Аналитика БКС

В ближайшее время отчитаются Газпром, UC Rusal, Аэрофлот и Globaltrans. Каких результатов ждать?

📌 Газпром — результаты могут улучшиться за счет консолидации Сахалина-2

Ждем, что Газпром представит результаты за 1П24 по МСФО в конце августа. Предполагаем, что цифры по EBITDA и чистой прибыли будут намного лучше, чем во 2П23: вероятно, таких крупных списаний, как в конце прошлого года, не будет в этом периоде. Мы сохраняем негативный взгляд на бумагу, которая торгуется с мультипликатором P/E в 4.1x — на 9% выше исторических средних.

📌 UC Rusal — ждем восстановления благодаря снижению издержек, но денежный поток в зоне риска

Мы прогнозируем восстановление EBITDA более чем в 2.5 раза год к году благодаря оптимизации затрат, хотя видим риск для свободного денежного потока с учетом неопределенности по оборотному капиталу. Продолжаем негативно смотреть на бумагу, которая уже торгуется на исторических уровнях по мультипликатору Р/Е. Считаем, что высокие инвестиции вместе с низкой вероятностью дивидендов от Норникеля до конца года будут оказывать давление на денежный поток UC Rusal.

📌 Аэрофлот — ждем сильный квартал

Учитывая сильные операционные данные, финансовые результаты Аэрофлота, скорее всего, вновь будут хорошими. Помимо выручки, рынок, безусловно, интересует очищенная чистая прибыль. Мы ожидаем за 2К24 RUB 10.7 млрд чистой прибыли: разительное отличие от убытка в RUB 8.6 млрд во 2К23. Возможно, фактическая цифра будет заметно отличаться от нашей оценки из-за разных единовременных факторов.

📌 Globaltrans — ждем в целом нейтральные результаты за первое полугодие

Мы считаем, что с момента выхода последней отчетности ситуация немного ухудшилась с точки зрения ставок и рынка. Возможно, это не найдет сильного отражения в результатах за полугодие, но если динамика сохранится, то цифры за весь год могут ухудшиться. Чистая денежная позиция Globaltrans должна вырасти, но с дивидендами все еще мало ясности, компания не раскрывает новых вводных. У нас негативный взгляд на акции компании, хотя они и торгуются с мультипликатором P/E 3.9х при среднеисторическом 6.2х.

#прогноз

www.tgoop.com/bcsgmreports/1521

645 viewsAug 27, 2024 at 09:03

В ближайшее время отчитаются Газпром, UC Rusal, Аэрофлот и Globaltrans. Каких результатов ждать?

📌 Газпром — результаты могут улучшиться за счет консолидации Сахалина-2

Ждем, что Газпром представит результаты за 1П24 по МСФО в конце августа. Предполагаем, что цифры по EBITDA и чистой прибыли будут намного лучше, чем во 2П23: вероятно, таких крупных списаний, как в конце прошлого года, не будет в этом периоде. Мы сохраняем негативный взгляд на бумагу, которая торгуется с мультипликатором P/E в 4.1x — на 9% выше исторических средних.

📌 UC Rusal — ждем восстановления благодаря снижению издержек, но денежный поток в зоне риска

Мы прогнозируем восстановление EBITDA более чем в 2.5 раза год к году благодаря оптимизации затрат, хотя видим риск для свободного денежного потока с учетом неопределенности по оборотному капиталу. Продолжаем негативно смотреть на бумагу, которая уже торгуется на исторических уровнях по мультипликатору Р/Е. Считаем, что высокие инвестиции вместе с низкой вероятностью дивидендов от Норникеля до конца года будут оказывать давление на денежный поток UC Rusal.

📌 Аэрофлот — ждем сильный квартал

Учитывая сильные операционные данные, финансовые результаты Аэрофлота, скорее всего, вновь будут хорошими. Помимо выручки, рынок, безусловно, интересует очищенная чистая прибыль. Мы ожидаем за 2К24 RUB 10.7 млрд чистой прибыли: разительное отличие от убытка в RUB 8.6 млрд во 2К23. Возможно, фактическая цифра будет заметно отличаться от нашей оценки из-за разных единовременных факторов.

📌 Globaltrans — ждем в целом нейтральные результаты за первое полугодие

Мы считаем, что с момента выхода последней отчетности ситуация немного ухудшилась с точки зрения ставок и рынка. Возможно, это не найдет сильного отражения в результатах за полугодие, но если динамика сохранится, то цифры за весь год могут ухудшиться. Чистая денежная позиция Globaltrans должна вырасти, но с дивидендами все еще мало ясности, компания не раскрывает новых вводных. У нас негативный взгляд на акции компании, хотя они и торгуются с мультипликатором P/E 3.9х при среднеисторическом 6.2х.

#прогноз

BY Аналитика БКС