Жизнь на ферме🌲

#научпоп
#про_учёбу
Финансовая математика и статистический арбитраж – почему они противоречат друг другу и какое это имеет значение для индустрии?

В этой четверти я изучаю финансовую математику, а весной планирую взять курс по статистическому арбитражу. Недавно я пришёл к выводу, что в некотором смысле эти два предмета опираются на противоречащие предпосылки. Почти все фундаментальные результаты финансовой математики, такие как, например, формула Блэка-Шоулза для оценки опционов, выводятся из предположения, что рынок полный и на нём отсутствует арбитраж.

Теперь объясню понятным языком. Отсутствие арбитража означает No Free Lunch with Vanishing Risk (NFLVR) – «нет бесплатного обеда с исчезающим риском». Это предположение означает, что начиная с нуля, невозможно заработать с положительной вероятностью, при этом сделав риски, оказаться в долгу нулевыми.

Полнота рынка говорит о том, что любой финансовый инструмент можно захеджировать, то есть построить портфель, который полностью нейтрализует риски. Грубо говоря, такой портфель будет работать так, как если бы вы просто положили деньги в банк.

Как можно догадаться, статистический арбитраж исходит из противоположной предпосылки – что возможность гарантированного заработка (или заработка с минимальным риском) на торговле ценными бумагами всё же существует. В этой области используются различные статистические модели для выбора правильных параметров, например, для создания оптимального портфеля.

Мне нравится думать о финансах как о взаимодействии различных агентов, которые действуют, исходя из разных предпосылок. Если ты крупный банк, обладающий огромными ресурсами, то тебе нет смысла брать на себя риск (особенно после кризиса 2008 года). У банка есть клиенты, которым он продаёт финансовые инструменты, зарабатывая на комиссиях, при этом стараясь не подвергать себя рыночным рискам. JP Morgan, где я буду стажироваться, не исключение.

А вот клиенты этих банков – это различные хедж-фонды и трейдинговые компании, которые, наоборот, занимаются арбитражем, стараясь взять риск на себя. Это как два мира, которые взаимодействуют, но при этом имеют разные философии.

www.tgoop.com/life_on_the_farm/2909

6.2K viewsedited  Feb 8 at 06:57

#научпоп
#про_учёбу
Финансовая математика и статистический арбитраж – почему они противоречат друг другу и какое это имеет значение для индустрии?

В этой четверти я изучаю финансовую математику, а весной планирую взять курс по статистическому арбитражу. Недавно я пришёл к выводу, что в некотором смысле эти два предмета опираются на противоречащие предпосылки. Почти все фундаментальные результаты финансовой математики, такие как, например, формула Блэка-Шоулза для оценки опционов, выводятся из предположения, что рынок полный и на нём отсутствует арбитраж.

Теперь объясню понятным языком. Отсутствие арбитража означает No Free Lunch with Vanishing Risk (NFLVR) – «нет бесплатного обеда с исчезающим риском». Это предположение означает, что начиная с нуля, невозможно заработать с положительной вероятностью, при этом сделав риски, оказаться в долгу нулевыми.

Полнота рынка говорит о том, что любой финансовый инструмент можно захеджировать, то есть построить портфель, который полностью нейтрализует риски. Грубо говоря, такой портфель будет работать так, как если бы вы просто положили деньги в банк.

Как можно догадаться, статистический арбитраж исходит из противоположной предпосылки – что возможность гарантированного заработка (или заработка с минимальным риском) на торговле ценными бумагами всё же существует. В этой области используются различные статистические модели для выбора правильных параметров, например, для создания оптимального портфеля.

Мне нравится думать о финансах как о взаимодействии различных агентов, которые действуют, исходя из разных предпосылок. Если ты крупный банк, обладающий огромными ресурсами, то тебе нет смысла брать на себя риск (особенно после кризиса 2008 года). У банка есть клиенты, которым он продаёт финансовые инструменты, зарабатывая на комиссиях, при этом стараясь не подвергать себя рыночным рискам. JP Morgan, где я буду стажироваться, не исключение.

А вот клиенты этих банков – это различные хедж-фонды и трейдинговые компании, которые, наоборот, занимаются арбитражем, стараясь взять риск на себя. Это как два мира, которые взаимодействуют, но при этом имеют разные философии.

BY Жизнь на ферме🌲