Часть 2. Покупка облигаций.
В указанную дату, в период между 10 и 13 часами, вам необходимо подать заявку на покупку. Для этого можно воспользоваться одним из нескольких вариантов

1. Позвонить Брокеру
2. Подать заявку через мобильное приложение
3. Подать заявку через Quik

1. Позвонить Брокеру
Позвонить своему брокеру и сообщить следующее: "Хочу поставить адресную заявку по покупку облигаций на размещении".
После этого брокер спросит вас, какую бумагу вы хотите приобрести.
Вы должны сообщить название выпуска, то есть название эмитента. Но иногда брокер может запросить точное название выпуска. На примере размещения" Трейдбери": чтобы его узнать, до звонка в поисковике вбейте "Трейдбери облигации" и перейдите по ссылке на сайт Rusbonds.ru или Finam.ru. Там вы увидите, что выпуск называется Трейдберри-бо-по-1. Именно это и есть точное название выпуска.
Также, на всякий случай, можете записать номер ISIN, он указан на тех же сайтах. В случае" Трейдбери" это RU000A100741.
По факту нужно сообщить последние 6 цифр, то есть 100741.
Но ISIN, как правило, брокер не спрашивает, но спросить может.
Далее идёт вопрос о партнёре по сделке. Эта информация будет получена вами от организатора.
Следующий вопрос - код расчётов. Ответ также будет получен от организатора и он почти всегда Z0.
Вопрос: количество облигаций - называете количество, которое вы указывали в заявке.
Иногда организатор может попросить вас оставить специальное слово в ссылке, для этого просим трейдера добавить это слово в поле ссылка.
Последний вопрос «цена»: ответ - по номиналу, те по 100%.
После этого, брокер прочитывает вам заявку, вы подтверждаете и заявка выставляется

Если нужно организатору отправить время выставления заявки и ID заявки, то после выставления заявки просим трейдера сообщить их

2. Через мобильное приложение
На данный момент это реализовано в ВТБ. Сразу стоит оговориться что не все размещения через z0 появляются в мобильном приложении, поэтому иногда все же надо будет звонить. Но если появляется, то как правило не ровно в 10 утра, а в интервале между 10 и 11.
Для этого заходим во вкладку Биржа -> Размещения

Находим в списке нужного эмитента и выбираем его

Иногда организатор может попросить вас оставить специальное слово в ссылке, для этого его можно указать в соответствующем окне на второй странице заявки

Если нужно организатору отправить время выставления заявки и ID заявки, то после выставления заявки в разделе история операций смотрим время заявки и ID

3. Подать заявку через Quik

Разбор как подать заявку на примере брокера Сбербанк есть тут

https://a2-finance.com/ru/posts/kak-pokupat-vysokodohodnye-obligatsii-vdo-na-pervichnom-razmeschenii

После 15 часов вам на счёт поступают бумаги.
Важно иметь на счету достаточное количество средств или брать в РЕПО.

Стоит учитывать, что в "Открытии" есть налог на мат. выгоду, а в "Финаме" дополнительная комиссия на адресную заявку, в БКС берут 100 руб коммисии

Календарь ВДО
Источником послужила таблица канала Высокодоходные облигации и информация с сайта RusBonds.
Погашения отмечены красным цветом. Начало амортизации - голубым, оферты - зеленым.

ВДО - один из секторов рынка. Есть акции, есть облигации, есть комодиесы типа золота и тд.
Среди облигаций есть ОФЗ, есть муниципальные облигации, есть корпоративные облигации первого эшелона типа Сбербанка или Газпрома. И есть ВДО.
Каждый сектор имеет свои плюсы и минусы, свои риски и свои возможности.
Например в 2019 году FXRL (ETF ориентированный на акции из индекса мосбиржи) вырос примерно на 35% и обогнал по доходности ВДО, а в 2020 уже уступил ему, но в 2020 FXGD или FXUS, а тем более FXIT обошли все и вся. Что это значит? Это значит что в один год одни сектора дают большую доходность, в другой год другие. Угадать заранее где доходность будет выше невозможно. А запирая себя в одном секторе, вы ограничиваете себя его результатами, при этом принимая его риски на весь портфель. ВДО, что бы там не говорили, это не облигации Газпрома и не облигации Сбербанка. Большая доходность соответствует большему риску, это всегда надо учитывать. Рынок предлагает вам несколько инструментов, выбирая из всего этого многообразия один - вы ограничиваете себя им.
ВДО не плохой и не хороший сектор - он просто один из.
Какую долю в портфеле должно занимать ВДО?
Ответ для каждого свой. Кто-то уверено себя чувствует со 100% портфеля в ВДО, кому то нормально хранить там половину средств, а кто-то не рискует держать там более 10%.
Если вы не уверены что понимаете этот рынок хотя бы немного вам будет лучше хранить в нем не более 20%-30% от своего портфеля, а остальные 70%-80% в других секторах. И периодической ребалансировкой секторов( не забывая про налоги) добиваться роста доходности. Как это работает очень наглядно написано в 'Сказке о трех инвесторах' (Сказка там на нескольких страницах - нужно наживать Следующая)

Какие облигации ВДО стоит покупать?
Есть разные стратегии. Кто-то 'прыгает' от размещения к размещению пытаясь заработать на апсайде. Кто-то покупает просевщие бумаги и продает подорожавшие. Кто-то просто покупает и держит, кто-то продает через полгода - год.
Рассмотрим вариант обычного работающего человека, который не может или не хочет сильно вникать во все тонкости и каждого эмитента.
Тут стоит задать сначала самому себе вопрос, а вообще стоит ли тогда идти в ВДО? и если таки все равно ответ - ДА.
Тогда можно пытаться выбрать отдельных эмитентов( по совету, по личному мнению и тд) и инвестировать в их облигации, или же можно использовать диверсификацию и инвестировать в широкий список эмитентов вложив в каждого по чуть-чуть.
Снова рассмотрим пример простого человека, который не уверен что он сам способен выбирать ( тот кто уверен и способен, тот сам все решит) но все же хочет попробовать.
Выделив на ВДО не более 20%-30% от портфеля, а может и меньше. В зависимости от размера портфеля выбираем 10-40 эмитентов. Имеено эмитентов, а не выпусков. Те 2 выпуска одного эмитента это 2 выпуска одного эмитента, а не двух.
Например если 20% от вашего портфеля это 50 тыс рублей, то, конечно, не стоит набирать 50 эмитентов по 1 облигации каждый, но если сумма более существенная то можно выбрать и 30 и 40.
Рассмотрим пример с 40 эмитентами и долей ВДО 25% от портфеля
Таким образом 1 эмитент будет занимать 0,62% от портфеля. Как видите не так много и в случае чего не так страшно.

Используем правила
1. Ни в коем случае не наращиваем долю какого-либо эмитента выше доли других, чтобы вам не казалось и какая бы доходность его не была.
2, В случае если его цена ушла ниже 95% и вы не знаете почему( важное дополнение, цена ушла именно этого эмитента, а не всего рынка в целом, как например в марте 2020, в случае ухода всего рынка - тут уже все зависит от вашей терпимости к риску) то в этом случае лучше всего будет продать этот выпуск, даже если это приведет к убытку по этому конкретному выпуску. Часто тяжело психологически фиксировать убыточные позиции, но это стоит делать чтобы не получить в результате еще больший убыток. Не надо следить постоянно за котировками, можно просто выставить оповещения.

соблюдая эти правила, даже если вы вчера купили новый выпуск по 100 а сегодня он ушел на 95 и вы его продали - вы потеряете только 5% от доли эмитента, которая в нашем примере составляла 0,62%, те в итоге вы получите убыток 0,03% от портфеля. Но вряд ли вы получите 95 сразу же после покупки, а значит убыток будет еще меньше а возможно и не будет его вовсе а будет прибыль, за счет купонной доходности.
даже если вы не успели продать по 95 и продали по 50 - это все равно приведет к убытку не выше 0,31% от портфеля, а в случае полной потери средств - 0,62%.
Но тут всегда надо учитывать, что проблемы могут быть не у одного эмитента, а у двух и даже трех.
Это обратная сторона широкой диверсификации. Чем больше эмитентов, тем выше вероятность что среди них окажется проблемный, но меньший урон от него, чем меньше эмитентов, тем меньше вероятность что среди них окажется проблемный эмитент, но выше урон от него.

В настоящий момент, если говорить про широкий список ВДО, можно ожидать среднюю доходность около 10%-12% ( не считаем апсайды). С учетом новых правил налогов с 2021 чистыми получаем доходность 9%-10%. Это та доходность, на которую можно рассчитывать. Опять же мы не говорим про активную торговлю, покупки/продажи, ловли апсайдов и тд, мы говорим про простое инвестирование, когда нет времени или желание этим заниматься.

рассмотрим 3 кейса
20 эмитентов
30 эмитентов
40 эмитентов

Кейс на портфель бумаг из 20 эмитентов, по 5% на каждого.
Берём на рынке 20 эмитентов ВДО, и формируем портфель. Средняя доходность будет в районе 10% годовых.

Принимаем строгое правило:
1. Если цена упала ниже 97% – начинаем смотреть за бумагой и думать, что делать.
2. Если цена упала ниже 95%, и мы не можем сказать, что точно знаем почему, начинаем сливать.
3. Если цена ушла ниже 90 – сливаем всё.

Вариант 1. Дефолтов нет – вы получаете 10% за год.

Вариант 2. Один дефолт. Соблюдая правила, вы начали выходить на 95% и вышли окончательно по 85%. Средняя цена закрытия вышла 90%.
Итого, по 19 вы получаете 10% + по 90% от дефолтного вы получаете 10%, и вы теряете 10% от доли эмитента, то есть 0,5% от депо ВДО = 104,5 + 4.95 = 109,45 – итого, вы получили 9,45% в год.

Вариант 3. Два дефолта. Соблюдая правила, вы вышли в первом случае со средней 92%, во втором – 85%.
Итого, по 18 вы получаете 10% + по 92% и по 85% от дефолтных вы получаете 10%. И вы теряете 8% и 15% от доли эмитента, то есть 0,4%+0,75%=1,15% от депо ВДО = 99 + 5,06 +4,67 = 108,73. Итого вы получили 8,73% в год.

Вариант 4. Три дефолта. Соблюдая правила, вы вышли со средней 95%, 90%, 70%.
Итого по 17 вы получаете 10% + по 95%,90% и 70% от дефолтных вы получаете 10%. И вы теряете 5%, 10% и 30% от доли эмитента, то есть 0,25%+0,5%+1,5%=2,25% от депо ВДО = 93,5 + 5,22 +4.95+3,85 = 107,52 - итого вы получили 7,52% в год

Как видим, при соблюдении жёстких правил даже при трёх дефолтах, доходность держится нормальной.

В данных расчётах учитывалось история, по которым снижение облигация до 0 длилось не 1 день и «слить», как правило, возможность была. Но это не исключает варианта снижения со 100 до 0 за один день.

Жёсткий вариант.

1. Один дефолт со 100% потерей:
вы получаете 4,5%

2. Два дефолта со 100% потерей:
вы получаете -1%

3. Три дефолта со 100% потерей:
вы получаете -6,5%.

Важное замечание, доходность не всего портфеля, а той части, которую занимает ВДО.

Данные расчёты были взяты при условии наличия 20 эмитентов. Но чем больше количество эмитентов будет у вас, тем меньшие потери будут в случае дефолтов. И самое главное, не стоит брать бумаги эмитента просто для количества, если вы не знаете его – лучше тогда не брать.

Кейс на портфель бумаг из 30 эмитентов, по 3,33% на каждого.
Берём на рынке 30 эмитентов ВДО, и формируем портфель. Средняя эффективная доходность будет в районе 10% годовых(в данный момент это возможно).

Принимаем строгое правило:
1. Если цена упала ниже 97% – начинаем смотреть за бумагой и думать, что делать.
2. Если цена упала ниже 95%, и мы не можем сказать, что точно знаем почему, начинаем сливать.
3. Если цена ушла ниже 90 – сливаем всё.

Вариант 1. Дефолтов нет – вы получаете 10% за год.

Вариант 2. Один дефолт. Соблюдая правила, вы начали выходить на 95% и вышли окончательно по 85%. Средняя цена закрытия вышла 90%.
Итого, по 29 вы получаете 10% + по 90% от дефолтного вы получаете 10%, и вы теряете 10% от доли эмитента, то есть 0,33% от депо ВДО = 106,33 + 3,3 = 109,63 – итого, вы получили 9.63% в год.

Вариант 3. Два дефолта. Соблюдая правила, вы вышли в первом случае со средней 92%, во втором – 85%.
Итого, по 28 вы получаете 10% + по 92% и по 85% от дефолтных вы получаете 10%. И вы теряете 8% и 15% от доли эмитента, то есть 0,27%+0,5%=0,77% от депо ВДО = 102,66 + 3,37 + 3,11 = 109,14. Итого вы получили 9,14% в год.

Вариант 4. Три дефолта. Соблюдая правила, вы вышли со средней 95%, 90%, 70%.
Итого по 27 вы получаете 10% + по 95%,90% и 70% от дефолтных вы получаете 10%. И вы теряете 5%, 10% и 30% от доли эмитента, то есть 0,17%+0,33%+0,99%=1,49% от депо ВДО = 99 + 3,48 + 3,3 + 2,56 = 108,34 - итого вы получили 8,34% в год

Как видим, при соблюдении жёстких правил даже при трёх дефолтах, доходность держится нормальной.

В данных расчётах учитывалось история, по которым снижение облигация до 0 длилось не 1 день и «слить», как правило, возможность была. Но это не исключает варианта снижения со 100 до 0 за один день.

Жёсткий вариант.

1. Один дефолт со 100% потерей:
вы получаете 6,33% годовых

2. Два дефолта со 100% потерей:
вы получаете 2,66% годовых

3. Три дефолта со 100% потерей:
вы получаете -1% годовых

Как видно в случае 30 эмитентов отрицательный результат есть только в случае 3 жестких дефолтов

При этом надо учитывать что все эти дефолты должны случиться в течении одного года.

В сравнении со стратегией 20/5, стратегия 30/3,33 более устойчива к дефолтам, но с другой стороны увеличение кол-ва эмитентов увеличивает вероятность дефолта чисто статистически. Также возможность собрать 20 эмитентов со средней доходностью после налога 10% больше чем 30 эмитентов

Важное замечание, доходность не всего портфеля, а той части, которую занимает ВДО.

Данные расчёты были взяты при условии наличия 30 эмитентов. Но чем больше количество эмитентов будет у вас, тем меньшие потери будут в случае дефолтов. И самое главное, не стоит брать бумаги эмитента просто для количества, если вы не знаете его – лучше тогда не брать.

Кейс на портфель бумаг из 40 эмитентов, по 2,5% на каждого.
Берём на рынке 40 эмитентов ВДО, и формируем портфель. Средняя доходность будет в районе 9,5% годовых. Тут я понижаю с 10% до 9,5% доходность чистыми так как чем больше эмитентов, тем возможности по поддержанию максимальной доходности ниже

Принимаем строгое правило:
1. Если цена упала ниже 97% – начинаем смотреть за бумагой и думать, что делать.
2. Если цена упала ниже 95%, и мы не можем сказать, что точно знаем почему, начинаем сливать.
3. Если цена ушла ниже 90 – сливаем всё.

Вариант 1. Дефолтов нет – вы получаете 9,5% за год.

Вариант 2. Один дефолт. Соблюдая правила, вы начали выходить на 95% и вышли окончательно по 85%. Средняя цена закрытия вышла 90%.
Итого, по 39 вы получаете 9,5% + по 90% от дефолтного вы получаете 9,5%, и вы теряете 10% от доли эмитента, то есть 0,25% от депо ВДО = 106,76 + 2.46 = 109,22 – итого, вы получили 9,22% в год.

Вариант 3. Два дефолта. Соблюдая правила, вы вышли в первом случае со средней 92%, во втором – 85%.
Итого, по 38 вы получаете 9,5% + по 92% и по 85% от дефолтных вы получаете 9,5%. И вы теряете 8% и 15% от доли эмитента, то есть 0,2%+0,37%=0,57% от депо ВДО = 104,02 + 2,52 +2,33 = 108,84. Итого вы получили 8,84% в год.

Вариант 4. Три дефолта. Соблюдая правила, вы вышли со средней 95%, 90%, 70%.
Итого по 17 вы получаете 9,5% + по 95%,90% и 70% от дефолтных вы получаете 9,5%. И вы теряете 5%, 10% и 30% от доли эмитента, то есть 0,12%+0,25%+0,75%=1,12% от депо ВДО = 101,29 + 2,6 +2,46+1,53 = 107,88 - итого вы получили 7,88% в год

Как видим, при соблюдении жёстких правил даже при трёх дефолтах, доходность держится нормальной.

В данных расчётах учитывалось история, по которым снижение облигация до 0 длилось не 1 день и «слить», как правило, возможность была. Но это не исключает варианта снижения со 100 до 0 за один день.

Жёсткий вариант.

1. Один дефолт со 100% потерей:
вы получаете 6,76%

2. Два дефолта со 100% потерей:
вы получаете 4,02%

3. Три дефолта со 100% потерей:
вы получаете 1,29%.

3. И только четыре дефолта со 100% потерей дадут отрицательный результат:
вы получаете -1,45%.

Важное замечание, доходность не всего портфеля, а той части, которую занимает ВДО.

Данные расчёты были взяты при условии наличия 40 эмитентов. Но чем больше количество эмитентов будет у вас, тем меньшие потери будут в случае дефолтов. И самое главное, не стоит брать бумаги эмитента просто для количества, если вы не знаете его – лучше тогда не брать.