ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅

ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅

Наши результаты показывают 4 вещи: - прямая статистическая оценка HP фильтра и SVAR хорошо согласованы большую часть спокойного времени - статистическая оценка плохо идентифицирует шоки со стороны предложения: провалы в деловой активности из-за локдаунов…

😇 HP говорит держать, BQ говорит снижать

• Оценки разрыв на начало 1кв24 серьезно разошлись

• Статистический фильтр HP говорит, что деловая активность чуть выше потенциала - и СД скорее воспример это как подсказку держать ставку 16%

• Наша стркутурная модель (SVAR) говорит о том, что разрыв выпуска был положителным в конце 3кв23, но стал быстро падать в последующие месяцы - это хорошо согласуется с теорией про рост потенциала, о которой говорили отдельные члены СД в феврале

На наш взгляд альтернативные оценки фильтра на основе SVAR более устойчивы и более интуитивно описывают историю последних 4-5 лет

💀 Еще важнее то, что различия в оценках двух моделей неплохо предсказывает ошибки денежной политки - периоды, когда избыточно быстро снижение ставок оборачивается перелетом по инфляции (и наоборот)

Время покажет

Cтатистика роста цен в ближайшие 3-4 месяца будет критерием того, насколько верным оказались суждения СД о размере разрыва выпуска и основанные на этих суждения сигналы о необходимости держать ставку в 16% до конца 2кв24

@c0ldness

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.tgoop.com/c0ldness/3328

2.1K viewsedited  Mar 19, 2024 at 22:03

😇 HP говорит держать, BQ говорит снижать

• Оценки разрыв на начало 1кв24 серьезно разошлись

• Статистический фильтр HP говорит, что деловая активность чуть выше потенциала - и СД скорее воспример это как подсказку держать ставку 16%

• Наша стркутурная модель (SVAR) говорит о том, что разрыв выпуска был положителным в конце 3кв23, но стал быстро падать в последующие месяцы - это хорошо согласуется с теорией про рост потенциала, о которой говорили отдельные члены СД в феврале

На наш взгляд альтернативные оценки фильтра на основе SVAR более устойчивы и более интуитивно описывают историю последних 4-5 лет

💀 Еще важнее то, что различия в оценках двух моделей неплохо предсказывает ошибки денежной политки - периоды, когда избыточно быстро снижение ставок оборачивается перелетом по инфляции (и наоборот)

Время покажет

Cтатистика роста цен в ближайшие 3-4 месяца будет критерием того, насколько верным оказались суждения СД о размере разрыва выпуска и основанные на этих суждения сигналы о необходимости держать ставку в 16% до конца 2кв24

@c0ldness