Полевой

🔍 Что ждать от инфляции за август?

Вечером Росстат даст цифры по инфляции за август и "недельки" к 9 сентября.

📌 Недельные цифры дают в августе +0.11% м/м и 8.95% за год vs +1.14% и 9.13% в июле. Я жду +0.13% м/м и 8.97%.

📌 Базовая инфляция (искл. волатильные/регулируемые цены) будет вблизи июльского уровня (~0.4% м/м).

📌 Сезонно-скорректированные (с.к.) оценки могут показать снижение с 1.25% до 0.62% по общему индексу и с 0.49% до 0.45% по базовому, в годовом выражении ⬇️ с 16.1% до 7.7% с.к.г. и с 6% до 5.5% с.к.г. соответственно.

📌 Рост на 0.13% превысит целевые для августа -0.11%, а сезонно-отрицательный вклад волатильных компонент корзины (~32%) соседствовал с усилением положительного вклада устойчивых/менее волатильных позиций, где рост цен вновь заметно отклонился от целевой траектории.

🔮 Какие выводы?

В августе можем получить заметное снижение с.к.г. инфляции, и особенно в базовой части. Но мы всё еще далеки от 4%, а структура инфляции в августе (если я прав в своих оценках) выглядит хуже, чем в предыдущие месяцы.

Поэтому небольшой перевес ожиданий рынка в пользу сохранения 18% ставки в пятницу не должен вводить в заблуждение.

Риторика ЦБ останется жесткой, сохранение 18% ставки (мой базовый сценарий) будет предполагать четкий сигнал о готовности поднять ставку до 19-20% в октябре и держать повышенные ставки долго. Либо ЦБ сразу повысит ставку до 19% (альтернативный сценарий) или даже 20% (маловероятный сценарий). Все три сценария будут активно обсуждаться.

С точки зрения рынков, рост доходностей на рынке ОФЗ может продолжиться, а в акциях возможна пауза после недавнего роста.

www.tgoop.com/dmitrypolevoy/891

3.2K viewsSep 11, 2024 at 13:18

🔍 Что ждать от инфляции за август?

Вечером Росстат даст цифры по инфляции за август и "недельки" к 9 сентября.

📌 Недельные цифры дают в августе +0.11% м/м и 8.95% за год vs +1.14% и 9.13% в июле. Я жду +0.13% м/м и 8.97%.

📌 Базовая инфляция (искл. волатильные/регулируемые цены) будет вблизи июльского уровня (~0.4% м/м).

📌 Сезонно-скорректированные (с.к.) оценки могут показать снижение с 1.25% до 0.62% по общему индексу и с 0.49% до 0.45% по базовому, в годовом выражении ⬇️ с 16.1% до 7.7% с.к.г. и с 6% до 5.5% с.к.г. соответственно.

📌 Рост на 0.13% превысит целевые для августа -0.11%, а сезонно-отрицательный вклад волатильных компонент корзины (~32%) соседствовал с усилением положительного вклада устойчивых/менее волатильных позиций, где рост цен вновь заметно отклонился от целевой траектории.

🔮 Какие выводы?

В августе можем получить заметное снижение с.к.г. инфляции, и особенно в базовой части. Но мы всё еще далеки от 4%, а структура инфляции в августе (если я прав в своих оценках) выглядит хуже, чем в предыдущие месяцы.

Поэтому небольшой перевес ожиданий рынка в пользу сохранения 18% ставки в пятницу не должен вводить в заблуждение.

Риторика ЦБ останется жесткой, сохранение 18% ставки (мой базовый сценарий) будет предполагать четкий сигнал о готовности поднять ставку до 19-20% в октябре и держать повышенные ставки долго. Либо ЦБ сразу повысит ставку до 19% (альтернативный сценарий) или даже 20% (маловероятный сценарий). Все три сценария будут активно обсуждаться.

С точки зрения рынков, рост доходностей на рынке ОФЗ может продолжиться, а в акциях возможна пауза после недавнего роста.

BY Полевой