Ленивый инвестор

О премии за риск

🗣 Говорят, что наш рынок очень дешев. В качестве индикатора часто указывают на то, что средний P/E индекса Мосбиржи ниже 4х, при исторически сложившемся уровне 6.5-7х. Но можно посмотреть и под другим углом. Например, оценить акцию компании по E/P (прибыль/цена, или P/E наоборот). Тогда “перевёрнутый” P/E, равный 5х, соответствует 20% (100/5).

🔎 Возьмём эмитентов в широком диапазоне P/E от 5х до 8х (Новатэк, Норникель, Мосбиржа, ФосАгро и многие другие). Это примерно соответствует диапазону от 12% до 20%.

📊 Все эти показатели ниже 21-й ключевой ставки, тем более - ожидаемых 23%. Акции относятся к рисковым инструментам, в которых инвесторы рассчитывают на премию к безрисковой доходности (в России ориентиром считается ОФЗ). И премию не абы какую, а чтобы игра стоила свеч! Тут у каждого свои аппетиты, но потенциальная доходность на 5-7% выше “безриска”, пожалуй, мало кого заинтересует.

Конечно, метод не безупречный и поверхностный, он не учитывает массу других факторов:
✔️ отраслевую специфику;
✔️ дивидендную доходность;
✔️ долговую нагрузку (крайне важно сегодня);
✔️ наличие потенциальных драйверов роста и т.д.

👀 Но для беглого взгляда - можно применить. Главное в этой истории: “дешевизну” всегда нужно оценивать не в вакууме, а в сравнении с другими конкурирующими инструментами. Важно понимать, какую премию за риск даёт вам тот или иной актив. И достаточна ли эта премия, чтобы в какой-то мере компенсировать вероятные потери, в т.ч. и ваших нервных клеток.

#риски #инвестиции

www.tgoop.com/smfanton/4016

11.7K viewsedited  Dec 12 at 08:49

О премии за риск

🗣 Говорят, что наш рынок очень дешев. В качестве индикатора часто указывают на то, что средний P/E индекса Мосбиржи ниже 4х, при исторически сложившемся уровне 6.5-7х. Но можно посмотреть и под другим углом. Например, оценить акцию компании по E/P (прибыль/цена, или P/E наоборот). Тогда “перевёрнутый” P/E, равный 5х, соответствует 20% (100/5).

🔎 Возьмём эмитентов в широком диапазоне P/E от 5х до 8х (Новатэк, Норникель, Мосбиржа, ФосАгро и многие другие). Это примерно соответствует диапазону от 12% до 20%.

📊 Все эти показатели ниже 21-й ключевой ставки, тем более - ожидаемых 23%. Акции относятся к рисковым инструментам, в которых инвесторы рассчитывают на премию к безрисковой доходности (в России ориентиром считается ОФЗ). И премию не абы какую, а чтобы игра стоила свеч! Тут у каждого свои аппетиты, но потенциальная доходность на 5-7% выше “безриска”, пожалуй, мало кого заинтересует.

Конечно, метод не безупречный и поверхностный, он не учитывает массу других факторов:
✔️ отраслевую специфику;
✔️ дивидендную доходность;
✔️ долговую нагрузку (крайне важно сегодня);
✔️ наличие потенциальных драйверов роста и т.д.

👀 Но для беглого взгляда - можно применить. Главное в этой истории: “дешевизну” всегда нужно оценивать не в вакууме, а в сравнении с другими конкурирующими инструментами. Важно понимать, какую премию за риск даёт вам тот или иной актив. И достаточна ли эта премия, чтобы в какой-то мере компенсировать вероятные потери, в т.ч. и ваших нервных клеток.

#риски #инвестиции

BY Ленивый инвестор