Осторожный инвестор

#облигации #флоатеры #размещение

Обзор нового выпуска облигаций ЭталонФин2.

Как уже ранее было отмечено данный выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.

Параметры выпуска:

● Название: ЭталонФин-002Р-02
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 5 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС + 330 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: А- "стабильный" от ЭкспертРА
Прием заявок завершается СЕГОДНЯ, 10 октября, в 14 30.

Эмитент:

Компания Эталон-Финанс (бывш. "Лидер Инвест") – 100% дочка Группы «Эталон», которая занимается выпуском облигаций и привлечением денег для головной компании. Пугаться того, что это дочерняя фирма не стоит, так как полную ответственность за выплаты также несет материнская компания.
Группа компаний «Эталон» один из крупнейших российских девелоперов, строящий в бизнес- и комфорт-сегментах.

Финансовое положение и риски.

Финансовое положение, если смотреть на отчётность за 2021-2023 достаточно стабильная. Хотя долг уже очень большой, с новым выпуском вырастет до 204 млрд рублей. Но при этом активы в собственности и деньги на экспроу счетах тоже немаленькие, оценивают в 166 млрд рублей (на основании отчета за полугодие 2024). Таким образом чистый долг за вычетом активов и эксроу составляет 37 млрд. Соотношение долг/EBITDA стандартное для девелоперов, порядка 2,4. Некритичный уровень для финансовой устойчивости компании. Так, например, у АФК системы долг равен 4 ebitda, а у Сегежи, у которой действительно критическое положение долг/ebitda равен 13.

В общем на горизонте года переживать за компанию Эталон я бы не стал.
Однако, в дальнейшем при падении продаж положение может резко ухудшиться. Именно поэтому такой высокий купон! А вы как думали? Высокие доходности почти всегда имеют объективную причину.

Лично я пока не планирую, что буду держать этот выпуск, как и флоатеры в целом, дольше, чем до лета 2025. Поэтому спокойно добавлю в портфель немного этих облигаций.

Предупреждаю о важности диверсификации и соблюдении осторожности. Я возьму эти бумаги всего на 2% от портфеля.

И, конечно же, в самое ближайшее время я продолжу искать и выбирать другие интересные и доходные выпуски флоатеров. Поэтому оставайтесь на канале и поддержите автора лайком👍😉

www.tgoop.com/prudent_invest/3350

3.3K viewsedited  Oct 10, 2024 at 07:31

#облигации #флоатеры #размещение

Обзор нового выпуска облигаций ЭталонФин2.

Как уже ранее было отмечено данный выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.

Параметры выпуска:

● Название: ЭталонФин-002Р-02
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 5 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС + 330 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: А- "стабильный" от ЭкспертРА
Прием заявок завершается СЕГОДНЯ, 10 октября, в 14 30.

Эмитент:

Компания Эталон-Финанс (бывш. "Лидер Инвест") – 100% дочка Группы «Эталон», которая занимается выпуском облигаций и привлечением денег для головной компании. Пугаться того, что это дочерняя фирма не стоит, так как полную ответственность за выплаты также несет материнская компания.
Группа компаний «Эталон» один из крупнейших российских девелоперов, строящий в бизнес- и комфорт-сегментах.

Финансовое положение и риски.

Финансовое положение, если смотреть на отчётность за 2021-2023 достаточно стабильная. Хотя долг уже очень большой, с новым выпуском вырастет до 204 млрд рублей. Но при этом активы в собственности и деньги на экспроу счетах тоже немаленькие, оценивают в 166 млрд рублей (на основании отчета за полугодие 2024). Таким образом чистый долг за вычетом активов и эксроу составляет 37 млрд. Соотношение долг/EBITDA стандартное для девелоперов, порядка 2,4. Некритичный уровень для финансовой устойчивости компании. Так, например, у АФК системы долг равен 4 ebitda, а у Сегежи, у которой действительно критическое положение долг/ebitda равен 13.

В общем на горизонте года переживать за компанию Эталон я бы не стал.
Однако, в дальнейшем при падении продаж положение может резко ухудшиться. Именно поэтому такой высокий купон! А вы как думали? Высокие доходности почти всегда имеют объективную причину.

Лично я пока не планирую, что буду держать этот выпуск, как и флоатеры в целом, дольше, чем до лета 2025. Поэтому спокойно добавлю в портфель немного этих облигаций.

Предупреждаю о важности диверсификации и соблюдении осторожности. Я возьму эти бумаги всего на 2% от портфеля.

И, конечно же, в самое ближайшее время я продолжу искать и выбирать другие интересные и доходные выпуски флоатеров. Поэтому оставайтесь на канале и поддержите автора лайком👍😉

BY Осторожный инвестор