Тараповский

В основе изменений — санкции против НКЦ. Смысл работы клирингового центра — в обеспечении бесперебойного обмена участниками торгов безналичными инструментами и валютами. Он — гарант сделок, он покупает валюты у продавцов и продает покупателям. Кроме того, он может держать валюту на счетах, если его выбрали клиенты как место хранения своих и клиентских денег. Под санкциями НКЦ быть таким центральным посредником не сможет — ему нельзя держать долларовые счета в американских банках. Теперь он исключен из схемы сделок, что закрывает возможность для биржи обеспечивать сделки по доллару и евро. Остается только возможность внебиржевых операций.

К чему это ведет

Остановка биржевых валютных торгов не означает полной потери конвертируемости рубля. Но это еще один шаг в обратную сторону от этого статуса.
- Для желающих продать и купить валюту переход с биржевой на внебиржевую торговлю будет означать расширение спреда — разницы между ценой покупки и продажи. То есть дополнительные издержки. Кроме того, могут вырасти комиссии за хранение долларов и евро на счетах. Если раньше банк мог хранить свои и клиентские средства в НКЦ, то теперь это будет возможно только в несанкционных банках.

- Санкции усложнят жизнь экспортерам, которым будет сложнее продавать валюту, и импортерам, которым покупать ее станет дороже. В этом, видимо, и есть главный смысл, который вкладывает в санкции Минфин США, — снизить доходы от экспорта и усложнить импорт. Для граждан это будет означать подорожание импорта, больший разрыв между курсом покупки и продажи валюты, дополнительные расходы на вывод средств из России и хранение долларов и евро на счетах. Увеличится и волатильность курсов.

- «На валютном рынке останутся только самые крупные банки, получится олигополия, а это ведет к сильной волатильности, — рассуждает в разговоре с The Bell банкир, занимающийся валютным рынком. — В интересах всех остальных было бы восстановить торговлю на базе какой-нибудь несанкционной биржи, а клиринг дать банкам, которые не находятся под американскими и европейскими санкциями». Появления черного рынка и второго курса рубля собеседник The Bell не ожидает: для установки курса есть объективная расчетная цена внебиржевых сделок, а вмешательства государства в курсообразование нет.

- Санкции, видимо, не коснутся сделок без поставки валюты. Скорее всего, продолжатся и торги замещающими облигациями — бумагами, выпущенными в российском праве вместо евробондов российских компаний. Будут платиться (но уже в рублях) и купоны по еврооблигациям, обращающимся на бирже. Но торговать ими дальше, по всей видимости, будет невозможно — и инвесторам придется их держать до погашения.
Мосбиржа уже сталкивалась с остановкой торгов валютой из-за санкций. В июне 2022 года, после того как Швейцария присоединилась к санкциям против России, площадка остановила торги швейцарским франком. Спустя год биржа запустила торговлю в этой валюте беспоставочными контрактами — то есть в течение дня можно заключать сделки, но по окончании торгов позиции во франках переводятся в рубли по курсу ЦБ, поскольку поставка невозможна. Теоретически такой же режим может вернуться на биржу и для доллара с евро.

www.tgoop.com/skru1/3714

500 viewsedited  Jun 13, 2024 at 08:32

В основе изменений — санкции против НКЦ. Смысл работы клирингового центра — в обеспечении бесперебойного обмена участниками торгов безналичными инструментами и валютами. Он — гарант сделок, он покупает валюты у продавцов и продает покупателям. Кроме того, он может держать валюту на счетах, если его выбрали клиенты как место хранения своих и клиентских денег. Под санкциями НКЦ быть таким центральным посредником не сможет — ему нельзя держать долларовые счета в американских банках. Теперь он исключен из схемы сделок, что закрывает возможность для биржи обеспечивать сделки по доллару и евро. Остается только возможность внебиржевых операций.

К чему это ведет

Остановка биржевых валютных торгов не означает полной потери конвертируемости рубля. Но это еще один шаг в обратную сторону от этого статуса.
- Для желающих продать и купить валюту переход с биржевой на внебиржевую торговлю будет означать расширение спреда — разницы между ценой покупки и продажи. То есть дополнительные издержки. Кроме того, могут вырасти комиссии за хранение долларов и евро на счетах. Если раньше банк мог хранить свои и клиентские средства в НКЦ, то теперь это будет возможно только в несанкционных банках.

- Санкции усложнят жизнь экспортерам, которым будет сложнее продавать валюту, и импортерам, которым покупать ее станет дороже. В этом, видимо, и есть главный смысл, который вкладывает в санкции Минфин США, — снизить доходы от экспорта и усложнить импорт. Для граждан это будет означать подорожание импорта, больший разрыв между курсом покупки и продажи валюты, дополнительные расходы на вывод средств из России и хранение долларов и евро на счетах. Увеличится и волатильность курсов.

- «На валютном рынке останутся только самые крупные банки, получится олигополия, а это ведет к сильной волатильности, — рассуждает в разговоре с The Bell банкир, занимающийся валютным рынком. — В интересах всех остальных было бы восстановить торговлю на базе какой-нибудь несанкционной биржи, а клиринг дать банкам, которые не находятся под американскими и европейскими санкциями». Появления черного рынка и второго курса рубля собеседник The Bell не ожидает: для установки курса есть объективная расчетная цена внебиржевых сделок, а вмешательства государства в курсообразование нет.

- Санкции, видимо, не коснутся сделок без поставки валюты. Скорее всего, продолжатся и торги замещающими облигациями — бумагами, выпущенными в российском праве вместо евробондов российских компаний. Будут платиться (но уже в рублях) и купоны по еврооблигациям, обращающимся на бирже. Но торговать ими дальше, по всей видимости, будет невозможно — и инвесторам придется их держать до погашения.
Мосбиржа уже сталкивалась с остановкой торгов валютой из-за санкций. В июне 2022 года, после того как Швейцария присоединилась к санкциям против России, площадка остановила торги швейцарским франком. Спустя год биржа запустила торговлю в этой валюте беспоставочными контрактами — то есть в течение дня можно заключать сделки, но по окончании торгов позиции во франках переводятся в рубли по курсу ЦБ, поскольку поставка невозможна. Теоретически такой же режим может вернуться на биржу и для доллара с евро.

BY Тараповский