Notice: file_put_contents(): Write of 10158 bytes failed with errno=28 No space left on device in /var/www/tgoop/post.php on line 50

Warning: file_put_contents(): Only 4096 of 14254 bytes written, possibly out of free disk space in /var/www/tgoop/post.php on line 50
M&A Новости@dealsma P.5581
DEALSMA Telegram 5581
Как выглядит рынок pre-IPO в России
Директор по сделкам на рынке акционерного капитала БКС Андрей Ванин

Текущая ситуация

• Раунд pre-IPO — финальная стадия финансирования для непубличной компании.

• Основными факторы развития pre-IPO в РФ в 2004:
- повышение “ключа”, сделавшее привлечение заемных денежных средств дорогим;
- требование ощутимого дисконта к оценке со стороны венчурных фондов;
- снижение интереса инвесторов к IPO.

• А высокий спрос на pre-IPO со стороны эммитентов, отрезвил рынок и заставил компании перед pre-IPO пересмотреть свою оценку, а инвесторов оценивать их по более скромным мультипликаторам (зачем инвестировать в новую компанию с высокой оценкой и учитывать риск непубличного размещения, если ее конкурент стоит на рынке в два раза дешевле и обладает ликвидностью?).

• Сложившаяся ситуация поспособствовала:
- со стороны компаний - открытому отношению компаний к своим потенциальным инвесторам и оценке бизнеса (компании понимают, что если они обманут ожидания инвесторов на Pre-IPO, то IPO им не видать);
- со стороны инвесторов: они не готовы покупать всё подряд по 10-15x EBITDA + требуют полной прозрачности бизнеса и понятную стратегию роста.

Подмена понятий
• появление и развитие инвестиционных платформ и краудинвестинга в России с 2020 года привело к деградации понятия pre-IPO. Итог: в сознании среднего розничного инвестора нет разделения на раунды инвестиций, и большинство клиентов инвестплатформ не смогут отличить раунд A от D. При этом появление компании на инвестиционной платформе обычно сопровождается приставкой «pre-IPO». Последний кейс в ноябре 2024 года: АО «Кофейни Даблби», открывшему раунд привлечения инвестиций на инвестиционное платформе, пришлось объяснять, что компания привлекает инвестиции раунда А. Это не pre-IPO, а возможность IPO компания не рассматривает.

• Но за 2024 год все же почти сформировалось разделение на уровне платформ, инвестдомов и фондов, связанное с первоначально накопленными компетенциями в каждой из ниш.

• приставка «pre-IPO» — это не ранний раунд, а декларация о намерениях провести IPO в обозримом будущем, подтвержденная финансами, стратегией развития и прохождением независимой экспертизы на бирже.

Преимущества и риски

• В мировой практике, 12 компаний из 1 000 доходят до pre-IPO и только 2 выходят на IPO еще через два года, а более 50% банкротятся. Этот риск компенсируется премией — медианная доходность от инвестиций в компании за 2-3 года до IPO - 80-90% годовых. Такая доходность привлекает инвесторов, но:
- это длинные неликвидные инвестиции на 2-5 лет без возможности выхода из актива.
- по РФ открытой статистики нет, а успешных выходов на IPO компаний с венчурным капиталом единицы.

Перспективы
• .Тренд на понижение ключевой ставки создаст эффект сжатой пружины для рынка IPO и pre-IPO и спровоцирует виток активности на рынке капитала.
В следующем году ожидается 15-20 сделок pre-IPO, и большинство из них ведут подготовку уже сейчас. Ключевая задача — обеспечить для pre-IPO присутствие институционального спроса, который является маркером доверия для частного инвестора. Фондов, инвестирующих в pre-IPO в России, немного. Условный порог в объеме размещения для допуска к pre-IPO на уровне биржи — ₽1 млрд, а средний объем размещения в ₽700 млн для розничного квалифицированного инвестора достаточно большой. А для привлечения фондов, которые привыкли быть не только держателями бумаг, но и иметь голос в управлении компанией, наоборот, данный порог очень маленький.

https://www.rbc.ru/quote/news/article/674853aa9a7947377da04d24



tgoop.com/dealsma/5581
Create:
Last Update:

Как выглядит рынок pre-IPO в России
Директор по сделкам на рынке акционерного капитала БКС Андрей Ванин

Текущая ситуация

• Раунд pre-IPO — финальная стадия финансирования для непубличной компании.

• Основными факторы развития pre-IPO в РФ в 2004:
- повышение “ключа”, сделавшее привлечение заемных денежных средств дорогим;
- требование ощутимого дисконта к оценке со стороны венчурных фондов;
- снижение интереса инвесторов к IPO.

• А высокий спрос на pre-IPO со стороны эммитентов, отрезвил рынок и заставил компании перед pre-IPO пересмотреть свою оценку, а инвесторов оценивать их по более скромным мультипликаторам (зачем инвестировать в новую компанию с высокой оценкой и учитывать риск непубличного размещения, если ее конкурент стоит на рынке в два раза дешевле и обладает ликвидностью?).

• Сложившаяся ситуация поспособствовала:
- со стороны компаний - открытому отношению компаний к своим потенциальным инвесторам и оценке бизнеса (компании понимают, что если они обманут ожидания инвесторов на Pre-IPO, то IPO им не видать);
- со стороны инвесторов: они не готовы покупать всё подряд по 10-15x EBITDA + требуют полной прозрачности бизнеса и понятную стратегию роста.

Подмена понятий
• появление и развитие инвестиционных платформ и краудинвестинга в России с 2020 года привело к деградации понятия pre-IPO. Итог: в сознании среднего розничного инвестора нет разделения на раунды инвестиций, и большинство клиентов инвестплатформ не смогут отличить раунд A от D. При этом появление компании на инвестиционной платформе обычно сопровождается приставкой «pre-IPO». Последний кейс в ноябре 2024 года: АО «Кофейни Даблби», открывшему раунд привлечения инвестиций на инвестиционное платформе, пришлось объяснять, что компания привлекает инвестиции раунда А. Это не pre-IPO, а возможность IPO компания не рассматривает.

• Но за 2024 год все же почти сформировалось разделение на уровне платформ, инвестдомов и фондов, связанное с первоначально накопленными компетенциями в каждой из ниш.

• приставка «pre-IPO» — это не ранний раунд, а декларация о намерениях провести IPO в обозримом будущем, подтвержденная финансами, стратегией развития и прохождением независимой экспертизы на бирже.

Преимущества и риски

• В мировой практике, 12 компаний из 1 000 доходят до pre-IPO и только 2 выходят на IPO еще через два года, а более 50% банкротятся. Этот риск компенсируется премией — медианная доходность от инвестиций в компании за 2-3 года до IPO - 80-90% годовых. Такая доходность привлекает инвесторов, но:
- это длинные неликвидные инвестиции на 2-5 лет без возможности выхода из актива.
- по РФ открытой статистики нет, а успешных выходов на IPO компаний с венчурным капиталом единицы.

Перспективы
• .Тренд на понижение ключевой ставки создаст эффект сжатой пружины для рынка IPO и pre-IPO и спровоцирует виток активности на рынке капитала.
В следующем году ожидается 15-20 сделок pre-IPO, и большинство из них ведут подготовку уже сейчас. Ключевая задача — обеспечить для pre-IPO присутствие институционального спроса, который является маркером доверия для частного инвестора. Фондов, инвестирующих в pre-IPO в России, немного. Условный порог в объеме размещения для допуска к pre-IPO на уровне биржи — ₽1 млрд, а средний объем размещения в ₽700 млн для розничного квалифицированного инвестора достаточно большой. А для привлечения фондов, которые привыкли быть не только держателями бумаг, но и иметь голос в управлении компанией, наоборот, данный порог очень маленький.

https://www.rbc.ru/quote/news/article/674853aa9a7947377da04d24

BY M&A Новости




Share with your friend now:
tgoop.com/dealsma/5581

View MORE
Open in Telegram


Telegram News

Date: |

Telegram channels enable users to broadcast messages to multiple users simultaneously. Like on social media, users need to subscribe to your channel to get access to your content published by one or more administrators. Step-by-step tutorial on desktop: While the character limit is 255, try to fit into 200 characters. This way, users will be able to take in your text fast and efficiently. Reveal the essence of your channel and provide contact information. For example, you can add a bot name, link to your pricing plans, etc. It’s yet another bloodbath on Satoshi Street. As of press time, Bitcoin (BTC) and the broader cryptocurrency market have corrected another 10 percent amid a massive sell-off. Ethereum (EHT) is down a staggering 15 percent moving close to $1,000, down more than 42 percent on the weekly chart. Read now
from us


Telegram M&A Новости
FROM American