tgoop.com/politkremlin/33581
Last Update:
#макро #раскладка #цб
На совещании президента по экономическим вопросам главной темой обсуждения стало дальнейшее раскручивание инфляционной спирали в РФ. За красивыми словами о том, что "нужно проанализировать распределение рисков роста ключевой ставки между между банками, заемщиками и федеральным бюджетом", стоят опасения, что в 2025 году страну может настигнуть экономический кризис, связанный либо с гиперинфляцией, либо, что еще хуже, со стагфляцией, когда экономический спад сочетается с инфляционными скачками.
Масштабные вливания в ОПК после 2022 года дали экономике серьезный толчок. ВВП демонстрирует уверенный рост, Россия стала первой европейской экономикой по паритету покупательной способности. Прогресс в ОПК ведет за собой рост темпов развития всего реального сектора экономики, а послевоенное восстановление освобожденных регионов и государственные программы по льготной ипотеке привели к настоящему буму в строительной отрасли. Деньги, оказавшиеся в руках у работников ОПК и околооборонной отрасли, а также участников СВО, стали нещадно тратиться. В итоге начался рост инфляции в стране.
Для борьбы с ней Центробанк начал последовательно повышать ключевую ставку. Это вызвало обратный эффект - инфляционные ожидания у населения и компаний только усилились. Население начало еще больше тратить деньги, а компании брать кредиты в ожидании повышения ставок по займам. Однако объем предложения после резко выросшего спроса не увеличился - экономика частично переведена на военные рельсы, а крайне закредитованные корпорации начали банкротиться. В итоге предложения товаров и услуг на рынке стало еще меньше.
К этому всему добавились проблемы у российских нефтегазовых экспортеров - основных поставщиков иностранной валюты в России. Санкции против их крупнейших проектов, ограничение доступа к технологиям, рестрикции против банков, которые использовались для расчетов с иностранными покупателями, привели к сокращению валютного предложения на рынке. В совокупности с ростом инфляции усилилась волатильность рубля и выросли инфляционные ожидания.
20 декабря ЦБ принял не экономическое, а политическое решение. Сохранение ключевой ставки на уровне 21% не резко замедлить рост инфляции, так как его остановит только сокращение масштабных бюджетных вливаний в экономику.
В конечном счете, ЦБ борется с инфляцией, которая возникает в результате действий самого же государства. Ну и внешних ограничений и геополитических рисков, конечно.
В то же время дальнейшее повышение ключевой ставки нанесло бы непоправимый удар по бизнесу. В таком случае могла бы начаться эпидемия банкротства компаний, предложение бы заметно сократилось, спрос остался бы прежним или увеличился, и скачок инфляции оказался бы неизбежен. Замкнутый круг.
https://www.tgoop.com/politkremlin/33565
BY Капитал
Share with your friend now:
tgoop.com/politkremlin/33581