tgoop.com/skybond/1942
Last Update:
Доллар обесценился на четверть. Где дно?
Доллар обесценился на четверть и даже больше по отношению к ноябрьским максимумам. Это существенно больше, чем можно было бы ожидать, исходя из макроэкономических реалий, и, безусловно, объясняется в первую очередь хайпом вокруг возможного смягчения геополитики. Сегодня до 18:00 МСК состоится разговор двух президентов, который может стать ключевым. В случае успеха, Бог его знает, куда может отнести рубль.
Однако российская валюта на текущих уровнях уже выглядит перекупленной. Достаточно посмотреть на график нефти марки Urals в рублях. Уровни бенчмарка с учетом инфляции в 30% с 2022 года уже сейчас находятся на уровнях 2022 года, когда рубль был заведомо (50–60 за доллар) перекуплен и отрос оттуда в два раза. При этом ликвидная часть ФНБ сократилась настолько, что едва перекрыла бы дефицит бюджета прошлого года. Минфин и Банк России не смогут долго игнорировать тот факт, что такой курс оказывает сильное давление на суверенные финансовые метрики.
Да, если новостной фон вокруг геополитики станет позитивным, то дисконт Urals к Brent может со временем сойти на нет (сейчас примерно 10%). Однако и Brent подешевеет из-за потенциального увеличения продаж российской нефти. И последний фактор вполне может перевесить.
Вывод: на наш взгляд, ставка на рубль на текущих уровнях является крайне спекулятивной идеей. Даже с учетом высоких ставок по российской валюте доллар начинает выглядеть привлекательнее. Если по итогам сегодняшнего разговора тренд на укрепление рубля продолжится, то тут точно шортить родную валюту.
UPD: Чемизов и Костин уже высказались негативно об укреплении рубля, что можно однозначно считать словесными интервенциями.
#Доллар #Рубль #Финансы #Экономика #Инвестиции #КурсВалют
