tgoop.com/arsageranews/2671
Last Update:
АЛРОСА, (ALRS). Итоги 2024 г.: драматическое падение продаж, усиленное единовременными эффектами
Компания «АЛРОСА» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2024 г., при этом не опубликовав операционные результаты.
➕ Выручка компании упала более чем на четверть и составила 239,1 млрд руб. При этом по итогам полугодия отставание выручки составляло всего 4,6%. Провальным для компании оказалось второе полугодие, в котором доходы составили всего 59,6 млрд руб. При этом, объемы добычи сократились всего на 4,6%. Компания продолжает испытывать серьезные проблемы с реализацией алмазов: запасы на балансе за год выросли со 181,8 млрд руб. до 231,0 млрд руб. Виной тому - неблагоприятная комбинация факторов, во главе которых - санкционные ограничения, а также растущая конкуренции с лабораторно-выращенными алмазами. Индекс цен на алмазы (IDEX DIAMOND INDEX) по итогам 2024 г. упал сразу на 16%.
➖ Операционные расходы сократились лишь на 3,6%, составив 208,5 млрд руб., за счет падения себестоимости продаж на 10,3% до 157,5 млрд руб.преимущественно за счет движения запасов алмазов. Помимо этого, компания понесла прочие операционные расходы в размере 38,7 млрд руб., в структуре которых отметим убыток от обесценения основных средств (5,0 млрд руб.), а также увеличившийся резерв задолженности по дивидендам (10,4 млрд руб.), которые были начислены, но не выплачены АЛРОСе ассоциированными и совместными предприятиями. В итоге прибыль от продаж АЛРОСы сократилась на 71,3%, составив 30,5 млрд руб.
➖ Долговая нагрузка компании подскочила со 135,4 млрд руб. до 196,6 млрд руб. Отрицательные нетто курсовые разницы по финансовым статьям составили 13,1 млрд руб. против положительных 0,5 млрд руб. годом ранее. В отчетном периоде компания отразила долю чистой прибыли в совместном предприятии в размере 13,9 млрд руб. (вероятно, это результат от продажи доли компании в ангольском активе «Катока»). В результате чистая прибыль АЛРОСы упала на три четверти, составив 21,2 млрд руб.
➖ Капитальные затраты в отчетном периоде составили 64,3 млрд руб. (+1,4%), а свободный денежный поток ушел в отрицательную зону (-17,6 млрд руб.), что практически обнуляет шансы на финальные дивиденды за 2024 г. Соотношение чистый долг/EBITDA за год выросло с 0,26 до 1,37.
➖ По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по ключевым показателям компании на текущий и последующие годы, отразив снижение цен на алмазы и рост операционных расходов. В результате потенциальная доходность акций сократилась.
💼 В настоящий момент акции АЛРОСы торгуются с P/BV 2025 около 1,1 и пока продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #alrs
BY Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом
Share with your friend now:
tgoop.com/arsageranews/2671