😀 Еженедельный макрообзор 🇦🇲 Экономическая активность в Армении увеличилась на 8,0% в январе – декабре 2024 г. Рост был в основном обеспечен секторами услуг (+10,6% г/г), торговли (+17,0% г/г) и строительства (+14,5% г/г). В декабре спад в промышленном секторе (-14,8% г/г) сохранился из-за исчерпания положительного эффекта от наращивания внешней торговли и обработки драгоценных металлов. Мы
прогнозируем рост экономики Армении на 5,5% в текущем году благодаря дальнейшему развитию торговли, сферы услуг и строительства.
🇧🇾 В Беларуси реальная заработная плата увеличилась на 13% г/г в 2024 г. после роста на 11,6% г/г в 2023 г. В бюджетном секторе заработная плата в реальном выражении выросла на 11% г/г в 2024 г. Отношение уровня оплаты труда в бюджетном секторе к среднему по экономике сохранилось в 2024 г. на уровне 2023 г. (около 77%). В 2025 г. ожидаем продолжения роста заработной платы на фоне увеличения базовой ставки оплаты труда на 6,7%, повышения на 13% минимальной заработной платы с января, а также увеличения уровня надбавок отдельным категориям работников бюджетной сферы.
🇰🇿 Кредитный портфель банков Казахстана по итогам 2024 г. увеличился на 20,9%. Спрос на кредитование исходил как от бизнеса, так и от населения. Ключевой вклад в рост показателя сформирован расширением кредитования населения (14,3 п.п.), в то время как кредиты на цели осуществления предпринимательской деятельности добавили 6,6 п.п. Увеличение кредитования дает дополнительный импульс внутреннему потреблению, что в свою очередь способствует расширению экономической активности. Мы
прогнозируем ускорение темпов роста ВВП Казахстана до 5,5% в 2025 г.
🇰🇬 Объем новых кредитов, выданных банками Кыргызской Республики вырос на 39,9% в 2024 г. Увеличение показателя преимущественно объясняется наращиванием объемов займов, выдаваемых на потребительские цели (вклад в динамику роста кредитования составил 18,5 п.п.), а также в сектор торговли (10,9 п.п.).
🇷🇺 В России инфляционное давление остается повышенным. Инфляционные ожидания населения на год вперед составили 14% в январе 2025 г., незначительно повысившись по сравнению с показателями декабря 2024 г. Ценовые ожидания бизнеса сохранились на уровне декабря 2024 г., что близко к максимальным значениям с апреля 2022 г. Деловая активность замедляется, но продолжает рост: индекс бизнес-климата составил 3,8 п. в январе 2025 г. после 4.3 п. в декабре 2024 г. Несмотря на замедление кредитной активности в конце прошлого года, Банку России на фоне высоких инфляционных ожиданий и расширения деловой активности потребуется на протяжении длительного времени сохранять ключевую ставку для устойчивого замедления инфляции к цели.
#Макрообзор
