Полевой

📈 Вспомним сценарии ставки от ЦБ

Итак, в 13.30 ЦБ объявит решение по ставке, а затем проведёт пресс-конференцию.

Рынок/консенсус прогнозирует 23%, ожидания по сигналу разнятся от прежнего жёсткого до умеренно-жёсткого (мой выбор).

Предлагаю вспомнить, какие сценарии и траектории ставки ЦБ обещал в финальной версии Основных направлений денежно-кредитной политики на 2025-27 (ОНДКП).

У ЦБ было 4 сценария:

📌 Базовый – инфляция 4.5-5% в 2025, средняя ставка 17-20%, допуская 14-16% на конец 2025

📌 Инфляционный – инфляция 5.5-6%, средняя ставка 20-23%, допускающая пик на уровне 24-25% и 17-20%+ на конец 2025, но дополнительно нарисовал вариант 23% весь год с резким снижением в 2026 (пунктиром), если прогнозы не сдвигать снова вверх

📌 Дезинфляционный (оптимистичный) – инфляция 4-4.5%, средняя ставка 15-18% или 12-15% на конец 2025

📌 Кризисный – рецессия и финансовый кризис в мире, рост инфляции до 13-15% в 2025, средняя ставка 22-25% (пик 25-26%), но неизбежность рецессии в РФ заставит ЦБ резко снижать ставку уже с конца 2025 (18-23% на конец года)

Основной вывод для инвестора - важным становится не столько пик ставки, сколько расположение траектории на ближайшие годы. Именно это риск (или возможность) и для вкладчиков (ставки по депозитам vs ставки на рынке), и для ОФЗ/бондов (средняя ставка + премия за риск/срок), и для акций (ставка дисконтирования в моделях)

www.tgoop.com/dmitrypolevoy/1042

4.8K viewsDec 20 at 08:18

📈 Вспомним сценарии ставки от ЦБ

Итак, в 13.30 ЦБ объявит решение по ставке, а затем проведёт пресс-конференцию.

Рынок/консенсус прогнозирует 23%, ожидания по сигналу разнятся от прежнего жёсткого до умеренно-жёсткого (мой выбор).

Предлагаю вспомнить, какие сценарии и траектории ставки ЦБ обещал в финальной версии Основных направлений денежно-кредитной политики на 2025-27 (ОНДКП).

У ЦБ было 4 сценария:

📌 Базовый – инфляция 4.5-5% в 2025, средняя ставка 17-20%, допуская 14-16% на конец 2025

📌 Инфляционный – инфляция 5.5-6%, средняя ставка 20-23%, допускающая пик на уровне 24-25% и 17-20%+ на конец 2025, но дополнительно нарисовал вариант 23% весь год с резким снижением в 2026 (пунктиром), если прогнозы не сдвигать снова вверх

📌 Дезинфляционный (оптимистичный) – инфляция 4-4.5%, средняя ставка 15-18% или 12-15% на конец 2025

📌 Кризисный – рецессия и финансовый кризис в мире, рост инфляции до 13-15% в 2025, средняя ставка 22-25% (пик 25-26%), но неизбежность рецессии в РФ заставит ЦБ резко снижать ставку уже с конца 2025 (18-23% на конец года)

Основной вывод для инвестора - важным становится не столько пик ставки, сколько расположение траектории на ближайшие годы. Именно это риск (или возможность) и для вкладчиков (ставки по депозитам vs ставки на рынке), и для ОФЗ/бондов (средняя ставка + премия за риск/срок), и для акций (ставка дисконтирования в моделях)

BY Полевой