Техника по Доллар/Рубль рисует ниже 75.

Мы, конечно же, не используем технический анализ как основной инструмент для управления средствами инвесторов, так как нацелены в первую очередь на фундаментальные долгосрочные инвестиции. Однако надо признать, что простейшие технические индикаторы нередко бывают эффективными, показывая идеальные точки входа в рынок.

На текущий момент официальный курс доллара преодолел фундаментальную поддержку в районе 80, которая оказалась и важным техническим уровнем. За укреплением рубля стоят различные объективные фундаментальные факторы. В то же время — низкая нефть, расширение бюджетных расходов, сохраняющиеся риски новых санкций.

Кроме этого, рубль должен уже начать разворачиваться в связи с сезонными факторами. Исторически лучшая точка входа в твёрдые валюты — конец июля / начало августа, хотя здесь бывают сильные разбросы. Мощный разворот произошёл 30 июня 2022 года, после которого российская валюта планомерно слабела и снизилась более чем вдвое почти за полтора года.

Исходя из «голой техники», мощнейшая точка поддержки находится теперь в районе 73,5 руб. Уровень коррекции в 61,8 % считается наиболее сильным, если есть понимание, что тренд продолжится. А могут быть сомнения в том, что рубль будет слабеть в долгосроке?

#курсвалют #теханализ #рубль #инвестиции #валютныйрынок #сезонность #рынки #техническийанализ #фундаментальныйанализ

💬 Задать вопрос

Кыргызская Республика (B/B3) — интересный дебют в долларовых облигациях при не лучшем кредитном профиле.

27 мая Кыргызская Республика впервые представила свои суверенные еврооблигации на международных долговых рынках, выпустив бумаги на общую сумму 700 миллионов долларов США со сроком обращения 5 лет и купонной ставкой 7,75% годовых. Само размещение прошло по цене около 99% от номинала, что дало доходность 8% годовых.

Страна характеризуется низкой долговой нагрузкой и быстрым ростом. Но внешний сектор выглядит слабо, что критично для облигаций EM в твёрдой валюте.
Коэффициент «ЗВР / внешний долг» (coverage ratio) на февраль 2025 г. составлял порядка 14,2% (1,65 / 11,66) — это низкий уровень покрытия, указывающий на высокую уязвимость к внешним шокам, особенно при необходимости краткосрочного обслуживания долга.

Однако ситуацию спасает то, что половина экспорта приходится на золото. Это позитивно с точки зрения текущей рыночной конъюнктуры. Однако даже с учётом этого фактора МВФ видит огромный дефицит текущего счёта до конца десятилетия. Сюда же добавим ухудшающуюся внутреннюю и внешнюю политическую повестку.

Эта бумага не будет добавлена в фонд.

#облигации #Кыргызстан #евробонды #инвестиции #доходность #emergingmarkets #золото #макроэкономика #госдолг #пиф #финансы #рынки

💬 Задать вопрос

Еще одна интересная облигация, которая не будет куплена в фонд

New World Development (Hong Kong) – крупный застройщик коммерческой недвижимости – имеет несколько бессрочных (perpetual) выпусков, купон по которым в июне 2025 г. был отложен. В частности, по бессрочной серии с купоном 4.8 % (тенор – perpetual) планировался платеж $77.2 млн, но из-за недостатка ликвидности компания его отложила, чтобы сэкономить примерно HK$ 1.9 млрд в год на обслуживании долга reuters.com. При этом отложенный купон был капитализирован - выросла номинальная стоимость.

Это классический кейс кредитного стресса. С одной стороны, New World Development по итогам 2024 г. достигла 95 % годовой цели по продажам на суммарную HK$ 24.8 млрд; с другой – общий чистый долг составил HK$ 165 млрд при коэффициенте gearing ≈ 91 % reuters.com. Отсрочка купона по бессрочным бумагам демонстрирует, как даже некогда «надёжные» Property-имена испытывают острую нехватку свободных средств.
Честно говоря несмотря на риски выглядит как отличная спекулятивная точка входа.
Japan Credit Rating Agency (JCR)
– Рейтинг: A
– Дата присвоения: 31 октября 2024 г.
– Прогноз: Stable

Rating & Investment Information (R&I)
– Рейтинг: A
– Дата присвоения: 31 октября 2024 г.
– Прогноз: Stable
Компания и бонды рейтингованы, причем высокого двумя рейтинговыми агентствами, но ни одно из них не относится к большой тройке. Поэтому всерьез рассматривать этот бонд для покупки в фонд не планируется.

#облигации #кредитныйриск #недвижимость #highyield #перпетуал #азиатскиерынки #инвестриски #NWD #финансовыйанализ #ликвидность #рейтинги #бонды

💬 Задать вопрос

📢 На Мосбирже теперь можно торговать… апельсиновым соком! 🍊📈

10 июня стартуют фьючерсы на замороженный концентрат апельсинового сока (FCOJ) — один из самых волатильных агроконтрактов в мире. Теперь всё это доступно не где-то на ICE, а прямо здесь, в рублях и с мини-лотами.

🍹 Что внутри:
• Тикер: ORANGE (OJ)
• Лот: 100 фунтов (≈ 45 кг), вход от 22 000 ₽
• Котировка: в USD, расчёты в рублях
• Экспирации: июль, сентябрь, далее — по классике

FCOJ — это не только сок, но и лакмусовая бумажка для:
• Погоды в Бразилии и США
• Заболеваний плантаций
• Цен на логистику
• Зимнего спроса на витамины

Цена может меняться на 10–15 % за неделю — не каждый фьючерс на такое способен.

📈 Куда движемся:
• Бычий взгляд: урожай слабый, экспорт падает, запасы на минимумах
• Медвежий взгляд: потребление проседает, спекулянты выходят

💡 Как можно использовать:
• волатильность + маленький лот = дешёвый билет на американские горки
• фьючерс как инструмент хеджирования затрат на сок и концентрат

#фьючерсы #мосбиржа #апельсиновыйсок #сырьевыеактивы #инвестиции2025 #агросектор #волатильность #альтернативныеинструменты #финансовыйрынок

💬 Задать вопрос

☄️ Климент Жигляр: мы на пике цикла — самое время переоценить риски

Сегодня мы обсудили экономическую ситуацию с нейросетевым образом Климента Жигляра — экономиста, чьи циклические модели помогают ориентироваться в хаосе рынков.

🔹 В какой фазе сейчас экономика США?

«Мы в поздней фазе цикла. Годовая инфляция PCE за апрель 2025 — 2,1%, базовая (core PCE) — 2,5%, против 2,6% в марте.
Рынок труда охлаждается: прирост рабочих мест замедлился до +175 тыс. в среднем за квартал, а безработица держится около 4%.
ФРС сохраняет ставку, но риторика смягчается: растут разговоры о первом снижении к осени».

🔹 Что это значит для инвесторов?

«Длинные облигации снова в игре: доходности 10-леток снизились с 4,5% до 4,2%, рынок ставит на снижение ставки к декабрю.
Акции уязвимы — индексы обновляют исторические максимумы, но мультипликаторы перегреты. S&P 500 держится выше 5300, NASDAQ — выше 17 000. Это нестабильная зона для новых вложений».

🔹 Ключевые риски июня 2025
1. Фискальная нестабильность: дефицит бюджета США превышает $2 трлн, госдолг — >130% ВВП.
2. Геополитика: эскалация в Юго-Восточной Азии и Ближнем Востоке продолжает давить на сырьевые рынки.
3. Торговые войны: пошлины на китайские EV и санкции на чипы усиливают давление на глобальную логистику и промышленность.

🔹 Что делать?

«📌 Рекомендации на июнь 2025:

• Зафиксируйте прибыль по высокорискованным активам;
• Уменьшите экспозицию в акциях с высоким P/E;
• Добавьте в портфель UST 10Y+, IG-корпоративные и замещающие бонды;
• Следите за сигналами разворота — кривые доходности, отток из ETF, рост спроса на защитные активы.

Самые большие ошибки совершаются на пике. Самые сильные позиции открываются после разворота».

Полностью согласны с экспертом. Отметим что SBVsf полностью готов к ралли в длинных качественных бумагах, которые составляют почти половину его активов.

#экономика #финансовыйцикл #инвестиции2025 #рекомендацииинвестору #ФРС #рыноксша #облигации #финансовыериски #КлиментЖигляр #SBVsf

💬 Задать вопрос

🖥 Реально ли сегодня разблокировать активы в Euroclear?

В новом ролике Константин Балабушко разбирает:
– как получить персональную лицензию от Минфина Бельгии;
– какие требования к ВНЖ и можно ли без него;
– в каких случаях отказывают (и почему это не приговор);
– какие документы нужны и как проходит подача.

▶️ Смотреть по ссылке

Это видео — уже с учётом первых кейсов перевода активов и новых требований 2025 года.

📝 Хотите понять, какова стоимость и сроки разблокировки в вашем случае?
Заполните короткую анкету: https://mrqz.me/65b993c2bb5e650026bfaf9d

💼 Sky Bond продолжает успешно работать по новым заявкам.

#разблокировкаактивов #Euroclear #Clearstream #SkyBond #санкции #персональнаялицензия #внж #евробонды

💬 Задать вопрос

Улучшили кредитное качество, пересмотрели методику, равнение на данные по инфляции.

В связи с сужением кредитных спредов и одновременным ослаблением моментума роста экономики США, часть HY-облигаций в фонде была продана. Если макрофон значительно не изменится, то дрейф в сторону улучшения среднего кредитного качества в фонде продолжится.

Ключевая статистика по инфляции выйдет в среду. Если всплеска инфляции снова не произойдёт, с большой долей вероятности можно заключить, что опасения по поводу её роста оказались тщетными. В этот момент инвесторы могут переоценить траекторию ставки ФРС США, что приведёт к ралли в госдолге и длинных качественных бондах.

Также была исправлена методика расчёта результатов фонда — добавлены ранее не учитываемые комиссии.

Фонд не показал высоких результатов за первый год работы, однако он, как пружина, накапливал потенциал для выстрела на неизбежном снижении доходностей.

В фонд продолжают поступать средства инвесторов, возможность инвестиций в фонд сохраняется.

#SBVsf

💬 Задать вопрос

USU98401AB58 Xerox Holdings 5,5% 15.08.2028: рост облигаций на фоне улучшения кредитного профиля

Xerox принял меры по усилению финансовой устойчивости перед крупной сделкой: 4 июня совет директоров снизил квартальный дивиденд до $0,025 на акцию (вместо ~$0,25 ранее), чтобы сберечь денежные средства для погашения долга после запланированного поглощения компании Lexmark.

Руководство отметило рост доходностей облигаций Xerox и ускорило приоритет снижения долговой нагрузки. Объединение с Lexmark, по прогнозам, будет снижать долговое плечо и сразу же повысит денежный поток. Эти шаги по перераспределению капитала оцениваются позитивно для держателей бондов (улучшение кредитного профиля).

Позитивные изменения в кредитном профиле облигации, обусловленные взвешенной политикой менеджмента, оказывают положительное влияние на облигации компании. Бумага продолжит оставаться в портфеле. Полагаем, что ралли в бумаге далеко от завершения.

#Xerox #облигации #инвестиции #корпоративныеоблигации #финансы #доходность #портфель #кредитныйпрофиль #рынокоблигаций

💬 Задать вопрос

🇪🇸 Как легально оптимизировать налоги в Испании и сохранить доступ к активам

В новом ролике Константин Балабушко делится реальным кейсом инвестора, переехавшего в Испанию.

Обсуждаем:
🔹 Как задекларировать зарубежные инвестиции
🔹 Возможно ли избежать двойного налогообложения
🔹 Что делать с брокерскими счетами и трастами
🔹 Как сохранить доступ к активам и не нарушить закон

🔗 Смотреть по ссылке

В фокусе — инвестиционный страховой полис как инструмент налоговой оптимизации:
✔️ не требует декларирования
✔️ позволяет снимать средства через займ
✔️ снижает налоговую нагрузку (на доход, прирост капитала и имущество)

📍 В ролике — практические советы, кейсы и разбор судебной практики для тех, кто уже живёт в ЕС или только планирует переезд.

💼Узнайте, какие решения подойдут именно вам — заполните короткую анкету: https://mrqz.me/684aaea7f13a8d0019d01258

#налоги #инвестиции #Испания #налоговаяоптимизация #страховойполис #переезд #финансы #брокерскиесчета

💬 Задать вопрос

Данные по инфляции за апрель оказались очень обнадеживающими.

Тарифная война не привела к всплеску инфляции совсем. Это очень хороший сигнал для ФРС вернуться к вопросу снижения ставок — особенно в условиях, когда экономика начинает медленно терять свой моментум. Рынок оценивает шансы на снижение ставки в сентябре как 2 к 1. Инфляционные ожидания сдерживает лишь скачок нефти на фоне нового ближневосточного конфликта. Однако и тут всплеск не выглядит долговечным — более половины уже отыграно.

Описанные выше факторы лишь укрепляют предпосылки для ралли в длинных качественных облигациях, ставка на которые на текущий момент — основная стратегия фонда. Этот фактор уже позволил получить доход почти в 2% с начала месяца.

Фонд продолжает пополняться средствами инвесторов, возможность инвестиций в фонд сохраняется.

#SBVsf

💬 Задать вопрос

🎯 Рыночная аномалия: стратегия на “падших ангелах”

Обычно рыночные аномалии обсуждают применительно к акциям — эффект стоимости, моментум, малая капитализация. Но и в мире облигаций есть свои закономерности, которые позволяют обыгрывать рынок.

📉 Fallen Angels — это облигации, потерявшие инвестиционный рейтинг и пониженные до high yield. В момент даунгрейда многие фонды вынуждены продавать такие бумаги из-за мандатных ограничений — это оказывает техническое давление на цену. Но фундаментально эмитенты часто остаются стабильными, и бумаги восстанавливаются в цене.

📊 Исторические данные:
• По данным Bank of America, за 20 лет портфель “падших ангелов” приносил в среднем +2,5% сверх HY облигаций.
• Индекс S&P U.S. Fallen Angel High Yield (2005–2020) показал доходность 10% годовых, против 7,7% у обычных HY.

📈 Особенно сильные результаты наблюдались после кризисов: 2008, 2020.

🔍 Почему это работает:
— Вынужденные продажи крупных фондов
— Преобладание технических факторов над фундаментальными
— Частичное восстановление рейтингов через 6–24 месяцев

💡 Инвестиционная идея:
Реализовать стратегию можно через ETF:
📌 iShares Fallen Angels USD Bond ETF (FALN)
ISIN: US46434V6213
— Доходность за 5 лет: ~5,5% годовых
— Комиссия: 0,25%
— Плюсы: диверсификация, автоматический отбор и ребалансировка

📎 Вывод:
Если вы верите в рыночные аномалии, обратите внимание на “падших ангелов”. Это редкий случай, когда паника институционалов создает возможности для терпеливых инвесторов.
После фиксации прибыли в длинных IG-бондах фонд планирует частично перераспределиться в эту стратегию.

#облигации #инвестиции #фонды #финансы #падшиеангелы #инвестидеи #ETF #стратегии #FALN #бонды #рынки

💬 Задать вопрос

Американский госдолг снова в тренде

Одно из ключевых в году июньское заседание ФРС США не принесло радости инвесторам. Удивительно низкая инфляция за предыдущий месяц оказалась недостаточной для уверенности регулятора, что проблема рассосалась. Так как, по словам Пауэлла, товары, продаваемые сегодня, были ввезены ещё до увеличения тарифов, необходимо мониторить ситуацию с инфляцией в течение всего лета. Прогнозы по инфляции были повышены, а по ВВП — понижены. Что более печально — ожидания членов ФРС США по траектории ставки оказались более консервативными, чем в марте. Почти половина не ожидает изменения ставки до конца года. Рынки отреагировали на заседание сдержанным негативом.

Обострение арабо-израильского конфликта, несмотря на связанные с ним риски, пока существенно не отразилось на рынках. В то же время удачные аукционы по размещению госбумаг США снизили опасения инвесторов, связанные с возможной недостаточностью спроса. В результате доходности снова медленно поползли вниз, что позволяет SBVsf постепенно наращивать обороты, пока американский госдолг выполняет функции защитного актива. Ожидаем закрытие месяца с прибылью более 2%.

SBVsf продолжает пополняться средствами инвесторов, возможности для инвестиций в фонд продолжают сохраняться.

#SBVsf

💬 Задать вопрос

Лонгрид по позиции в TLT в SBVsf

Как мы уже писали, около 20% SBVsf приходится на TLT — ETF, покупающий длинные (20Y+) госбумаги США. В мае, на пике паники вокруг бюджетных вопросов и снижения кредитного рейтинга США, позиция в TLT была удвоена (ранее 10% активов фонда). Средняя цена новой покупки — чуть ниже 85. Средняя цена, по которой сформирована позиция, получилась в районе 86.

Какие предпосылки были для формирования такой позиции:
1. Экстремально высокая премия длинных госбондов США по отношению к долгосрочным инфляционным ожиданиям — премия свыше 250 б.п. — это абсолютные исторические максимумы. Несколько лет назад с такими метриками можно было купить только junk.
2. Тарифная встряска подходит к концу. Да, ФРС говорит о необходимости ждать до конца лета, чтобы разобраться с инфляцией окончательно. Но фактические инфляционные метрики уже два месяца складываются ниже ожиданий. Вскоре ФРС придётся согласиться с тем, что пора поддерживать экономику снижением ставок.
3. Опасения, связанные с ростом предложения UST и падением суверенного спроса, — важный фактор. Однако по факту мы видим лишь ротацию инвесторов в американский госдолг. На смену недовольным суверенам приходят как внешние, так и внутренние частные инвесторы, привлекаемые сугубо финансовой выгодой, которую даёт повышенная доходность. Что показательно — спрос на аукционах не проседает.

Также достаточно посмотреть на график TLT вверху поста, чтобы оценить потенциал возможного движения.

Тем не менее, если реально смотреть на вещи, то КВН мир уже не тот. Из-за деглобализации инфляция стала более чувствительна к внешним шокам. Да и текущая администрация США очень постаралась, чтобы подорвать доверие к госдолгу.

Понимая это, считаем правильным переформировать структуру фонда при снижении 10Y UST до 4,0% и 30Y UST до 4,5%, урезав как минимум в половину долю длинных бумаг.

Движение к этому ориентиру уже даст доход в 5–7% относительно текущих уровней, не считая набежавших купонов.

#TLT #облигации #инвестиции #госдолгСША #инфляция #SBVsf #ФРС #рынокоблигаций #ставки #экономикаСША

💬 Задать вопрос