Чёрный Лебедь

Ставка на юань в России под вопросом: КНР может обесценить юань, прорываясь на рынок США

На 1 ноября Фонд национального благосостояния России (ФНБ) составлял 12,7 трлн руб., из которых ликвидная часть — это 5,4 трлн руб. Значительное место в «кубышке» страны занимают юани — 220,5 млрд. В рублях — это чуть более чем 3 трлн руб. Таким образом, юани занимают более половины ликвидной части ФНБ, около 55,5%.

Но стоит ли делать такую ставку на юань? Когда в 2018 году были введены повышенные тарифы на импорт китайских товаров в США, юань стал демонстрировать тренд на снижение своей стоимости на период до 2020 года. Далее, пандемия COVID-19 внесла свои коррективы, но потом обесценение юаня продолжилось. Сейчас Народный банк Китая установил курс юаня к доллару США на минимуме за последние 14 месяцев.

Происходящее понятно: для КНР рынок США — ключевой. Чтобы остаться на нём, даже после повышенных тарифов, нужно снижать себестоимость, то есть добиваться падения стоимости юаня к доллару.

Что и делает Народный банк Китая. И будет это делать и дальше: ведь администрация Трампа намерена поднять импортные пошлины ещё больше. Значит, юань будет дешеветь. Поэтому регулятор в КНР увеличивает эмиссию китайской валюты: в октябре прирост денежного агрегата M0 вырос в годовом выражении на 12,8% после сентябрьского прироста на 11,5%. И дальше темп прироста объёма денег будет расти.

КНР решает свои задачи. Пока она не смогла/не захотела отвязаться от рынка США, где зарабатывает больше всего. Отсюда — и не особо острое желание Пекина кардинально рвать с долларом США и выстраивать глобальную альтернативу западной финансовой архитектуре.

Ну, а России стоит задуматься: а зачем в таком случае держать так много юаней в «кубышке»? КНР может зайти в девальвации своей валюты очень далеко — и что тогда делать России? Тоже включаться в гонку девальваций? Но тогда внутренний спрос окажется под прессингом. А он очень нужен, чтобы воплотить планы по развёртыванию масштабной экономики предложения.

И главное — не надо следовать за кем-то в финансовой политике. Ни за США, ни за КНР, ни за кем-либо. Нужен свой подход, при котором мы будем насыщать и внутренний рынок, и обеспечивать рост экспортных продаж за счёт не увеличения добычи ресурсов, а производства товаров. Да и от импорта, где он нужен стране, также не стоит отказываться. А для этого нужен сильный, а не слабый рубль.

www.tgoop.com/swaneconomy/2902

31.3K viewsNov 13, 2024 at 16:52

Ставка на юань в России под вопросом: КНР может обесценить юань, прорываясь на рынок США

На 1 ноября Фонд национального благосостояния России (ФНБ) составлял 12,7 трлн руб., из которых ликвидная часть — это 5,4 трлн руб. Значительное место в «кубышке» страны занимают юани — 220,5 млрд. В рублях — это чуть более чем 3 трлн руб. Таким образом, юани занимают более половины ликвидной части ФНБ, около 55,5%.

Но стоит ли делать такую ставку на юань? Когда в 2018 году были введены повышенные тарифы на импорт китайских товаров в США, юань стал демонстрировать тренд на снижение своей стоимости на период до 2020 года. Далее, пандемия COVID-19 внесла свои коррективы, но потом обесценение юаня продолжилось. Сейчас Народный банк Китая установил курс юаня к доллару США на минимуме за последние 14 месяцев.

Происходящее понятно: для КНР рынок США — ключевой. Чтобы остаться на нём, даже после повышенных тарифов, нужно снижать себестоимость, то есть добиваться падения стоимости юаня к доллару.

Что и делает Народный банк Китая. И будет это делать и дальше: ведь администрация Трампа намерена поднять импортные пошлины ещё больше. Значит, юань будет дешеветь. Поэтому регулятор в КНР увеличивает эмиссию китайской валюты: в октябре прирост денежного агрегата M0 вырос в годовом выражении на 12,8% после сентябрьского прироста на 11,5%. И дальше темп прироста объёма денег будет расти.

КНР решает свои задачи. Пока она не смогла/не захотела отвязаться от рынка США, где зарабатывает больше всего. Отсюда — и не особо острое желание Пекина кардинально рвать с долларом США и выстраивать глобальную альтернативу западной финансовой архитектуре.

Ну, а России стоит задуматься: а зачем в таком случае держать так много юаней в «кубышке»? КНР может зайти в девальвации своей валюты очень далеко — и что тогда делать России? Тоже включаться в гонку девальваций? Но тогда внутренний спрос окажется под прессингом. А он очень нужен, чтобы воплотить планы по развёртыванию масштабной экономики предложения.

И главное — не надо следовать за кем-то в финансовой политике. Ни за США, ни за КНР, ни за кем-либо. Нужен свой подход, при котором мы будем насыщать и внутренний рынок, и обеспечивать рост экспортных продаж за счёт не увеличения добычи ресурсов, а производства товаров. Да и от импорта, где он нужен стране, также не стоит отказываться. А для этого нужен сильный, а не слабый рубль.

BY Чёрный Лебедь