БРК - Блог Рынков Капитала

🛍 Озон: разворот к рациональности

🚀 Результаты Озона превзошли ожидания рынка по GMV и скорректированной EBITDA. Основными драйверами роста остались реклама и финтех.

1️⃣ Скорректированная EBITDA составила 13 млрд руб. против убытка в 3,9 млрд руб. в 3К23. Рентабельность составила 1,8% от GMV, максимальный уровень с 1К23.

⚖️ Прогноз по росту GMV на 2024 г. был снижен с 70% до 60–70%. Это подразумевает рост в диапазоне 40–70% г/г в 4К24П.

📈 Общий объем долга с учетом лизинговых обязательств составил 308 млрд руб., а чистый долг без учета клиентских остатков сегмента «Финтех» – 244 млрд руб. (+19% кв/кв).

💡 Наше мнение:

📍 Помимо изменения официального прогноза роста, изменилась и риторика менеджмента, которая теперь выглядит менее агрессивной в плане поддержания темпов роста и более нацеленной на генерацию денежных потоков.

👍 Мы считаем, что Озон сдвинул приоритет в пользу более рационального поведения на конкурентном рынке электронной коммерции, что выглядит наиболее разумной стратегией в период высоких ставок в экономике.

#Акции $OZON
#Сергей_Либин
@capital_mkts

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.tgoop.com/capital_mkts/543

711 viewsNov 6 at 09:59

🛍 Озон: разворот к рациональности

🚀 Результаты Озона превзошли ожидания рынка по GMV и скорректированной EBITDA. Основными драйверами роста остались реклама и финтех.

1️⃣ Скорректированная EBITDA составила 13 млрд руб. против убытка в 3,9 млрд руб. в 3К23. Рентабельность составила 1,8% от GMV, максимальный уровень с 1К23.

⚖️ Прогноз по росту GMV на 2024 г. был снижен с 70% до 60–70%. Это подразумевает рост в диапазоне 40–70% г/г в 4К24П.

📈 Общий объем долга с учетом лизинговых обязательств составил 308 млрд руб., а чистый долг без учета клиентских остатков сегмента «Финтех» – 244 млрд руб. (+19% кв/кв).

💡 Наше мнение:

📍 Помимо изменения официального прогноза роста, изменилась и риторика менеджмента, которая теперь выглядит менее агрессивной в плане поддержания темпов роста и более нацеленной на генерацию денежных потоков.

👍 Мы считаем, что Озон сдвинул приоритет в пользу более рационального поведения на конкурентном рынке электронной коммерции, что выглядит наиболее разумной стратегией в период высоких ставок в экономике.

#Акции $OZON
#Сергей_Либин
@capital_mkts