Аналитика БКС

Продолжаем следить за отчетностью российских компаний: смотрим результаты Московской биржи и М.Видео-Эльдорадо

Московская биржа представила финрезультаты за второй квартал 2024 г. по МСФО

🔺 Компания поставила новый рекорд в чистых процентных доходах на фоне высоких ставок

Чистая прибыль во втором квартале 2024 г. составила RUB 19.5 млрд — рост на 61% относительно второго квартала 2023 г. и на 1% относительно предыдущего квартала. Цифра на 1% выше наших оценок и на 1% ниже консенсуса.

Такой показатель достигнут с более высоким, чем ожидалось, уровнем чистых процентных доходов, что нивелировано более высоким ростом операционных расходов. Отмечено удвоение за год как в расходах на персонал, так и в административных расходах.

Акции МосБиржи торгуются по P/E на 2024п в 6.1x, с дисконтом к среднеисторическим 10.7х, сохраняем позитивный взгляд.

М.Видео-Эльдорадо вчера опубликовала результаты за первое полугодие 2024 г. по МСФО

🔻 Результаты оказались слабее наших ожиданий

Рост и рентабельность слабее наших прогнозов. Долговая нагрузка ниже, чем годом ранее, но в том числе и из-за меньшего прироста запасов в 1П24. Последнее может насторожить, если связано с усложнением импорта и трансграничных расчетов с июня.

С одной стороны, во 2П24 рентабельность, вероятно, улучшится с учетом сезонности. С другой, на наш взгляд, в 2024 г. выросли операционные риски для компании.

Сохраняем негативный взгляд: оценка невысокая (3.2х EV/EBITDA 2024, отрицательный P/E 2024), но не до конца учитывает риски истории, на наш взгляд.

www.tgoop.com/bcsgmreports/1519

649 viewsAug 27, 2024 at 07:10

Продолжаем следить за отчетностью российских компаний: смотрим результаты Московской биржи и М.Видео-Эльдорадо

Московская биржа представила финрезультаты за второй квартал 2024 г. по МСФО

🔺 Компания поставила новый рекорд в чистых процентных доходах на фоне высоких ставок

Чистая прибыль во втором квартале 2024 г. составила RUB 19.5 млрд — рост на 61% относительно второго квартала 2023 г. и на 1% относительно предыдущего квартала. Цифра на 1% выше наших оценок и на 1% ниже консенсуса.

Такой показатель достигнут с более высоким, чем ожидалось, уровнем чистых процентных доходов, что нивелировано более высоким ростом операционных расходов. Отмечено удвоение за год как в расходах на персонал, так и в административных расходах.

Акции МосБиржи торгуются по P/E на 2024п в 6.1x, с дисконтом к среднеисторическим 10.7х, сохраняем позитивный взгляд.

М.Видео-Эльдорадо вчера опубликовала результаты за первое полугодие 2024 г. по МСФО

🔻 Результаты оказались слабее наших ожиданий

Рост и рентабельность слабее наших прогнозов. Долговая нагрузка ниже, чем годом ранее, но в том числе и из-за меньшего прироста запасов в 1П24. Последнее может насторожить, если связано с усложнением импорта и трансграничных расчетов с июня.

С одной стороны, во 2П24 рентабельность, вероятно, улучшится с учетом сезонности. С другой, на наш взгляд, в 2024 г. выросли операционные риски для компании.

Сохраняем негативный взгляд: оценка невысокая (3.2х EV/EBITDA 2024, отрицательный P/E 2024), но не до конца учитывает риски истории, на наш взгляд.

BY Аналитика БКС