📞 МТС на грани банкротства?Все еще
ждете 35 рублей на акцию МТС? Похоже, напрасно. Вчера компания выкатила отчет за 3-й квартал, который подтвердил серьезные проблемы. На каждую ложку меда там целое ведро дегтя.
➖выручка выросла на 15%, до 180 млрд рублей, но себестоимость — аж на 30%, что заметно снизило маржинальность
➖расходы взлетели почти вдвое, до 29 млрд рублей, это почти «съело» всю операционную прибыль 33 млрд рублей
➖в итоге чистая прибыль рухнула до 1 млрд рублей — минимальный уровень за всю историю
Иными словами, МТС сейчас работает больше для кредиторов, чем для акционеров…
❓ В чем основные проблемы?1️⃣ Высокая долговая нагрузка. Чистый долг достиг 460 млрд руб., и бОльшую его часть нужно будет рефинансировать в ближайшие годы. При этом собственный капитал ушел в минус – в воздухе запахло банкротством.
2️⃣ Дивиденды под вопросом. Своей дивполитикой МТС на 2024–2026 годы МТС обязалась выплачивать по 35 руб. на акцию. Для этого нужно около 70 млрд руб. Но с текущим финансовым положением такие выплаты возможны только в долг, что усугубит ситуацию.
3️⃣ Сектор без драйверов. У операторов связи падает рентабельность из-за фиксированных тарифов, высокой конкуренции и растущих расходов на обслуживание сетей.
Что дальше? Мы видим замкнутый круг: высокий долг → растущие расходы → сокращение прибыли → невозможность финансировать дивиденды без новых займов.
Вообще-то МТС — это операционно неплохая компания, но ее мажоритарий (АФК «Система») явно переусердствовал с выкачиванием денег. В итоге страдают миноритарии, а акции компании продолжают терять в цене.
Мы негативно оцениваем перспективы МТС и всего сектора. При текущих проблемах дивиденды явно будут урезаны, а акции рискуют продолжить снижение.
А какие у вас мысли на этот счет? Делитесь в комментариях.
@IF_Stocks 