В 2024 году компания «Газпром нефть» показала такие результаты:

• Чистая прибыль: 479,5 млрд руб. (минус 25% по сравнению с прошлым годом)
• Скорр. EBITDA: 1,4 трлн руб. (плюс 5,8% по сравнению с прошлым годом)
• Чистый долг к EBITDA: 0,61 (в 2023 году было 0,26)
• Выручка: 4,1 трлн руб. (плюс 16,5% по сравнению с прошлым годом)

Сейчас рыночная стоимость компании составляет около 31 297 миллионов долларов.

Чистая прибыль упала из-за изменений в налогах. Выручка выросла из-за подорожания нефти в рублях, увеличения добычи и переработки. Рентабельность EBITDA снизилась до 34% (было 37,7% в прошлом году) из-за возросших расходов на покупку нефти, газа и налогов.

Если дивиденды останутся на уровне 75% от чистой прибыли, то за второе полугодие компания заплатит примерно 27 руб. на акцию (доходность около 4,3%).

«Газпром нефть» – это большая нефтяная компания, которая занимается разведкой, добычей, переработкой и продажей нефти и газа. Она входит в тройку крупнейших добытчиков углеводородов в России. Основные регионы работы – Ханты-Мансийский и Ямало-Ненецкий автономные округа, Томская, Омская, Оренбургская области и республика Саха. Компания также работает за границей, например, в Сербии, Ираке и Венесуэле.

▪️ Капитализация: 710 млн $
▪️ P/E — компания убыточна, так что значение отрицательное
▪️ P/S — 0.4
▪️ P/B — 1.33
▪️ EPS — минус 419.07 руб.
▪️ EBITDA — минус 4.9 млрд руб.
▪️ EV/EBITDA — значение отрицательное



ВК — это компания среднего размера в своем секторе. По некоторым показателям она дешевле рынка, но по долгам и рентабельности — хуже. В моем рейтинге IT-компаний ВК не попал в топ-5.

Основные акционеры:

Prosus — 25.7%

Alibaba — 9.5%

Tencent — 7%

MF Technologies (Согаз + ГПБ) — 4.8%

▪️ Собственный капитал упал на 67% за 2024 год.
▪️ Чистый долг вырос на 45% за 2024 год.
▪️ Net Debt / EBITDA — значение отрицательное.

Финансовое состояние компании очень плохое. Если так будет продолжаться, скоро им придется туго. Еще один такой год, и у компании начнутся серьезные проблемы с деньгами.

▪️ Выручка выросла на 23% в 2024 году.
▪️ Прибыль упала на 177% до минус 94.9 млрд руб. Третий год компания работает в минус.
▪️ Свободный денежный поток упал на 21%.

VK заработал 5 миллиардов рублей за первые три месяца 2025 года, что в 4,7 раза больше, чем в прошлом году. Доход компании вырос на 16%, до 35,5 миллиардов рублей. Каждый день сервисами VK пользуются 79 миллионов человек, это на 1% больше, чем раньше. Время, которое люди проводят в наших сервисах, увеличилось на 18% и составило в среднем 5,3 миллиарда минут в день.

Акционеры одобрили допэмиссию.

Акционеры VK согласились выпустить еще 353 955 064 акций по 324.9 руб. за штуку. Эти акции выкупят ЗПИФы основных акционеров, а деньги пойдут на снижение долгов.

VK продала акции на 115 млрд руб. закрытым инвесторам. Покупателями стали АО «АМ — Инвест» и ООО «Управляющая компания «Агана». Среди владельцев «Аганы» — Павел Прасс, один из инвесторов Яндекса.

«Тетрика» купила 90% платформы «Лектариум».

Онлайн-школа «Тетрика», входящая в VK, купила 90% платформы «Лектариум», которая готовит детей к ОГЭ и ЕГЭ. Оставшиеся 10% остались у Михаила Мирзояна, гендиректора платформы. Сделка расширяет линейку продуктов «Тетрики» и помогает VK развиваться в детском образовании.

VK планирует почти вдвое снизить долги благодаря допэмиссии, сказала Анна Ретивова из компании в эфире РБК. На деньги от допэмиссии компания погасит самую дорогую часть долга. Оставшийся долг будет дешевле обслуживать, и у компании будет удобный график погашения. За счет допэмиссии планируется привлечь до 115 млрд руб. Чистый долг VK на конец 2024 года составлял 174 млрд руб.

Хочу рассказать тебе о ситуации с НЛМК и их дивидендами на 2024 год. Есть несколько моментов, которые могут повлиять на то, выплатят они дивиденды или нет.

Займы связанным сторонам: Во втором полугодии 2024 года они набрали займов на 81 млрд руб., что на 50% больше, чем в первом полугодии. Условия этих займов не раскрываются, и это добавляет неопределенности.

Отказ от дивидендов: Есть вероятность, что НЛМК, как и ММК, решит не выплачивать итоговые дивиденды, несмотря на то, что у них есть положительный свободный денежный поток (FCF). Причина — текущая негативная ситуация на рынке стали.

Информационная прозрачность: Компания не особо раскрывает информацию, что затрудняет прогнозы. Например, капитальные затраты на 2025 год могут быть выше, чем ожидалось, что ударит по FCF и дивидендам.

Основные показатели НЛМК:

Капитализация: 9,1 млрд $

P/E — 6,19

P/S — 0,77

P/B — 0,88

EPS — 20,32

EBITDA — 209 млрд руб.

EV/EBITDA — 3,56

НЛМК входит в топ-5 компаний по капитализации в своем секторе. По большинству метрик они оцениваются как средние по рынку. У них хорошая долговая нагрузка, но по рентабельности и росту выручки они немного отстают от лидеров.

Выручка и прибыль:

Выручка в 2024 году выросла на 5%, а в 2023 — на 4%.

Прибыль в 2024 упала на 42%, в 2023 росла на 26%.

Свободный денежный поток в 2024 упал на 45%.

Собственный капитал компании практически не изменился в 2024 году, хотя в 2023 он вырос на 38%. Чистый долг отрицательный, но сократился на 91% с -112 млрд руб. до -10 млрд руб.

Финансовые результаты:

Выручка выросла на 5% до 980 млрд руб. Но на нее негативно повлияли снижение цен на сталь и снижение объемов потребления стали, особенно во втором полугодии.

EBITDA упала на 6% до 257 млрд руб. из-за снижения цен и роста операционных затрат.

Свободный денежный поток снизился на 39% до 84 млрд руб. из-за снижения EBITDA и роста капитальных затрат.

Чистая денежная позиция на конец 2024 года составила 71 млрд руб.

Согласно дивидендной политике, компания может распределить 100% свободного денежного потока на дивиденды, что составляет 14 руб. на акцию за 2024 год. Дивидендная доходность к текущей цене — 11%. Промежуточные дивиденды в 2024 году не выплачивались.

Что в итоге: Высокая ключевая ставка негативно влияет на экономику и потребление стали в России. Это давит на операционные и финансовые результаты сталеваров. У НЛМК, возможно, больше экспорта, чем у других публичных компаний, но и внешние рынки не радуют из-за слабого спроса и большого экспорта китайской стали.

Основные показатели

Капитализация: 9.97 млрд $

P/E — 9.75

P/S — 1.62

P/B — 5

EPS — 651.97

EBITDA — 170.5 млрд руб.

EV/EBITDA — 6.73

ФосАгро бьёт рекорды

В первом квартале 2025 года ФосАгро выпустила больше 3.11 млн тонн агрохимикатов, что на 3.6% больше, чем в прошлом году. Особенно круто выросли фосфорные удобрения и кормовые фосфаты — сразу на 5%, до 2.37 млн тонн.

За 2024 год:

Собственный капитал вырос на 9%

Чистый долг увеличился на 46%

Долг к EBITDA стал 1.91 (в 2023 было 1.33), но это не проблема, компания может увеличить его при необходимости.

В целом, финансовое состояние за 2024 улучшилось, но по сравнению с 2022 годом рост слабый.

Сравнение с конкурентами

ФосАгро — главный игрок в российской химической промышленности. По капитализации — лидер, по рентабельности и росту выручки — тоже лучше всех. Долг у них выше среднего, но это не критично.

Отчётность за 2024 год

Выручка: 508 млрд руб. (+15% год к году)

Скорр. EBITDA: 170.6 млрд руб. (+1%)

Скорр. чистая прибыль: 100.4 млрд руб. (-3.6%)

Чистый долг/EBITDA: 1.8x (было 1.2x)

Выручка подросла благодаря росту производства и цен на мировом рынке. Но рентабельность упала из-за увеличения расходов. Чистая прибыль снизилась из-за роста процентов.

Долговая нагрузка выросла из-за длинных кредитов и уменьшения денег на балансе. Совет директоров всё же рекомендовал выплатить дивиденды за 2024 год — 171 руб. на акцию. Последний день для покупки под дивиденды — 17 апреля.

Дивиденды

2020: 10.49%

2021: 10.49%

2022: 16.37%

2023: 14.01%

2024: 9.93%

В 2025 году планируется выплата 2.69% (171 руб.) в июне. Дивиденды колеблются, всё зависит от результатов компании.

Основные акционеры

МКООО "Адорабелла": 23.4%

Литвиненко Т.П.: 20.6%

МКООО "Хлодвиг Энтерпрайзес": 20.3%

Планы на 2025 год

ФосАгро хочет увеличить производство удобрений на 6%, до 12.5 млн тонн. В 2024 году они уже установили рекорд, выпустив 11.8 млн тонн.

Экспорт растёт

В 2024 году экспорт удобрений в Африку вырос на 33%. В ЮАР поставки увеличились на 10%, в Мозамбик — на 80%, в Марокко — в 5.5 раза, в Камерун — на 60%. Впервые за 8 лет крупную партию закупила Эфиопия. Общий экспорт ФосАгро превысил 730 тыс. тонн.