Notice: file_put_contents(): Write of 14254 bytes failed with errno=28 No space left on device in /var/www/tgoop/post.php on line 50
M&A Новости@dealsma P.5581
DEALSMA Telegram 5581
Как выглядит рынок pre-IPO в России
Директор по сделкам на рынке акционерного капитала БКС Андрей Ванин

Текущая ситуация

• Раунд pre-IPO — финальная стадия финансирования для непубличной компании.

• Основными факторы развития pre-IPO в РФ в 2004:
- повышение “ключа”, сделавшее привлечение заемных денежных средств дорогим;
- требование ощутимого дисконта к оценке со стороны венчурных фондов;
- снижение интереса инвесторов к IPO.

• А высокий спрос на pre-IPO со стороны эммитентов, отрезвил рынок и заставил компании перед pre-IPO пересмотреть свою оценку, а инвесторов оценивать их по более скромным мультипликаторам (зачем инвестировать в новую компанию с высокой оценкой и учитывать риск непубличного размещения, если ее конкурент стоит на рынке в два раза дешевле и обладает ликвидностью?).

• Сложившаяся ситуация поспособствовала:
- со стороны компаний - открытому отношению компаний к своим потенциальным инвесторам и оценке бизнеса (компании понимают, что если они обманут ожидания инвесторов на Pre-IPO, то IPO им не видать);
- со стороны инвесторов: они не готовы покупать всё подряд по 10-15x EBITDA + требуют полной прозрачности бизнеса и понятную стратегию роста.

Подмена понятий
• появление и развитие инвестиционных платформ и краудинвестинга в России с 2020 года привело к деградации понятия pre-IPO. Итог: в сознании среднего розничного инвестора нет разделения на раунды инвестиций, и большинство клиентов инвестплатформ не смогут отличить раунд A от D. При этом появление компании на инвестиционной платформе обычно сопровождается приставкой «pre-IPO». Последний кейс в ноябре 2024 года: АО «Кофейни Даблби», открывшему раунд привлечения инвестиций на инвестиционное платформе, пришлось объяснять, что компания привлекает инвестиции раунда А. Это не pre-IPO, а возможность IPO компания не рассматривает.

• Но за 2024 год все же почти сформировалось разделение на уровне платформ, инвестдомов и фондов, связанное с первоначально накопленными компетенциями в каждой из ниш.

• приставка «pre-IPO» — это не ранний раунд, а декларация о намерениях провести IPO в обозримом будущем, подтвержденная финансами, стратегией развития и прохождением независимой экспертизы на бирже.

Преимущества и риски

• В мировой практике, 12 компаний из 1 000 доходят до pre-IPO и только 2 выходят на IPO еще через два года, а более 50% банкротятся. Этот риск компенсируется премией — медианная доходность от инвестиций в компании за 2-3 года до IPO - 80-90% годовых. Такая доходность привлекает инвесторов, но:
- это длинные неликвидные инвестиции на 2-5 лет без возможности выхода из актива.
- по РФ открытой статистики нет, а успешных выходов на IPO компаний с венчурным капиталом единицы.

Перспективы
• .Тренд на понижение ключевой ставки создаст эффект сжатой пружины для рынка IPO и pre-IPO и спровоцирует виток активности на рынке капитала.
В следующем году ожидается 15-20 сделок pre-IPO, и большинство из них ведут подготовку уже сейчас. Ключевая задача — обеспечить для pre-IPO присутствие институционального спроса, который является маркером доверия для частного инвестора. Фондов, инвестирующих в pre-IPO в России, немного. Условный порог в объеме размещения для допуска к pre-IPO на уровне биржи — ₽1 млрд, а средний объем размещения в ₽700 млн для розничного квалифицированного инвестора достаточно большой. А для привлечения фондов, которые привыкли быть не только держателями бумаг, но и иметь голос в управлении компанией, наоборот, данный порог очень маленький.

https://www.rbc.ru/quote/news/article/674853aa9a7947377da04d24



tgoop.com/dealsma/5581
Create:
Last Update:

Как выглядит рынок pre-IPO в России
Директор по сделкам на рынке акционерного капитала БКС Андрей Ванин

Текущая ситуация

• Раунд pre-IPO — финальная стадия финансирования для непубличной компании.

• Основными факторы развития pre-IPO в РФ в 2004:
- повышение “ключа”, сделавшее привлечение заемных денежных средств дорогим;
- требование ощутимого дисконта к оценке со стороны венчурных фондов;
- снижение интереса инвесторов к IPO.

• А высокий спрос на pre-IPO со стороны эммитентов, отрезвил рынок и заставил компании перед pre-IPO пересмотреть свою оценку, а инвесторов оценивать их по более скромным мультипликаторам (зачем инвестировать в новую компанию с высокой оценкой и учитывать риск непубличного размещения, если ее конкурент стоит на рынке в два раза дешевле и обладает ликвидностью?).

• Сложившаяся ситуация поспособствовала:
- со стороны компаний - открытому отношению компаний к своим потенциальным инвесторам и оценке бизнеса (компании понимают, что если они обманут ожидания инвесторов на Pre-IPO, то IPO им не видать);
- со стороны инвесторов: они не готовы покупать всё подряд по 10-15x EBITDA + требуют полной прозрачности бизнеса и понятную стратегию роста.

Подмена понятий
• появление и развитие инвестиционных платформ и краудинвестинга в России с 2020 года привело к деградации понятия pre-IPO. Итог: в сознании среднего розничного инвестора нет разделения на раунды инвестиций, и большинство клиентов инвестплатформ не смогут отличить раунд A от D. При этом появление компании на инвестиционной платформе обычно сопровождается приставкой «pre-IPO». Последний кейс в ноябре 2024 года: АО «Кофейни Даблби», открывшему раунд привлечения инвестиций на инвестиционное платформе, пришлось объяснять, что компания привлекает инвестиции раунда А. Это не pre-IPO, а возможность IPO компания не рассматривает.

• Но за 2024 год все же почти сформировалось разделение на уровне платформ, инвестдомов и фондов, связанное с первоначально накопленными компетенциями в каждой из ниш.

• приставка «pre-IPO» — это не ранний раунд, а декларация о намерениях провести IPO в обозримом будущем, подтвержденная финансами, стратегией развития и прохождением независимой экспертизы на бирже.

Преимущества и риски

• В мировой практике, 12 компаний из 1 000 доходят до pre-IPO и только 2 выходят на IPO еще через два года, а более 50% банкротятся. Этот риск компенсируется премией — медианная доходность от инвестиций в компании за 2-3 года до IPO - 80-90% годовых. Такая доходность привлекает инвесторов, но:
- это длинные неликвидные инвестиции на 2-5 лет без возможности выхода из актива.
- по РФ открытой статистики нет, а успешных выходов на IPO компаний с венчурным капиталом единицы.

Перспективы
• .Тренд на понижение ключевой ставки создаст эффект сжатой пружины для рынка IPO и pre-IPO и спровоцирует виток активности на рынке капитала.
В следующем году ожидается 15-20 сделок pre-IPO, и большинство из них ведут подготовку уже сейчас. Ключевая задача — обеспечить для pre-IPO присутствие институционального спроса, который является маркером доверия для частного инвестора. Фондов, инвестирующих в pre-IPO в России, немного. Условный порог в объеме размещения для допуска к pre-IPO на уровне биржи — ₽1 млрд, а средний объем размещения в ₽700 млн для розничного квалифицированного инвестора достаточно большой. А для привлечения фондов, которые привыкли быть не только держателями бумаг, но и иметь голос в управлении компанией, наоборот, данный порог очень маленький.

https://www.rbc.ru/quote/news/article/674853aa9a7947377da04d24

BY M&A Новости




Share with your friend now:
tgoop.com/dealsma/5581

View MORE
Open in Telegram


Telegram News

Date: |

The Channel name and bio must be no more than 255 characters long The visual aspect of channels is very critical. In fact, design is the first thing that a potential subscriber pays attention to, even though unconsciously. The Standard Channel The group also hosted discussions on committing arson, Judge Hui said, including setting roadblocks on fire, hurling petrol bombs at police stations and teaching people to make such weapons. The conversation linked to arson went on for two to three months, Hui said. The group’s featured image is of a Pepe frog yelling, often referred to as the “REEEEEEE” meme. Pepe the Frog was created back in 2005 by Matt Furie and has since become an internet symbol for meme culture and “degen” culture.
from us


Telegram M&A Новости
FROM American