#HEAD

На неделе вышла новость о претензиях ФАС к Headhunter, доля компании на рынке труда признана доминирующей, проводится проверка

Мнение в блогосфере относительно последствий разделилось - некоторые больше верят в "мягкий сценарий" с поведенческими ограничениям, кто-то в "жесткий сценарий" с оборотным штрафом и поведнеческими ограничениями (разделение прошло как часто бывает по тому кто держит, кто не держит акции компании)

В частности, сторона "за" корректно отмечает что проверки были и ранее и серьезных последствий не имели
Сторона "против" считает, что могут быть штрафы и ограничения на индексацию тарифов

К сожалению, не всегда положительная история обеспечивает положительный успех в будущем
Как сказал Нассим Талеб, это все равно что считать самую большую гору, которую видел - самой высокой в мире
(мы в частности на этом погорели в этом году, опираясь на историческую взаимосвязь нефти/дефицита бюджета и девальвации, хотя и думаем что она восстановится далее)

В частности применение старых закономерностей не учитывает инфлирование "агрессивности гос. органов"

В целом, такого тоже раньше не было чтобы:
- компании национализировались по факту косвенно иностранного владения
- обсуждалась возможность невыплаты по долгам при национализации
- телекомам запрещали индексировать тарифы даже на уровень инфляции
- заводились уголовные дела по факту завышения тарифов с ущербом 10 млн руб.

Справедливости ради, есть и удачные кейсы - где удается договориться и претензии снимаются

Тем временем EBITDA в 1м квартале компании (как мы и ожидали) сократилась г/г, а индекс размещаемых вакансий HH продолжает снижаться (лишний повод понизить ставку для ЦБ 👆)

А в какой исход вы верите? Держите ли акции?

Завтра в 18.00 проведем еще один усиливающий эфир с Андреем Ваниным @vanininvest (Газпромбанк Инвестиции, также управляет ПИФом)

На этот раз поспрашиваем как такие большие игроки как ГПБИ и Андрей смотрят на рынок, какие источники используют, какие сделки делают, что слышно по компаниям разных отраслей

Ну и также пройдемся по последним новостям - ПМЭФ, переход к циклу снижения ставки и т.п.

Как обычно ответим на любые вопросы 👆

Проведем видимо опять прямо здесь в ТГ, надеемся на этот раз все со связью будет ок)
(если не ок, со след. раза в зуме будем вести)

https://www.tgoop.com/eninv?livestream

AI афиша прилагается

Начинаем, присоединяйтесь!

https://www.tgoop.com/eninv?livestream

Запись эфира с Андреем Ваниным (@vanininvest) обработали, таймкоды расставили!

YouTube: https://youtu.be/DmqUVmywaiA

ВК: https://vkvideo.ru/video-227621942_456239123

00:00 Начало эфира
03:00 Вступление, представление спикера
04:20 Как действуют инвесторы с крупным капиталом
06:44 Методы поиска информации по компаниям
18:51 1) Общение с инвесторами
22:12 2) Закредитованность компании
29:30 3) Эффективность компании
30:00 OZON
32:31 4) Привлекательность по фин. модели
32:55 Когда совершаются сделки в фонде
34:04 Девелоперы
35:10 Ожидания по ключевой ставке
37:37 Озон фармацевтика
38:20 Финансовый сектор
48:58 Ритейл и производители продуктов
52:45 Металлурги и IT сектор
1:00:40 Валюта
1:07:50 МТС
1:14:40 Европлан и SFI
1:20:40 Какие еврооблигации лучше брать: короткие или дальние
1:24:22 Какую ключевую ставку ждёт Кирилл Кузнецов и напутственное слово от Андрея Ванина
1:26:38 Контакты Андрея Ванина

#ТДвор

Подробно и оч приятно поговорили с гл. экономистом Т Банка Софьей Донец, они ждут обесценения рубля начиная с июля-августа 👆

Говорит потребление так не просело как просел импорт и разрыв между ними стал максимальным, и старые запасы по-немногу начнут продавать даже и в минус/будут заканчиваться и закупать новые из за рубежа

Июль-август должен быть отрицательный счет текущих операций если так будет и курс будет выравниваться

Прогноз по ставке на конец года 15%, по курсу 98

(По бюдж правилу оказывается только при уралс >68 начинаются закупки)

По банкам будет ужесточение требований капитала ближ время, роста бизнеса особо не будет; при этом взгляд на некоторые все равно позитивный

Сейчас будет несколько кружочков для убедительности, не судите строго!

#weekly

Рос.портфель на неделе вырос на 0.3% (топ-позиции портфеля чувствовали себя существенно лучше рынка, валюта немного притормозила рост), против индекса Мосбиржи -0.1%

Главным событием недели на рос. рынке был Петербургский международный экономический форум, к началу которого индекс Мосбиржи вырос на 1.5% с начала недели, однако к концу недели вернулся к прежним значениям отчасти на отсутствии явно позитивных новостей с ПМЭФ – инвесторы ожидали расширения льготной ипотеки, сделку Fesco DP World и других крупных контрактов и т.д.

Главные новости с ПМЭФ:
- Президент отметил, что рост цен замедляется лучше ожидаемого, что позволило смягчить денежно-кредитную политику, и поставил задачу массового внедрения цифрового рубля среди граждан, предприятий и банков
- Продолжалось давление на ЦБ из-за высокой ставки, в т.ч. Песков предупредил:
"Если не начать чуть-чуть ускоряться, ранее принятые ЦБ меры могут существенно затормозить экономику"
- Глава ЦБ Эльвира Набиуллина сохраняла жесткую риторику: "По мере снижения инфляции будут умеренные ставки, без снижения инфляции умеренных ставок не будет", также она заявляла, что ожидания по инфляции высокие и нет уверенности в устойчивом снижении (справочно, инфляция в РФ с 10 по 16 июня составила 0.04%, годовая замедлилась до 9.6%)
- Девальвация рубля также неоднократно обсуждалась: глава ВТБ Костин заявил, что курс рубля нужно "отруливать" к 90+ за доллар, глава Сбербанка Греф считает равновесный уровень "свыше 100 рублей"

На выходных продолжается эскалация конфликта Ирана и Израиля:
- США нанесли удары бомбами и крылатыми ракетами по ядерным объектам Ирана
- Позже Иран пригрозил закрыть Ормузский пролив
На фоне этих новостей нефтяные компании на выходных растут на ~3%

На неделе провели эфир с Андреем Ваниным, запись доступна в YouTube и ВК
______

US Рынок на неделе немного снижался на фоне активной геополитеческой эскалации
(US Leaders -1.3% за неделю, Global Commodities -1.1%, Trending Ideas -0.4%, S&P 500 -0.2%)

Неделю назад проводили вебинар для подписчиков закрытой подписки, где представили обзор МРСК и определили топ-пик - исходя из мультипликаторов, долговой нагрузки, прогнозных дивидендных доходов за 2 года и фин. резов 1го квартала

№1 рекомендация показала за неделю +10.8% при рынке около 0

В целом во многих МРСКшках еще остается высокий потенциал и светят супердивиденды по итогам 2025-2026

а дивидендные бумаги сейчас рынок разгоняет как раз

(в модельный портфель компанию, о которой говорили, не включили из-за ограниченной ликвидности)

(если вдруг, подписаться на платформу и идеи/модельные портфели можно тут)

#OZON

Есть ли среди подписчиков кто-то кто ведет бизнес на маркетплейсах?

Хотим понять как по кварталам менялась доля оборота, которую они себе забирают через разные платежи (Озон, WB, Яндекс Маркет, хотя больше всего интересует Озон) для прогнозирования результатов 2го кв. (в прошлый раз довольно точно результаты спрогнозировали)

Если есть и готовы пообщаться - отпишитесь пожалуйста!

#offtop

Это оффтоп конечно, но такое удивляет и пугает одновременно! (и как мы тут оказались?)

(результаты голосования и сколько была бы нефть если бы "Иран шарахнул по базе США" переданной из России ядерной бомбой? 🤔)

Уже в эту субботу 28 июня в Питере буду на известной вам крупнейшей конфе Смартлаб, постараюсь повыведывать перспективы у компаний портфеля и других эмитентов

Еще буду модерировать МГКЛ/Ресейл Маркет - узнаем как дела у компании в том числе с запуском нового маркетплейса в частности

Буду рад пересечься!

(если вдруг вы хотели, но не успели, промокод eninvs дает скидку)