tgoop.com/gorology/601
Last Update:
💡 Металлоинвест: два выпуска облигаций в юанях
⏰ Срок – 2 года / 5 лет
📊 Ориентир купона - не выше 3,5% / 4,0% годовых
💴 Валюта – CNY
🗓 Сбор заявок – 9 сентября
Металлоинвест (ААА(RU)/-) – входит в топ-7 мировых производителей железной руды. Мировой лидер по производству горячебрикетированного железа (используется в выпуске «зеленой» стали). Обладает запасами железной руды на 150 лет добычи. Активы сосредоточены в России.
Почему это интересно?
🔹Возможность получить валютную экспозицию через долговой инструмент надежного заемщика в юанях
🔹Минимум инфраструктурных рисков – облигации по российскому праву на Мосбирже.
🔹Высокая прибыльность бизнеса. Рентабельность по EBITDA – 54,3% в 2021 г.
🔹Низкий долг. Чистый долг/EBITDA – 0,45х на конец 2021 г.
🔹По 5-летнему выпуску возможен инвестиционный налоговый вычет после 3 лет владения облигациями
Наши ожидания:
Отправной точкой для 2-летних облигаций Металлоинвеста будут доходности выпусков Русал (А+(RU)/-) в юанях с офертой через ~2 года – 3,4-3,5% годовых. Ориентир для длинного выпуска Металлоинвест – 5-летние облигации Полюс (-/ruААА) в юанях с доходностью 3,8% годовых.
Ожидаем доходность облигаций Металлоинвест:
3,2-3,3% годовых – на 2 года
3,7-3,8% годовых – на 5 лет
BY Инвестор Кушнир
Share with your friend now:
tgoop.com/gorology/601