Вредный Инвестор

👛 JetLend: классический кейс с нехваткой ликвидности на локальном рынке?

Не так давно в среде инвесторов началось активное обсуждение слухов, что у краундлендинговой платформы JetLend начались трудности с выводом денег. Для тех, кто забыл, напомним, что платформа – это сервис прямых инвестиций для поиска инвесторов и инвестирования в готовые проекты. Инвесторы могут купить долг компании в обмен на привлекательную доходность, а компании – получить займы на развитие бизнеса. Мы не раз упоминали платформу пример успешно работающей рыночной площадки, а в прошлом году приглашали в гости ее основателя и CEO Романа Хорошева: кто пропустил – обязательно посмотрите обстоятельный разговор с ним. Поэтому бизнес платформы для нас – в целом, понятный. Мы начали выяснять ситуацию на рынке – естественно, запросили и комментарий у компании. Рассказываем, что мы выяснили.

1️⃣ Проблемы с выводом средств действительно есть: инвесторам приходится ждать определенное время, чтобы получить возможность выйти из активов. Тем не менее, эта возможность остается.

2️⃣ Позиция JetLend: долгое ожидание вызвано нехваткой ликвидности. Инвесторы, купившие долги компаний до середины 2023 года получают доходность существенно ниже, чем те, кто купил долг в 2024 году – поскольку ставка с тех пор выросла в 2,5 раза. Многие инвесторы захотели выйти из позиции и переложиться в инструменты с более привлекательной доходностью. Однако предложение превышает спрос, и инвесторам приходится долго ждать, чтобы продать позицию. Это вызвало кризис ликвидности. Топ-менеджмент компании заверяет, что речь здесь не о мошенничестве: если инвестор хочет держать займ до его погашения, то кроме риска дефолта эмитента ему ничего не угрожает.

3️⃣ Что сделал JetLend, чтобы решить проблему. В JetLend создали программу, по которой те, кто не может продать займ на платформе, получат возврат по дефолтам и частично компенсируют убытки. К тому же компания скоро анонсирует еще один инструмент, который сможет помочь инвесторам.

4️⃣ Что в сухом остатке. На наш взгляд, реализовался классический рыночный риск, который характерен и для рынка высокодоходных облигаций: досрочная продажа займа на небольшом рынке сопряжена с рисками ликвидности. При этом платформа продолжает коммуникацию с рынком, а не засунула голову в песок.

5️⃣ Чего мы ждем. Мы продолжаем мониторить ситуацию и будем рады будем увидеть CEO в эфире и получить комментарий от него лично – это здорово подогреет доверие к платформе JetLend и снимет напряжение в среде инвесторов.

www.tgoop.com/harmfulinvestor/1128

11.3K viewsSep 30, 2024 at 14:01

👛 JetLend: классический кейс с нехваткой ликвидности на локальном рынке?

Не так давно в среде инвесторов началось активное обсуждение слухов, что у краундлендинговой платформы JetLend начались трудности с выводом денег. Для тех, кто забыл, напомним, что платформа – это сервис прямых инвестиций для поиска инвесторов и инвестирования в готовые проекты. Инвесторы могут купить долг компании в обмен на привлекательную доходность, а компании – получить займы на развитие бизнеса. Мы не раз упоминали платформу пример успешно работающей рыночной площадки, а в прошлом году приглашали в гости ее основателя и CEO Романа Хорошева: кто пропустил – обязательно посмотрите обстоятельный разговор с ним. Поэтому бизнес платформы для нас – в целом, понятный. Мы начали выяснять ситуацию на рынке – естественно, запросили и комментарий у компании. Рассказываем, что мы выяснили.

1️⃣ Проблемы с выводом средств действительно есть: инвесторам приходится ждать определенное время, чтобы получить возможность выйти из активов. Тем не менее, эта возможность остается.

2️⃣ Позиция JetLend: долгое ожидание вызвано нехваткой ликвидности. Инвесторы, купившие долги компаний до середины 2023 года получают доходность существенно ниже, чем те, кто купил долг в 2024 году – поскольку ставка с тех пор выросла в 2,5 раза. Многие инвесторы захотели выйти из позиции и переложиться в инструменты с более привлекательной доходностью. Однако предложение превышает спрос, и инвесторам приходится долго ждать, чтобы продать позицию. Это вызвало кризис ликвидности. Топ-менеджмент компании заверяет, что речь здесь не о мошенничестве: если инвестор хочет держать займ до его погашения, то кроме риска дефолта эмитента ему ничего не угрожает.

3️⃣ Что сделал JetLend, чтобы решить проблему. В JetLend создали программу, по которой те, кто не может продать займ на платформе, получат возврат по дефолтам и частично компенсируют убытки. К тому же компания скоро анонсирует еще один инструмент, который сможет помочь инвесторам.

4️⃣ Что в сухом остатке. На наш взгляд, реализовался классический рыночный риск, который характерен и для рынка высокодоходных облигаций: досрочная продажа займа на небольшом рынке сопряжена с рисками ликвидности. При этом платформа продолжает коммуникацию с рынком, а не засунула голову в песок.

5️⃣ Чего мы ждем. Мы продолжаем мониторить ситуацию и будем рады будем увидеть CEO в эфире и получить комментарий от него лично – это здорово подогреет доверие к платформе JetLend и снимет напряжение в среде инвесторов.

BY Вредный Инвестор