Сарма

Бюджет России-2025: здравствуй, гиперинфляция

Итак, Правительство наконец обнародовало параметры бюджета на 2025 год. Кроме того, были существенно пересмотрены параметры текущего года. С него и начнем.

2024 год (плановый, принятый осенью)

Доходы - 35 трлн рублей,
Расходы - 36,7 трлн,
Дефицит - 1,6 трлн.

2024 год (текущий, после правок)

Доходы - 36,1 трлн,
Расходы – 39,4 трлн,
Дефицит – 3,3 трлн.

Что мы видим? Во-первых, небольшой перебор по доходам, спасибо высокой нефти и увлечению сборов по НДФЛ (вливания в зарплаты, наемников и гробовые дают о себе знать). Относительно плана доходы выросли на 1,1 трлн или 3,1%.

Во-вторых, и это куда существенней, – рост расходов на 2,7 трлн или 7,3%. В январе, рассуждая о перспективах бюджета, мы указывали, что план Минфина по расходам нереалистичен и финальная цифра будет в районе 37-38 трлн. Реальность превзошла ожидания – 39,4 трлн по состоянию на конец сентября. С вероятностью, близкой к 100%, после завершения 4 квартала расходы будут 40 трлн+.

В-третьих, это двукратный рост дефицита: 3,3 трлн вместо 1,6 трлн. В условиях продолжающейся войны такой скачок был совершенно ожидаем. Пресечь его можно было только одним способом – завершив СВО и обуздав расходы. В 2022 году бюджет имел дефицит 3,3 трлн, в 2023 году – 3,2 трлн, в 2024 году - те же 3,3 трлн. Выходим на цифру около 10 трлн по итогам военной трехлетки. Стабильность.

2025 год

Доходы – 40,3 трлн,
Расходы – 41,5 трлн,
Дефицит – 1,2 трлн.

Мы склонны полагать, что Правительство сможет выполнить план по доходам, так же, как ему это удалось в 2022-23 годах. Налоги уже повышены и будут повышаться дальше (одна индексация тарифов ЖКХ на 12% с 1 июля 2025 года чего стоит). Нефть, с учетом санкций и дисконтов (10-15 долларов), едва ли будет дорожать, скорее уж стагнировать или плавно падать, но всегда можно девальвировать рубль – в официальный прогноз Минэка заложен курс 98,7 руб на конец 2025 года против плановых 91,2 руб в текущем 2024 году. Это не предел – давно прогнозируемые нами 120 рублей за доллар все ближе.

Смотрим дальше. На продолжающийся рост расходов по статье «Национальная оборона». В предвоенном 2021 году на эти цели было потрачено 3,6 трлн рублей, а на 2025 год заложена цифра – внимание - 13,5 трлн рублей или 33% всего объема бюджета. Рост на 10 трлн (!) за три года. Беспрецедентно. Даже в СССР было меньше. А ведь мы говорим о предварительном бюджете: реальные расходы, как и в прошлые годы, скорее всего превысят план, так что по итогам 2025 года мы имеем все шансы увидеть военные расходы на уровне 15 и даже 16 трлн (более 35% бюджета).

А теперь самое вкусное. За чей счет банкет? На начало 2022 года в ФНБ было почти 10 трлн рублей ликвидных активов. По состоянию на сентябрь 2024 года – менее 5. Чтобы закрыть дефицит текущего года, нужно потратить еще 1,5-2 трлн резервов. Итого, на начало 2025 года в ФНБ может остаться не более 3-3,5 трлн. Этого едва хватит для покрытия нового дефицита, который неизбежно раздуется до тех же 3-3.5 трлн рублей к концу 2025 года.

Более того. Из документов Минфина следует, что Правительство не хочет тратить остатки ФНБ (желание понятное). Оно хочет занимать на внутреннем рынке. И это очень любопытное желание, ведь занимать надо много, 3-4 триллиона в год стабильно, притом что текущий план заимствований выполнен только на 50% (на дворе, напомним, уже октябрь). Минфин тянет с займами по текущим ставкам (кривая доходности ОФЗ барражирует в районе 16%). Дальше будет только хуже, ведь ставка ЦБ продолжает расти и к концу года достигнет 20% (или того выше).

Надо выбирать: либо тратить ФНБ до нуля, либо пускаться во все тяжкие и занимать триллионы под 16-18-20% годовых, обременяя бюджет гигантскими тратами на обслуживание долга. И все это – ради обеспечения безумных военных хотелок. Замкнутый круг, у которого, за вычетом несуществующей на самом деле опции закончить СВО (не при живом Путине, хе-хе), есть главное следствие: Россию ждет очень высокая инфляция, возможно что и с приставкой гипер. За все нужно платить. Довоевались.

@sarma38

www.tgoop.com/sarma38/12036

2.0K viewsedited  Oct 1, 2024 at 02:12

Бюджет России-2025: здравствуй, гиперинфляция

Итак, Правительство наконец обнародовало параметры бюджета на 2025 год. Кроме того, были существенно пересмотрены параметры текущего года. С него и начнем.

2024 год (плановый, принятый осенью)

Доходы - 35 трлн рублей,
Расходы - 36,7 трлн,
Дефицит - 1,6 трлн.

2024 год (текущий, после правок)

Доходы - 36,1 трлн,
Расходы – 39,4 трлн,
Дефицит – 3,3 трлн.

Что мы видим? Во-первых, небольшой перебор по доходам, спасибо высокой нефти и увлечению сборов по НДФЛ (вливания в зарплаты, наемников и гробовые дают о себе знать). Относительно плана доходы выросли на 1,1 трлн или 3,1%.

Во-вторых, и это куда существенней, – рост расходов на 2,7 трлн или 7,3%. В январе, рассуждая о перспективах бюджета, мы указывали, что план Минфина по расходам нереалистичен и финальная цифра будет в районе 37-38 трлн. Реальность превзошла ожидания – 39,4 трлн по состоянию на конец сентября. С вероятностью, близкой к 100%, после завершения 4 квартала расходы будут 40 трлн+.

В-третьих, это двукратный рост дефицита: 3,3 трлн вместо 1,6 трлн. В условиях продолжающейся войны такой скачок был совершенно ожидаем. Пресечь его можно было только одним способом – завершив СВО и обуздав расходы. В 2022 году бюджет имел дефицит 3,3 трлн, в 2023 году – 3,2 трлн, в 2024 году - те же 3,3 трлн. Выходим на цифру около 10 трлн по итогам военной трехлетки. Стабильность.

2025 год

Доходы – 40,3 трлн,
Расходы – 41,5 трлн,
Дефицит – 1,2 трлн.

Мы склонны полагать, что Правительство сможет выполнить план по доходам, так же, как ему это удалось в 2022-23 годах. Налоги уже повышены и будут повышаться дальше (одна индексация тарифов ЖКХ на 12% с 1 июля 2025 года чего стоит). Нефть, с учетом санкций и дисконтов (10-15 долларов), едва ли будет дорожать, скорее уж стагнировать или плавно падать, но всегда можно девальвировать рубль – в официальный прогноз Минэка заложен курс 98,7 руб на конец 2025 года против плановых 91,2 руб в текущем 2024 году. Это не предел – давно прогнозируемые нами 120 рублей за доллар все ближе.

Смотрим дальше. На продолжающийся рост расходов по статье «Национальная оборона». В предвоенном 2021 году на эти цели было потрачено 3,6 трлн рублей, а на 2025 год заложена цифра – внимание - 13,5 трлн рублей или 33% всего объема бюджета. Рост на 10 трлн (!) за три года. Беспрецедентно. Даже в СССР было меньше. А ведь мы говорим о предварительном бюджете: реальные расходы, как и в прошлые годы, скорее всего превысят план, так что по итогам 2025 года мы имеем все шансы увидеть военные расходы на уровне 15 и даже 16 трлн (более 35% бюджета).

А теперь самое вкусное. За чей счет банкет? На начало 2022 года в ФНБ было почти 10 трлн рублей ликвидных активов. По состоянию на сентябрь 2024 года – менее 5. Чтобы закрыть дефицит текущего года, нужно потратить еще 1,5-2 трлн резервов. Итого, на начало 2025 года в ФНБ может остаться не более 3-3,5 трлн. Этого едва хватит для покрытия нового дефицита, который неизбежно раздуется до тех же 3-3.5 трлн рублей к концу 2025 года.

Более того. Из документов Минфина следует, что Правительство не хочет тратить остатки ФНБ (желание понятное). Оно хочет занимать на внутреннем рынке. И это очень любопытное желание, ведь занимать надо много, 3-4 триллиона в год стабильно, притом что текущий план заимствований выполнен только на 50% (на дворе, напомним, уже октябрь). Минфин тянет с займами по текущим ставкам (кривая доходности ОФЗ барражирует в районе 16%). Дальше будет только хуже, ведь ставка ЦБ продолжает расти и к концу года достигнет 20% (или того выше).

Надо выбирать: либо тратить ФНБ до нуля, либо пускаться во все тяжкие и занимать триллионы под 16-18-20% годовых, обременяя бюджет гигантскими тратами на обслуживание долга. И все это – ради обеспечения безумных военных хотелок. Замкнутый круг, у которого, за вычетом несуществующей на самом деле опции закончить СВО (не при живом Путине, хе-хе), есть главное следствие: Россию ждет очень высокая инфляция, возможно что и с приставкой гипер. За все нужно платить. Довоевались.

@sarma38

BY Сарма