Вредный Инвестор

МТС Банк раскладывает яйца по корзинам

Продолжаем следить за эмитентами, вышедшими на биржу в этом году. Наш сегодняшний герой – МТС Банк – провел IPO весной и привлек 11,5 млрд руб. В последние семь лет он фокусировался на POS-кредитах, которые можно оформить почти мгновенно на месте или на сайте продавца, сумев завоевать лидирующие позиции в сегменте (1-ые в POS, 6-ые по кредитным картам и 9-е по кредитам наличными). На фоне ужесточения денежно-кредитной политики МТС Банк сумел нарастить кредитный портфель – и за квартал, и 9 месяцев совокупно, но давление все-таки ощутил. Так что представление рынку обновленной стратегии развития было неизбежно и ожидаемо.

📅 Полгода после IPO

🚩 Больше кредитный портфель. Портфель продолжает сохранять темпы роста выше рынка – только за 3 квартал он вырос на 6,1% (+18% с начала года) и продолжает это делать в ключевых компонентах: POS, кредитных картах и потребкредитов.

🚩 Больше комиссионных доходов. Банк защищается от переохлаждения рынка кредитования и наращивает долю чистых комиссионных и прочих непроцентных доходов – они показали опережающий рост по отношению к портфелю в 30%. Чистый комиссионный доход составил 18,4 млрд руб. (+23,4%), а прочие непроцентные доходы – 3,4 млрд руб. (рост на +81,4%). Доля комиссионных и прочих непроцентных доходов в структуре выросла с 36% до 39% за 9М год к году. Дальнейшее наращивание этой доли снизит стоимость привлечения средств и давление на маржу.

🚩 Стабильная прибыльность. Чистая прибыль показала +8% с начала года, до 11,9 млрд руб., несмотря на снижение в 3 квартале на фоне высокой базы прошлого года. Как результат, видим устойчивый показатель рентабельности капитала (ROE) в 18% за июль–сентябрь 2024 года и 19,3% за девять месяцев.
Достаточность капитала H 1.0 на 01.11 выросла до 10%.

🚩 Рынок по-прежнему осторожно относится к банку. Топ-менеджмент искренне недоумевает по поводу текущей оценки, указывая, что при росте капитала МТС Банка с 80 до 104 млрд руб. при рентабельности капитала на уровне 19% котировки с момента IPO не выросли, а скорректировались, даже со скидкой на макроэкономическую ситуацию и видят потенциал роста в «десятки процентов».

🍳 Новая стратегия: в фокусе – диверсификация

▪️МТС банк намерен стать банком первого выбора в экосистеме МТС и расширять воронку привлечения за счет сервиса оплаты в рассрочку (BNPL). Главные инструменты, на которые делает ставку МТС Банк – дальнейшее развитие «безрисковых» сервисов за комиссию, дебетовые карты и переход к более массовому кредитованию с более мелким чеком. Для этого воспользовались big data и предварительно уже оценили 40 млн потенциальных клиентов в рамках экосистемы МТС, бывших клиентов и предодобрили им кредитные лимиты. Целевые таргеты по конверсии – 40% для POS-кредитования, 20% для банковского обслуживания и 15% BNPL. При этом компания намерена предлагать услугу и за пределами экосистемы МТС – воспользоваться смогут все, а не только клиенты мобильного оператора или МТС банка. Рассрочку планируется продвигать вместе с платежной системой МТС Pay с охватом до 800 партнеров, включая всех ключевых ритейлеров, к концу 2027 года.

▪️Дополнительная прибыль на росте трансграничных переводов. В компании оценивают долю рынка в 13% и намерены нарастить к 20% к 2027 году с ростом доходов от трансграничных переводов в 3,5 раза.

▪️Развитие страхового бизнеса. Банк рассматривает сделки M&A – бизнесы, которые могут быть комплиментарны целям развития экосистемы, причем речь идет не только о банковском, но и страховом бизнесе. Банк видит потенциал и в развитии инвестпродуктов для диверсификации бизнеса.

▪️Таргеты и дивиденды. В компании намерены нарастить количество клиентов банка до 6,5-8,5 млн к 2027 году с нынешних 3 млн+, и увеличить долю на рынке необеспеченного кредитования – выше 3%. Рост числа клиентов финтех вертикали до 21 млн человек (+40%), увеличить чистую прибыль в 2–2,5 раза и достичь показателя ROE в 20-25% с дальнейшим целевым ростом до 30%. МТС банк сохраняет приверженность дивидендной политике в 25–50% от чистой прибыли – первые выплаты ожидаются уже в 2025 году.

www.tgoop.com/harmfulinvestor/1227

12.5K viewsNov 26 at 06:01

МТС Банк раскладывает яйца по корзинам

Продолжаем следить за эмитентами, вышедшими на биржу в этом году. Наш сегодняшний герой – МТС Банк – провел IPO весной и привлек 11,5 млрд руб. В последние семь лет он фокусировался на POS-кредитах, которые можно оформить почти мгновенно на месте или на сайте продавца, сумев завоевать лидирующие позиции в сегменте (1-ые в POS, 6-ые по кредитным картам и 9-е по кредитам наличными). На фоне ужесточения денежно-кредитной политики МТС Банк сумел нарастить кредитный портфель – и за квартал, и 9 месяцев совокупно, но давление все-таки ощутил. Так что представление рынку обновленной стратегии развития было неизбежно и ожидаемо.

📅 Полгода после IPO

🚩 Больше кредитный портфель. Портфель продолжает сохранять темпы роста выше рынка – только за 3 квартал он вырос на 6,1% (+18% с начала года) и продолжает это делать в ключевых компонентах: POS, кредитных картах и потребкредитов.

🚩 Больше комиссионных доходов. Банк защищается от переохлаждения рынка кредитования и наращивает долю чистых комиссионных и прочих непроцентных доходов – они показали опережающий рост по отношению к портфелю в 30%. Чистый комиссионный доход составил 18,4 млрд руб. (+23,4%), а прочие непроцентные доходы – 3,4 млрд руб. (рост на +81,4%). Доля комиссионных и прочих непроцентных доходов в структуре выросла с 36% до 39% за 9М год к году. Дальнейшее наращивание этой доли снизит стоимость привлечения средств и давление на маржу.

🚩 Стабильная прибыльность. Чистая прибыль показала +8% с начала года, до 11,9 млрд руб., несмотря на снижение в 3 квартале на фоне высокой базы прошлого года. Как результат, видим устойчивый показатель рентабельности капитала (ROE) в 18% за июль–сентябрь 2024 года и 19,3% за девять месяцев.
Достаточность капитала H 1.0 на 01.11 выросла до 10%.

🚩 Рынок по-прежнему осторожно относится к банку. Топ-менеджмент искренне недоумевает по поводу текущей оценки, указывая, что при росте капитала МТС Банка с 80 до 104 млрд руб. при рентабельности капитала на уровне 19% котировки с момента IPO не выросли, а скорректировались, даже со скидкой на макроэкономическую ситуацию и видят потенциал роста в «десятки процентов».

🍳 Новая стратегия: в фокусе – диверсификация

▪️МТС банк намерен стать банком первого выбора в экосистеме МТС и расширять воронку привлечения за счет сервиса оплаты в рассрочку (BNPL). Главные инструменты, на которые делает ставку МТС Банк – дальнейшее развитие «безрисковых» сервисов за комиссию, дебетовые карты и переход к более массовому кредитованию с более мелким чеком. Для этого воспользовались big data и предварительно уже оценили 40 млн потенциальных клиентов в рамках экосистемы МТС, бывших клиентов и предодобрили им кредитные лимиты. Целевые таргеты по конверсии – 40% для POS-кредитования, 20% для банковского обслуживания и 15% BNPL. При этом компания намерена предлагать услугу и за пределами экосистемы МТС – воспользоваться смогут все, а не только клиенты мобильного оператора или МТС банка. Рассрочку планируется продвигать вместе с платежной системой МТС Pay с охватом до 800 партнеров, включая всех ключевых ритейлеров, к концу 2027 года.

▪️Дополнительная прибыль на росте трансграничных переводов. В компании оценивают долю рынка в 13% и намерены нарастить к 20% к 2027 году с ростом доходов от трансграничных переводов в 3,5 раза.

▪️Развитие страхового бизнеса. Банк рассматривает сделки M&A – бизнесы, которые могут быть комплиментарны целям развития экосистемы, причем речь идет не только о банковском, но и страховом бизнесе. Банк видит потенциал и в развитии инвестпродуктов для диверсификации бизнеса.

▪️Таргеты и дивиденды. В компании намерены нарастить количество клиентов банка до 6,5-8,5 млн к 2027 году с нынешних 3 млн+, и увеличить долю на рынке необеспеченного кредитования – выше 3%. Рост числа клиентов финтех вертикали до 21 млн человек (+40%), увеличить чистую прибыль в 2–2,5 раза и достичь показателя ROE в 20-25% с дальнейшим целевым ростом до 30%. МТС банк сохраняет приверженность дивидендной политике в 25–50% от чистой прибыли – первые выплаты ожидаются уже в 2025 году.

BY Вредный Инвестор