Методичка

Свой взгляд на будущее экономики в ближайшие 3 года Банк России изложил в проекте документа «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики», представив:
- базовый сценарий, по мнению аналитиков ЦБ самый вероятный;
- проинфляционный и дезинфляционный сценарии;
- рисковый сценария развития экономики РФ.

В рамках базового сценария рост ВВП в 2025 году упадет до 0,5-1,5%. Регулятор намерен удерживать ключевую ставку в:
- в диапазоне 14-16% в 2025 году;
- в пределах 10-11% в 2026 году;
- на уровне 7,5-8,5% в 2027 году.

В мечтах аналитиков ЦБ, инфляция замедлится до 4-4,5% в следующем году, а в 2026-2027 годах снизится до целевых 4%.

В случае реализации дезинфляционного сценария ЦБ ожидает более быстрого роста ВВП 2-3%. Ключевая ставка будет находиться:
- в диапазоне 12-14% в 2025 году;
- на уровне 9-10% в 2026 году.

При проинфляционном сценарии регулятор намерен удерживать ключевую ставку в районе 16-18% в 2025 году и 11,5-12,5% в 2026 году. В самом благоприятном варианте, по мере освоения инвестиций и роста производительности в России, Банк России прогнозирует существенное расширение предложения по сравнению с базовым сценарием. Тогда оно покроет внутренний спрос и в результате инфляция вернется к 4% уже в 2025 году. Правда, банкстеры по-прежнему уходят от вопроса, за счет чего будет расти производительность труда, если невозможно будет получить долгосрочные кредиты по нормальной ставке для обновления оборудования.

Однако, проинфляционный сценарий в сравнении с дезинфляционным представляется регулятору более вероятным. Предполагается:
- сохранение в 2025 году повышенного и не вполне удовлетворяемого внутреннего спроса;
- компании продолжат увеличивать заплаты для удержания кадров и привлечения новых работников;
- высокий спрос и растущие издержки предприятий на оплату труда приведут к более быстрому росту цен, чем в базовом сценарии;
- годовая инфляция в таком сценарии вернется к целевому уровню только в 2027 году, а в 2025 и 2026 годах будет находиться в диапазоне 5-5,5% и 4-4,5% соответственно.

В проинфляционный сценарий «встроено» расширение программ льготного финансирования. Не понятно, почему основной причиной роста издержек обращения производителей в ЦБ считают рост Фонда оплаты труда. А взлетевшие до небес проценты по кредитам не влияют?

Просчитанный Центробанком рисковый сценарий предполагает, что в мире разразится новый экономический кризис, который по масштабу может быть сопоставим с кризисом 2007-2008 годов. Главной причиной станут огромные долги многих стран, которые окажутся невыносимым бременем из-за повышения процентных ставок.

Кризисные явления на финансовых рынках начнут проявляться в первом квартале следующего года и достигнут своего пика в середине 2025 года. Финансовый кризис усугубится ухудшением отношений между Китаем и США, что приведет к активной фазе деглобализации и фрагментации мировой экономики.

Для России важнее всего то, что цены на нефть при таком сценарии снизятся, а санкции еще более ужесточатся. Торговые партнеры будут требовать скидок на российские товары, резервы станут быстро истощаться. На фоне значительного падения сырьевых цен при действующих параметрах бюджетного правила, это приведет к активному использованию ликвидной части Фонда национального благосостояния (ФНБ) для нейтрализации шока, что создает риски исчерпания средств ФНБ в течение 2025 года.

Бюджетные траты в этом случае придется сокращать, в том числе за счет мер стимуляции экономического роста. По рисковому сценарию в 2025 году ВВП России снизится на 3-4%, в следующем году - на 1-2%, а восстановительный рост начнется только в 2027 году. Инфляция в 2025 году ускорится до 13-15%, а ключевую ставку придется поднимать до 20-22% годовых.

Фактически, команда Эльвиры Набиуллиной не видит иных мер воздействия регулятора, кроме использования ключевой ставки. Судя по всему, замечания президента, что это не дает желаемого результата, не произвело на нее никакого эффекта.

www.tgoop.com/metodi4ka/8130

25.2K viewsSep 2 at 11:38

Свой взгляд на будущее экономики в ближайшие 3 года Банк России изложил в проекте документа «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики», представив:
- базовый сценарий, по мнению аналитиков ЦБ самый вероятный;
- проинфляционный и дезинфляционный сценарии;
- рисковый сценария развития экономики РФ.

В рамках базового сценария рост ВВП в 2025 году упадет до 0,5-1,5%. Регулятор намерен удерживать ключевую ставку в:
- в диапазоне 14-16% в 2025 году;
- в пределах 10-11% в 2026 году;
- на уровне 7,5-8,5% в 2027 году.

В мечтах аналитиков ЦБ, инфляция замедлится до 4-4,5% в следующем году, а в 2026-2027 годах снизится до целевых 4%.

В случае реализации дезинфляционного сценария ЦБ ожидает более быстрого роста ВВП 2-3%. Ключевая ставка будет находиться:
- в диапазоне 12-14% в 2025 году;
- на уровне 9-10% в 2026 году.

При проинфляционном сценарии регулятор намерен удерживать ключевую ставку в районе 16-18% в 2025 году и 11,5-12,5% в 2026 году. В самом благоприятном варианте, по мере освоения инвестиций и роста производительности в России, Банк России прогнозирует существенное расширение предложения по сравнению с базовым сценарием. Тогда оно покроет внутренний спрос и в результате инфляция вернется к 4% уже в 2025 году. Правда, банкстеры по-прежнему уходят от вопроса, за счет чего будет расти производительность труда, если невозможно будет получить долгосрочные кредиты по нормальной ставке для обновления оборудования.

Однако, проинфляционный сценарий в сравнении с дезинфляционным представляется регулятору более вероятным. Предполагается:
- сохранение в 2025 году повышенного и не вполне удовлетворяемого внутреннего спроса;
- компании продолжат увеличивать заплаты для удержания кадров и привлечения новых работников;
- высокий спрос и растущие издержки предприятий на оплату труда приведут к более быстрому росту цен, чем в базовом сценарии;
- годовая инфляция в таком сценарии вернется к целевому уровню только в 2027 году, а в 2025 и 2026 годах будет находиться в диапазоне 5-5,5% и 4-4,5% соответственно.

В проинфляционный сценарий «встроено» расширение программ льготного финансирования. Не понятно, почему основной причиной роста издержек обращения производителей в ЦБ считают рост Фонда оплаты труда. А взлетевшие до небес проценты по кредитам не влияют?

Просчитанный Центробанком рисковый сценарий предполагает, что в мире разразится новый экономический кризис, который по масштабу может быть сопоставим с кризисом 2007-2008 годов. Главной причиной станут огромные долги многих стран, которые окажутся невыносимым бременем из-за повышения процентных ставок.

Кризисные явления на финансовых рынках начнут проявляться в первом квартале следующего года и достигнут своего пика в середине 2025 года. Финансовый кризис усугубится ухудшением отношений между Китаем и США, что приведет к активной фазе деглобализации и фрагментации мировой экономики.

Для России важнее всего то, что цены на нефть при таком сценарии снизятся, а санкции еще более ужесточатся. Торговые партнеры будут требовать скидок на российские товары, резервы станут быстро истощаться. На фоне значительного падения сырьевых цен при действующих параметрах бюджетного правила, это приведет к активному использованию ликвидной части Фонда национального благосостояния (ФНБ) для нейтрализации шока, что создает риски исчерпания средств ФНБ в течение 2025 года.

Бюджетные траты в этом случае придется сокращать, в том числе за счет мер стимуляции экономического роста. По рисковому сценарию в 2025 году ВВП России снизится на 3-4%, в следующем году - на 1-2%, а восстановительный рост начнется только в 2027 году. Инфляция в 2025 году ускорится до 13-15%, а ключевую ставку придется поднимать до 20-22% годовых.

Фактически, команда Эльвиры Набиуллиной не видит иных мер воздействия регулятора, кроме использования ключевой ставки. Судя по всему, замечания президента, что это не дает желаемого результата, не произвело на нее никакого эффекта.

BY Методичка