РФ рынок: что нас ждет сегодня
Вчера индекс мосбиржи показывал сильную волатильность, падал на 2%, но по итогу закрылся в -1% на 2752 пунктах.
Нефть выросла до 1% $67.
Юань упал на 0,5% до 10,96. Во фьючерсе на сентябрьский доллар курс падал до 75 рублей, кто-то продавил в моменте заявкой на 40’000 лотов или 3,5 миллиарда рублей. Похоже, риск менеджеры закрыли какого-то агрессивного физика.
Обзор рисков финансового сектора
В мае акции покупали только физики. Купили на 26 миллиардов рублей.Последние 3 месяца физики активно покупают акции.
Что интересно, в акции сейчас приходит по 10 миллиардов рублей в месяц из фондов ликвидности.
Активность инвесторов в целом сильно снизилась, не только для физиков. Продолжают продавать НФО (страховые/ук/пенсионные) , как и месяц назад.
Но в фондах денежного рынка объем активов все равно падает - там продолжает лежать больше триллиона рублей, еще больше триллиона лежит в репо с КСУ (фонды ликвидности для больших ребят), а это 2 триллиона ликвидности, которые могут переставить цены на валюту/акции/облигации достаточно быстро.
В валюте тоже интересная картина, в мае продажи валюты крупнейшими экспортерами рухнули до 7,3 миллиардов долларов, а это минимум за 2 года.
В среднем, с начала года было около 10 миллиардов долларов, больше было даже в кризисный ноябрь 2024 - там продали на 8 миллиардов долларов и мы видели курс в моменте на 115.
Так почему же падает доллар, ведь по логике он должен расти?
Всему виной отсутствие спроса на валюту, сейчас покупают валюты на 1,5 триллиона рублей в месяц. Когда в прошлом году во 2П 2025 покупали по 3 триллиона рублей в месяц.
Спроса на валюту нет - импорт продолжает умирать вслед за потреблением и в этом году каждый месяц все ниже и ниже спрос на валюту.
Ставка убийца работает!
Другое дело, что это потом приведет к большой волатильности и девальвации рубля - рынок неликвидный и может переставиться очень быстро.
Компании
1)Соллерс: последний день с дивидендом
Компания заплатит 70 рублей дивиденда (9% ДД).
Ситуация в секторе сложная - в мае продажи новых автомобилей рухнули на 30% г/г до 91 тысячи машин. В секторе коммерческого транспорта ситуация еще хуже.
У компании дела тоже будут идти сложно. Мы увидим подтверждение в отчетах за 1П 2025. Это точно тот бизнес, который страдает от высокой ставки, так что быстрое закрытие дивгэпа тут под вопросом.
Ставка убийца работает.
2)Промомед: представит план выхода новых препаратов
Компания сегодня расскажет о ближайших перспективах развития компании и выводе новых препаратов.
Тут конечно интересно послушать, планы на 2025 амбициозные.
Выручка должна вырасти на 80% г/г и это одновременно с ростом рентабельности с 35% до 40-45%.
По управленческой отчетности в 1КВ 2025 все идет неплохо, выручки нарастили на 84% г/г.
Цели амбциозные, послушаем как будут достигать.
Резюме
Немного смущает высокая аллокация физиков в акции, поскольку данный класс инвесторов достаточно нервный и в моменте будет мешать росту (много кто будет скидывать по выходу в безубыток). Наверное, на экспирации интерес снизится и будет проще расти.
Из позитива, просадки в длинных ОФЗ продолжают выкупать - в стратегиях держим, по риск доходности супер инструмент. И акции конкурируют не с вкладами, а с доходностями длинных ОФЗ, которые плавно снижаются. Цикл снижения начался и ставки по вкладам падают, через год не будет 20%++, а будут 12-13% по вкладам, может даже меньше. А ликвидности в рынке много - все это будет переставлять акции/ОФЗ вверх при наличии позитива. Продолжаю считать акции/длинные облигации/замещайки одними из лучших классов активов в моменте.
Также сегодня операционные отчетности за май представят МГКЛ/Сбер/Henderson.
Вчера индекс мосбиржи показывал сильную волатильность, падал на 2%, но по итогу закрылся в -1% на 2752 пунктах.
Нефть выросла до 1% $67.
Юань упал на 0,5% до 10,96. Во фьючерсе на сентябрьский доллар курс падал до 75 рублей, кто-то продавил в моменте заявкой на 40’000 лотов или 3,5 миллиарда рублей. Похоже, риск менеджеры закрыли какого-то агрессивного физика.
Обзор рисков финансового сектора
В мае акции покупали только физики. Купили на 26 миллиардов рублей.Последние 3 месяца физики активно покупают акции.
Что интересно, в акции сейчас приходит по 10 миллиардов рублей в месяц из фондов ликвидности.
Активность инвесторов в целом сильно снизилась, не только для физиков. Продолжают продавать НФО (страховые/ук/пенсионные) , как и месяц назад.
Но в фондах денежного рынка объем активов все равно падает - там продолжает лежать больше триллиона рублей, еще больше триллиона лежит в репо с КСУ (фонды ликвидности для больших ребят), а это 2 триллиона ликвидности, которые могут переставить цены на валюту/акции/облигации достаточно быстро.
В валюте тоже интересная картина, в мае продажи валюты крупнейшими экспортерами рухнули до 7,3 миллиардов долларов, а это минимум за 2 года.
В среднем, с начала года было около 10 миллиардов долларов, больше было даже в кризисный ноябрь 2024 - там продали на 8 миллиардов долларов и мы видели курс в моменте на 115.
Так почему же падает доллар, ведь по логике он должен расти?
Всему виной отсутствие спроса на валюту, сейчас покупают валюты на 1,5 триллиона рублей в месяц. Когда в прошлом году во 2П 2025 покупали по 3 триллиона рублей в месяц.
Спроса на валюту нет - импорт продолжает умирать вслед за потреблением и в этом году каждый месяц все ниже и ниже спрос на валюту.
Ставка убийца работает!
Другое дело, что это потом приведет к большой волатильности и девальвации рубля - рынок неликвидный и может переставиться очень быстро.
Компании
1)Соллерс: последний день с дивидендом
Компания заплатит 70 рублей дивиденда (9% ДД).
Ситуация в секторе сложная - в мае продажи новых автомобилей рухнули на 30% г/г до 91 тысячи машин. В секторе коммерческого транспорта ситуация еще хуже.
У компании дела тоже будут идти сложно. Мы увидим подтверждение в отчетах за 1П 2025. Это точно тот бизнес, который страдает от высокой ставки, так что быстрое закрытие дивгэпа тут под вопросом.
Ставка убийца работает.
2)Промомед: представит план выхода новых препаратов
Компания сегодня расскажет о ближайших перспективах развития компании и выводе новых препаратов.
Тут конечно интересно послушать, планы на 2025 амбициозные.
Выручка должна вырасти на 80% г/г и это одновременно с ростом рентабельности с 35% до 40-45%.
По управленческой отчетности в 1КВ 2025 все идет неплохо, выручки нарастили на 84% г/г.
Цели амбциозные, послушаем как будут достигать.
Резюме
Немного смущает высокая аллокация физиков в акции, поскольку данный класс инвесторов достаточно нервный и в моменте будет мешать росту (много кто будет скидывать по выходу в безубыток). Наверное, на экспирации интерес снизится и будет проще расти.
Из позитива, просадки в длинных ОФЗ продолжают выкупать - в стратегиях держим, по риск доходности супер инструмент. И акции конкурируют не с вкладами, а с доходностями длинных ОФЗ, которые плавно снижаются. Цикл снижения начался и ставки по вкладам падают, через год не будет 20%++, а будут 12-13% по вкладам, может даже меньше. А ликвидности в рынке много - все это будет переставлять акции/ОФЗ вверх при наличии позитива. Продолжаю считать акции/длинные облигации/замещайки одними из лучших классов активов в моменте.
Также сегодня операционные отчетности за май представят МГКЛ/Сбер/Henderson.
РФ рынок: что нас ждет сегодня
Во вторник индекс мосбиржи упал на 1,5% до 2715 пунктов.
Юань упал на 1,4% до 10,81. На вечерке фьючерс упал еще на 0,5%.
В моменте находится на уровнях лета 2020 года
Доллар уже ниже 78.
Нефть упала на 1% до $66,5 хоть в моменте и росла до $68.
Новые санкции: риск на горизонте?
ЕС обсуждает ввод санкций:
1)Понижение потолка цен на российскую нефть с $60 до $45.
2)Расширение санкций на банковский сектор. Обсуждают санкции на мелкие банки.
3)Запретить Северные потоки.
Пока против этого выступает Словакия, ну и американцы достаточно прохладны к санкциям - это пока делает это скорее больше страшилкой в моменте. Но даже если все примут, а это не очевидно пока что, то эффект нельзя назвать разрушительным. Да неприятно, могут на пару долларов дисконты расшириться в моменте, но не критично.
Бюрократы есть бюрократы - санкции ради санкций.
Новый раунд дипломатических переговоров РФ-США начнется уже в ближайшее время. Будут обсуждать «раздражителей».
Глупо будет вводить в это время санкции - американцы при нынешней администрации очень прагматичны и не хотят лишаться роли миротворца.
Компании:
1)Head: угроза от ФАС?
Вчера вышла следующая новость.
ФАС провела мониторинг и оценила долю ХХ в 57% рынка, определил ее как «доминирующее положение».
Это не значит, что есть нарушения, но определенные звоночки есть.
Пока ничего страшного нет, инвест кейс не ломается - ждем комментариев компании и регулятора. Сектор достаточно успешно отбивается от нападок ФАС, но слишком щедрая дивполитика может напрягать регулятора и вызвать более пристальное внимание.
В худшем случае компании может грозить штраф - у МТС он был около 3 миллиардов рублей. Обычно, он сильно меньше миллиарда - это незначительные суммы для компании.
Пока хочется занять выжидательную позицию.
2)Сбер: отчет за май
Компания отчиталась по РСБУ за май 2025.
Чистая прибыль выросла на 5,3% г/г до 140,6 миллиардов рублей.
ROE составил 22,3%.
Кредитование продолжает замедляться.
С начала года портфели розничного и корпоративного сегмента выросли на 1% и 1,5% с начала года соотвественно.
В целом, тут без сюрпризов, ждем 37,5 рублей дивиденда за 2025.
3)Аэрофлот: интервью CEO
До 2030 года в компанию должно поступить 339 отечественных самолетов.
Из них больше 100 самолетов это МС 21.
Если откроют южные аэропорты, компания сможет перевести 60 миллионов человек в 2025. В 2024 было 55,5 миллионов, если не откроют то видимо будет флэт.
Так что завершение СВО упростит компании жизнь - вырастет количество самолетов, в моменте упростят покупку новых комплектующих, расширят географию, маржа подрастет.
Компания заплатит 5,27 рублей дивиденда за 2024 год. Это 7,5% ДД, по текущим акции уже закладывают много позитива, поэтому смотрю на акции нейтрально. Но, допускаю, какие-то эмоциональные движения на мирном треке - компания стоит одной из первой в очереди на снятие санкций.
Резюме
Пришли на поддержку 2700+-, ОФЗ вернулись к росту, акции сильно слабее облигаций - кто-то боится автоконвертации расписок. Возможно, пытаются захеджировать позиции - в 2022 большую часть акций конвертировали, а в этом году многие компании программу расписок продлили. Падение может быть компенсировано приходом дивидендов на этой-следующей неделе, может прийти до 100 миллиардов рублей. Так что неделя будет волатильной и не скучной - до экспирации осталось меньше недели.
Ждем сегодня недельного принта по инфляции - в годовом выражении инфляция продолжит замедляться. Завтра отдыхаем - день России.
Во вторник индекс мосбиржи упал на 1,5% до 2715 пунктов.
Юань упал на 1,4% до 10,81. На вечерке фьючерс упал еще на 0,5%.
В моменте находится на уровнях лета 2020 года
Доллар уже ниже 78.
Нефть упала на 1% до $66,5 хоть в моменте и росла до $68.
Новые санкции: риск на горизонте?
ЕС обсуждает ввод санкций:
1)Понижение потолка цен на российскую нефть с $60 до $45.
2)Расширение санкций на банковский сектор. Обсуждают санкции на мелкие банки.
3)Запретить Северные потоки.
Пока против этого выступает Словакия, ну и американцы достаточно прохладны к санкциям - это пока делает это скорее больше страшилкой в моменте. Но даже если все примут, а это не очевидно пока что, то эффект нельзя назвать разрушительным. Да неприятно, могут на пару долларов дисконты расшириться в моменте, но не критично.
Бюрократы есть бюрократы - санкции ради санкций.
Новый раунд дипломатических переговоров РФ-США начнется уже в ближайшее время. Будут обсуждать «раздражителей».
Глупо будет вводить в это время санкции - американцы при нынешней администрации очень прагматичны и не хотят лишаться роли миротворца.
Компании:
1)Head: угроза от ФАС?
Вчера вышла следующая новость.
ФАС провела мониторинг и оценила долю ХХ в 57% рынка, определил ее как «доминирующее положение».
Это не значит, что есть нарушения, но определенные звоночки есть.
Пока ничего страшного нет, инвест кейс не ломается - ждем комментариев компании и регулятора. Сектор достаточно успешно отбивается от нападок ФАС, но слишком щедрая дивполитика может напрягать регулятора и вызвать более пристальное внимание.
В худшем случае компании может грозить штраф - у МТС он был около 3 миллиардов рублей. Обычно, он сильно меньше миллиарда - это незначительные суммы для компании.
Пока хочется занять выжидательную позицию.
2)Сбер: отчет за май
Компания отчиталась по РСБУ за май 2025.
Чистая прибыль выросла на 5,3% г/г до 140,6 миллиардов рублей.
ROE составил 22,3%.
Кредитование продолжает замедляться.
С начала года портфели розничного и корпоративного сегмента выросли на 1% и 1,5% с начала года соотвественно.
В целом, тут без сюрпризов, ждем 37,5 рублей дивиденда за 2025.
3)Аэрофлот: интервью CEO
До 2030 года в компанию должно поступить 339 отечественных самолетов.
Из них больше 100 самолетов это МС 21.
Если откроют южные аэропорты, компания сможет перевести 60 миллионов человек в 2025. В 2024 было 55,5 миллионов, если не откроют то видимо будет флэт.
Так что завершение СВО упростит компании жизнь - вырастет количество самолетов, в моменте упростят покупку новых комплектующих, расширят географию, маржа подрастет.
Компания заплатит 5,27 рублей дивиденда за 2024 год. Это 7,5% ДД, по текущим акции уже закладывают много позитива, поэтому смотрю на акции нейтрально. Но, допускаю, какие-то эмоциональные движения на мирном треке - компания стоит одной из первой в очереди на снятие санкций.
Резюме
Пришли на поддержку 2700+-, ОФЗ вернулись к росту, акции сильно слабее облигаций - кто-то боится автоконвертации расписок. Возможно, пытаются захеджировать позиции - в 2022 большую часть акций конвертировали, а в этом году многие компании программу расписок продлили. Падение может быть компенсировано приходом дивидендов на этой-следующей неделе, может прийти до 100 миллиардов рублей. Так что неделя будет волатильной и не скучной - до экспирации осталось меньше недели.
Ждем сегодня недельного принта по инфляции - в годовом выражении инфляция продолжит замедляться. Завтра отдыхаем - день России.
Сбер: ставки по кредитам падают
В пятницу ключевую ставку снизили на 1% до 20%.
Сбер снизил ставку по потребительским кредитам на 2 процентных пункта. Как обычно, самые выгодные условия для зарплатных клиентов.
Если взяли кредит по высокой ставке, то уже можно перекредитоваться под более низкую ставку. Это в целом будет актуально на всем цикле смягчения денежно-кредитной политики.
Доходность по вкладам тоже будет снижаться. Поэтому, если есть накопления лучше выбирать вклады с большим сроком, чтобы фиксировать ставку.
Резюме
Снижение ставки началось, теперь кредитоваться будет чуть проще. Сбер в этом плане действует быстро и снижает кредитные ставки.
Но это и имеет обратную сторону - ставки по вкладам падают, скорее всего это устойчивый тренд. Уже с декабря 2024 идет снижения, если тогда максимальная ставка по депозиту в банках была 22,3% , то сейчас уже 18,3%.
В пятницу ключевую ставку снизили на 1% до 20%.
Сбер снизил ставку по потребительским кредитам на 2 процентных пункта. Как обычно, самые выгодные условия для зарплатных клиентов.
Если взяли кредит по высокой ставке, то уже можно перекредитоваться под более низкую ставку. Это в целом будет актуально на всем цикле смягчения денежно-кредитной политики.
Доходность по вкладам тоже будет снижаться. Поэтому, если есть накопления лучше выбирать вклады с большим сроком, чтобы фиксировать ставку.
Резюме
Снижение ставки началось, теперь кредитоваться будет чуть проще. Сбер в этом плане действует быстро и снижает кредитные ставки.
Но это и имеет обратную сторону - ставки по вкладам падают, скорее всего это устойчивый тренд. Уже с декабря 2024 идет снижения, если тогда максимальная ставка по депозиту в банках была 22,3% , то сейчас уже 18,3%.
Коммерсантъ
Сбербанк объявил о снижении ставок по вкладам и ипотеке
Подробнее на сайте
РФ рынок: что нас ждет сегодня
В среду индекс мосбиржи вырос на 0,4% до 2725 пунктов.
Нефть выросла на 4,5% до $69,5.
Юань вырос на 1,4% до 10,96.
Сегодня утром нефть выросла на 10% до $76. С вчера вторника уже рост на 15%.
Иран-Израиль: начало войны?
Сегодня ночью Израиль убил несколько высокопоставленных генералов + ряд физиков ядерщиков курирующих ядерную программу. Таже нанес удары по десятку городов.
Отсутствие ядерной сделки и близость разработки ядерной бомбы вынуждают Израиль повышать ставки и начинать конфликт. а это риск для всего залива и экспорта нефти.
Риски неконтролируемой эскалации растут, этот маховик непонятно как раскрутится, а это всегда позитив для цен на нефть.
Ну и для нас позитив, Украина станет посговорчивее (меньше военной помощи + надежд на стресс в РФ экономике из-за низкой цены на энергоносители).
Инфляция: замедление
За последнюю неделю цены выросли на 0,03% vs 0,05% неделю назад. Год назад цифра в аналогичную неделю была 0,12%.
Инфляция в мае получилась, не 0,25% получаемых по недельной инфляции, а 0,43%.
Это привело к росту инфляции до 9,73% vs 9,68% неделю назад, несмотря на замедление по недельному принту.
Тренд не меняется - инфляция устойчиво снижается, что может привести к позитивным сюрпризам на заседании в июле.
Компании:
1)ВТБ: дивиденды в ОСК
Путин подписал директиву - дивиденды ВТБ на долю государства по итогам 2024-2028 будут направляться в ОСК. Это где-то 250 миллиардов рублей за 2024 год.
При этом, дефицит ОСК до 2030 год Минфин оценивал в триллион рублей.
Этого разового транша не хватит, и Минфин будет заинтересован в дальнейшей выплате дивидендов => дивиденды будут регулярными при возможности.
Это хорошая новость повышающая вероятность выплаты, все-таки против указа Путина идти сложно.
В сторону акции много скепсиса, но оценка все равно остается крайне скромной. ДД за 27% это чрезмерно, пусть и для такого актива как с ВТБ.
Акцию продолжаем удерживать в стратегии, недавно даже немного докупали.
2)Русгидро: дивиденды шредингера
Возможны 2 решения акционеров:
1)Невыплата дивидендов
2)Выплата 0,076 рублей дивиденда.
Это 16% ДД, вроде неплохо, но есть нюансы.
Видимо, тут есть 2 лагеря:
Минэнерго, которое хочет заплатить дивиденды и вернуть их в компанию
Минфин который не хочет этого.
Даже интересно что придумают, 2025 в плане экзотических схем конечно интересен. В Русгидро остается проблема - нужен CAPEX в виде выручки за год, который нужно будет брать по текущим ставкам, а отдача будет так себе.
Резюме
В среду рынок был слаб, возможно боялись провокации перед Днём России, посмотрим на динамику. Нефть закрыла свой гэп от торговых войн Трампа и вернулась к $70. Теперь задача пробить этот уровень и закрепиться - спасибо Израилю, нефть в моменте росла до $78,5 и обновляла максимумы 2024. Так что это поддержит рынок, падать на таком новостном фоне достаточно сложно. Нефть и золото в лидерах роста, интересно что будет в валюте, под экспирацию можно увидеть много сильных движений.
Всем хороших выходных!
В среду индекс мосбиржи вырос на 0,4% до 2725 пунктов.
Нефть выросла на 4,5% до $69,5.
Юань вырос на 1,4% до 10,96.
Сегодня утром нефть выросла на 10% до $76. С вчера вторника уже рост на 15%.
Иран-Израиль: начало войны?
Сегодня ночью Израиль убил несколько высокопоставленных генералов + ряд физиков ядерщиков курирующих ядерную программу. Таже нанес удары по десятку городов.
Отсутствие ядерной сделки и близость разработки ядерной бомбы вынуждают Израиль повышать ставки и начинать конфликт. а это риск для всего залива и экспорта нефти.
Риски неконтролируемой эскалации растут, этот маховик непонятно как раскрутится, а это всегда позитив для цен на нефть.
Ну и для нас позитив, Украина станет посговорчивее (меньше военной помощи + надежд на стресс в РФ экономике из-за низкой цены на энергоносители).
Инфляция: замедление
За последнюю неделю цены выросли на 0,03% vs 0,05% неделю назад. Год назад цифра в аналогичную неделю была 0,12%.
Инфляция в мае получилась, не 0,25% получаемых по недельной инфляции, а 0,43%.
Это привело к росту инфляции до 9,73% vs 9,68% неделю назад, несмотря на замедление по недельному принту.
Тренд не меняется - инфляция устойчиво снижается, что может привести к позитивным сюрпризам на заседании в июле.
Компании:
1)ВТБ: дивиденды в ОСК
Путин подписал директиву - дивиденды ВТБ на долю государства по итогам 2024-2028 будут направляться в ОСК. Это где-то 250 миллиардов рублей за 2024 год.
При этом, дефицит ОСК до 2030 год Минфин оценивал в триллион рублей.
Этого разового транша не хватит, и Минфин будет заинтересован в дальнейшей выплате дивидендов => дивиденды будут регулярными при возможности.
Это хорошая новость повышающая вероятность выплаты, все-таки против указа Путина идти сложно.
В сторону акции много скепсиса, но оценка все равно остается крайне скромной. ДД за 27% это чрезмерно, пусть и для такого актива как с ВТБ.
Акцию продолжаем удерживать в стратегии, недавно даже немного докупали.
2)Русгидро: дивиденды шредингера
Возможны 2 решения акционеров:
1)Невыплата дивидендов
2)Выплата 0,076 рублей дивиденда.
Это 16% ДД, вроде неплохо, но есть нюансы.
Видимо, тут есть 2 лагеря:
Минэнерго, которое хочет заплатить дивиденды и вернуть их в компанию
Минфин который не хочет этого.
Даже интересно что придумают, 2025 в плане экзотических схем конечно интересен. В Русгидро остается проблема - нужен CAPEX в виде выручки за год, который нужно будет брать по текущим ставкам, а отдача будет так себе.
Резюме
В среду рынок был слаб, возможно боялись провокации перед Днём России, посмотрим на динамику. Нефть закрыла свой гэп от торговых войн Трампа и вернулась к $70. Теперь задача пробить этот уровень и закрепиться - спасибо Израилю, нефть в моменте росла до $78,5 и обновляла максимумы 2024. Так что это поддержит рынок, падать на таком новостном фоне достаточно сложно. Нефть и золото в лидерах роста, интересно что будет в валюте, под экспирацию можно увидеть много сильных движений.
Всем хороших выходных!
РФ рынок: что нас ждет сегодня
В пятницу индекс мосбиржи вырос на 1% до 2755 пунктов.
Юань упал на 0,6% до 10,894.
Нефть выросла на 7,5% до $74,2.
Сегодня с утра открывалась гэпом до $78, но откатилась и сейчас торгуется на уровне $75.
Иран-Израиль: эскалация растет
Длинные выходные были веселые.
Сначала Израиль провел массовую атаку и убил несколько высокопоставленных генералов и физиков. Потом Иран в ответ ударил по Израильскому пентагону и ряду ядерных объектов, пробив баллистикой знаменитый «железный купол».
Дальше стороны продолжили обмен ударами по НПЗ и просто ракетные удары.
Также Евреи атаковали 14 очередь газового месторождения Южный Парс, что вынудило приостановить 2/3 добычи на данном активе, а это 3% добычи иранского газа.
Иран почти не экспортирует газ и нефтепродукты, а прежде всего сырую нефть.
Другое дело, что в заливе все близко и можно из-за ошибки задеть активы других стран - что тоже не способствует снижению цен.
На утро понедельника видим какую-то дэкскалацию от Ирана («мы не хотим делать ядерную бомбу, а только мирный атом»), но ситуация остается напряженной.
Накал сейчас явно выше чем в прошлые разы, а миром пока не пахнет - ракетные удары друг по другу могут продолжаться, это создает риски для нефти в заливе и бьет по ценам.
Путин позвонил Трампу
Поздравил с днем рождения.
Также много внимание уделили Ирану-Израилю , потенциально Путин может стать посредником в этих переговорах.
По словам Трампа будет другой звонок, где уже будут обсуждать Украину значительнее подробнее.
Компании:
1)МКБ: есть проблемы?
По слухам, в банке уже идут долгое время проверки из ЦБ. Также говорят, что несколько раз поменялась команда управленцев.
Хотят по комментариям эксперт РА укрепить капитал за счет внешней поддержки - будет допка или субординированные депозиты?
МКБ To Big to Fail - это 6 банк по активам в РФ, такие активы проще спасти, чем отбирать лицензию и вызвать панику в секторе. Банк останется, но что будет с акционерами и владельцами субордов это не так очевидно.
Суборды упали на 33% за последние пару месяцев, вроде в зеркале заднего вида все хорошо, но почему-то продают. Тут может быть идея, но инсайдеры впереди, поэтому в такое лезть не хочется - в случае санации можно попасть.
Низкий ROE в 10% и оценка в 0,6 капитала, вкупе с низкой прозрачностью делают акции банка неинтересными.
2)Газпром: газ теперь демократичный?
Недавно была новость о погашении долга оператора «Северного потока 2» перед кредиторами. Это сделал американский инвестор Стивен Линч, который планирует купить трубу, дабы поменять цвет трубы с триколора на звездно-полосатый флаг.
Тут пытаются провернуть элегантную схему, мол газ по ней уже будет идти не российский, а американский. Тогда и Европейцы вернутся к покупкам.
Ситуация интересная, сейчас только 1 из 4 веток газопровода в рабочем состоянии, как раз это Северный поток 2, остальные 3 нитки были взорваны.
А так любой рост поставок в ЕС => позитив для Газпрома и это рынок пока скорее не закладывает.
Цена на газ в РФ это $80, цена на газ в Китай $250, а цена в ЕС $450.
Почувствуйте разницу - ЕС это премиальный рынок.
Пока это вилами по воде конечно, но рынок любит жить ожиданиями и эмоциями, запуск нитки на полную мощность это дополнительный триллион выручки и несколько сотен миллиардов рублей чистой прибыли.
Резюме
За последнюю неделю цены на нефть выросли на 13%, когда как рынок торгуется в нуле.
Неделя обещает быть веселой - волатильность с эскпирацией в валюте/акциях в среду-четверг, так и ПМЭФ с выступлением Путина в эту пятницу.
Скучно точно не будет, тут еще и в зависимости от действий Иран-Израиля могут быть сильные колебания в сырье, пока там никто не думает успокаиваться, сегодня опять были взаимные обстрелы (триггером для снижения нефти стали бы возможные переговоры по ядерной сделке).
Это и приход дивидендов Лукойла и Татнефти на этой неделе - до 100 миллиардов возможной ликвидности на рынке.
Всем хорошей недели!
В пятницу индекс мосбиржи вырос на 1% до 2755 пунктов.
Юань упал на 0,6% до 10,894.
Нефть выросла на 7,5% до $74,2.
Сегодня с утра открывалась гэпом до $78, но откатилась и сейчас торгуется на уровне $75.
Иран-Израиль: эскалация растет
Длинные выходные были веселые.
Сначала Израиль провел массовую атаку и убил несколько высокопоставленных генералов и физиков. Потом Иран в ответ ударил по Израильскому пентагону и ряду ядерных объектов, пробив баллистикой знаменитый «железный купол».
Дальше стороны продолжили обмен ударами по НПЗ и просто ракетные удары.
Также Евреи атаковали 14 очередь газового месторождения Южный Парс, что вынудило приостановить 2/3 добычи на данном активе, а это 3% добычи иранского газа.
Иран почти не экспортирует газ и нефтепродукты, а прежде всего сырую нефть.
Другое дело, что в заливе все близко и можно из-за ошибки задеть активы других стран - что тоже не способствует снижению цен.
На утро понедельника видим какую-то дэкскалацию от Ирана («мы не хотим делать ядерную бомбу, а только мирный атом»), но ситуация остается напряженной.
Накал сейчас явно выше чем в прошлые разы, а миром пока не пахнет - ракетные удары друг по другу могут продолжаться, это создает риски для нефти в заливе и бьет по ценам.
Путин позвонил Трампу
Поздравил с днем рождения.
Также много внимание уделили Ирану-Израилю , потенциально Путин может стать посредником в этих переговорах.
По словам Трампа будет другой звонок, где уже будут обсуждать Украину значительнее подробнее.
Компании:
1)МКБ: есть проблемы?
По слухам, в банке уже идут долгое время проверки из ЦБ. Также говорят, что несколько раз поменялась команда управленцев.
Хотят по комментариям эксперт РА укрепить капитал за счет внешней поддержки - будет допка или субординированные депозиты?
МКБ To Big to Fail - это 6 банк по активам в РФ, такие активы проще спасти, чем отбирать лицензию и вызвать панику в секторе. Банк останется, но что будет с акционерами и владельцами субордов это не так очевидно.
Суборды упали на 33% за последние пару месяцев, вроде в зеркале заднего вида все хорошо, но почему-то продают. Тут может быть идея, но инсайдеры впереди, поэтому в такое лезть не хочется - в случае санации можно попасть.
Низкий ROE в 10% и оценка в 0,6 капитала, вкупе с низкой прозрачностью делают акции банка неинтересными.
2)Газпром: газ теперь демократичный?
Недавно была новость о погашении долга оператора «Северного потока 2» перед кредиторами. Это сделал американский инвестор Стивен Линч, который планирует купить трубу, дабы поменять цвет трубы с триколора на звездно-полосатый флаг.
Тут пытаются провернуть элегантную схему, мол газ по ней уже будет идти не российский, а американский. Тогда и Европейцы вернутся к покупкам.
Ситуация интересная, сейчас только 1 из 4 веток газопровода в рабочем состоянии, как раз это Северный поток 2, остальные 3 нитки были взорваны.
А так любой рост поставок в ЕС => позитив для Газпрома и это рынок пока скорее не закладывает.
Цена на газ в РФ это $80, цена на газ в Китай $250, а цена в ЕС $450.
Почувствуйте разницу - ЕС это премиальный рынок.
Пока это вилами по воде конечно, но рынок любит жить ожиданиями и эмоциями, запуск нитки на полную мощность это дополнительный триллион выручки и несколько сотен миллиардов рублей чистой прибыли.
Резюме
За последнюю неделю цены на нефть выросли на 13%, когда как рынок торгуется в нуле.
Неделя обещает быть веселой - волатильность с эскпирацией в валюте/акциях в среду-четверг, так и ПМЭФ с выступлением Путина в эту пятницу.
Скучно точно не будет, тут еще и в зависимости от действий Иран-Израиля могут быть сильные колебания в сырье, пока там никто не думает успокаиваться, сегодня опять были взаимные обстрелы (триггером для снижения нефти стали бы возможные переговоры по ядерной сделке).
Это и приход дивидендов Лукойла и Татнефти на этой неделе - до 100 миллиардов возможной ликвидности на рынке.
Всем хорошей недели!
Покупать ли акции перед ПМЭФ?
В середине июня в Петербурге традиционно проходит международный экономический форум, где массово приезжают иностранные инвесторы, выступает президент, подписываются многочисленные экономические соглашения. Разумеется для рынка это позитив, и я попробовал поискать сезонность в доходностях во время форума.
Давайте попробуем ответить на вопрос: можно ли получать избыточную доходность (выше средней).
Факторы за рост:
1)Могут быть подписаны важные соглашения в нефтегазе. Строительство Силы Сибири 2 пока под вопросом, для газпрома или заход инвесторов в проекты Роснефти.
С нефтехимией может что-то быть. Логистика может выиграть (ДВМП). Традиционно на такие новости компании реагируют позитивно.
Какие на ваш взгляд акции могут выиграть?
2) В этом году помимо самого форума под конец июня на рынок придут дивиденды Лукойла и Татнефти - это 100 миллиардов рублей притока ликвидности.
А есть ли сезонность?
Для исследования я взял три промежутка и посчитал за это время доходность. За неделю до ПМЭФ, во время ПМЭФ, и неделю после ПМЭФ.
Рынок живет будущим, поэтому инвесторы заранее покупают акции, инсайдеры в ожидании новостей тоже покупают.
Взял данные за последние 10 лет, с 2015 по 2024, 2020 не стал брать - тогда форум отменили из-за ковида.
Скорее каких-то устойчивых выводов сделать нельзя, движения могут быть случайными. Закономерностей тоже особо не видно.
Резюме:
На длинном промежутке все-таки гипотеза об избыточной доходности во время ПМЭФ не работает.
Хотя с 2018 по 2022 стратегия покупки перед ПМЭФ отлично работала. Все-таки я склоняюсь к росту рынка из-за форума, прежде всего из-за дивидендов нефтегазовых бумаг - это может перевесить весь негатив.
В 2023 рынок показал отличную динамику, тогда тоже пришли дивиденды на рынок. Достаточно небольшой суммы чтобы разогнать индекс, а рост индекса будет приводит к еще большому притоку средств и большему росту индекса.
P.S
Ставьте реакции если интересен такой формат постов.
#занимательная_статистика
В середине июня в Петербурге традиционно проходит международный экономический форум, где массово приезжают иностранные инвесторы, выступает президент, подписываются многочисленные экономические соглашения. Разумеется для рынка это позитив, и я попробовал поискать сезонность в доходностях во время форума.
Давайте попробуем ответить на вопрос: можно ли получать избыточную доходность (выше средней).
Факторы за рост:
1)Могут быть подписаны важные соглашения в нефтегазе. Строительство Силы Сибири 2 пока под вопросом, для газпрома или заход инвесторов в проекты Роснефти.
С нефтехимией может что-то быть. Логистика может выиграть (ДВМП). Традиционно на такие новости компании реагируют позитивно.
Какие на ваш взгляд акции могут выиграть?
2) В этом году помимо самого форума под конец июня на рынок придут дивиденды Лукойла и Татнефти - это 100 миллиардов рублей притока ликвидности.
А есть ли сезонность?
Для исследования я взял три промежутка и посчитал за это время доходность. За неделю до ПМЭФ, во время ПМЭФ, и неделю после ПМЭФ.
Рынок живет будущим, поэтому инвесторы заранее покупают акции, инсайдеры в ожидании новостей тоже покупают.
Взял данные за последние 10 лет, с 2015 по 2024, 2020 не стал брать - тогда форум отменили из-за ковида.
Скорее каких-то устойчивых выводов сделать нельзя, движения могут быть случайными. Закономерностей тоже особо не видно.
Резюме:
На длинном промежутке все-таки гипотеза об избыточной доходности во время ПМЭФ не работает.
Хотя с 2018 по 2022 стратегия покупки перед ПМЭФ отлично работала. Все-таки я склоняюсь к росту рынка из-за форума, прежде всего из-за дивидендов нефтегазовых бумаг - это может перевесить весь негатив.
В 2023 рынок показал отличную динамику, тогда тоже пришли дивиденды на рынок. Достаточно небольшой суммы чтобы разогнать индекс, а рост индекса будет приводит к еще большому притоку средств и большему росту индекса.
P.S
Ставьте реакции если интересен такой формат постов.
#занимательная_статистика
РФ рынок: что нас ждет сегодня
В понедельник индекс мосбиржи упал на 0,7% до 2737 пунктов. От открытия выходных еще ниже.
Нефть упала на 2% до $72,8.
Юань в боковике
Иран-Израиль: конфликт не утихает
WSJ опять вбрасывает фейки.
«Иран подает сигналы о желании деэскалации военных действий с Израилем». В моменте на этом нефть падает на 4%.
По факту, это не так и Арабские СМИ утверждают что это фейк.
Также об этом говорит и продолжение эскалации конфликта - стороны опять всю ночь обстреливали друг друга.
Сегодня ночью сгорело 3 танкера в Оманском заливе.
Трамп покидает форум G7 из-за ситуации на ближнем востоке, СМИ инсайдят о размышлениях вступать/не вступать в войну (у США есть особенные бомбы, которые могут уничтожить несколько защищенных ядерных объектов). Пишут что авианосец Нимиц перебрасывают к заливу.
А что с Россией?
Также американцы перенесли встречу с российской делегацией про нормализацию работу посольств и «устранение раздражителей». Видимо, пока жарко на ближнем востоке, встречу можно не ждать.
На G7 Трамп заявил, что не хочет ужесточать санкции против РФ, надеясь на достижение договорённостей.
Компании:
1)Россети Центр и приволжье: ГОСа
В повестке утверждение дивидендов за 2024 год.
Должны заплатить 0,05 рублей дивиденда (11,4% ДД).
Бумага есть в стратегиях, и отлично себя показывает в последнее время.
Бизнесов, которые вырастут в 2025 не так уж и много, Россети ЦП вот один из них, индексация тарифов на 12,6% играет на руку компании.
Стабильный бизнес + рост дивидендов. Такое рынок любит, другое дело что в моменте спекулятивный апсайд ограничен, ДД пришла примерно на уровни прошлого года.
2)М.видео: ГОСа
Сегодня проведут собрание акционеров, где в том числе должны утвердить допку.
Базово, могут разместить до 500 миллионов акций. Учитывая, что докапитализация на 30 миллиардов, то цена допки может быть и 60 рублей, может и выше в зависимости от желания акционеров.
Думаю, цену сегодня не узнаем, придется подождать июля и регистрации проспекта в ЦБ.
Интересно, понаблюдать за трансформацией магазинов, получится ли? Пока ключевая ставка создает сильный встречный ветер.
Резюме:
Рынок конечно вялый, на любой негатив продолжает остро реагировать. Видимо, до экспирации эта слабость продолжится, так и будем болтаться в боковике 2700-2800. В моменте основным триггером остается ситуация на ближнем востоке, где исходы могут быть совершенно разными.
В понедельник индекс мосбиржи упал на 0,7% до 2737 пунктов. От открытия выходных еще ниже.
Нефть упала на 2% до $72,8.
Юань в боковике
Иран-Израиль: конфликт не утихает
WSJ опять вбрасывает фейки.
«Иран подает сигналы о желании деэскалации военных действий с Израилем». В моменте на этом нефть падает на 4%.
По факту, это не так и Арабские СМИ утверждают что это фейк.
Также об этом говорит и продолжение эскалации конфликта - стороны опять всю ночь обстреливали друг друга.
Сегодня ночью сгорело 3 танкера в Оманском заливе.
Трамп покидает форум G7 из-за ситуации на ближнем востоке, СМИ инсайдят о размышлениях вступать/не вступать в войну (у США есть особенные бомбы, которые могут уничтожить несколько защищенных ядерных объектов). Пишут что авианосец Нимиц перебрасывают к заливу.
А что с Россией?
Также американцы перенесли встречу с российской делегацией про нормализацию работу посольств и «устранение раздражителей». Видимо, пока жарко на ближнем востоке, встречу можно не ждать.
На G7 Трамп заявил, что не хочет ужесточать санкции против РФ, надеясь на достижение договорённостей.
Компании:
1)Россети Центр и приволжье: ГОСа
В повестке утверждение дивидендов за 2024 год.
Должны заплатить 0,05 рублей дивиденда (11,4% ДД).
Бумага есть в стратегиях, и отлично себя показывает в последнее время.
Бизнесов, которые вырастут в 2025 не так уж и много, Россети ЦП вот один из них, индексация тарифов на 12,6% играет на руку компании.
Стабильный бизнес + рост дивидендов. Такое рынок любит, другое дело что в моменте спекулятивный апсайд ограничен, ДД пришла примерно на уровни прошлого года.
2)М.видео: ГОСа
Сегодня проведут собрание акционеров, где в том числе должны утвердить допку.
Базово, могут разместить до 500 миллионов акций. Учитывая, что докапитализация на 30 миллиардов, то цена допки может быть и 60 рублей, может и выше в зависимости от желания акционеров.
Думаю, цену сегодня не узнаем, придется подождать июля и регистрации проспекта в ЦБ.
Интересно, понаблюдать за трансформацией магазинов, получится ли? Пока ключевая ставка создает сильный встречный ветер.
Резюме:
Рынок конечно вялый, на любой негатив продолжает остро реагировать. Видимо, до экспирации эта слабость продолжится, так и будем болтаться в боковике 2700-2800. В моменте основным триггером остается ситуация на ближнем востоке, где исходы могут быть совершенно разными.
РФ рынок: что нас ждет сегодня
Во вторник индекс мосбиржи вырос на 2% до 2794 пунктов.
Юань провел день в боковике.
Нефть выросла на 5% до $76,5.
Геополитика: страсти растут
Трамп ставит чуть ли не ультиматумы Ирану, в том числе по ракетам и ядерной энергетике.
А что если они откажут?
Ставки растут и это все грозит ростом эскалации.
Также на G7 Зеленский не смог встретиться с Трампом, снижения потолка на РФ нефть не согласовали, ограничились опять каким-то беззубым пакетом.
Сегодня Путин даст комментарии представителям международных информагенств.
Компании
1)ВТБ: лучше прогноза
Синий банк может заработать 500 миллиардов рублей в 2025.
До этого был прогноз 450 миллиардов рублей.
Допэмиссия по словам Костина будет кратно меньше выплаченных дивидендов, а это 276 миллиардов рублей.
Судя по всему допэмиссия будет на уровне 2023 года а это 80-100 миллиардов рублей.
В зависимости от цены допки, это уменьшит дивиденд за 2025 на 15-25%.
Тогда, дивиденд в 2025 может быть на уровне 18,5-20 рублей при выплате 50% чистой прибыли.
На самом деле, при постоянстве дивидендов банк может стать потенциальным иксом, P/E банка сейчас чуть больше 2,5. Это дешевле всех в секторе. Поэтому, пока банк остается достаточно интересным к покупке, как агрессивная ставка на банковский сектор.
2)ТМК: выкуп
Акционеры утвердили реорганизацию и переход на единую акцию.
У несогласных выкупят акцию по 116,1 рублю - по средневзвешенной цене за 6м.
Грубо говоря, в течении 4 месяцев выкупят акции.
Поэтому, текущая цена 109 вполне оправдана, она как раз учитывает стоимость денег для выкупа.
Акции пока не очень интересны, да 1П 2025 может быть чуть лучше из-за падения цен на лом, но компании режут CAPEX, да и высокая ставка продолжит давить на прибыль.
3)Ozon Фарма: SPO
Компания проведет вторичное размещение акций.
Выпустят от 5% до 7,5% новых акций.
Деньги от вырученной продажи пойдут на развитие компании и гашение долга.
Цена не будет выше 48 рублей.
IPO было удачным, по 35 рублей и акции с тех пор выросли на 40%.
В моменте стоят 5,6 EV/EBITDA и 10 P/E 2025. Это не сильно дорого для сектора, но я пока не принял решения по участию в SPO.
Резюме:
Ситуация на ближнем востоке накаляется, видимо, США могут вступить в войну против Ирана, на что в нефти могут быть сквизы, реакция Ирана может быть очень разной.
А так, дошли до уровня 2800, но к экспирации могут быть любые страсти, будет интересно.
На сквизе в нефти, можем и до следующего сопротивления в 2850 дойти.
Перед экспирацией расти все-таки сложно, сто процентов будем видеть какие-то контртрендовые движения.
Во вторник индекс мосбиржи вырос на 2% до 2794 пунктов.
Юань провел день в боковике.
Нефть выросла на 5% до $76,5.
Геополитика: страсти растут
Трамп ставит чуть ли не ультиматумы Ирану, в том числе по ракетам и ядерной энергетике.
А что если они откажут?
Ставки растут и это все грозит ростом эскалации.
Также на G7 Зеленский не смог встретиться с Трампом, снижения потолка на РФ нефть не согласовали, ограничились опять каким-то беззубым пакетом.
Сегодня Путин даст комментарии представителям международных информагенств.
Компании
1)ВТБ: лучше прогноза
Синий банк может заработать 500 миллиардов рублей в 2025.
До этого был прогноз 450 миллиардов рублей.
Допэмиссия по словам Костина будет кратно меньше выплаченных дивидендов, а это 276 миллиардов рублей.
Судя по всему допэмиссия будет на уровне 2023 года а это 80-100 миллиардов рублей.
В зависимости от цены допки, это уменьшит дивиденд за 2025 на 15-25%.
Тогда, дивиденд в 2025 может быть на уровне 18,5-20 рублей при выплате 50% чистой прибыли.
На самом деле, при постоянстве дивидендов банк может стать потенциальным иксом, P/E банка сейчас чуть больше 2,5. Это дешевле всех в секторе. Поэтому, пока банк остается достаточно интересным к покупке, как агрессивная ставка на банковский сектор.
2)ТМК: выкуп
Акционеры утвердили реорганизацию и переход на единую акцию.
У несогласных выкупят акцию по 116,1 рублю - по средневзвешенной цене за 6м.
Грубо говоря, в течении 4 месяцев выкупят акции.
Поэтому, текущая цена 109 вполне оправдана, она как раз учитывает стоимость денег для выкупа.
Акции пока не очень интересны, да 1П 2025 может быть чуть лучше из-за падения цен на лом, но компании режут CAPEX, да и высокая ставка продолжит давить на прибыль.
3)Ozon Фарма: SPO
Компания проведет вторичное размещение акций.
Выпустят от 5% до 7,5% новых акций.
Деньги от вырученной продажи пойдут на развитие компании и гашение долга.
Цена не будет выше 48 рублей.
IPO было удачным, по 35 рублей и акции с тех пор выросли на 40%.
В моменте стоят 5,6 EV/EBITDA и 10 P/E 2025. Это не сильно дорого для сектора, но я пока не принял решения по участию в SPO.
Резюме:
Ситуация на ближнем востоке накаляется, видимо, США могут вступить в войну против Ирана, на что в нефти могут быть сквизы, реакция Ирана может быть очень разной.
А так, дошли до уровня 2800, но к экспирации могут быть любые страсти, будет интересно.
На сквизе в нефти, можем и до следующего сопротивления в 2850 дойти.
Перед экспирацией расти все-таки сложно, сто процентов будем видеть какие-то контртрендовые движения.
РФ рынок: что нас ждет сегодня
В среду индекс мосбиржи упал на 0,3% до 2786 пунктов.
Юань в боковике на 10,874.
Нефть в боковике на $76,2.
Путин: пресс конференция
Вчера президент сделал ряд высказываний для западной прессы.
Готов встретиться с Зеленским, только не ради бесконечных переговоров, а чтобы поставить точку.
Инфляция: позитивные данные
Инфляция за последнюю неделю ускорилась с 0,03% до 0,04%.
Манипуляторы могли бы сделать заголовок «ИНФЛЯЦИЯ ВЫРОСЛА НА 33% за неделю!1!), но на самом деле это очень мало. В 2024 было 0,18% за эту же неделю, это также ниже траектории 2017-2021, где инфляция была 0,08%.
Годовая инфляция замедлилась до 9,6% vs 9,78% неделю назад
**Инфляционные ожидания в июне снизились до 13% vs 13,4% месяц назад».
Также ЦБ оценил инфляцию за май в 4,5% с учетом корректировки на сезонность, во 2КВ инфляция фактически идет по траектории 4%, против закладываемых ЦБ 7%, это все оставляет простор для снижения ставки, как минимум на 1% уже в июле.
Спрос на ОФЗ большой - вчера было больше 350 миллиардов, разместили же на 200 миллиардов. План активно выполняется, уже больше половины сделали.
Чем больше спрос => тем выше цены => ниже доходность => выше акции.
**РФ теперь защищаем Иран?*
Пример глухого телефона
Рябков из МИДа говорит:
Предостерегаем США от оказания прямой военной помощи Израилю, даже от спекуляций на этот счет. Возможная прямая военная помощь США Израилю стала бы шагом, радикально дестабилизирующим ситуацию на Ближнем востоке.
Дальше это переводят западные журналисты, потом переводят обратно на русский новостные каналы и получаем:
«Россия угрожает вмешаться в войну, если США будут участвовать в конфликте Израиль-Иран». Ничего нового, каждый раз мы получаем совершенное противоположное по смыслу высказывание - внимательно читайте источники.
1)Роснефть: теперь редкоземы?
Глава Роснедр Олег Казанов сказал, что мурманское Ловозерское и якутское Томторское - способны обеспечить редкоземельными металлами (РЗМ) весь мир.
Забавно, что в случае Томтора этим занимается Роснефть, а не Норникель.
Условно, на полной мощности эти несколько месторождений действительно может оказать такой эффект, Россия один из мировых лидеров по запасам РЗМ.
Другое дело, что нужно строить целые города с нуля в суровых погодных условиях, и не факт что это окупится, учитывая волатильность цен на металлы (если увеличить предложение => спрос может рухнуть, что мы видели в том же литии, который рухнул аж в 10 раз за последние три года).
Но это в том числе и вопрос политический, сейчас Китай добывает более половины металлов, следом идут американцы с добычей в раз 6 меньше, а потом и другие страны. Это просто путь безопасности, дабы соседи не выкручивали тебе руки.
Притом в современной экономике распространение достаточно широкое - это и электроника, это и мощные магниты, это и лазеры, это и катализаторы для нефти и еще много где.
Ждать быстрых результатов тут не стоит, денег тоже придется немало закопать, а на полноценную добычу смогут выйти лишь через 5-7 лет, ну и относительно выручки Роснефти это не так много.
2)Ленэнерго Преф: дивы будут
Акционеры Россети Ленэнерго на вчерашнем ГОСа утвердили дивиденды.
Компания заплатит 25,923 рублей дивиденда на преф. Это 11,3% ДД.
За 2025 дивиденд порадует еще сильнее, бумага остается одной из самых дивидендных на рынке. К отсечке можем увидеть повыше - в стратегиях держим, одна из самых понятных по риск/доходности акций.
3)Ozon Фарма: новые параметры
Теперь диапазон будет 42-45 рублей.
До этого, говорили про 48 рублей.
Пишут, что по нижней границе книгу уже собрали.
Может дадут еще дисконт к рыночной цене, скорее всего цена придет к цене SPO.
Акция упала на 10% на ожиданиях SPO - теперь почти 9 P/E.
Сегодня последний день для участия.
Резюме:
Вчера начали приходить дивиденды Лукойла, это придаст рынку поддержку, также ПМЭФ в самом разгаре - ждем новостей оттуда. Ждем сегодня в обед волатильности - экспирация никогда не проходит скучно, да и на ближнем востоке ничего не разрешилось пока что. Будем ходить 2750-2850, это нормально для дня экспирации.
В среду индекс мосбиржи упал на 0,3% до 2786 пунктов.
Юань в боковике на 10,874.
Нефть в боковике на $76,2.
Путин: пресс конференция
Вчера президент сделал ряд высказываний для западной прессы.
Готов встретиться с Зеленским, только не ради бесконечных переговоров, а чтобы поставить точку.
Инфляция: позитивные данные
Инфляция за последнюю неделю ускорилась с 0,03% до 0,04%.
Манипуляторы могли бы сделать заголовок «ИНФЛЯЦИЯ ВЫРОСЛА НА 33% за неделю!1!), но на самом деле это очень мало. В 2024 было 0,18% за эту же неделю, это также ниже траектории 2017-2021, где инфляция была 0,08%.
Годовая инфляция замедлилась до 9,6% vs 9,78% неделю назад
**Инфляционные ожидания в июне снизились до 13% vs 13,4% месяц назад».
Также ЦБ оценил инфляцию за май в 4,5% с учетом корректировки на сезонность, во 2КВ инфляция фактически идет по траектории 4%, против закладываемых ЦБ 7%, это все оставляет простор для снижения ставки, как минимум на 1% уже в июле.
Спрос на ОФЗ большой - вчера было больше 350 миллиардов, разместили же на 200 миллиардов. План активно выполняется, уже больше половины сделали.
Чем больше спрос => тем выше цены => ниже доходность => выше акции.
**РФ теперь защищаем Иран?*
Пример глухого телефона
Рябков из МИДа говорит:
Предостерегаем США от оказания прямой военной помощи Израилю, даже от спекуляций на этот счет. Возможная прямая военная помощь США Израилю стала бы шагом, радикально дестабилизирующим ситуацию на Ближнем востоке.
Дальше это переводят западные журналисты, потом переводят обратно на русский новостные каналы и получаем:
«Россия угрожает вмешаться в войну, если США будут участвовать в конфликте Израиль-Иран». Ничего нового, каждый раз мы получаем совершенное противоположное по смыслу высказывание - внимательно читайте источники.
1)Роснефть: теперь редкоземы?
Глава Роснедр Олег Казанов сказал, что мурманское Ловозерское и якутское Томторское - способны обеспечить редкоземельными металлами (РЗМ) весь мир.
Забавно, что в случае Томтора этим занимается Роснефть, а не Норникель.
Условно, на полной мощности эти несколько месторождений действительно может оказать такой эффект, Россия один из мировых лидеров по запасам РЗМ.
Другое дело, что нужно строить целые города с нуля в суровых погодных условиях, и не факт что это окупится, учитывая волатильность цен на металлы (если увеличить предложение => спрос может рухнуть, что мы видели в том же литии, который рухнул аж в 10 раз за последние три года).
Но это в том числе и вопрос политический, сейчас Китай добывает более половины металлов, следом идут американцы с добычей в раз 6 меньше, а потом и другие страны. Это просто путь безопасности, дабы соседи не выкручивали тебе руки.
Притом в современной экономике распространение достаточно широкое - это и электроника, это и мощные магниты, это и лазеры, это и катализаторы для нефти и еще много где.
Ждать быстрых результатов тут не стоит, денег тоже придется немало закопать, а на полноценную добычу смогут выйти лишь через 5-7 лет, ну и относительно выручки Роснефти это не так много.
2)Ленэнерго Преф: дивы будут
Акционеры Россети Ленэнерго на вчерашнем ГОСа утвердили дивиденды.
Компания заплатит 25,923 рублей дивиденда на преф. Это 11,3% ДД.
За 2025 дивиденд порадует еще сильнее, бумага остается одной из самых дивидендных на рынке. К отсечке можем увидеть повыше - в стратегиях держим, одна из самых понятных по риск/доходности акций.
3)Ozon Фарма: новые параметры
Теперь диапазон будет 42-45 рублей.
До этого, говорили про 48 рублей.
Пишут, что по нижней границе книгу уже собрали.
Может дадут еще дисконт к рыночной цене, скорее всего цена придет к цене SPO.
Акция упала на 10% на ожиданиях SPO - теперь почти 9 P/E.
Сегодня последний день для участия.
Резюме:
Вчера начали приходить дивиденды Лукойла, это придаст рынку поддержку, также ПМЭФ в самом разгаре - ждем новостей оттуда. Ждем сегодня в обед волатильности - экспирация никогда не проходит скучно, да и на ближнем востоке ничего не разрешилось пока что. Будем ходить 2750-2850, это нормально для дня экспирации.
Fix Price: сайт визит
В прошлый понедельник сходили на экскурсию в компанию. Впереди обмен казахских ГДР на российские акции и это отличный повод разобраться в компании.
Что за бизнес
Fix Price примерно на 27% продает еду, 25% это дроггери (бытовая химия, зубные пасты, шампуни и т.п), а 48% это non-food ритейл (одежда, канцелярия, товары для дома и сада и т.п).
Это отличает компанию кардинально от продуктовых ритейлов X5 и Магнита.
По словам компании товары продаютcя в 3 раза дешевле, чем на маркетплейсах, и по многим товарам это действительно так (например, компьютерные мышки).
Также большая доля non-food ритейла обеспечивает компании высокую маржинальность в 15% по EBITDA, это в несколько раз выше проводольственного ритейла.
Экскурсию нам провели Дмитрий Кирсанов, управляющий директор и Инна Кондратьева, директор департамента категорийного менеджмента.
Чтобы разобраться во всей цепочке:
1)Посетили Магазин
Это типичный магазин площадью на 200 квадратных метров.
Самый популярный товар пиво и туалетная бумага.
Сейчас особой популярностью пользуются капибары и пранки.
2)Посетили распределительный центр
Большой склад, с 6 этажами палет, сильно отличается от складов маркетплейсов.
Большая часть РЦ принадлежат компании, не продают фреш и заморозку, магазины и транспорт — арендуются, что уменьшает CAPEX.
3)Посетили офис
Инна показала, как сотрудники выбирают товары. Азиатские сладости, забавные тапочки, канцелярию в виде Капибар.
Ответственность большая - ошибся и получил залежалый товар.
Рассказывают очень увлеченно
Почему показывали слабые результаты
Трафик компании стагнирует, люди просто стали меньше ходить в магазины в целом.
Причинами операционной слабости называют как рост доходов населения (раньше покупали в Fix Price, теперь готовы покупать на маркетплейсе), так и высокую ставку по депозитам (это категория готова была бы купить, но откладывает потребление на будущее).
Ждут нормализации трафика ближе к концу года для этого принимают следующие меры:
1)Ставят на полку больше азиатских товаров и «пранков»
2)Расширяют ценовой ассортимент - теперь есть товары по 449 и 499 рублей.
3)Активны в трафик генерирующих товарах - мороженном (которого продают 50 миллионов штук в год), так и в снеках, бытовой химии. Обеспечивают лучшие цены для аудитории.
4)Улучшают программу лояльности
Все это позволит нормализовать трафик к концу 2025 или началу 2026.
Также маржинальность под давлением из-за роста расходов на персонал.
Переезд
Это были казахские ГДР, а не российские. Теперь же меняют на российскую акцию.
На 74% капитала получают 86% бизнеса (остальное это зарубежный бизнес в 2024 году, среднее – ещё выше).
В целом, обмен выгодный.
Торги ГДР прекратятся в эту пятницу, а листинг акций ожидается 6 августа.
Также из позитива компания попадает в 1 котировальный список.
Это справедливая сделка, которая позволит увеличить ликвидность и владеть не пустышками-расписками, а акциями на мосбирже.
Резюме
Понравилось, что менеджмент компании работает тут еще со времен основания сети, глубоко погружен в технические детали и горит бизнесом. Спасибо за приглашение, было очень интересно погрузиться в бизнес компании.
По поводу самих акций, пока смотрю нейтрально, нужен рост трафика и выручки, чтобы эта идея стала интересна.
Тогда можно будет задуматься о покупке
Менеджмент говорит, что ждет разворота в конце 2025-начале 2026 (там увидим рост маржинальности + рост трафика).
Да у бизнеса есть проблемы, но оценка пришла к адекватным 6 прибылям 2025 года.
В прошлый понедельник сходили на экскурсию в компанию. Впереди обмен казахских ГДР на российские акции и это отличный повод разобраться в компании.
Что за бизнес
Fix Price примерно на 27% продает еду, 25% это дроггери (бытовая химия, зубные пасты, шампуни и т.п), а 48% это non-food ритейл (одежда, канцелярия, товары для дома и сада и т.п).
Это отличает компанию кардинально от продуктовых ритейлов X5 и Магнита.
По словам компании товары продаютcя в 3 раза дешевле, чем на маркетплейсах, и по многим товарам это действительно так (например, компьютерные мышки).
Также большая доля non-food ритейла обеспечивает компании высокую маржинальность в 15% по EBITDA, это в несколько раз выше проводольственного ритейла.
Экскурсию нам провели Дмитрий Кирсанов, управляющий директор и Инна Кондратьева, директор департамента категорийного менеджмента.
Чтобы разобраться во всей цепочке:
1)Посетили Магазин
Это типичный магазин площадью на 200 квадратных метров.
Самый популярный товар пиво и туалетная бумага.
Сейчас особой популярностью пользуются капибары и пранки.
2)Посетили распределительный центр
Большой склад, с 6 этажами палет, сильно отличается от складов маркетплейсов.
Большая часть РЦ принадлежат компании, не продают фреш и заморозку, магазины и транспорт — арендуются, что уменьшает CAPEX.
3)Посетили офис
Инна показала, как сотрудники выбирают товары. Азиатские сладости, забавные тапочки, канцелярию в виде Капибар.
Ответственность большая - ошибся и получил залежалый товар.
Рассказывают очень увлеченно
Почему показывали слабые результаты
Трафик компании стагнирует, люди просто стали меньше ходить в магазины в целом.
Причинами операционной слабости называют как рост доходов населения (раньше покупали в Fix Price, теперь готовы покупать на маркетплейсе), так и высокую ставку по депозитам (это категория готова была бы купить, но откладывает потребление на будущее).
Ждут нормализации трафика ближе к концу года для этого принимают следующие меры:
1)Ставят на полку больше азиатских товаров и «пранков»
2)Расширяют ценовой ассортимент - теперь есть товары по 449 и 499 рублей.
3)Активны в трафик генерирующих товарах - мороженном (которого продают 50 миллионов штук в год), так и в снеках, бытовой химии. Обеспечивают лучшие цены для аудитории.
4)Улучшают программу лояльности
Все это позволит нормализовать трафик к концу 2025 или началу 2026.
Также маржинальность под давлением из-за роста расходов на персонал.
Переезд
Это были казахские ГДР, а не российские. Теперь же меняют на российскую акцию.
На 74% капитала получают 86% бизнеса (остальное это зарубежный бизнес в 2024 году, среднее – ещё выше).
В целом, обмен выгодный.
Торги ГДР прекратятся в эту пятницу, а листинг акций ожидается 6 августа.
Также из позитива компания попадает в 1 котировальный список.
Это справедливая сделка, которая позволит увеличить ликвидность и владеть не пустышками-расписками, а акциями на мосбирже.
Резюме
Понравилось, что менеджмент компании работает тут еще со времен основания сети, глубоко погружен в технические детали и горит бизнесом. Спасибо за приглашение, было очень интересно погрузиться в бизнес компании.
По поводу самих акций, пока смотрю нейтрально, нужен рост трафика и выручки, чтобы эта идея стала интересна.
Тогда можно будет задуматься о покупке
Менеджмент говорит, что ждет разворота в конце 2025-начале 2026 (там увидим рост маржинальности + рост трафика).
Да у бизнеса есть проблемы, но оценка пришла к адекватным 6 прибылям 2025 года.
РФ рынок: что нас ждет сегодня
В четверг индекс мосбиржи упал на 0,3% до 2776 пунктов.
Юань упал на 0,27% до 10,845.
За последние пары дней в валюте сильно просел открытый интерес, если на вторник было 5,1 миллионов контрактов, то сегодня уже 3,5 миллиона контрактов в лонг у физиков.
Это сокращение валютной позиции только в юане на 16,5 миллиардов рублей.
В долларе похожая история.
Нефть выросла на 3,6% до $79, правда это было в выходной день на американском рынке, сегодня откатываем до $77,2 с утра.
Трамп не знает, начинать конфликт или не начинать.
Все стабильно нестабильно.
Набиуллина: важное
Рост ценовых ожиданий предприятий устойчиво замедляется.
Инфляция снижается быстрее, чем ждал ЦБ.
Нужно победить инфляцию, чтобы получить умеренные ставки в экономике.
Ждем снижения ставки в июле и пересмотра прогноза по ключевой ставке на весь год - будет мягче.
Компании:
1)Займер: дивиденды утвердили
Вчера ГОСа утвердило дивиденды.
Они будут «двойными» это 9,13 и 4,58 рублей соответственно. Это 13,71 рубля (8,7% ДД).
Также вышла новость о возможности уменьшать базу по налогу на прибыль за счет списания безнадежных займов. Базово, этот закон могут принять 1 июня 2025.
Это интересно, баланс у МФО всегда «больной», тут не вопрос допустит/не допустит клиент дефолт, а когда он его допустит.
Если смогут весь налог на прибыль обнулить это приведет к росту прибыли на 33% - внушительно.
Держу как гусарскую идею, да риски есть, но и дивиденды остаются одними из самых больших на рынке.
2)ВТБ: что по допке?
Вчера Пьянов и Костин достаточно много интересного наговорили
ВТБ рассчитывает провести допэмиссию ближе к концу 3 квартала.
Она составит около 80 миллиардов рублей.
Цена будет зависеть от цены в стакане, пока ряд инвесторов сомневается, что акционеры ВТБ утвердят дивиденд, как утвердят - котировка будет выше.
Да, все идет по сценарию 2023 года и это хорошо - размытие не будет ужасным, это 14-20% в зависимости от цены после отсечки. Дивиденд за 2025 составит 19 рублей, если государство продолжит таким путем финансировать ОСК.
Также говорят, что вышли из IVI, собираются выходить из Россгостраха (есть покупатель), вышли. В Ростелекоме останутся.
ВТБ остается интересной агрессивной идеей, пока все идет по хорошему сценарию.
Резюме:
Экспирация прошла вяло, без особой волатильности. Но открытый интерес достаточно сильно сократился => рынку и валюте станет проще расти, в валюте аж по 1/3 валютных поз закрыли.
Пока уровень 2800 несмотря на весь позитив не можем пробить, может после экспирации станет проще его пробить.
На ближнем востоке тоже нескучно, то от «ударим тактической ядерной бомбой», до «решение по операции не определено, США может вступить в конфликт в течении пары недель, а уже не дней».
Путин сегодня выступит на пленарном заседании, может высказаться и по теме ключевой ставки.
Пока же на ПМЭФ разные чиновники и бизнесмены жалуются на крепкий рубль и высокую ставку. Экономика охлаждается - пессимизм у бизнеса на максимумах с 2022 года.
Всем хороших выходных!
В четверг индекс мосбиржи упал на 0,3% до 2776 пунктов.
Юань упал на 0,27% до 10,845.
За последние пары дней в валюте сильно просел открытый интерес, если на вторник было 5,1 миллионов контрактов, то сегодня уже 3,5 миллиона контрактов в лонг у физиков.
Это сокращение валютной позиции только в юане на 16,5 миллиардов рублей.
В долларе похожая история.
Нефть выросла на 3,6% до $79, правда это было в выходной день на американском рынке, сегодня откатываем до $77,2 с утра.
Трамп не знает, начинать конфликт или не начинать.
Все стабильно нестабильно.
Набиуллина: важное
Рост ценовых ожиданий предприятий устойчиво замедляется.
Инфляция снижается быстрее, чем ждал ЦБ.
Нужно победить инфляцию, чтобы получить умеренные ставки в экономике.
Ждем снижения ставки в июле и пересмотра прогноза по ключевой ставке на весь год - будет мягче.
Компании:
1)Займер: дивиденды утвердили
Вчера ГОСа утвердило дивиденды.
Они будут «двойными» это 9,13 и 4,58 рублей соответственно. Это 13,71 рубля (8,7% ДД).
Также вышла новость о возможности уменьшать базу по налогу на прибыль за счет списания безнадежных займов. Базово, этот закон могут принять 1 июня 2025.
Это интересно, баланс у МФО всегда «больной», тут не вопрос допустит/не допустит клиент дефолт, а когда он его допустит.
Если смогут весь налог на прибыль обнулить это приведет к росту прибыли на 33% - внушительно.
Держу как гусарскую идею, да риски есть, но и дивиденды остаются одними из самых больших на рынке.
2)ВТБ: что по допке?
Вчера Пьянов и Костин достаточно много интересного наговорили
ВТБ рассчитывает провести допэмиссию ближе к концу 3 квартала.
Она составит около 80 миллиардов рублей.
Цена будет зависеть от цены в стакане, пока ряд инвесторов сомневается, что акционеры ВТБ утвердят дивиденд, как утвердят - котировка будет выше.
Да, все идет по сценарию 2023 года и это хорошо - размытие не будет ужасным, это 14-20% в зависимости от цены после отсечки. Дивиденд за 2025 составит 19 рублей, если государство продолжит таким путем финансировать ОСК.
Также говорят, что вышли из IVI, собираются выходить из Россгостраха (есть покупатель), вышли. В Ростелекоме останутся.
ВТБ остается интересной агрессивной идеей, пока все идет по хорошему сценарию.
Резюме:
Экспирация прошла вяло, без особой волатильности. Но открытый интерес достаточно сильно сократился => рынку и валюте станет проще расти, в валюте аж по 1/3 валютных поз закрыли.
Пока уровень 2800 несмотря на весь позитив не можем пробить, может после экспирации станет проще его пробить.
На ближнем востоке тоже нескучно, то от «ударим тактической ядерной бомбой», до «решение по операции не определено, США может вступить в конфликт в течении пары недель, а уже не дней».
Путин сегодня выступит на пленарном заседании, может высказаться и по теме ключевой ставки.
Пока же на ПМЭФ разные чиновники и бизнесмены жалуются на крепкий рубль и высокую ставку. Экономика охлаждается - пессимизм у бизнеса на максимумах с 2022 года.
Всем хороших выходных!
Всем привет!
Сегодня выступал на Т-дворе и рассказывал про трейдинг и базовые ошибки спекулянта.
Что делать, дабы не стать обедом для биржевых акул
Если кто-то есть подходите пообщаться:)
P.S
Также вышла новая версия Т-инвестиций, успевайте скачать
https://tbinv.onelink.me/JRLN?af_xp=custom&pid=tg
P.S
Сегодня в зеленом - аффирмации на рост рынка.
Сегодня выступал на Т-дворе и рассказывал про трейдинг и базовые ошибки спекулянта.
Что делать, дабы не стать обедом для биржевых акул
Если кто-то есть подходите пообщаться:)
P.S
Также вышла новая версия Т-инвестиций, успевайте скачать
https://tbinv.onelink.me/JRLN?af_xp=custom&pid=tg
P.S
Сегодня в зеленом - аффирмации на рост рынка.
РФ рынок: что нас ждет сегодня
В пятницу индекс мосбиржи упал на 1% до 2750 пунктов.
Нефть упала на 2,3% до $75,5.
Юань вырос на 0,5% до 10,9.
Конфликт разгорается:
США провели бомбардировку Ирана - ядерных объектов в нескольких регионах.
Иран пока никак не ответил, парламент страны проголосовал за перекрытие Ормузского пролива (но основной покупатель нефти и газа - Китай, это ударит по союзнику Ирана).
В перекрытие канала особо не верится, но вот риски эскалации растут - когда на каждое повышение ставок страны будут симметрично повышать ставки (в ответ на удар по ядерным объектам Иран может атаковать американские базы) и раскрутка этого маховика может привести непонятно к чему.
На этом нефть открылась по $77,6, но сейчас торгуется по $76,5.
Ситуация в развитии
Компании:
1)Россети Центр: последний день с дивидендом
Компания заплатит 0,067 рублей дивиденда за 2024 год.
Это 10% ДД.
В 2025 по бизнес плану ждут роста прибыли аж на 80%!
Здесь смущает риск списаний - в Белгороде и Курске есть ряд проблем с сетями, и пока непонятно сколько компании нужно будет потратить на их восстановление, пока туда нет физической возможности приехать.
Если выполнят план - все круто, но есть риски списаний которые пока невозможно оценить. Поэтому, я пока предпочитаю покупать акции других сетей.
2)Застройщики: пока без поддержки?
Пока семейную ипотеку не будут расширять, в планах было расширить ее до всех семей с детьми до 14 лет.
Потенциальных клиентов бы стало на 150% больше, выдачи могли бы вырасти больше чем в 2 раза.
Это не устроило Минфин, субсидировать ставки жутко дорого, особенно когда разница 10-15%.
А основная спекулятивная идея в бумаге как раз заключалась в расширении мер поддержки.
Не случилось - пошел фикс на факте.
3)ВТБ: купите наших акций!
Под такими словами проходит последняя неделя.
Синий банк рассказал очень много позитива, пятница не была исключением. Топ менеджер сказал что заработают 280 миллиардов по МСФО за 1П 2025.
Напомню, прогноз 500 миллиардов рублей по прибыли за весь год.
На этом котировки все-таки пробили уровень выше 100.
Ждем 30 июня и финального утверждения дивиденда акционерами.
Есть большой скепсис и дисконт - сможет ли менеджмент вернуть доверие рынка?
Вопрос интересный.
Резюме
Рынок торгует от триггера до триггера, на ПМЭФ ничего важного не сказали - пошел фикс на факте. В Иране непонятная ситуация, ждем реакции персов, в нефти могут быть сюрпризы.
Пришли в середину диапазона 2700-2800, падать сложно, ликвидность на рынке есть, но и расти не то чтобы можем без триггеров. Видимо, будем проводить неделю в боковике.
Всем хорошей недели!
В пятницу индекс мосбиржи упал на 1% до 2750 пунктов.
Нефть упала на 2,3% до $75,5.
Юань вырос на 0,5% до 10,9.
Конфликт разгорается:
США провели бомбардировку Ирана - ядерных объектов в нескольких регионах.
Иран пока никак не ответил, парламент страны проголосовал за перекрытие Ормузского пролива (но основной покупатель нефти и газа - Китай, это ударит по союзнику Ирана).
В перекрытие канала особо не верится, но вот риски эскалации растут - когда на каждое повышение ставок страны будут симметрично повышать ставки (в ответ на удар по ядерным объектам Иран может атаковать американские базы) и раскрутка этого маховика может привести непонятно к чему.
На этом нефть открылась по $77,6, но сейчас торгуется по $76,5.
Ситуация в развитии
Компании:
1)Россети Центр: последний день с дивидендом
Компания заплатит 0,067 рублей дивиденда за 2024 год.
Это 10% ДД.
В 2025 по бизнес плану ждут роста прибыли аж на 80%!
Здесь смущает риск списаний - в Белгороде и Курске есть ряд проблем с сетями, и пока непонятно сколько компании нужно будет потратить на их восстановление, пока туда нет физической возможности приехать.
Если выполнят план - все круто, но есть риски списаний которые пока невозможно оценить. Поэтому, я пока предпочитаю покупать акции других сетей.
2)Застройщики: пока без поддержки?
Пока семейную ипотеку не будут расширять, в планах было расширить ее до всех семей с детьми до 14 лет.
Потенциальных клиентов бы стало на 150% больше, выдачи могли бы вырасти больше чем в 2 раза.
Это не устроило Минфин, субсидировать ставки жутко дорого, особенно когда разница 10-15%.
А основная спекулятивная идея в бумаге как раз заключалась в расширении мер поддержки.
Не случилось - пошел фикс на факте.
3)ВТБ: купите наших акций!
Под такими словами проходит последняя неделя.
Синий банк рассказал очень много позитива, пятница не была исключением. Топ менеджер сказал что заработают 280 миллиардов по МСФО за 1П 2025.
Напомню, прогноз 500 миллиардов рублей по прибыли за весь год.
На этом котировки все-таки пробили уровень выше 100.
Ждем 30 июня и финального утверждения дивиденда акционерами.
Есть большой скепсис и дисконт - сможет ли менеджмент вернуть доверие рынка?
Вопрос интересный.
Резюме
Рынок торгует от триггера до триггера, на ПМЭФ ничего важного не сказали - пошел фикс на факте. В Иране непонятная ситуация, ждем реакции персов, в нефти могут быть сюрпризы.
Пришли в середину диапазона 2700-2800, падать сложно, ликвидность на рынке есть, но и расти не то чтобы можем без триггеров. Видимо, будем проводить неделю в боковике.
Всем хорошей недели!
Forwarded from Granite Bonds | Облигации, Экономика (Vladislav F.)
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
РФ рынок: что нас ждёт сегодня
В понедельник индекс мосбиржи упал на 0,5% до 2738 пунктов.
Юань упал на 0,27% до 10,87.
Нефть: кровавый понедельник
Вчера нефть упала до $69.
С открытия это аж 12%, от закрытия пятницы упали на 8,5%.
Упали на следующих новостях:
1)Бури детка бури
Это в твиттере сказал Трамп, упомянув департамент энергетики.
2)Деэскалация в Иране
Обе стороны пытаются сохранить лицо, и не повышают ставки.
Иран все-таки нанес ответный удар по американскам базам, но направил около 10 ракет, предупредив заранее США.
А дальше Трамп объявил о мире, который начнется с прекращения огня.
По 1 пункту мы не видим никакого роста добычи, наращивать добычу сложно - месторождения продолжают истощаться, цена на нефть ниже $70 тоже не добавляет оптимизма.
По 2 пункту, тут интересно, первопричины не устранены, может сложится обратная ситуация - конфликт подтолкнет Иран к созданию Ядерной Бомбы, устроит ли это Израиль (прекратят ли они конфликт? Это пока не очевидно).
Пусть и в моменте Трамп объявил о мире, но марлезонский балет тут не закончится. Горки мы еще увидим.
Но нефть на $70 выглядит достаточно устойчиво - наращивать добычу никто не хочет.
Геополитику торговать в таких случаях супер сложно, движения хаотичные и истеричные.
Поэтому, нефтяников в стратегиях за исключением Лукойла не держим.
Компании:
1)Ростелеком: дивиденды
Компания заплатит дивиденды за 2024 год.
6,25 рублей дивиденда на преф и 2,71 рублей дивиденда на акцию.
Отсечка будет 13 августа.
Это редкий пример когда, дивиденд на обычку сильно меньше, чем на преф. По префу платят 10% прибыли от РСБУ, на обычку от прибыли по МСФО.
В 2025 скорее всего мы не увидим таких сюрпризов, прибыль по РСБУ будет более скромной и мы увидим 3 рубля дивиденда на обычку и преф.
Компания стоит 12 прибылей 2025 и 2,2 OIBDA 2025 - все деньги уходят на проценты и CAPEX, ставка убийца в действии.
Как ставка на снижение КС, может быть интересно, тут и процентные расходы снизятся, так и возможны IPO дочек, которые стоят в разы больше материнской компании.
Другое дело, что нужно более агрессивное снижение ставки, пока бизнесу будет тяжело.
2)ТГК-1: дивиденды не будут
Газпром стайл из 2022.
СД рекомендовал дивиденд, а акционеры не утвердили.
Кидок!
Интрига, что будет в ОГК-2.
ГОСа была вчера, в течении пары дней увидим раскрытие.
ДД тут в моменте 16%, но в 2025 ДМП истекли, поэтому операционная прибыль может обвалиться почти в 2 раза. Дивиденд может быть сильно скромнее!
Поэтому, тут нужно быть аккуратнее - такой кот в мешке, непонятно что вообще происходит в бизнесе мы не видим отчетов уже почти 2 года.
Все акции ГЭХ Газпрома (ОГК-2, ТГК-1 и Мосэнерго) скорее не интересны, это по большей части разовые дивиденды.
Резюме:
За последний месяц рынок не рос вслед за нефтью, поэтому падать особо и не должен. Нефть за месяц +6%, а индекс мосбиржи всего +1% (и это после коррекции в нефти!). Ни доллар, ни индекс мосбиржи почти не реагируют, наш рынок в каком-то коматозе как сонная муха.
Все внимание на 2700-2720, там достаточно крепкий уровень, который важно удержать, не хотелось бы увидеть проторговку и выход вниз. Дивидендые бумаги вчера лучше рынка, сразу видно куда идут деньги от дивидендов Лукойла)
P.S
Вчера допустил неточность - дивидендная отсечка у Россети Центр будет сегодня.
В понедельник индекс мосбиржи упал на 0,5% до 2738 пунктов.
Юань упал на 0,27% до 10,87.
Нефть: кровавый понедельник
Вчера нефть упала до $69.
С открытия это аж 12%, от закрытия пятницы упали на 8,5%.
Упали на следующих новостях:
1)Бури детка бури
Это в твиттере сказал Трамп, упомянув департамент энергетики.
2)Деэскалация в Иране
Обе стороны пытаются сохранить лицо, и не повышают ставки.
Иран все-таки нанес ответный удар по американскам базам, но направил около 10 ракет, предупредив заранее США.
А дальше Трамп объявил о мире, который начнется с прекращения огня.
По 1 пункту мы не видим никакого роста добычи, наращивать добычу сложно - месторождения продолжают истощаться, цена на нефть ниже $70 тоже не добавляет оптимизма.
По 2 пункту, тут интересно, первопричины не устранены, может сложится обратная ситуация - конфликт подтолкнет Иран к созданию Ядерной Бомбы, устроит ли это Израиль (прекратят ли они конфликт? Это пока не очевидно).
Пусть и в моменте Трамп объявил о мире, но марлезонский балет тут не закончится. Горки мы еще увидим.
Но нефть на $70 выглядит достаточно устойчиво - наращивать добычу никто не хочет.
Геополитику торговать в таких случаях супер сложно, движения хаотичные и истеричные.
Поэтому, нефтяников в стратегиях за исключением Лукойла не держим.
Компании:
1)Ростелеком: дивиденды
Компания заплатит дивиденды за 2024 год.
6,25 рублей дивиденда на преф и 2,71 рублей дивиденда на акцию.
Отсечка будет 13 августа.
Это редкий пример когда, дивиденд на обычку сильно меньше, чем на преф. По префу платят 10% прибыли от РСБУ, на обычку от прибыли по МСФО.
В 2025 скорее всего мы не увидим таких сюрпризов, прибыль по РСБУ будет более скромной и мы увидим 3 рубля дивиденда на обычку и преф.
Компания стоит 12 прибылей 2025 и 2,2 OIBDA 2025 - все деньги уходят на проценты и CAPEX, ставка убийца в действии.
Как ставка на снижение КС, может быть интересно, тут и процентные расходы снизятся, так и возможны IPO дочек, которые стоят в разы больше материнской компании.
Другое дело, что нужно более агрессивное снижение ставки, пока бизнесу будет тяжело.
2)ТГК-1: дивиденды не будут
Газпром стайл из 2022.
СД рекомендовал дивиденд, а акционеры не утвердили.
Кидок!
Интрига, что будет в ОГК-2.
ГОСа была вчера, в течении пары дней увидим раскрытие.
ДД тут в моменте 16%, но в 2025 ДМП истекли, поэтому операционная прибыль может обвалиться почти в 2 раза. Дивиденд может быть сильно скромнее!
Поэтому, тут нужно быть аккуратнее - такой кот в мешке, непонятно что вообще происходит в бизнесе мы не видим отчетов уже почти 2 года.
Все акции ГЭХ Газпрома (ОГК-2, ТГК-1 и Мосэнерго) скорее не интересны, это по большей части разовые дивиденды.
Резюме:
За последний месяц рынок не рос вслед за нефтью, поэтому падать особо и не должен. Нефть за месяц +6%, а индекс мосбиржи всего +1% (и это после коррекции в нефти!). Ни доллар, ни индекс мосбиржи почти не реагируют, наш рынок в каком-то коматозе как сонная муха.
Все внимание на 2700-2720, там достаточно крепкий уровень, который важно удержать, не хотелось бы увидеть проторговку и выход вниз. Дивидендые бумаги вчера лучше рынка, сразу видно куда идут деньги от дивидендов Лукойла)
P.S
Вчера допустил неточность - дивидендная отсечка у Россети Центр будет сегодня.
РФ рынок: что нас ждет сегодня
Во вторник индекс мосбиржи вырос на 0,8% до 2759 пунктов.
Юань вырос на 0,4% до 10,91.
Нефть упала на 4% до $66.
Трамп и Ближний Восток
Он уже начал материться на участников конфликта, после прекращения огня евреи в ответ на бомбежку персами 1 ракетой ударили самолетами по Тегерану.
В моменте увидим какую-то паузу, но первопричины конфликта не устранены, да Иранскую ядерную программу отбросили на сколько-то назад, но не более того. Когда-то это опять все стрельнет.
Путин и поддержка IT сектора
Президент в рамках роста капитализации поручил правительству разработать ряд мер поддержки для IT сектора на бирже до 1 октября 2025.
1)Представить предложения о дополнительных мерах стимулирования покупки профучастниками рынка ценных бумаг акций технологических компаний, реализующих проекты «Технологического суверенитета».
2)Представить предложения о дополнительных мерах налогового стимулирования физических лиц, которые купили акции компаний на первичном или вторичном размещении. При этом предусмотреть «отмену таких условий, определяемых для целей предоставления налоговых преференций, как минимальный срок владения акциями и предельный размер дохода от их реализации».
3)Представить предложения о смягчении регуляторных требований к банкам и другим профучастникам, которые касаются вложений в акции технологических компаний, реализующих проекты «Технологического суверенитета».
Список компаний пока непонятный, но судя по описанию большинство техов под это подходят.
Основные льготы будут в снижение регуляторной нагрузки для профучастников и налоговых льгот для физиков (условно налог будет не 13-15%, а 5-7%).
Вопрос, повод ли это тарить эти бумаги он открытый (надо чтобы их бизнес рос, и по акциям была прибыль иначе нет никакого смысла), но в моменте рынок голодный до триггеров и на вечерке пошли разгонять бумаги на 5-7%.
Топ пиком в секторе является Яндекс с умеренной оценкой в 6 EV/EBITDA 2025 и высокими темпами роста бизнеса.
Компании:
1)МТС: ГОСа
Сходил вчера на годовое собрание акционеров компании.
Пирожками не кормили и блокноты не раздавали - акционеры из зала расстроились.
Что интересно, из-за РЕПО акции в Тиньке я не смог проголосовать как акционер - не забывайте отключать овернайт в таких случаях.
ГОСа утвердило 35 рублей дивиденда за 2025, на этом акции выросли на 3,5% (хотя сомнений в этом особо не было).
Ждут двухзначных темпов роста бизнеса в 2025.
На 5G перейдут в ближайшие пару лет.
Рассматривают возможность продажи своей башенной инфраструктуры (выделяют дорогой бизнес из дешевого).
В моменте тут 15% ДД, но этот год будет сложным из-за высокой ставки - FCF и чистая прибыль будут под давлением, придется видимо набирать долг для выплаты дивидендов.
2)VK: просто добавь MAX
Акции компании вчера выросли на 7% на подписании президентом создания национального мессенджера MAX. На этой новости уже не в первый раз разгоняют.
Мол, на рекламный бюджет выделят десятки миллиардов рублей.
Проблема компании вовсе не в недостатке денег, а прежде всего в неэффективных инвестициях. На ВК видео потратили кучу денег, но зарабатывать все равно не стали - деньги потратили впустую.
Поэтому, я бы не питал лишних иллюзий, да менеджмент сокращает расходы и погашает долг через допэмиссию по хорошей цене, но проблемы это не решает - ВК остается низкомаржинальным неэффективным бизнесом.
Чтобы VK стала интересным нужен рост маржинальности до 25% vs околонулевых значений в 2023-2024. Лишь в этом сценарии компания будет стоить на уровне Яндекса в 6 EBITDA.
Яндекс все равно интереснее - это и диверсификация, и более высокие темпы роста, и более прозрачный бизнес.
Резюме
Вчера удержали поддержу 2720 и пошли в отскок, даже несмотря на слабую нефть. Закрыли день хорошо, продолжаем торговаться в боковике 2700-2800, из ближайших триггеров могут быть переговоры. А до ставки все-таки еще много времени.
Ждем сегодня данных по инфляции - аналитики ждут принт от 0,03% до 0,09% vs 0,22% в 2024. В годовом выражении инфляция продолжает падать.
Во вторник индекс мосбиржи вырос на 0,8% до 2759 пунктов.
Юань вырос на 0,4% до 10,91.
Нефть упала на 4% до $66.
Трамп и Ближний Восток
Он уже начал материться на участников конфликта, после прекращения огня евреи в ответ на бомбежку персами 1 ракетой ударили самолетами по Тегерану.
В моменте увидим какую-то паузу, но первопричины конфликта не устранены, да Иранскую ядерную программу отбросили на сколько-то назад, но не более того. Когда-то это опять все стрельнет.
Путин и поддержка IT сектора
Президент в рамках роста капитализации поручил правительству разработать ряд мер поддержки для IT сектора на бирже до 1 октября 2025.
1)Представить предложения о дополнительных мерах стимулирования покупки профучастниками рынка ценных бумаг акций технологических компаний, реализующих проекты «Технологического суверенитета».
2)Представить предложения о дополнительных мерах налогового стимулирования физических лиц, которые купили акции компаний на первичном или вторичном размещении. При этом предусмотреть «отмену таких условий, определяемых для целей предоставления налоговых преференций, как минимальный срок владения акциями и предельный размер дохода от их реализации».
3)Представить предложения о смягчении регуляторных требований к банкам и другим профучастникам, которые касаются вложений в акции технологических компаний, реализующих проекты «Технологического суверенитета».
Список компаний пока непонятный, но судя по описанию большинство техов под это подходят.
Основные льготы будут в снижение регуляторной нагрузки для профучастников и налоговых льгот для физиков (условно налог будет не 13-15%, а 5-7%).
Вопрос, повод ли это тарить эти бумаги он открытый (надо чтобы их бизнес рос, и по акциям была прибыль иначе нет никакого смысла), но в моменте рынок голодный до триггеров и на вечерке пошли разгонять бумаги на 5-7%.
Топ пиком в секторе является Яндекс с умеренной оценкой в 6 EV/EBITDA 2025 и высокими темпами роста бизнеса.
Компании:
1)МТС: ГОСа
Сходил вчера на годовое собрание акционеров компании.
Пирожками не кормили и блокноты не раздавали - акционеры из зала расстроились.
Что интересно, из-за РЕПО акции в Тиньке я не смог проголосовать как акционер - не забывайте отключать овернайт в таких случаях.
ГОСа утвердило 35 рублей дивиденда за 2025, на этом акции выросли на 3,5% (хотя сомнений в этом особо не было).
Ждут двухзначных темпов роста бизнеса в 2025.
На 5G перейдут в ближайшие пару лет.
Рассматривают возможность продажи своей башенной инфраструктуры (выделяют дорогой бизнес из дешевого).
В моменте тут 15% ДД, но этот год будет сложным из-за высокой ставки - FCF и чистая прибыль будут под давлением, придется видимо набирать долг для выплаты дивидендов.
2)VK: просто добавь MAX
Акции компании вчера выросли на 7% на подписании президентом создания национального мессенджера MAX. На этой новости уже не в первый раз разгоняют.
Мол, на рекламный бюджет выделят десятки миллиардов рублей.
Проблема компании вовсе не в недостатке денег, а прежде всего в неэффективных инвестициях. На ВК видео потратили кучу денег, но зарабатывать все равно не стали - деньги потратили впустую.
Поэтому, я бы не питал лишних иллюзий, да менеджмент сокращает расходы и погашает долг через допэмиссию по хорошей цене, но проблемы это не решает - ВК остается низкомаржинальным неэффективным бизнесом.
Чтобы VK стала интересным нужен рост маржинальности до 25% vs околонулевых значений в 2023-2024. Лишь в этом сценарии компания будет стоить на уровне Яндекса в 6 EBITDA.
Яндекс все равно интереснее - это и диверсификация, и более высокие темпы роста, и более прозрачный бизнес.
Резюме
Вчера удержали поддержу 2720 и пошли в отскок, даже несмотря на слабую нефть. Закрыли день хорошо, продолжаем торговаться в боковике 2700-2800, из ближайших триггеров могут быть переговоры. А до ставки все-таки еще много времени.
Ждем сегодня данных по инфляции - аналитики ждут принт от 0,03% до 0,09% vs 0,22% в 2024. В годовом выражении инфляция продолжает падать.
Разморозка активов в 2025 г.: Как получить деньги
Всем привет!
В 2022 г. тысячи россиян столкнулись с неожиданной и болезненной ситуацией: их зарубежные активы — акции, облигации, валюта — оказались заблокированы.
Хорошая новость — их можно разблокировать!
Компания Mind Money помогает вернуть доступ к вашим активам — легально и безопасно.
Mind Money — ведущий кипрский брокер, который предоставляет свои услуги с 2010 г.
Опыт разблокировок начинается с 2022 года, первые разблокировки получены в 2023 году и уже более миллиарда долларов успешно разблокировано в рамках 74 кейсов.
Mind Money поможет с получением индивидуальной лицензии от Казначейства Бельгии для разморозки ваших активов. Компания имеет все необходимые международные ресурсы для полного юридического сопровождения российских инвесторов.
🚀 Важно учитывать, что сделать это нужно до 31.12.2025:
Согласно информации от наших бельгийских коллег, 23 июня Казначейство Бельгии приняло решение, что не будет рассматривать заявления о разблокировке активов, поданные после 31 декабря 2025 года.
То есть, подать заявку на разблокировку, можно только до конца этого года. После этого придётся ждать снятия санкций или изменения ситуации, что может затянуться на годы из-за бюрократии.
✅ Основные критерии для подачи заявки:
- Вы — физическое лицо и не состоите в индивидуальных санкционных списках.
- Размер общей суммы заблокированных активов — от $50 000.
👉 Итог:
- Можно разблокировать активы, замороженные в Euroclear/ClearStream.
- Процесс занимает около 6–9 месяцев.
❗️ Важно успеть подать заявку до конца 2025 года — иначе процесс может затянуться или стать невозможным после этого срока, поскольку казначейство перестанет выдавать индивидуальные лицензии.
Более подробно о процедуре и успешных кейсах можно узнать здесь: MindMoney.
Всем привет!
В 2022 г. тысячи россиян столкнулись с неожиданной и болезненной ситуацией: их зарубежные активы — акции, облигации, валюта — оказались заблокированы.
Хорошая новость — их можно разблокировать!
Компания Mind Money помогает вернуть доступ к вашим активам — легально и безопасно.
Mind Money — ведущий кипрский брокер, который предоставляет свои услуги с 2010 г.
Опыт разблокировок начинается с 2022 года, первые разблокировки получены в 2023 году и уже более миллиарда долларов успешно разблокировано в рамках 74 кейсов.
Mind Money поможет с получением индивидуальной лицензии от Казначейства Бельгии для разморозки ваших активов. Компания имеет все необходимые международные ресурсы для полного юридического сопровождения российских инвесторов.
🚀 Важно учитывать, что сделать это нужно до 31.12.2025:
Согласно информации от наших бельгийских коллег, 23 июня Казначейство Бельгии приняло решение, что не будет рассматривать заявления о разблокировке активов, поданные после 31 декабря 2025 года.
То есть, подать заявку на разблокировку, можно только до конца этого года. После этого придётся ждать снятия санкций или изменения ситуации, что может затянуться на годы из-за бюрократии.
✅ Основные критерии для подачи заявки:
- Вы — физическое лицо и не состоите в индивидуальных санкционных списках.
- Размер общей суммы заблокированных активов — от $50 000.
👉 Итог:
- Можно разблокировать активы, замороженные в Euroclear/ClearStream.
- Процесс занимает около 6–9 месяцев.
Более подробно о процедуре и успешных кейсах можно узнать здесь: MindMoney.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
info-mind-money.eu
Разблокировка замороженных активов
Разблокировки активов клиентов