Смертность vs рождаемость: неутешительная статистика

Демографическая статистика Росстата за I полугодие 2024 года не радует: естественная убыль населения (превышение числа смертей над числом рождений) выросла на 18% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигла 321,5 тыс. человек. При этом число смертей за данный период увеличилось на 3,7%, а число рождений снизилось на 2,7%.

В региональном разрезе наиболее глубокий «провал» с точки зрения динамики рождаемости демонстрирует Белгородская область (снижение числа рождений на 10,2%). Наверное, и так понятно, почему.

Положительные тенденции в рождаемости более-менее выражены в:
🔸Калужской области (+3,3%),
🔸Адыгее (+3,4%),
🔸Астраханской области (+2,3%),
🔸и традиционно в некоторых республиках Северного Кавказа (Дагестан, Чечня, Кабардино-Балкария, Ингушетия).

В динамике смертности небольшие благоприятные изменения в I полугодии отмечались в Ленинградской (-3,3% по числу умерших) и Мурманской областях (-4,9%), а также в Республике Ингушетия (-3,7%). Однако пока трудно сказать, насколько устойчивым будет этот тренд и с чем именно он связан.

При этом неблагоприятная динамика смертности наблюдалась в подавляющем большинстве регионов. Наиболее сильно выросло число умерших в:
🔸Ненецком АО и Республике Алтай - на 13-16%;
🔸на 7-10% в Удмуртии,
🔸в Ульяновской и Костромской областях,
🔸в г. Севастополе,
🔸в Пензенской области,
🔸а также в ХМАО.

Помимо внешних факторов, для улучшения демографической ситуации важную роль играет финансовая ситуация, в том числе на уровне отдельных регионов. Здесь важны как доходы населения, так и возможности властей полноценно финансировать социальную сферу и оказывать дополнительную поддержку нуждающимся гражданам.

#Росстат #демография #смертность #рождаемость

Редкая птица долетит до Китая, минуя Россию

🔸Авиакомпания British Airways с 26 октября 2024 года приостанавливает полеты из Лондона в Пекин как минимум на год на фоне падения спроса и роста издержек из-за закрытия российского воздушного пространства для европейских авиакомпаний, пишет Financial Times. Ранее аналогичное решение приняла компания Virgin Atlantic, приостановив полеты на маршруте Лондон-Шанхай с 25 октября.

Необходимость облетать Россию приводит к увеличению времени полета до 13 часов вместо 10 час. И эта разница оказывается критичной, ведь для китайских авиакомпаний российское воздушное пространство открыто, чем они успешно и пользуются.

FT высказывает мнение, что причиной отмены полетов является в том числе тот факт, что спрос на полеты между Европой и Китаем недостаточно быстро восстанавливаются после пандемии. Это тоже правда, но отчасти. Число запланированных на III квартал 2024 года мест на авиарейсах сократилось на 7% по сравнению с III кварталом 2019 года. Но вот только в Великобритании падения нет. Ведь число запланированных мест на авиарейсах между Великобританией и Китаем выросло на 37% за аналогичный период. А значит закрытие маршрутов - скорее, результат проигрыша китайским конкурентам.

Число мест, предлагаемых китайскими авиалиниями на маршрутах между Европой и Китаем, выросло в том же периоде на 22%, в то время как у европейских авиаперевозчиков – спад на 52%. На китайские авиалинии приходится уже 77% рынка, что на 20 п.п. выше, что до пандемии.

Все это еще раз напоминает о том, самая большая в мире территория - огромное геополитическое преимущество нашей страны. И ускоренное развитие всей транспортной инфраструктуры остро необходимо для того, чтобы им пользоваться. Экономические интересы рано или поздно становятся выше политических.

#авиа #British_Airways #Китай #Великобритания #транспорт #геополитика

Цены на молоко и ключевая ставка

Вчера СМИ облетела новость о том, что крупнейшие производители молочной продукции заявили о повышении цен на 5-15% в зависимости от категории продукции, жирности и вида упаковки. В материале «Фонтанки» на эту тему – есть все, что нужно знать о том, как и почему у нас сейчас растут цены и все, чтобы понять, что повышение ключевой ставки проблему никак не решит, а лишь усугубит.

Итак, смотрим на причины повышения цен, указанных разными производителями. Цитаты из материала:

🔸 «На 10 % выросли затраты на молочное сырье и молочные ингредиенты. Транспортные расходы увеличились сразу на 20 % «вследствие высокой ключевой ставки, высокой амортизации транспорта, роста уровня зарплат водителей»

🔸 «Производитель оценивает подорожание молочного сырья на 12%, сливок — на 20%. Стоимость сахара, фруктово-ягодных добавок, заквасок также подскочила на 20%. Упаковка подорожала на 12%, логистика по отдельным направлениям — на все 35%, топливно-энергетические ресурсы — до 12%»

🔸 «Компания указывает на беспрецедентно высокую цену на молочное сырье, в особенности на молочный жир, долгий период высокой ключевой ставки и изменение прогноза ЦБ в пользу ее дальнейшего увеличения, а также рост стоимости обслуживания оборудования, дефицит производственных кадров и как следствие рост затрат на ФОТ»

🔸 «Рост цен на молоко компания оценивает в 4,5%, на сыры — в 5%, на масло — в 30%, на сухие молочные ингредиенты — в 15–20%, на фруктово-ягодные наполнители — в 7–10%, на другие ингредиенты — в 5–8%. Из упаковки сильнее всего подорожала пленка — на 12%. Тарифы по транспортной логистике подскочили сразу на 30%. Причины все те же: дефицит водителей, транспортных средств, простои на таможне, отказ части морских линий на доставку в РФ, общий рост затрат на грузоперевозки. Расходы по складской логистике выросли на 16–25%. Факторами негативного влияния на себестоимость также являются сохранение ключевой ставки на высоком уровне в 16% и, как следствие, высокая стоимость кредитных ресурсов, серьезные ограничительные меры. Кроме того, сложной остаётся ситуация с обслуживанием производственных линий: есть трудности с доставкой, продолжается удорожание запасных частей».

🔸«Подорожание вызвано в первую очередь ростом стоимости сырья. Издержки у производителей молока выросли за два года значительно. Это и оборудование, и техника, и топливо, и электричество, и корма для животных. Без повышения цены на сырое молоко мы рискуем остаться без молока, а значит, и без молочной продукции».

🔸 «В прошлом году предложение сырого молока на российском рынке превышало спрос, что не позволяло фермерам повышать цены на сырье, хотя у них росли издержки»

🔸 «Нехватку молочных жиров российские предприятия покрывали за счет импорта. Основными поставщиками являлись Белоруссия и Новая Зеландия. Однако в этом году случился скачок мировых цен на данную продукцию… Все, кто добавлял жиры в продукцию, вынуждены покупать по такой высокой цене».

Тут даже длинные комментарии излишни. Помимо даже того, что производители прямо указывают на рост ключевой ставки ЦБ как на фактор повышения цен, четко видно, что основные причины растущих цен – в увеличении издержек на сырье и логистику, в том числе международную, в нашей зависимости от импорта, в недостаточности предложения. Про «перегрев» со стороны спроса, на который так любит ссылаться ЦБ – ни слова. Странно даже, а то со слов Банка России, мы все уже едим «как не в себя».

#Молоко #ключевая_ставка #ЦБ #рост_цен

Свинина дорожает

🔸Свинина, особенно после открытия в этом году китайского рынка, стала одной из тех категорий продовольственных товаров, где большая ставка делается на экспорт.

Так, если в 2023 году экспорт свинины вырос в физическом выражении на 38%, до 240 тыс. тонн, то в этом году планируется еще более мощный рост, до 300 тыс. тонн. При этом ожидается, что около 50-60 тыс. т придется на Китай. Интерес понятен - участники рынка сообщают, что на внешних рынках цена реализации свинины на 30-40% выше, чем дома.

Здесь, конечно, стоило бы порадоваться, но кое-что и напрягает… А именно – почему на фоне этой картины цены внутри страны на свинину стали расти очень уж шустро? Только в июле, по данным Росстата, цена на свинину бескостную выросла на 12,2% в годовом выражении (до 460,8 руб./кг), и это существенно выше и общего уровня инфляции в 9,1%, и уровня продовольственной инфляции (+9,7%).

Производство свиней на убой выросло в хозяйствах всех категорий за первое полугодие 2024 года на 5,3%, до 3,04 млн т, то есть формально предложение наращивается, и даже перекрывает рост объемов экспорта. Но есть и пара нюансов.

Первое: объемы производства пока все равно недостаточны для удовлетворения спроса. На фоне расширения производства в 2010-х цены на свинину стабилизировались и темпы их роста существенно отставали (в разы!) от общего уровня инфляции. В итоге это способствовало переключению потребителей на свинину с других видов мяса и источников белка в целом. Дополнительно спрос вырос и за счет сокращения выездного туризма.

Второе: рост производства произошел исключительно за счет сельскохозяйственных организаций (СХО), на которые приходится 93,1% всего поголовья свиней – здесь отмечался рост на 6,2%. Однако в хозяйствах населения наблюдается падение производства – на 8%, а в крестьянско-фермерских хозяйствах и ИП – спад и вовсе на 13,2%!

Отсюда можно предположить, что эти относительно небольшие производители могут играют довольно важную роль в ценообразовании на внутреннем рынке. Они не поставляют свою продукцию на экспорт, слабо ориентированы на промышленных потребителей, но на локальных рынках могут быть довольно значимы. А проблемы и у них с каждым годом явно нарастают. Тотальный рост издержек практически на все, проблемы с получением субсидий на фоне отсутствия запаса по марже – все это делает рынок значительно менее гибким.

Простого решения тут нет. Но важно не упускать ситуацию из-под контроля, причем ориентируясь сразу на две цели – и на насыщение внутреннего рынка, и на наращивание объемов экспорта.

#свинина #Росстат #экспорт #рост_цен

Крошка сын к отцу пришел
И спросила кроха:
«Цены держат хорошо?»
«Нет, сын, очень плохо!»

🔸По данным опроса ФОМ, 21% респондентов в июле 2024 года оценивали работу органов власти по сдерживанию инфляции как «плохо» и лишь 11% как «хорошо».

Большинству остальных респондентов данный вопрос не задавали, так как они либо считают, что инфляцию сдерживать невозможно, либо не назвали орган, ответственный за сдерживание инфляции.

Надо сказать, что далеко не все знают, что именно Банк России отвечает за сдерживание цен. Но тем не менее, сути это не меняет - недовольных антиинфляционной политикой значительно больше, чем довольных.

А самое интересное, что в 2017-2019 годах недовольных было еще больше. Тогда 26-30% считали, что со сдерживанием цен власти справляются плохо, и лишь 5-7% - что хорошо. А ведь тогда инфляция была вблизи цели ЦБ и составляла 2,5-4,3% в год! Но что толку людям от такой низкой инфляции, если уровень их реальных доходов стабильно несколько лет снижался (в 2017-2019 годах он был на 6,6-8,4% ниже уровня 2013 года)?

Низкие темпы роста цен нужны не за счет провала в благосостоянии граждан. Ведь, несмотря на ускорение цен в 2022-2024 годах, на фоне роста доходов граждане стали оценивать антифляционную политику лучше.

Это еще раз говорит нам о том, что цель по инфляции не должна становиться святым граалем и подменять собой все остальные цели социально-экономической политики. Людям и бизнесу может быть комфортнее жить с чуть более высокой инфляцией, если прочие макроэкономические показатели работают на рост их благосостояния.

#ЦБ #инфляция #ключевая_ставка #ценовая_политика #цены #сдерживание_цен

Дайджест Бла-бла-номики. Самое интересное за неделю с 12 по 18 августа:

🔸 Ключевая ставка и причем тут передозировка

🔸 Молочные реки и ....ключевая ставка

🔸 Редкая птица долетит до Китая, минуя Россию

🔸 "Крошка сын к отцу пришел. Что спросила кроха?"

🔸 Свинина дорожает

🔸 На каких территориях чаще умирают и рождаются

Скоро в школу: как бы не продать куртку, чтобы купить Азбуку

🔸Приближается сентябрь, и родители озабочены покупкой всего необходимого для школьников. По оценкам ВЦИОМ, подготовка к школе затрагивает почти половину российских семей.

При этом траты на школьную форму, обувь, канцтовары и другие статьи расходов, очевидно, растут вслед за инфляцией. По оценке SuperJob , в 2024 году собрать ребенка к школе в крупном городе стало дороже в среднем на 10%.

Школьная форма, сменная обувь, спортивный костюм и кроссовки, канцелярские принадлежности и рюкзак обойдутся в среднем в 14 000 рублей. Соответственно, если школьников в семье несколько, эту сумму нужно умножить на количество детей.

На федеральном уровне общие меры поддержки детей к началу учебного года не предусмотрены. Однако в некоторых регионах есть выплаты к 1 сентября, ориентированные на различные категории получателей: первоклассников, многодетные семьи, малоимущих граждан, инвалидов, опекунов.

Размер выплат сильно различается: от 125 - 250 рублей в Калининградской области, на которые мало что можно купить, до вполне весомых 10 000-15000 рублей в Санкт-Петербурге, Брянской, Челябинской, Самарской, Тюменской областях и Москве. В некоторых регионах, например, в Республике Алтай, помощь уязвимым категориям населения выдают в натуральном выражении – в виде набора первоклассника.

Региональные власти не всегда действуют проактивно, часто для получения помощи нужно подать заявление и дополнительные документы в местные органы соцзащиты или МФЦ в установленный срок.

Несмотря на меры поддержки, 9% родителей вынуждены брать недешевые по нынешним временам кредиты, чтобы собрать детей в школу. Значит, поддержку нужно расширять, либо совершенствовать механизмы её предоставления.

#школа #1_сентября #господдержка #субсидии #инфляция

🔸Один из примеров, отражающих условность представлений ЦБ о россиянах.

Банк России отчитывается о рекордной сберегательной активности россиян. Но при этом почти 3/4 жителей нашей страны не имеет достаточных сбережений для того, чтобы продержаться несколько месяцев. А у 17% населения накоплений хватит на срок меньше недели. Для сравнения, в сложном ковидном 2020-м году таких россиян было 15%.

Аналогично наш ЦБ считает, что доходы граждан растут слишком быстро, забывая о том, что они только в 2023 году превзошли уровень десятилетней давности - 2013 года.

И все эти разговоры Банка России о перегретом спросе, к сожалению, не в пользу бедных. Тот рост, который мы имеем - он от низкой базы. И прикручивать его в сторону снижения - все равно, что снова и снова пресекать попытки выбраться из бедности.

Бороться пока надо не с чрезмерным потреблением - его у нас нет, а с массой проблем у производителей, чтобы удовлетворить даже имеющийся спрос. И невозможность найти доступные кредитные ресурсы - одна из таких острых проблем.

#ЦБ #доходы #сбережения #финансовая_подушка

Юань расширяется под давлением

🔸Китаю необходимо как можно скорее заниматься развитием собственной системы трансграничных межбанковских расчетов, риски от доллароцентричной мировой финансовой системы становятся все более очевидными. Ухудшение отношений с США и угрозы введения санкций в отношении китайских финансовых организаций создают риски для финансовой безопасности. Об этом пишет аналитик одного из государственных банков Китая.

Данная точка зрения становится все более распространенной в кругах представителей финансовой системы КНР, которая сталкивается с возрастающим давлением со стороны США. В последние месяцы США усилили нажим на Китай, угрожая вводом дополнительных санкций, в том числе в отношении китайских банков за сотрудничество с Россией. Такое давление, очевидно, Китай не устраивает, и может стать дополнительным стимулом для ускорения процесса интернационализации юаня и выстраивания параллельной независимой системы трансграничных расчетов.

Хорошо бы, чтобы сила противодействия была бы и в этом случае уж как минимум равна силе действия. России активизация Китая на этом направлении будет только кстати.

#Китай #межбанк #США #юань #доллар

Винил vs CD

🔸Фирма «Мелодия» планирует запустить весной 2025 года в Новосибирске завод полного цикла по производству виниловых пластинок.

Интересно, что на сайте самой компании написано, что «в течение последних 20 лет основным направлением деятельности фирмы «Мелодия» было переиздание на компакт-диски старых записей, выпускавшихся в виде грампластинок». Однако диски, потеснившие когда-то винил, уже ушли в прошлое. А вот грампластинки переживают вторую жизнь.

Красивый график о продажах винила и компакт-дисков на американском рынке, где в 2022 году пластинки впервые за много лет обошли диски. Технологии идут вперед, но история имеет свойство повторяться.

#музыка #винил #Мелодия

Ловушка высокой процентной ставки

🔸Высокие процентные ставки совсем необязательно приводят к снижению инфляции. Financial Times обращает на внимание на непростую ситуацию в которой оказался Банк Англии. Центральный банк совсем недавно приступил к снижению ключевой ставки, однако она по-прежнему сохраняется на довольно высоком уровне в 5% относительно общего уровня инфляции (2,4% в июле). Причина такого решения денежных властей заключается в сохранении высоких темпов роста цен в сфере услуг.

Однако, как обращает внимание FT, значительный вклад в динамику цен на услуги вносит арендная плата за жилье. По мере роста процентных ставок растут и ставки по ипотеке. Многие арендодатели перекладывают эти возросшие издержки на арендаторов через более высокую арендную плату. Это создает для Банка Англии патовую ситуацию: сохранение высоких ставок в течение более длительного времени может фактически способствовать сохранению высоких темпов роста цен на услуги. Статья заканчивается призывом к ЦБ не бояться более активного снижения ключевой ставки.

Российский Центральный банк тем временем продолжает посылать сигналы о дальнейшем повышении ключевой ставки, совершенно не задумываясь о том, что повышенные расходы на обслуживание займов могут перекладываться в цены и становятся еще одним дополнительным фактором инфляции.

#Банк_Англии #ЦБ #ключевая_ставка #инфляция #аренда

Много санкций мало не бывает

🔸«Саботаж как промышленная политика» — довольно неожиданное название для академической работы, но именно такая статья появилась недавно в серии рабочих материалов американского бюро экономических исследований NBER. Авторы работы рассматривают саботаж как меры, направленные на снижение производительности за рубежом.

Примером такой политики, как отмечается во введении, являются действия США в отношении полупроводниковой промышленности КНР. Несмотря на то, что введение ограничений на поставки продукции и технологий Китаю были продиктованы соображениям национальной безопасности, в администрации Байдена также недвусмысленно давали понять, что эти действия также являются частью промышленной политики, направленной на сохранение технологического лидерства США.

На основе собственной модели, представленной в работе, авторы исследуют экономические последствия саботажа, прежде всего с точки зрения влияния на показатель реальных доходов. Основной вывод исследования звучит довольно провокационно. Саботаж иностранной промышленности может приводить к росту внутренних доходов страны, но разрушение промышленного потенциала противника должно быть «всеобъемлющим», полумеры здесь не работают. В общем, не надо стесняться санкций, а даже наоборот. Даешь полный саботаж, все на абордаж, пленных и китайцев не брать!

Как видим, в соответствии с духом времени на смену исследованиям, посвященным свободе торговли и движения капитала, в экономической литературе в топ выходят совсем другие темы. Ох уж эта независимая наука!

#США #Китай #санкции #промышленная_политика

Какое будущее у «нового среднего класса»?

🔸На днях многие обратили внимание на аналитический материал Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), где идет речь о росте доходов разных групп населения и одновременно с этим – о росте неравенства доходов.

Судя по ведущим СМИ, основное внимание к этому материалу сосредоточилось на том, за счет кого прибавляется сейчас «средний класс» – прежде всего за счет участников СВО и квалифицированного персонала отраслей, где идет активное наращивание выпуска и при этом сохраняется дефицит кадров. Однако у других слоев населения доходы, хотя и растут, но меньшими темпами – отсюда и рост социального неравенства. Некоторые СМИ связали эту тенденцию даже с грядущей реформой НДФЛ (хотя те же доходы участников СВО под повышенные ставки не подпадут, а поддержку семьям в виде сниженного НДФЛ смогут получить далеко не все).

Между тем, материал ЦМАКП идейно шире, чем просто иллюстрация статистики доходов, и его стоило бы использовать для постановки и иных вопросов: насколько устойчив этот расширившийся «средний класс», и не только в свете налоговой реформы, но и остальных условий для жизни?

Как отмечается в тексте доклада, характерной чертой среднего класса является не только уровень доходов, но и основной источник их получения: это не физический труд, характерный для менее обеспеченных доходных групп, и не накопленные активы, приносящие доход «верхним» доходным группам, а собственный человеческий капитал – умения и навыки, формирующие квалификацию людей. Однако такой человеческий капитал недостаточно лишь сформировать – его нужно еще и поддерживать, и воспроизводить, передавать следующим поколениям. Речь не только о поддержании такого уровня доходов в будущем, но и о наличии инфраструктуры, позволяющей наращивать человеческий капитал – от жилищных условий и образования до возможностей досуга.

И вот если посмотреть на будущее нового «среднего класса» с точки зрения возможностей его воспроизводства, то картина получается куда менее оптимистичной. Понятное дело, что финансовая основа для формирования «нового среднего класса» сейчас во многом создана за счет бюджетных расходов – социальной поддержки, госзаказа, выплат военным. Но что будет с такими выплатами в будущем? Сможет ли новый средний класс, например, улучшить свои жилищные условия, обеспечить доступ к инфраструктуре образования, здравоохранения и культуры, еще и не переезжая в столичные города? Такие задачи не могут быть решены без развития строительства, производства многих потребительских товаров и услуг, причем по всей стране, а не только в отдельных регионах.

Однако наблюдаемого сейчас роста доходов недостаточно для инвестиций в такие производства. Инвесторам важен не только текущий спрос, но и уверенность в том, что этот спрос будет устойчивым, то есть рост доходов будет продолжаться – ведь только в этом случае вложения можно будет окупить, а бюджетных средств на всех не хватит. Намечающееся же сейчас затухание частных инвестиций вызовет и сжатие среднего класса, со всеми вытекающими экономическими и социальными последствиями.

#средний_класс #экономика #доходы #расходы #население

Дайджест Бла-бла-номики. Самое интересное за неделю с 19 по 25 августа:

🔸Юань расширяется под давлением

🔸73% россиян не имеют финансовой подушки безопасности

🔸Высокие процентные ставки совсем необязательно приводят к снижению инфляции. Зарубежный опыт

🔸Много санкций мало не бывает

🔸Новый средний класс в России. А что дальше?

🔸Винил, CD и новый завод фирмы "Мелодия"

🔸Скоро в школу! Как подорожал портфель и кто за него платит

🔸Спасибо, Владимир Владимирович. Может, хоть сейчас Банк России будет вынужден подумать об этом.

#ЦБ #ключевая_ставка #инфляция #Президент_РФ

Цены на овощи: большая разница

🔸Участники рынка сообщают, что цены на овощи растут, при этом отмечают, что «мы надеемся, что эта тенденция сохранится».

Забавно, хотя скорее печально, звучит это для простых потребителей, да и, пожалуй, для представителей ЦБ. Но и производителей можно понять. Конечно, объективно сказывается и статистический эффект низкой базы прошлого года, но заметен и рост себестоимости производства, который рано или поздно так или иначе должен был отразиться на потребительских ценах.

Велика роль и дорогой и продолжающей дорожать логистики. Особенно это проявляется в огромном разбросе цен по регионам необъятной нашей Родины.

Так, например, самыми дешевыми огурцами 🥒 можно полакомиться в республике Дагестан (74,82 руб./кг в июле 2024), а вот в Москве ценник уже в два раза выше – 143,26 руб./кг, а где-нибудь на Чукотке и вовсе в 10 раз больше – 772,8 руб./кг. При этом и динамика цен абсолютно различна – при заявленном среднем по стране росте цен на те же огурцы на 27% в июле (в годовом выражении), в Севастополе и Крыму инфляция составила около 100% (+105,13% и +92,63% соответственно).

Начался рост цен и на картофель 🥔 – в среднем по РФ на 16,7%. Но это опять же «средняя температура по больнице» - в Тюменской области на самом деле цены упали на 42%, одновременно в Севастополе выросли на 52% в годовом выражении.

И эти расхождения поднимают сразу много вопросов. Например, о необходимости развития логистики. Ведь, как и в случае сообщающихся сосудов, если бы транспортная система была более развита и не было проблем с логистикой, то столь значительный разброс в ценах и их динамике мы не наблюдали бы. А еще один важнейший вопрос - поборем ли мы инфляцию запредельной ключевой ставкой, если динамика цен столь разнородна? Очевидно, что нужна иная стратегия - развивать экономику предложения, и прицельно действуя в отношении ситуации в отдельных регионах и сферах деятельности.

#урожай #ценообразование #рост_цен #овощи #ЦБ #ключевая_ставка

🔸Правительство уже работает над построением экономики предложения, о которой вновь вчера говорил Президент. Глава Банка России Эльвира Набиуллина на данной стратегической сессии тоже присутствует.

Посмотрим, что 29 августа в рамках пресс-конференции по проекту «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2025-2027 годы» будет заявлено самим Банком России. Какой регулятор видит свою роль в экономике предложения. Если об этом, конечно, вообще зайдет речь. Ведь ЦБ пока старается работать лишь на сжатие спроса. Но что бы Правительство ни пыталось делать, если ставки по инвестиционным кредитам будут за 20% годовых, то построить что-то мощное на стороне предложения - вряд ли решаемая задача.

#ЦБ #экономика_предложения #Правительство_РФ #Президент #Мишустин

Кредитование: что ЦБ не расскажет Президенту

🔸 «Динамика опережающая» - так прокомментировал Президент ситуацию по банковскому кредитованию. И отметил парадокс, что данный рост происходит, «как это ни странно», на фоне повышения ключевой ставки.

Это правда. Действительно, рост корпоративного кредитования ускоряется, причем новые кредиты идут и на инвестиционные цели, и на пополнение оборотных средств, и относятся к широкому кругу отраслей. Сразу появилось немало предположений, почему же так происходит: то ли повышение ставки еще не полностью отразилось на рынке, то ли компании ждут снижения ставок, и поэтому готовы кредитоваться уже сейчас по плавающим ставкам, то ли инфляционные ожидания так высоки, что и нынешние запредельные ставки – не препятствие к кредитованию. Однако, видимо, все это – лишь верхушка айсберга.

А вот, что, похоже, за этим парадоксом скрывается, и о чем ЦБ вряд ли скажет:

🔸 У предприятий нет выбора. Для решения важнейших производственных задач (выход на нужные объемы производства, импортозамещение и выпуск новой продукции, обеспечение безопасности производства и др.) бизнес вынужден привлекать любые средства, в том числе и дорогие кредиты. И это относится не только к ОПК и другим секторам, выполняющим госзаказ.

Структурная трансформация экономики так или иначе происходит, затрагивая всю обрабатывающую промышленность, инфраструктуру, сферу услуг. Сильный рост издержек увеличивает потребности бизнеса в оборотном капитале – и тут многим не обойтись без заемных средств. А издержки растут буквально на все. По данным опроса Банка России, в августе издержки предприятий выросли сильнее всего за последние 5 месяцев, что связано с повышением расходов на оплату труда, закупочных цен на сырье, материалы, рост транспортных и коммунальных расходов.

Вот и получается, что условия кредитования компании оценивают как крайне невыгодные, но кредитоваться продолжают, ведь кредиты нужны для сохранения бизнеса как такового.

🔸 Высокая стоимость кредитов будет переложена в цены. Да, бизнес возьмет кредит по безумной ставке, но оплатит этот кредит в итоге потребитель. Новости о том, что производители из разных отраслей поднимают цены в том числе из-за дорогих кредитов, мы видим все чаще и чаще. Отсюда получаем и второй парадокс - ключевая ставка растет, а инфляция до желаемого уровня что-то не снижается.

Продолжать считать, что высокие ставки способны остановить рост инфляционных ожиданий и затормозить цены в наших сегодняшних условиях – крайне опасное заблуждение. Чтобы парадоксы не накапливались, важно сначала решить базовые вопросы, сдерживающие рост предложения, а потом уже переходить к управлению спросом. И конечно, здесь без тщательной координация действий между Правительством и ЦБ не обойтись – только координация не означает, что Правительство все должно делать, как хочет ЦБ. По пути экономического развития гораздо эффективнее будет идти благодаря проводимой денежно-кредитной политике, а не вопреки. И тогда уже по-настоящему можно будет надеяться на формирование низкой и стабильной инфляции.

#инфляция #Президент #ЦБ #ключевая_ставка #цены

Инфляция: ЦБ тащит на темную сторону

🔸Трех дней не прошло после очередного поручения Президента Правительству и Банку России «повысить эффективность скоординированных действий по снижению инфляции, как ЦБ и кабмин анонсировали работу над совместным планом действий. Вот только работа пошла не в ту сторону.

«Замедление роста кредитования», «охлаждение спроса», «пересмотреть условия мер поддержки либо вовсе отказаться от их финансирования», - такими формулировками описывается подход к подготовке плана. И это типичный подход ЦБ - по максимуму прижать спрос.

Президент же говорил совсем о другом: «очевидно, что системно с инфляцией необходимо бороться в первую очередь за счет предложения товаров и услуг - это ясно, - чтобы их объем отвечал внутреннему спросу»! И это принципиально иной подход, подразумевающий расширение кредитования, снижение налоговой нагрузки, создание новых мер поддержки для роста производства, строительство инфраструктуры для обеспечения бесперебойной работы производителей.

Не сжимание спроса под возможности предложения, а наращивание предложения под потенциал спроса должно быть в основе! Тогда это будет именно системная борьба с инфляцией с обеспечением низкого и устойчивого уровня на годы вперед, а не попытка, причем неуспешная, снизить прямо сейчас и именно до 4% - хоть трава не расти.

Работа над планом еще идет и хотелось бы, чтобы адекватный современным реалиям структурной перестройки экономики подход победил.

#ЦБ #Президент #ключевая_ставка #кредиты