Warning: Undefined array key 0 in /var/www/tgoop/function.php on line 65

Warning: Trying to access array offset on value of type null in /var/www/tgoop/function.php on line 65
- Telegram Web
Telegram Web
Whoosh: почему мы понизили целевую цену по акциям

На конец 2024 года на Россию приходилось 88% парка самокатов компании, на страны СНГ — 7%, а на новое направление в Латинской Америке — лишь 5%. Поэтому одним из потенциальных драйверов роста в среднесрочной перспективе для Whoosh остается зарубежная экспансия.

‼️ К 2030 году Whoosh планирует почти утроить размер своего парка — до 753 000 самокатов, из которых около 40% может прийтись на Латинскую Америку.

Сезонный характер бизнеса предполагает улучшение показателей во второй половине года.

Тем не менее, финансовые итоги за первое полугодие 2025 года, которые компания опубликует в конце августа, могут оказаться слабыми, что будет давить на котировки.

Что с дивидендами?

Ожидаем, что по итогам девяти месяцев 2025 года Whoosh сможет направить на дивиденды около 5 рублей на акцию (доходность 2–3%) — за счет сильных результатов второго полугодия и ослабления негативного влияния курсовых разниц.

Наш взгляд на акции

Мы понижаем целевую цену по акциям Whoosh на горизонте 12 месяцев — с 235 до 220 рублей за акцию, при этом сохраняя рекомендацию «держать».

Мы учитываем негативное влияние погодных условий на операционные показатели в первом полугодии 2025 года, а также ожидаемое ухудшение финансовых результатов по МСФО за тот же период.

Подробнее — в обзоре. А о том, к чему готовиться в 2025 году, читайте в нашей стратегии.

Ляйсян Седова, CFA, аналитик Т-Инвестиций
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍33👎1
Экономические данные этой недели: снижение продолжается

Экономический рост остался сдержанным, по официальной статистике за май. Опережающие данные Т-Банка подтверждают сохранение умеренной потребительской активности и в июне, хотя рынок труда по-прежнему достаточно жесткий. Инфляция продолжает снижаться.

📹 Что нового?

Рост ВВП в мае составил 1,2% г/г после 1,9% г/г в апреле, по предварительной оценке Минэкономразвития. Динамика большинства отраслей остается сдержанной.

Стагнация в транспортировке, оптовой торговле и добывающей промышленности продолжилась (-0,9%, -7,6% и -1,1% г/г соответственно), в строительстве и сельском хозяйстве (умеренный) рост еще замедлился (+0,1% и +1,3% г/г). Более сильной была динамика в отдельных сферах промышленности и общественном питании (+11,4% г/г).

Индекс PMI в промышленности в июне снизился до минимума с весны 2022 года - 47,5 пунктов после 50,2 в мае (ниже нейтрального, область снижения активности). В секторе услуг в июне индекс упал до 49,2 с 52,2 в мае, опустившись ниже нейтрального уровня впервые с прошлого лета.

Потребительский спрос сохранил сдержанную динамику. Рост розничных продаж в мае был достаточно стабилен (+1,8% г/г после 1,9%), а платных услуг – заметно замедлился (до +1,0% г/г после 2,9%). Рост зарплат, по данным Росстата, за апрель (последние доступные данные) ожидаемо для нас ускорился до 15,3% г/г (после +10,5%).

Уровень безработицы в мае обновил исторический минимум, составив 2,2% (после 2,3% в апреле). Вместе с тем рыночный hh.индекс в июне остался фактически на уровне прошлых двух месяцев, отражая сбалансированность рынка при сдержанной динамике найма.

Опережающая оценка Т-Банка показывает, что и в июне рост средней зарплаты составил 13,0% г/г, вернувшись на уровни февраля-марта после нестандартной динамики апреля-мая, связанной со сдвигом зарплатных выплат вокруг майских праздников. Рост доходов остается выше инфляции, но заметно замедлился относительно прошлого года.

Потребительские расходы на одного клиента Т в июне при этом продолжили показывать рост ниже инфляции (в номинальном выражении), отражая переход населения к экономному поведению. Рост замедлился до +5,9% г/г по всем категориям покупок и до 7,5% г/г по базовому спросу в супермаркетах. Спрос на непродовольственные товары был наиболее слабым.

Недельная инфляция на 30 июня составила 0,07% н/н (+0,04% неделей ранее), оценка годовой инфляции – около 9,4% г/г. По нашей оценке, текущий темп роста цен за июнь с поправкой на сезонность приблизился к 3% в годовом выражении после 4,5% в мае.

Подробнее — в обзоре.

Софья Донец (CFA), главный экономист Т-Инвестиций

#макро #инфляция #ставка
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍31👎1
Мы агрегировали информацию по пяти крупнейшим фондам денежного рынка России и получили следующую картину дневных притоков/оттоков ликвидности с конца 2024 года.

Несмотря на в целом обнадёживающую макроэкономическую картину, которая позволяет говорить о потенциально более активном смягчении ДКП, инвесторы по-прежнему предпочитают пользоваться сохраняющимися высокими краткосрочными ставками. Притоки в фонды денежного рынка остаются в положительной зоне, пусть и не столь значительными с точки зрения объёмов.

#тренд #денежныйрынок
👍31
Доходности длинных ОФЗ ниже 15%

Доходности ОФЗ провели первую половину 2025 года в интервалах:

✔️ 16—18% для двухлетних;
✔️ 15—17% для пяти- и десятилетних бумаг.

В последние дни они преодолели нижний рубеж: доходности большинства выпусков ушли ниже 15% годовых.

Новый виток ралли вызвали комментарии зампреда ЦБ о том, что на заседании 25 июля может рассматриваться снижение ключевой ставки более чем на 100 б.п.

Мы сохраняем прогноз, что к концу 2025 года ключевая ставка опустится к 15% с текущих 20%.

Уверенное начало третьего квартала

Дебютные июльские аукционы Минфина прошли относительно спокойно: размещено новых ОФЗ на 100 млрд рублей при недельном плане в 115 млрд. Основной акцент на длинных ОФЗ-ПД.

16 июля состоится погашение выпуска ОФЗ-ПД 26234 на 496 млрд рублей. Реинвестирование средств с высокой вероятностью поддержит первичные аукционы (как и вторичную кривую) в ближайшие недели.

Доходность инвестиций в разные типы ОФЗ

С начала ралли в ОФЗ в конце мая доходность длинных серий ОФЗ-ПД уже приблизилась к 10%. Рынок активно перестраивается под сценарий смягчения денежно-кредитной политики.

При этом не стоит игнорировать альтернативные облигации — с плавающим купоном (ПК) и с индексацией на инфляцию (ИН).

С 23 мая по 2 июля доходность короткой ОФЗ-ИН 52002 (6,1%) превысила результат ОФЗ-ПД 26212 (4,2%). Именно баланс между облигациями разного типа оптимально подходит под быстро меняющиеся геополитические и экономические условия.

Подробнее — в обзоре

Юрий Тулинов, управляющий директор

#россия #ОФЗ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍25👎6
Вчера Генпрокуратура РФ подала в суд иск об обращении в доход государства доли Южуралзолото, принадлежащей миллиардеру Константину Струкову.

На фоне этих новостей все обращающиеся на рынке ценные бумаги эмитента находятся под давлением, а по акциям компании сегодня были приостановлены торги.

Активным инвесторам, толерантным к риску, мы предлагаем альтернативу с приемлемым уровнем риска.

Исходя из имеющихся данных, даже в случае реализации базового сценария развития событий — национализации контрольного пакета акций компании — это, по нашему мнению, не окажет значительного влияния на держателей долговых обязательств эмитента, так как эмиссия долга была осуществлена в периметре головной компании, а не SPV.

Учитывая этот факт и наш прогноз на постепенное ослабление рубля к концу 2025 года, к покупке может быть рассмотрен среднесрочный выпуск валютных облигаций. Краткосрочные инвесторы могут рассмотреть рублевый выпуск.

#облигации #идея
👍38👎9
О чем мы писали на этой неделе?

✔️ Мы проанализировали российский IT-сектор: определили основные риски для компаний — кто может сильнее пострадать от возвращения зарубежных компаний, а кто к этим рискам устойчив. Среди наших фаворитов — зрелые компании: HeadHunter, Яндекс, Циан. Сюда же отнесли и Аренадату с сильной бизнес-моделью. С осторожностью смотрим на рынки шеринга и телекоммуникаций.

✔️ Начали аналитическое покрытие ещё двух компаний — одной из крупнейших российских IT-компаний VK и единственного публичного fashion-ритейлера Henderson. В обзорах оценили потенциал компаний и рассчитали справедливую стоимость их акций.

✔️ Подготовили подборку из 5 акций с потенциалом роста на горизонте года, о покупке которых можно задуматься уже в июле. Среди фаворитов — как устойчивые дивидендные компании (например, Сбер и Татнефть), так и те, кто сильнее других выиграет от смягчения ДКП (например, Полюс).

✔️ Сохранили рекомендацию «держать» по акциям Мать и Дитя с целевой ценой 1200 рублей за бумагу. В обзоре рассмотрели основные показатели бизнес-модели и потенциал роста на горизонте года. Акция отличается высокой устойчивостью и стабильными дивидендами — рекомендуем обратить на нее внимание консервативным инвесторам.

✔️ Выпустили обзор бизнеса АФК Система: рассказали, какая из «дочек» приносит компании наибольшую выручку, ждем ли возобновления дивидендных выплат и что позволит смягчить давление долга на финансовые показатели АФК Системы в 2025 году.

#дайджест #акции
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍35👎2
Forwarded from Т-Инвестиции
Новый розыгрыш акций среди подписчиков нашего канала ❤️

Наш розыгрыш продолжается. Напоминаем, каждую неделю до конца года мы будем разыгрывать подарочные акции российских компаний! 🎁🎁🎁🎁

Как принять участие в розыгрыше?
👉 подпишитесь на наш канал.
👉 не отписывайтесь, розыгрыш будет длиться до конца декабря.
👉 нажмите на кнопку «Участвую!»

В следующий понедельник с помощью рандомайзера определим двоих победителей, каждый из которых получит акции на 3500 рублей (юрусловия тут).

Постом выше рандомайзер определил очередных победителей предыдущей недели. Победители, для получения подарочных акций свяжитесь с нами, написав в чат поддержки в мобильном приложении Т-Инвестиций.

Итак, подписывайтесь, если еще не подписаны, нажимайте на кнопку «Участвую!» и не забудьте рассказать о нашем розыгрыше своим друзьям и знакомым💛
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍33👎2
🔔 За чем следить на этой неделе?

Ожидаем курс рубля в диапазоне 10,9–11,2 руб./юань и 78–81 руб./доллар.

Росстат опубликует недельную инфляцию — возможен рост до 0,6–0,7% н/н из-за индексации тарифов ЖКХ.

Ждём публикации инфляции за июнь (наш прогноз +0,2% м/м и 9,4–9,5% г/г).

ЦБ раскроет данные по платёжному балансу за май и уточнённые цифры за первый квартал.

В среду в США выйдет протокол заседания ФРС и данные по рынку труда. Продолжаем следить за решением США по торговым пошлинам и итогами переговоров с ключевыми партнёрами.

‼️ Что было на прошлой неделе?

Рубль немного ослаб. Курс юаня — у 11 руб./юань, доллар — 78,8 руб., евро — выше 93 руб.

Минфин возобновил продажи валюты — впервые с 2022 года. Объём операций ЦБ достигнет 9,8 млрд руб./день.

RGBI растёт седьмую неделю подряд (+0,9%).

Минфин провёл размещения двух выпусков ОФЗ на 100+ млрд ₽ — по новым бумагам ставка до 14,98%.

Brent — выше $68 за баррель, рост на 0,7% за неделю. Газ в ЕС подрос, в США — снижение на 6,5%.

Индексы США в плюсе: S&P 500 +1,7%, Nasdaq +1,6%.

Рынок РФ в минусе: индекс Мосбиржи −0,2%, РТС −0,6%.

Подробнее — в обзоре. А о том, к чему готовиться инвесторам в 2025 году, читайте в нашей большой стратегии.

#дайджест
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍28
Нефтегазовый сектор: фаворит в долгосрочной перспективе

Прошедшие месяцы 2025 года нельзя назвать удачными для нефтегазового сектора: всему виной крепкий рубль, слабая динамика Brent и расширение дисконта после январских санкций.

Подобное изменение макропараметров может негативно сказаться на привлекательности нефтегазовых компаний в краткосрочной перспективе. Однако фавориты на рынке все еще остаются.

Что происходит с нефтью в мире

Снижение прогнозов роста мирового спроса на нефть в 2024 году и ожидания устойчивого профицита на фоне роста предложения как со стороны стран ОПЕК+, так и со стороны государств вне альянса.

В начале апреля цена Urals опускалась ниже $50 за баррель, но скидки на российскую нефть начали сокращаться и теперь составляют менее $14.

Наши фавориты

Лукойл
Финансово устойчивая компания с чистой денежной позицией объемом в 20% от капитализации, стабильными дивидендами и дисконтом более 40% к историческому уровню EV/EBITDA.

Татнефть
Растущий вклад сегмента переработки в выручку, что позволяет компании меньше зависеть от мировой конъюнктуры на сырую нефть, сокращение капзатрат и ожидаемый коэффициент дивидендных выплат на уровне 70—75% от чистой прибыли.

Стоит смотреть с осторожностью

Роснефть
У компании наибольшая долговая нагрузка в секторе, поэтому прибыль может снизиться на 30% от уровней прошлого года при сохранении цен на нефть на текущем уровне.

Газпром
На фоне снижающегося спроса на российский газ в Европе и ограниченных альтернативных направлений поставок мы не ожидаем сильного роста. Мы сохраняем нейтральный взгляд в долгосрочной перспективе.

На кого еще обратить внимание

НОВАТЭК

Мы считаем, что акции НОВАТЭКа обладают фундаментальным потенциалом благодаря росту добычи и запуску новых мощностей, включая третью линию в Усть-Луге и первую линию «Арктик СПГ — 2».

Подробнее — в обзоре. А о том, к чему готовиться инвесторам в 2025 году, читайте в нашей большой стратегии.

Александра Прыткова, аналитик Т-Инвестиций
👍57
Корпоративные облигации: временная пауза

Рынок находится в начале цикла снижения ставок в экономике, на что реагируют все корпоративные облигации, и без внешних шоков вряд ли стоит ждать, что цикл сильно затянется.

В карточках рассказали о новых размещениях эмитентов. О сегментах флоатеров и валютных облигаций рассказываем в обзоре.

Мы ожидаем снижение ключевой ставки до 15% к концу 2025 года. В этой среде разумно фиксировать средне- и длинные доходности с премией к рынку — об этом подробнее в нашей большой стратегии.

Сергей Колбанов, аналитик долговых рынков Т-Инвестиций

#облигации #идея
👍28
Novabev: потенциал роста акций до 48%

Рост отгрузок на фоне снижения рынка


⬆️Во втором квартале 2025 года Novabev демонстрирует рост отгрузок на 13% г/г на фоне общего спада продаж крепких напитков в России на 16% г/г.

⬆️Продукция под собственными брендами показала еще более уверенную динамику — на 16% г/г.

Одним из драйверов роста стали неводочные категории — джин и виски, спрос на которые поддерживается ростом популярности коктейлей и авторских напитков. Водка сохраняет значимую долю в портфеле, однако компания активно диверсифицирует линейку, что, на наш взгляд, позволяет ей опережать рынок по темпам роста.

Расширение каналов сбыта

Дополнительным фактором роста стало расширение ассортимента и объемов поставок в крупные федеральные и региональные сети — Магнит, Ленту, Пятерочку и др., а также в специализированные алкомаркеты: Ароматный мир, Бристоль, Красное и Белое.

Импортный портфель

Импортный сегмент показал более сдержанную динамику (+5% г/г), что, по нашему мнению, связано с сохраняющимися высокими пошлинами, особенно на вино из недружественных стран, которое составляет значительную часть импортного портфеля компании.

Динамика розничной сети Винлаб

Позитивную динамику продолжает демонстрировать и сеть алкомаркетов Винлаб.

👍 Во втором квартале темпы роста выручки ускорились до 25,8% г/г.
👍 По итогам первого полугодия компании удалось вернуть LFL-трафик в положительную зону.

Мы связываем это с удержанием конкурентных цен: при инфляции в 9,4% за период LFL-средний чек вырос на 8,7% г/г, что сделало покупки в сети более привлекательными для потребителей.

Учитывая сильные операционные показатели и стратегическую гибкость компании, мы подтверждаем рекомендацию «покупать» по акциям Novabev с целевой ценой 615 рублей за бумагу, что создает потенциал роста на 48% с учетом дивидендов на горизонте года.

Михаил Коньков, Александр Самуйлов, аналитики Т-Инвестиций

Подробно бизнес компании разобрали в большом обзоре

#идея #BELU
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍37👎10
2025/07/10 08:24:30
Back to Top
HTML Embed Code: