Notice: file_put_contents(): Write of 2945 bytes failed with errno=28 No space left on device in /var/www/tgoop/post.php on line 50

Warning: file_put_contents(): Only 8192 of 11137 bytes written, possibly out of free disk space in /var/www/tgoop/post.php on line 50
Helicopter Macro@helicoptermacro P.123
HELICOPTERMACRO Telegram 123
Два слова о монетарных ожиданиях

Тут MMI нам говорит, что несмотря на снижение инфляции в январе, ключевая ставка должна оставаться высокой долгое время, да и вообще снижения ставки во 2П ждать тоже не нужно. Ну потому что риски, неопределённость, кто знает что будет и вот это все. К слову, заметил, что так рассуждают немало людей с рынка.

На мой взгляд, ставка не должна оставаться на уровне 16% долгое время. Хеликоптер ставит на то, что уже в марте ставка начнёт снижаться. И вот почему.

ЦБ нас убеждает, что для устойчивого возврата инфляции к цели потребуется «продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий». Это бесспорно.

Но дело в том, что «поддержание жестких ДКУ» вполне может (и даже должно) уживаться вместе со снижением ставки. Как? Очень просто – нужно смотреть не на номинальную, а на реальную ставку.

Считать реальную ставку можно по-разному: нам нравится вычитать из номинальной аннуализированную месячную инфляцию (м/м SAAR). В октябре-ноябре, например, инфляция была вблизи 10% SAAR, а значит реальный уровень ключевой ставки можно было грубо оценить (16%-10%) в 6%.

В декабре-январе инфляция снизилась до ~5-6% SAAR. Если она останется на этом уровне в ближайшие месяцы, то без снижения номинальной ставки денежная политика станет…кхм…сильно более жесткой. Не уверен, что этого хочет Банк России. Чтобы ДКУ сохранили тот же уровень жестокости, ставку нужно снижать соразмерно снижению инфляции и инфл. ожиданий.

Короче, в сухом остатке – «продолжительный период поддержания жестких ДКУ» очень даже хорошо соответствует снижению ставки. Особенно учитывая лаги действия ДКП.

Думаю, что при сохранении текущих трендов по инфляции, Банк России не будет тянуть с таким снижением.

@helicoptermacro



tgoop.com/helicoptermacro/123
Create:
Last Update:

Два слова о монетарных ожиданиях

Тут MMI нам говорит, что несмотря на снижение инфляции в январе, ключевая ставка должна оставаться высокой долгое время, да и вообще снижения ставки во 2П ждать тоже не нужно. Ну потому что риски, неопределённость, кто знает что будет и вот это все. К слову, заметил, что так рассуждают немало людей с рынка.

На мой взгляд, ставка не должна оставаться на уровне 16% долгое время. Хеликоптер ставит на то, что уже в марте ставка начнёт снижаться. И вот почему.

ЦБ нас убеждает, что для устойчивого возврата инфляции к цели потребуется «продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий». Это бесспорно.

Но дело в том, что «поддержание жестких ДКУ» вполне может (и даже должно) уживаться вместе со снижением ставки. Как? Очень просто – нужно смотреть не на номинальную, а на реальную ставку.

Считать реальную ставку можно по-разному: нам нравится вычитать из номинальной аннуализированную месячную инфляцию (м/м SAAR). В октябре-ноябре, например, инфляция была вблизи 10% SAAR, а значит реальный уровень ключевой ставки можно было грубо оценить (16%-10%) в 6%.

В декабре-январе инфляция снизилась до ~5-6% SAAR. Если она останется на этом уровне в ближайшие месяцы, то без снижения номинальной ставки денежная политика станет…кхм…сильно более жесткой. Не уверен, что этого хочет Банк России. Чтобы ДКУ сохранили тот же уровень жестокости, ставку нужно снижать соразмерно снижению инфляции и инфл. ожиданий.

Короче, в сухом остатке – «продолжительный период поддержания жестких ДКУ» очень даже хорошо соответствует снижению ставки. Особенно учитывая лаги действия ДКП.

Думаю, что при сохранении текущих трендов по инфляции, Банк России не будет тянуть с таким снижением.

@helicoptermacro

BY Helicopter Macro




Share with your friend now:
tgoop.com/helicoptermacro/123

View MORE
Open in Telegram


Telegram News

Date: |

Today, we will address Telegram channels and how to use them for maximum benefit. Telegram desktop app: In the upper left corner, click the Menu icon (the one with three lines). Select “New Channel” from the drop-down menu. Although some crypto traders have moved toward screaming as a coping mechanism, several mental health experts call this therapy a pseudoscience. The crypto community finds its way to engage in one or the other way and share its feelings with other fellow members. Deputy District Judge Peter Hui sentenced computer technician Ng Man-ho on Thursday, a month after the 27-year-old, who ran a Telegram group called SUCK Channel, was found guilty of seven charges of conspiring to incite others to commit illegal acts during the 2019 extradition bill protests and subsequent months. The Standard Channel
from us


Telegram Helicopter Macro
FROM American