉 Ссылка на блог Capchase с отчетом (он внутри на [11 страниц]): https://www.capchase.com/lp/saas-benchmark-report-2024
@proVenture
#saas #benchmarks #research
WSJ Google профинансирует новые атомные электростанции для питания ИИ
Стартап Kairos Power планирует построить небольшие реакторы для обеспечения электроэнергией дата-центры технологической компании — это первое в своем роде соглашение в США.
Google профинансирует строительство семи малых атомных реакторов в США. Это уникальная сделка, направленная на удовлетворение растущего спроса технологической компании на электроэнергию для питания ИИ и на возрождение атомной энергетики в США.
Согласно условиям сделки, Google обязуется закупать электроэнергию, производимую семью реакторами, которые будут построены стартапом Kairos Power. В понедельник компании объявили, что цель соглашения — добавить 500 мегаватт атомной энергии к концу десятилетия.
500 мегаватт мощности, которые будут производиться для Google, достаточно, чтобы обеспечить электричеством средний по размеру город или один кампус дата-центра для ИИ.
Стартап Kairos Power планирует построить небольшие реакторы для обеспечения электроэнергией дата-центры технологической компании — это первое в своем роде соглашение в США.
Google профинансирует строительство семи малых атомных реакторов в США. Это уникальная сделка, направленная на удовлетворение растущего спроса технологической компании на электроэнергию для питания ИИ и на возрождение атомной энергетики в США.
Согласно условиям сделки, Google обязуется закупать электроэнергию, производимую семью реакторами, которые будут построены стартапом Kairos Power. В понедельник компании объявили, что цель соглашения — добавить 500 мегаватт атомной энергии к концу десятилетия.
500 мегаватт мощности, которые будут производиться для Google, достаточно, чтобы обеспечить электричеством средний по размеру город или один кампус дата-центра для ИИ.
WSJ
Google Backs New Nuclear Plants to Power AI
Startup Kairos Power plans to build small reactors to help supply electricity to the tech company’s data centers.
FT: JP Morgan переписывает законы финансов
Джейми Даймону не нравится утверждение о том, что JPMorgan «доминирует», как заметил один из аналитиков на звонке по итогам квартала в прошлую пятницу. Как это может быть, если в США насчитывается более 4,000 кредиторов и множество голодных финтехов? Тем не менее, в некоторых отношениях значительная прибыль JPMorgan показывает, что в банковском деле обычные правила конкуренции больше не работают.
Возьмем огромный потребительский сегмент банка. Он обеспечил 29 процентов рентабельности собственного капитала в последнем квартале. Предположим, что стоимость собственного капитала — минимальные требования инвесторов — составляет 10 процентов, и банк получает значительные сверхнормативные прибыли. За последнее десятилетие, если бы JPMorgan просто достиг этой отметки, его розничный банк заработал бы около 50 миллиардов долларов в сумме. На самом деле, он заработал на 90 миллиардов больше.
Учебники учат, что исключительные прибыли обычно вытесняются конкуренцией — и если этого не происходит, это может указывать на проблемы на рынке. Но есть несколько причин, по которым JPMorgan нарушает эти правила. Стоимость создания конкурирующего банка с национальным охватом непомерно высока. Продукт Кредитные карты от JPMorgan, использует обширные исторические данных и понимании привычек клиентов. Goldman Sachs — один из конкурентов, который попытался и не смог создать это с нуля.
Технологии еще больше уравновесили условия. После пандемии, которая ускорила принятие клиентами всех цифровых решений, крупнейшие кредиторы вкладывают десятки миллиардов долларов в более быстрые платежи, искусственный интеллект и более удобные клиентские услуги. JPMorgan тратит 17 миллиардов долларов в год на технологии. Немногие могут конкурировать: согласно данным LSEG, всего девять банков в США имеют такие же операционные расходы.
Помогает и инерция клиентов. Даймон заявил в пятницу, что «депозитные бета-коэффициенты» оказались ниже, чем банк прогнозировал. Попросту говоря, это означает, что держатели счетов согласились на более низкую доходность по своим сбережениям, чем можно было бы подумать, исходя из колебаний процентных ставок.
Что связывает эти трофеи в один узел — это же регуляторные преграды, которые выводят банкиров из себя. Банковские руководители продолжают жаловаться на новые правила капитала, которые Федеральная резервная система планирует ввести, хотя они уже были смягчены. Но реальность такова, что такие правила, когда они разумно разработаны, создают укрепление вокруг крупнейших кредиторов. Чем строже они регулируются, тем больше доверия получают от клиентов.
Не все крупные банки так удачливы. Если применить порог рентабельности собственного капитала в 10 процентов к конкуренту JPMorgan, Citigroup за последнее десятилетие, его фактические доходы оказались на более чем 60 миллиардов долларов меньше. Это указывает на то, что стабильная рука Даймона оказала значительное влияние на аномальные доходы JPMorgan. И что Citi, разрушая стоимость для акционеров год за годом, также извращает нормы капитализма по-своему.
Джейми Даймону не нравится утверждение о том, что JPMorgan «доминирует», как заметил один из аналитиков на звонке по итогам квартала в прошлую пятницу. Как это может быть, если в США насчитывается более 4,000 кредиторов и множество голодных финтехов? Тем не менее, в некоторых отношениях значительная прибыль JPMorgan показывает, что в банковском деле обычные правила конкуренции больше не работают.
Возьмем огромный потребительский сегмент банка. Он обеспечил 29 процентов рентабельности собственного капитала в последнем квартале. Предположим, что стоимость собственного капитала — минимальные требования инвесторов — составляет 10 процентов, и банк получает значительные сверхнормативные прибыли. За последнее десятилетие, если бы JPMorgan просто достиг этой отметки, его розничный банк заработал бы около 50 миллиардов долларов в сумме. На самом деле, он заработал на 90 миллиардов больше.
Учебники учат, что исключительные прибыли обычно вытесняются конкуренцией — и если этого не происходит, это может указывать на проблемы на рынке. Но есть несколько причин, по которым JPMorgan нарушает эти правила. Стоимость создания конкурирующего банка с национальным охватом непомерно высока. Продукт Кредитные карты от JPMorgan, использует обширные исторические данных и понимании привычек клиентов. Goldman Sachs — один из конкурентов, который попытался и не смог создать это с нуля.
Технологии еще больше уравновесили условия. После пандемии, которая ускорила принятие клиентами всех цифровых решений, крупнейшие кредиторы вкладывают десятки миллиардов долларов в более быстрые платежи, искусственный интеллект и более удобные клиентские услуги. JPMorgan тратит 17 миллиардов долларов в год на технологии. Немногие могут конкурировать: согласно данным LSEG, всего девять банков в США имеют такие же операционные расходы.
Помогает и инерция клиентов. Даймон заявил в пятницу, что «депозитные бета-коэффициенты» оказались ниже, чем банк прогнозировал. Попросту говоря, это означает, что держатели счетов согласились на более низкую доходность по своим сбережениям, чем можно было бы подумать, исходя из колебаний процентных ставок.
Что связывает эти трофеи в один узел — это же регуляторные преграды, которые выводят банкиров из себя. Банковские руководители продолжают жаловаться на новые правила капитала, которые Федеральная резервная система планирует ввести, хотя они уже были смягчены. Но реальность такова, что такие правила, когда они разумно разработаны, создают укрепление вокруг крупнейших кредиторов. Чем строже они регулируются, тем больше доверия получают от клиентов.
Не все крупные банки так удачливы. Если применить порог рентабельности собственного капитала в 10 процентов к конкуренту JPMorgan, Citigroup за последнее десятилетие, его фактические доходы оказались на более чем 60 миллиардов долларов меньше. Это указывает на то, что стабильная рука Даймона оказала значительное влияние на аномальные доходы JPMorgan. И что Citi, разрушая стоимость для акционеров год за годом, также извращает нормы капитализма по-своему.
Forwarded from MMI
ОТЧЕТ МЭА (IEA), ОСНОВНЫЕ МОМЕНТЫ:
• МЭА понизило оценку роста спроса на этот год до +860 тыс бс , это -40 тыс бс vs предыдущей оценки, а в 2025 ожидается рост на +950 тыс бс
• Главной движущей силой этого спада является быстро замедляющийся Китай.
• В сентябре глобальное предложение составило 102.86 млн бс, это -640 тыс бс vs +80 тыс бс и 230 тыс бс в августе-июле.
• Основной контрибьютор снижения – Ливия, в гораздо меньшей степени – Казахстан и Норвегия
• Добыча стран ОПЕК+ в сентябре на 720 тыс бс превышала соглашение картеля, в августе – на 850 тыс .бс, в июле показатель был на уровне 930 тыс бс
• РОССИЯ: добыча сохранилась в сентябре на отметки 9.11 млн. бс vs 9.11 млн бс в августе и 9.19 млн бс в июле (это выше, чем предусмотрено соглашением ОПЕК+ на 140 тыс бс)
• РОССИЯ: экспорт нефти в прошлом месяце вырос на 500 тыс бс до 7.5 млн бс
• РОССИЯ: доходы от экспорта стали меньше на -$800 млн до общих $14.7 миллиардов
РАНЕЕ:
Сентябрьский отчет МЭА
Августовский отчет МЭА
Июльский отчет МЭА
Июньский отчет IEA
• МЭА понизило оценку роста спроса на этот год до +860 тыс бс , это -40 тыс бс vs предыдущей оценки, а в 2025 ожидается рост на +950 тыс бс
• Главной движущей силой этого спада является быстро замедляющийся Китай.
• В сентябре глобальное предложение составило 102.86 млн бс, это -640 тыс бс vs +80 тыс бс и 230 тыс бс в августе-июле.
• Основной контрибьютор снижения – Ливия, в гораздо меньшей степени – Казахстан и Норвегия
• Добыча стран ОПЕК+ в сентябре на 720 тыс бс превышала соглашение картеля, в августе – на 850 тыс .бс, в июле показатель был на уровне 930 тыс бс
• РОССИЯ: добыча сохранилась в сентябре на отметки 9.11 млн. бс vs 9.11 млн бс в августе и 9.19 млн бс в июле (это выше, чем предусмотрено соглашением ОПЕК+ на 140 тыс бс)
• РОССИЯ: экспорт нефти в прошлом месяце вырос на 500 тыс бс до 7.5 млн бс
• РОССИЯ: доходы от экспорта стали меньше на -$800 млн до общих $14.7 миллиардов
РАНЕЕ:
Сентябрьский отчет МЭА
Августовский отчет МЭА
Июльский отчет МЭА
Июньский отчет IEA
IEA
Oil Market Report - October 2024
Oil Market Report - October 2024 - Analysis and key findings. A report by the International Energy Agency.
Reuters: Мировые продажи электромобилей выросли на 30,5% в сентябре на фоне успехов Китая и восстановления Европы
Мировые продажи полностью электрических и подключаемых гибридных автомобилей в сентябре выросли на 30,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом Китай побил свои рекордные показатели августа, а Европа возобновила рост, сообщила во вторник аналитическая компания Rho Motion.
Рост на рынке США был медленным и стабильным в ожидании выборов 5 ноября, что затрудняет прогнозирование будущих тенденций в стране, сказал менеджер по данным Чарльз Лестер в интервью Reuters.
Китайские автопроизводители стремятся увеличить продажи в ЕС, несмотря на ввозные пошлины до 45% и ослабление мирового спроса на электромобили. Китайские и европейские автопроизводители сошлись лицом к лицу на автосалоне в Париже в понедельник.
По данным Rho Motion, в сентябре по всему миру было продано 1,69 миллиона электромобилей – как полностью электрических (BEV), так и подключаемых гибридов (PHEV).
Продажи в Китае подскочили на 47,9% в сентябре и достигли 1,12 миллиона автомобилей, в то время как в США и Канаде они выросли на 4,3%, составив 0,15 миллиона.
В Европе продажи электромобилей выросли на 4,2% до 0,3 миллиона единиц, чему способствовал скачок на 24% в Великобритании, а также рост в Италии, Германии и Дании, отметил Лестер.
Мировые продажи полностью электрических и подключаемых гибридных автомобилей в сентябре выросли на 30,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом Китай побил свои рекордные показатели августа, а Европа возобновила рост, сообщила во вторник аналитическая компания Rho Motion.
Рост на рынке США был медленным и стабильным в ожидании выборов 5 ноября, что затрудняет прогнозирование будущих тенденций в стране, сказал менеджер по данным Чарльз Лестер в интервью Reuters.
Китайские автопроизводители стремятся увеличить продажи в ЕС, несмотря на ввозные пошлины до 45% и ослабление мирового спроса на электромобили. Китайские и европейские автопроизводители сошлись лицом к лицу на автосалоне в Париже в понедельник.
По данным Rho Motion, в сентябре по всему миру было продано 1,69 миллиона электромобилей – как полностью электрических (BEV), так и подключаемых гибридов (PHEV).
Продажи в Китае подскочили на 47,9% в сентябре и достигли 1,12 миллиона автомобилей, в то время как в США и Канаде они выросли на 4,3%, составив 0,15 миллиона.
В Европе продажи электромобилей выросли на 4,2% до 0,3 миллиона единиц, чему способствовал скачок на 24% в Великобритании, а также рост в Италии, Германии и Дании, отметил Лестер.
Forwarded from MMI
ПРОМПРОИЗВОДСТВО В ЕВРОПЕ ВЫКАРАБКАЛОСЬ В НОМИНАЛЬНЫЙ ПЛЮС
По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны увеличилось в августе на 1.8% мм (ожидалось 1.8% мм) vs -0.5 мм в ранее, а в годовом исчислении темпы перешли в положительную область, но крайне незначительно: 0.1% гг vs -2.1% гг месяцем ранее (ждали -1.0% гг)
Основные компоненты, товары:
• промежуточного спроса: -2.7% гг vs -2.9%
• длительного пользования: -4.8% гг vs -4.4%
• потребительские: 2.0% гг vs 2.2%
• инвестиционные: 0.2% гг vs -5.3%
Среди стран континента лучшие темпы – в Ирландии (15.8% гг) и Дании (10.7% гг), а худшие показали Люксембург (-11.7% гг) и Эстония (-6.0% гг) + ведущие экономики континента, Германия: -2.5% гг, Франция вышла в плюс 1.1% гг
По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны увеличилось в августе на 1.8% мм (ожидалось 1.8% мм) vs -0.5 мм в ранее, а в годовом исчислении темпы перешли в положительную область, но крайне незначительно: 0.1% гг vs -2.1% гг месяцем ранее (ждали -1.0% гг)
Основные компоненты, товары:
• промежуточного спроса: -2.7% гг vs -2.9%
• длительного пользования: -4.8% гг vs -4.4%
• потребительские: 2.0% гг vs 2.2%
• инвестиционные: 0.2% гг vs -5.3%
Среди стран континента лучшие темпы – в Ирландии (15.8% гг) и Дании (10.7% гг), а худшие показали Люксембург (-11.7% гг) и Эстония (-6.0% гг) + ведущие экономики континента, Германия: -2.5% гг, Франция вышла в плюс 1.1% гг
Forwarded from G G
Прогнозы на ставку 25.10.2024
15.10.2024 - БРС + Финам + Ланта банк + РСХБ УА.
И восстали банки и прогнозисты из пепла стаканов ядерных ОФЗ, и пошла война на уничтожение своих же прогнозов по ставке, и шла она десятилетиями, но последнее сражение состоится не в будущем, оно состоится здесь, в наше время, сегодня ночью.
Арнольд Шварценеггер
Майкл Байн
Линда Хэмилтон
Центральный Банк РФ
и
Пол Винфред - в роли лейтенанта Трекслера
Режиссер - Росстат / Джеймс Кэмерон
Сценарист - жизнь = рынок
Так же в ролях - все участники рынка
The “СТАВКА-УБИЙЦА”
1. Совкомбанк- 20% ( в уме 22% )
2. The Usual Suspect - 22% ( участник чата )
3. Райф - 20%
4. УК Первая ( 22% ) - переобувание
5. ПСБ - 20%
6. ВТБ - 20% ( в уме 21% )
7. Астра УА - 20%
8. Реник - 20% ( в уме 21% )
9. БКС - 19%
10. Альфа - 20%
11. Блумберг Исаков - 20% ( Аlex )
12. ГПБ - 20%
13. Велес - 20%
14. Синара - 20%
15. АКРА - 20%
16. Кит Фин - 20%
17. Юник - 20%
18. Абсолют Банк - 20%
19. Фридом - 20%
20. ИК Айгенис - 20%
21. Сбербанк Киб - 21%
22. Кононов Кирилл - 21% ( участник чата )
23. А.Г. Аксаков - 20%
24. Росбанк - 20% ( 21% в уме )
25. Григорий Баженов - 21% ( участник чата )
26. Дмитрий Новичков - 21% ( участник чата )
27. БРС - 20%
28. Финам - 20%
29. Ланта 20-21%
30. РСХБ УА - 20%
Примечание. Наиболее «сильные» и «ценные» прогнозы идут в начале. Думаю, объяснять почему, не надо.
https://emcr.io/news/threads/66e84130d42c9
#веримвЦБ
15.10.2024 - БРС + Финам + Ланта банк + РСХБ УА.
И восстали банки и прогнозисты из пепла стаканов ядерных ОФЗ, и пошла война на уничтожение своих же прогнозов по ставке, и шла она десятилетиями, но последнее сражение состоится не в будущем, оно состоится здесь, в наше время, сегодня ночью.
Арнольд Шварценеггер
Майкл Байн
Линда Хэмилтон
Центральный Банк РФ
и
Пол Винфред - в роли лейтенанта Трекслера
Режиссер - Росстат / Джеймс Кэмерон
Сценарист - жизнь = рынок
Так же в ролях - все участники рынка
The “СТАВКА-УБИЙЦА”
1. Совкомбанк- 20% ( в уме 22% )
2. The Usual Suspect - 22% ( участник чата )
3. Райф - 20%
4. УК Первая ( 22% ) - переобувание
5. ПСБ - 20%
6. ВТБ - 20% ( в уме 21% )
7. Астра УА - 20%
8. Реник - 20% ( в уме 21% )
9. БКС - 19%
10. Альфа - 20%
11. Блумберг Исаков - 20% ( Аlex )
12. ГПБ - 20%
13. Велес - 20%
14. Синара - 20%
15. АКРА - 20%
16. Кит Фин - 20%
17. Юник - 20%
18. Абсолют Банк - 20%
19. Фридом - 20%
20. ИК Айгенис - 20%
21. Сбербанк Киб - 21%
22. Кононов Кирилл - 21% ( участник чата )
23. А.Г. Аксаков - 20%
24. Росбанк - 20% ( 21% в уме )
25. Григорий Баженов - 21% ( участник чата )
26. Дмитрий Новичков - 21% ( участник чата )
27. БРС - 20%
28. Финам - 20%
29. Ланта 20-21%
30. РСХБ УА - 20%
Примечание. Наиболее «сильные» и «ценные» прогнозы идут в начале. Думаю, объяснять почему, не надо.
https://emcr.io/news/threads/66e84130d42c9
#веримвЦБ
Forwarded from Wealth IQ
Сегодня продолжается прием заявок на участие в IPO группы «Озон Фармацевтика». В пятницу фармацевтическая компания сообщила, что установила ценовой диапазон IPO в 30-35 рублей за акцию, соответствующий капитализации 30-35 млрд рублей без учета средств, которые планируется привлечь в рамках первичного публичного размещения. «Озон Фармацевтика» планирует разместить акции в объеме 3,5-3,8 млрд рублей.
В рамках IPO действующие акционеры не намерены продавать принадлежащие им бумаги. Инвесторам будут предложены исключительно акции, выпущенные в рамках дополнительной эмиссии в размере до 10% от уставного капитала. Прием заявок на IPO завершится 16 октября 2024 года.
Привлеченные в ходе IPO средства будут направлены на реализацию долгосрочной стратегии развития, снижение долговой нагрузки и другие общекорпоративные цели.
«Озон Фармацевтика» — крупнейшая среди российских производителей компания по объему продаж препаратов-дженериков. 84% ее валовой выручки в 2023 году принесли небрендированные дженерики, оставшуюся часть — брендированные.
Выручка компании диверсифицирована по направлениям медицины, и ни один из реализуемых препаратов (а их около 504) не занимает в выручке большой доли (более 4%).
«Озон Фармацевтика» проводит разработки в области биотехнологий и планирует в перспективе 2027 года запустить коммерциализацию биосимиляров.
Рынок дженериков в России демонстрирует устойчивый рост, и этот темп значительно ускорился в последние годы благодаря импортозамещению и поддержке отечественного производства.
В период с 2019 по 2023 год среднегодовые темпы роста продаж дженериков в РФ составили 17% по сравнению с 12% у оригинальных препаратов (оценки «Альфа Ресерч и Маркетинг»), в том числе среднегодовой темп роста продаж российских дженериков — 29%, пишет «Финам». В 2023 году продажи дженериков достигли 0,8 трлн рублей, что составило 36% российского рынка лекарственных средств.
В первом полугодии 2024 года выручка «Озон Фармацевтики» выросла на 62,7% в годовом выражении, достигнув 12,6 млрд рублей. EBITDA увеличилась в 2,7 раза до 5,0 млрд рублей, что соответствует рентабельности по EBITDA в 40%. Чистая прибыль увеличилась в 4,4 раза, достигнув 2,9 млрд рублей.
Компания сократила чистый долг до 8,0 млрд рублей, то есть соотношение чистого долга к EBITDA за 12 месяцев составило 0,8x, что не является высоким показателем.
По итогам текущего года менеджмент ожидает рост выручки на 28-32% по сравнению с прошлым годом. При прогнозе роста выручки в 25% (г/г) в 2024-м компания заработает 24,6 млрд рублей (г/г). При рентабельности EBITDA в 30% ожидается, что EBITDA в 2024-м составит 7,3 млрд рублей (г/г). Прогноз по чистой прибыли на 2024 год равен около 4,5 млрд рублей.
Согласно дивидендной политике, «Озон Фармацевтика» собирается распределять дивиденды на ежеквартальной основе. Размер выплат будет зависеть от уровня долговой нагрузки и может составлять от 15% до 50% чистой прибыли, но не более 100% чистого денежного потока.
Исходя из прогнозных показателей EBITDA и чистой прибыли на 2024 год, а также оценки капитализации компании в диапазоне около 33,5-38,5 млрд рублей (post-IPO), это соответствует мультипликаторам P/E 7,4-8,5x. Оценка EV/EBITDA на 2024 год в диапазоне 5,6x-6,3x (дисконт к группе «Промомед» составляет 43-50%) выглядит невысокой.
На наш взгляд, IPO «Озон Фармацевтики», вероятно, привлечет внимание инвесторов. Однако основным вопросом остается размер аллокации и ограниченная ликвидность акций в будущем, учитывая небольшой размер IPO.
Растущая конкуренция, регуляторные риски, неудачи в клинических испытаниях.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#компании
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from EMCR jobs
Private Equity analyst, D8.capital
D8 ищет Private equity аналитика, ключевыми задачами которого будут:
• Анализ сделок pre-IPO, оценка справедливой стои...
emcr.io
Private Equity analyst, D8.capital
D8 ищет Private equity аналитика, ключевыми задачами которого будут:
•
Анализ сделок pre-IPO, оценка справедливой стоимости непубличных компаний;
•
Участие в полном цикле проведения private equity сделок: изучение доступной информации о компании-объекте…
•
Анализ сделок pre-IPO, оценка справедливой стоимости непубличных компаний;
•
Участие в полном цикле проведения private equity сделок: изучение доступной информации о компании-объекте…
Forwarded from MMI
ИНДЕКСЫ ZEW В ГЕРМАНИИ: ОЦЕНКИ ТЕКУЩЕЙ СИТУАЦИИ НАПРАВЛЯЮТСЯ В ОБЛАСТЬ “КОВИДНЫХ” ЗНАЧЕНИЙ
Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений институциональных инвесторов к немецкой экономике в октябре оттолкнулся от локальных минимумов и составил 13.1 vs 3.6 ранее (прогноз: 10.2).
Но в индексе текущих экономических условий в Германии конъюнктура продолжает оставаться вблизи минимумов за последние годы: -86.9 vs -84.5 (прогноз: -84.5).
По словам главы ZEW А.Вамбаха, ”...очень плохая оценка текущей ситуации, но экономические настроения незначительно улучшились. Инвесторы в будущем ожидают стабильных темпов инфляции и связанную с этим перспективу дальнейшего снижения процентных ставок ЕЦБ, а также улучшения ситуации с экспортных рынков Германии. Присутствуют некоторые надежды в отношении Китая, связанные с планируемыми мерами экономического стимулирования китайского правительства, а это – второе после США направление для немецкого экспорта (до недавнего времени – первое).…“
Ранее:
• Германия: падение промпроизводства в моменте приостановилось
• Индексы IFO: все вниз
Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений институциональных инвесторов к немецкой экономике в октябре оттолкнулся от локальных минимумов и составил 13.1 vs 3.6 ранее (прогноз: 10.2).
Но в индексе текущих экономических условий в Германии конъюнктура продолжает оставаться вблизи минимумов за последние годы: -86.9 vs -84.5 (прогноз: -84.5).
По словам главы ZEW А.Вамбаха, ”...очень плохая оценка текущей ситуации, но экономические настроения незначительно улучшились. Инвесторы в будущем ожидают стабильных темпов инфляции и связанную с этим перспективу дальнейшего снижения процентных ставок ЕЦБ, а также улучшения ситуации с экспортных рынков Германии. Присутствуют некоторые надежды в отношении Китая, связанные с планируемыми мерами экономического стимулирования китайского правительства, а это – второе после США направление для немецкого экспорта (до недавнего времени – первое).…“
Ранее:
• Германия: падение промпроизводства в моменте приостановилось
• Индексы IFO: все вниз
Forwarded from EMCR jobs
Аналитик / Главный аналитик Управления по анализу рынка акций (sell-side, Sovcom CIB), Совкомбанк
Анализ и подготовка материалов по акциям публичных компаний для целей публичной sell-side аналитики;
Аналитичес...
emcr.io
Аналитик / Главный аналитик Управления по анализу рынка акций (sell-side, Sovcom CIB), Совкомбанк
Анализ и подготовка материалов по акциям публичных компаний для целей публичной sell-side аналитики;
Аналитическая поддержка сделок IPO, SPO, M&A (питчи, презентации, оценка);
Генерация рекомендаций по покрываемым акциям;
Создание и поддержание финансовых…
Аналитическая поддержка сделок IPO, SPO, M&A (питчи, презентации, оценка);
Генерация рекомендаций по покрываемым акциям;
Создание и поддержание финансовых…
Forwarded from Helicopter Macro
Хватит ли денег на семейную ипотеку? TLDR: скорее да, при ожидаемом снижении КС
Минфин внес в Госдуму проект бюджета на 2025-2027 гг. и обновил план по расходам в этом году. Один из главных вопросов для рынка жилья – хватит ли выделенных денег на субсидирование % ставок по льготным кредитам или выдачи ипотеки будут постоянно останавливаться из-за выбранных лимитов, как это было в сентябре.
Давайте разберёмся с этим и посмотрим, при каких условиях денег хватит.
• В 2021 г. на льготные программы ипотеки Минфин потратил 48 млрд руб., в 2022-2023 около 260-290 млрд руб. За первое полугодие 2024 г. расходы приблизились к 400 млрд, но по итогам всего года превысят 1,2 трлн руб. из-за роста КС и ипотечного портфеля.
• В последней доступной бюджетной росписи (июльской) на льготные программы в 2024 году было выделено всего 0,6 трлн руб. Но тогда и общие расходы ожидались на уровне 37,2 трлн, а в текущем законопроекте Минфин повысил план по расходам на 2,2 трлн до 39,4 трлн руб. Похоже, что треть этого прироста как раз связана с ростом компенсаций по льготной ипотеке (что на инфляцию не влияет).
А что в 2025-2027 гг.?
• В проекте бюджета на льготные программы выделено 2,7 трлн руб. При разумной траектории КС (средняя ставка 18%-12%-9% в 2025-2027 гг.) такой сценарий соответствует сокращению объема выдач по льготным программам с ~3,3 трлн руб. в 2024 г. до ~2 трлн в год в 2025-2027 гг. (-40%).
• Это произойдет, если выдачи семейной ипотеки в штуках сократятся на 30% до 270 тыс. (примерно на 40% меньше, чем в 2023 г.). Такой сценарий возможен, поскольку число семей, которые могут воспользоваться программой, сократилось на те же ~30% после изменения программы в июле.
• С другой стороны, более высокие % ставки стимулируют брать больше льготных кредитов. Из-за этого сокращение может быть чуть менее сильным. Но Минфин всегда сможет без особых проблем добавить 100-200 млрд руб. из резервного фонда правительства (например, каждый год в 2021-2023 гг. примерно треть всех расходов на льготные программы была профинансирована из резервного фонда).
💡Таким образом, денег в бюджете на льготные программы в целом выделено достаточно. Главный риск – если КС не достигнет пика на 20% и не начнёт снижаться во 2П 2025 года.
@helicoptermacro
Минфин внес в Госдуму проект бюджета на 2025-2027 гг. и обновил план по расходам в этом году. Один из главных вопросов для рынка жилья – хватит ли выделенных денег на субсидирование % ставок по льготным кредитам или выдачи ипотеки будут постоянно останавливаться из-за выбранных лимитов, как это было в сентябре.
Давайте разберёмся с этим и посмотрим, при каких условиях денег хватит.
• В 2021 г. на льготные программы ипотеки Минфин потратил 48 млрд руб., в 2022-2023 около 260-290 млрд руб. За первое полугодие 2024 г. расходы приблизились к 400 млрд, но по итогам всего года превысят 1,2 трлн руб. из-за роста КС и ипотечного портфеля.
• В последней доступной бюджетной росписи (июльской) на льготные программы в 2024 году было выделено всего 0,6 трлн руб. Но тогда и общие расходы ожидались на уровне 37,2 трлн, а в текущем законопроекте Минфин повысил план по расходам на 2,2 трлн до 39,4 трлн руб. Похоже, что треть этого прироста как раз связана с ростом компенсаций по льготной ипотеке (что на инфляцию не влияет).
А что в 2025-2027 гг.?
• В проекте бюджета на льготные программы выделено 2,7 трлн руб. При разумной траектории КС (средняя ставка 18%-12%-9% в 2025-2027 гг.) такой сценарий соответствует сокращению объема выдач по льготным программам с ~3,3 трлн руб. в 2024 г. до ~2 трлн в год в 2025-2027 гг. (-40%).
• Это произойдет, если выдачи семейной ипотеки в штуках сократятся на 30% до 270 тыс. (примерно на 40% меньше, чем в 2023 г.). Такой сценарий возможен, поскольку число семей, которые могут воспользоваться программой, сократилось на те же ~30% после изменения программы в июле.
• С другой стороны, более высокие % ставки стимулируют брать больше льготных кредитов. Из-за этого сокращение может быть чуть менее сильным. Но Минфин всегда сможет без особых проблем добавить 100-200 млрд руб. из резервного фонда правительства (например, каждый год в 2021-2023 гг. примерно треть всех расходов на льготные программы была профинансирована из резервного фонда).
💡Таким образом, денег в бюджете на льготные программы в целом выделено достаточно. Главный риск – если КС не достигнет пика на 20% и не начнёт снижаться во 2П 2025 года.
@helicoptermacro
Forwarded from EMCR jobs
Managing director, VTB Strategy, ВТБ
We are looking for a talented, motivated and experienced person to work in the ambitious team of the VTB Strategy Department.
If you want to be engaged in the strategy design of the second largest Ru...
emcr.io
Managing director, VTB Strategy, ВТБ
We are looking for a talented, motivated and experienced person to work in the ambitious team of the VTB Strategy Department.
If you want to be engaged in the strategy design of the second largest Russian bank, to have the opportunity to apply both high…
If you want to be engaged in the strategy design of the second largest Russian bank, to have the opportunity to apply both high…
FT: Подвиг инженерного искусства Илона Маска
Сам факт запуска Starship — самой большой и мощной ракеты в истории — уже кажется огромным достижением. Но возвращение ее первой ступени, высотой с 20-этажное здание, обратно на стартовую площадку и ее захват с помощью гигантских металлических рук — это почти за гранью воображения. Однако именно этого добилась компания Илона Маска SpaceX на пятом беспилотном тестовом полете Starship на этой неделе. Доказательство того, что многоразовая мегаракета может быть рабочей, открывает новую эру в космических перевозках и коммерциализации космоса. Маск — капризная и противоречивая фигура, но описание основателя SpaceX британским королевским астрономом как "Инженера 21-го века в духе Изамбард Кингдом Брюнеля", легендарного инженера Промышленной революции, возможно, не слишком далеко от истины.
Значение Starship двояко, если все пойдет по плану. Во-первых, она сможет вывести на орбиту наибольшую полезную нагрузку в истории с большим отрывом. SpaceX заявила, что с использованием дозаправки на орбите, которую планируется ввести, Starship сможет доставить 100 тонн на Луну или Марс (ракета SLS NASA в конечном итоге сможет доставить до 46 тонн). Один запуск Starship сможет доставить то, что раньше требовало десятков запусков. А тот факт, что как ракета-носитель Super Heavy, так и сам корабль Starship разработаны для многократного использования, значительно снижает стоимость и увеличивает частоту запусков.
Эта тяжелая ракета играет ключевую роль в планах NASA по возвращению астронавтов на Луну, а также в видении Маска по колонизации Марса. В своем обычно амбициозном стиле Маск объявил на своей платформе X в прошлом месяце, что планирует около пяти беспилотных миссий Starship на Марс в течение двух лет и, возможно, пилотируемые миссии через четыре года. Астрономы говорят, что Starship может удешевить создание и запуск телескопов и обсерваторий следующего поколения, поскольку их больше не нужно будет проектировать, чтобы они поместились в небольшие пространства, а также ускорить их выход на орбиту. Некоторые космические эксперты предполагают, что ракета может стать своего рода "железной дорогой" на орбиту и дальше.
Некоторые настроены более скептически. После того как Маск использует Starship для запуска еще 5000 спутников для своей сети спутникового интернета Starlink, добавив их к уже существующим 7000, возникает вопрос, будет ли достаточно спроса со стороны глобальной спутниковой индустрии, чтобы заполнить частые запуски. Федеральное правительство через NASA может остаться основным клиентом — что, по сути, означает, что налогоплательщики США будут субсидировать межпланетные амбиции Маска.
Сам факт запуска Starship — самой большой и мощной ракеты в истории — уже кажется огромным достижением. Но возвращение ее первой ступени, высотой с 20-этажное здание, обратно на стартовую площадку и ее захват с помощью гигантских металлических рук — это почти за гранью воображения. Однако именно этого добилась компания Илона Маска SpaceX на пятом беспилотном тестовом полете Starship на этой неделе. Доказательство того, что многоразовая мегаракета может быть рабочей, открывает новую эру в космических перевозках и коммерциализации космоса. Маск — капризная и противоречивая фигура, но описание основателя SpaceX британским королевским астрономом как "Инженера 21-го века в духе Изамбард Кингдом Брюнеля", легендарного инженера Промышленной революции, возможно, не слишком далеко от истины.
Значение Starship двояко, если все пойдет по плану. Во-первых, она сможет вывести на орбиту наибольшую полезную нагрузку в истории с большим отрывом. SpaceX заявила, что с использованием дозаправки на орбите, которую планируется ввести, Starship сможет доставить 100 тонн на Луну или Марс (ракета SLS NASA в конечном итоге сможет доставить до 46 тонн). Один запуск Starship сможет доставить то, что раньше требовало десятков запусков. А тот факт, что как ракета-носитель Super Heavy, так и сам корабль Starship разработаны для многократного использования, значительно снижает стоимость и увеличивает частоту запусков.
Эта тяжелая ракета играет ключевую роль в планах NASA по возвращению астронавтов на Луну, а также в видении Маска по колонизации Марса. В своем обычно амбициозном стиле Маск объявил на своей платформе X в прошлом месяце, что планирует около пяти беспилотных миссий Starship на Марс в течение двух лет и, возможно, пилотируемые миссии через четыре года. Астрономы говорят, что Starship может удешевить создание и запуск телескопов и обсерваторий следующего поколения, поскольку их больше не нужно будет проектировать, чтобы они поместились в небольшие пространства, а также ускорить их выход на орбиту. Некоторые космические эксперты предполагают, что ракета может стать своего рода "железной дорогой" на орбиту и дальше.
Некоторые настроены более скептически. После того как Маск использует Starship для запуска еще 5000 спутников для своей сети спутникового интернета Starlink, добавив их к уже существующим 7000, возникает вопрос, будет ли достаточно спроса со стороны глобальной спутниковой индустрии, чтобы заполнить частые запуски. Федеральное правительство через NASA может остаться основным клиентом — что, по сути, означает, что налогоплательщики США будут субсидировать межпланетные амбиции Маска.
EMCR experts
FT: Подвиг инженерного искусства Илона Маска Сам факт запуска Starship — самой большой и мощной ракеты в истории — уже кажется огромным достижением. Но возвращение ее первой ступени, высотой с 20-этажное здание, обратно на стартовую площадку и ее захват с…
Одним из талантов Маска является способность превращать "великие идеи" будущего в коммерческую реальность, как это было с Tesla в сфере электромобилей. Он также известен своим жестким стилем управления. Однако его готовность и способность вникать в научные детали — иногда даже спя рядом с инженерами на заводе — помогает его командам впитывать его неустанное чувство срочности.
Вера в его талант в сочетании со страхом упустить возможность вдохновили многих инвесторов на аналогичную преданность — несмотря на растущие риски, связанные с Маском. Среди них его конфликты с регуляторами, такими как Федеральное авиационное управление и Федеральная комиссия по связи, которые в прошлом месяце предупредили, что Starlink может стать монополией. Его неудачная покупка Twitter и «абсолютистская» защита свободы слова вызвали трения как с авторитарными, так и с демократическими правительствами. Даже некоторые коллеги по технологической индустрии, которые поддерживают возвращение Дональда Трампа на пост президента США, были удивлены выходками Маска на недавнем митинге Трампа.
Для предпринимателя занятие предполагаемой роли во втором правительстве Трампа стало бы ошибочным отвлечением. Всего через несколько дней после неудачной демонстрации беспилотных такси последний полет Starship напомнил о том, чего Маск и его команды могут достичь, когда беспокойный миллиардер направляет свою энергию на то, что у него получается лучше всего.
Вера в его талант в сочетании со страхом упустить возможность вдохновили многих инвесторов на аналогичную преданность — несмотря на растущие риски, связанные с Маском. Среди них его конфликты с регуляторами, такими как Федеральное авиационное управление и Федеральная комиссия по связи, которые в прошлом месяце предупредили, что Starlink может стать монополией. Его неудачная покупка Twitter и «абсолютистская» защита свободы слова вызвали трения как с авторитарными, так и с демократическими правительствами. Даже некоторые коллеги по технологической индустрии, которые поддерживают возвращение Дональда Трампа на пост президента США, были удивлены выходками Маска на недавнем митинге Трампа.
Для предпринимателя занятие предполагаемой роли во втором правительстве Трампа стало бы ошибочным отвлечением. Всего через несколько дней после неудачной демонстрации беспилотных такси последний полет Starship напомнил о том, чего Маск и его команды могут достичь, когда беспокойный миллиардер направляет свою энергию на то, что у него получается лучше всего.
EMCR experts
Одним из талантов Маска является способность превращать "великие идеи" будущего в коммерческую реальность, как это было с Tesla в сфере электромобилей. Он также известен своим жестким стилем управления. Однако его готовность и способность вникать в научные…
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from MMI
ЕЦБ: ВСЕ БОЛЬШЕ ВОПРОСОВ К НЫНЕШНИМ ТРЕНДАМ В ЭКОНОМИКЕ
Европейский регулятор увеличил свой баланс на €3 млрд до €6.442 трлн, vs +€41 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€2.394 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Lagard:
• наблюдаемые признаки ухудшения ситуации на рынке труда начинают нас беспокоить
de Guindos:
• возможно, потребуются некоторые целенаправленные изменения в банковском регулировании помимо Базеля III
Wunsch:
• текущая динамика и прогнозы по европейскому ВВП несколько ниже наших ожиданий
Villeroy:
• мы продолжим снижать ставки
Европейский регулятор увеличил свой баланс на €3 млрд до €6.442 трлн, vs +€41 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€2.394 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Lagard:
• наблюдаемые признаки ухудшения ситуации на рынке труда начинают нас беспокоить
de Guindos:
• возможно, потребуются некоторые целенаправленные изменения в банковском регулировании помимо Базеля III
Wunsch:
• текущая динамика и прогнозы по европейскому ВВП несколько ниже наших ожиданий
Villeroy:
• мы продолжим снижать ставки
Forwarded from proVenture (проВенчур)
💡 Топ-7 уроков от лучшего VC ранних стадий последнего времени.
Хороший тайминг для этого поста. Гарри Стеббингс, блоггер и автор подкаста 20VC, который в недавнем времени собрал небольшой венчурный фонд, а недавно поднял фонд аж на $400M, опубликовал выжимку из своего недавнего интервью с Дэвидом Франкелем (Founder Collective).
Кто такой Дэвид? Он ранний инвестор в эти компании:
▪️Uber: $177BN market cap
▪️The Trade Desk: $58BN market cap
▪️Coupang: $46BN market cap
▪️AirTable: $11.7BN valuation
▪️Whoop: $3.6BN valuation
▪️PillPack: $1BN acquisition
То есть, он создал примерно $297.3B value для своих инвесторов. Гарри задается вопросом – может ли такой инвестор считаться лучшим ранним инвестором в мире? Наверняка он один из лучших.
Гарри публикует топ-7 уроков, которые он вынес из общения с Дэвидом:
1/ DPI в 2024 году не имеет значения.
Fund III (винтаж 2018 года) до сих пор не имеет DPI (выплат инвесторам), и это не пугает Дэвида. И это сделано намеренно (смотри пункт 4 ниже).
2/ Управление резервами – самое сложное.
Если резервировать на follow-on инвестиции много, то можно упустить хорошую новую компанию в портфеле. Если мало, то может получиться, что твоим портфельным компаниям может не хватить твоей помощи в кризисное время.
3/ Горькая правда об экономике инвестиций на ранних стадиях.
Доходности сильно поляризованы. Вам нужно 4-5 компаний, чтобы вернуть фонд. Лучше продать 4 компании по $250M, чем 10 компаний по $100M.
4/ Никогда не продавайте акции своих победителей.
Пока есть возможность, Дэвид не продает акции своих top performers – Uber, Trade Desk & Coupang.
5/ Самый большой грех уходящей эпохи – инвестиции наподобие выигрыша в казино.
В две компаний Дэвида Tiger Global инвестировал $20M и $80M после одного звонка. Такая доступность капитала вредна и является самым большим грехом уходящей эпохи.
6/ Как узнать, что инвестиция имеет значение для VC инвестора?
Они должны присоединиться к борду стартапа. $5M инвестиция и участие в совете директоров может быть важнее, чем $10M и пассивная инвестиция. Если VC присоединяется к борду – это значит, что он готов тратить свое время.
7/ Почему основатели, испытавшие провал лучше, чем серийно успешные?
Последние считают, что они все могут. Первые же возвращаются более голодными – на них уже есть печать поражения, и они хотят это исправить.
👉 Ссылка на трэд в X Гарри: https://x.com/HarryStebbings/status/1845861733488820355
👉 Ссылка на YouTube с полным интервью: https://www.youtube.com/watch?v=njgJ4w9DAao
👉 Ссылка на подкаст с аудио версией на Spotify: https://www.thetwentyminutevc.com/david-frankel-2
@proVenture
#howtovc
Хороший тайминг для этого поста. Гарри Стеббингс, блоггер и автор подкаста 20VC, который в недавнем времени собрал небольшой венчурный фонд, а недавно поднял фонд аж на $400M, опубликовал выжимку из своего недавнего интервью с Дэвидом Франкелем (Founder Collective).
Кто такой Дэвид? Он ранний инвестор в эти компании:
▪️Uber: $177BN market cap
▪️The Trade Desk: $58BN market cap
▪️Coupang: $46BN market cap
▪️AirTable: $11.7BN valuation
▪️Whoop: $3.6BN valuation
▪️PillPack: $1BN acquisition
То есть, он создал примерно $297.3B value для своих инвесторов. Гарри задается вопросом – может ли такой инвестор считаться лучшим ранним инвестором в мире? Наверняка он один из лучших.
Гарри публикует топ-7 уроков, которые он вынес из общения с Дэвидом:
1/ DPI в 2024 году не имеет значения.
Fund III (винтаж 2018 года) до сих пор не имеет DPI (выплат инвесторам), и это не пугает Дэвида. И это сделано намеренно (смотри пункт 4 ниже).
2/ Управление резервами – самое сложное.
Если резервировать на follow-on инвестиции много, то можно упустить хорошую новую компанию в портфеле. Если мало, то может получиться, что твоим портфельным компаниям может не хватить твоей помощи в кризисное время.
3/ Горькая правда об экономике инвестиций на ранних стадиях.
Доходности сильно поляризованы. Вам нужно 4-5 компаний, чтобы вернуть фонд. Лучше продать 4 компании по $250M, чем 10 компаний по $100M.
4/ Никогда не продавайте акции своих победителей.
Пока есть возможность, Дэвид не продает акции своих top performers – Uber, Trade Desk & Coupang.
5/ Самый большой грех уходящей эпохи – инвестиции наподобие выигрыша в казино.
В две компаний Дэвида Tiger Global инвестировал $20M и $80M после одного звонка. Такая доступность капитала вредна и является самым большим грехом уходящей эпохи.
6/ Как узнать, что инвестиция имеет значение для VC инвестора?
Они должны присоединиться к борду стартапа. $5M инвестиция и участие в совете директоров может быть важнее, чем $10M и пассивная инвестиция. Если VC присоединяется к борду – это значит, что он готов тратить свое время.
7/ Почему основатели, испытавшие провал лучше, чем серийно успешные?
Последние считают, что они все могут. Первые же возвращаются более голодными – на них уже есть печать поражения, и они хотят это исправить.
👉 Ссылка на трэд в X Гарри: https://x.com/HarryStebbings/status/1845861733488820355
👉 Ссылка на YouTube с полным интервью: https://www.youtube.com/watch?v=njgJ4w9DAao
👉 Ссылка на подкаст с аудио версией на Spotify: https://www.thetwentyminutevc.com/david-frankel-2
@proVenture
#howtovc
