tgoop.com/politeconomics/15093
Last Update:
Бланшар о трампономике
В заметке «Blanchard on Trumponomics» на блоге MacroMania от 20 ноября 2024 года экономист Дэвид Андольфатто обсуждает взгляды Оливье Бланшара на экономическую политику президента Трампа — трампономику (тарифы, массовую депортацию нелегальных мигрантов и налоговые сокращения).
Бланшар приходит к выводу, что хотя результаты этой политики могут разочаровать Трампа, катастрофических последствий, о которых говорят многие, не будет. Его анализ строится на классических макроэкономических принципах.
1. Тарифы
Бланшар прогнозирует, что введение широких тарифов снизит импорт США, временно сместит спрос на внутренние товары и вызовет рост инфляции. Это может заставить ФРС повысить процентные ставки, что укрепит доллар и затруднит экспорт, особенно с учетом возможных ответных тарифов других стран. В итоге торговый баланс США почти не изменится, а экспортеры окажутся в невыгодном положении.
Автор текста соглашается с тем, что тарифы могут повысить стоимость жизни, но считает, что инфляция, вероятно, будет временной. При этом, хотя ФРС может повысить ставку, это не обязательно. Вопрос также в том, как американские компании смогут адаптироваться: переориентировать экспорт на внутренний рынок или столкнуться с сокращением прибыли и рабочих мест.
2. Иммиграция
Бланшар отмечает, что массовая депортация нелегальных мигрантов (около 1 миллиона в год) приведет к сокращению рабочей силы на рынке, увеличению напряженности на рынке труда (отношение вакансий к числу безработных) и, как следствие, инфляционному давлению. Это вынудит ФРС повышать ставки, что негативно скажется на экономике. Однако автор подчеркивает, что массовые депортации уже происходили в прошлом без аналогичных последствий, и сомневается в данных Бланшара, которые указывают на столь сильное влияние на инфляцию.
3. Налоговые сокращения
Бланшар не считает, что налоговые сокращения будут специфическим вызовом именно для Трампономики, так как экономические режимы (например, инфляционный или дефляционный) зависят от более глубоких факторов. Он указывает на возможность роста производительности благодаря реформам, например, в нефтегазовом секторе, что могло бы усилить устойчивость экономики США. Однако долгосрочные перспективы сводятся к вопросу, как будут соотноситься ставки по облигациям (r) и экономический рост (g).
Анализ Бланшара указывает на сложные, но не катастрофические последствия политики Трампа. Автор же подчеркивает, что некоторые предположения требуют уточнения и большего учета адаптации экономики.
BY Politeconomics
Share with your friend now:
tgoop.com/politeconomics/15093