Инвестиции с Александром Абрамяном

Х

Акции $X5 после начала торгов держатся очень уверенно, а вчера компания отчиталась за 4кв2024 и весь год по операционным показателям. Интересно посмотреть на цифры и понять, где справедливая цена Х5?

📈 Чистая выручка увеличилась на +22%! Х5 за 4кв заработала 1,078 трлн рублей. Важно, что рост органический: сопоставимые продажи (LFL, без учета новых магазинов) выросли на +14%, а расширение площадей принесло еще +8% к росту выручки. Такие темпы компания поддерживает уже несколько лет, и стабильность в столь непростые время заслуживает уважения

🔍 Закопаемся глубже. А за счет чего выросли LFL продажи? Трафик +3,8%, средний чек +9,9%. То есть в магазины ходит больше людей и тратят они тоже больше. Плохо, когда рост продаж достигается только за счет среднего чека, так что здесь развитие органичное

Что мне нравится в ритейлерах, так это защита от инфляции и стабильность бизнеса. Х5 в этом плане соответствует, да еще и создает добавленную акционерную стоимость. За счет чего?

✍️ Трендов несколько. Один из них - цифровизация. Давайте посмотрим в разрезе года. Доходы от цифровых бизнесов выросли на +61,9% до 200 млрд рублей и достигли 5,1% от общей выручки, хотя по итогам 2023 года они составляли только 3,9%. Пространство для дальнейшего развития здесь огромное

Второй тренд - региональная экспансия. Х5 вышла в Тыву, Якутию, Забайкальский край, Бурятию. С учетом закрытий за 4 квартал сеть приросла на 968 магазинов (считай, 10 магазинов в день!), что создает базу для роста в будущем

Третий тренд - изменение формата Перекрестков: изменилась навигация, дизайн, ассортимент. Появились кафе на территории магазинов. Теперь ты не просто заходишь за покупками, но и проводишь там время и даже ешь - получается такой комбинированный формат

🛒 Четвертый тренд - развитие жестких дискаунтеров Чижик. За 2024 год его выручка выросла еще на +111%, достигнув 250 млрд рублей, что лишь вдвое меньше Перекрестков. Мощнейший рост за 3 года существования проекта! И формат пользуется популярностью

Не обойду стороной цифровизацию бизнес-процессов, которая в ближайшее время повысит производительность труда на 20%. Х5 внедряет искусственный интеллект, чтобы сделать операционку еще более эффективной

🇷🇺 Ну и самое главное - менеджменту удалось завершить невероятно сложный процесс возвращения в Россию по закону об ЭЗО, и теперь мы можем спокойно торговать акциями отечественной компании, а не расписками нидерландской, что обнуляет риски владения ценными бумагами. И открывает дорогу к дивидендам!

Дивиденды могут составить до 600₽ на акцию + Х5 планирует выкупить часть бумаг у нерезидентов, что может сулить доходность порядка 30%. Плюс инвестсообщество и аналитики ждут роста до 3 600-3 700 на горизонте года - это еще +20-25%. Так что получается очень щедро для такого защитного сектора, как ритейл

🤘 С удовольствием держу Х5 в своем долгосрочном портфеле. Отчет вышел сильным, ждём теперь публикацию финансовых результатов

👍 если полезно

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.tgoop.com/thefinexpert/2994

2.4K viewsJan 28 at 10:19

Х

Акции $X5 после начала торгов держатся очень уверенно, а вчера компания отчиталась за 4кв2024 и весь год по операционным показателям. Интересно посмотреть на цифры и понять, где справедливая цена Х5?

📈 Чистая выручка увеличилась на +22%! Х5 за 4кв заработала 1,078 трлн рублей. Важно, что рост органический: сопоставимые продажи (LFL, без учета новых магазинов) выросли на +14%, а расширение площадей принесло еще +8% к росту выручки. Такие темпы компания поддерживает уже несколько лет, и стабильность в столь непростые время заслуживает уважения

🔍 Закопаемся глубже. А за счет чего выросли LFL продажи? Трафик +3,8%, средний чек +9,9%. То есть в магазины ходит больше людей и тратят они тоже больше. Плохо, когда рост продаж достигается только за счет среднего чека, так что здесь развитие органичное

Что мне нравится в ритейлерах, так это защита от инфляции и стабильность бизнеса. Х5 в этом плане соответствует, да еще и создает добавленную акционерную стоимость. За счет чего?

✍️ Трендов несколько. Один из них - цифровизация. Давайте посмотрим в разрезе года. Доходы от цифровых бизнесов выросли на +61,9% до 200 млрд рублей и достигли 5,1% от общей выручки, хотя по итогам 2023 года они составляли только 3,9%. Пространство для дальнейшего развития здесь огромное

Второй тренд - региональная экспансия. Х5 вышла в Тыву, Якутию, Забайкальский край, Бурятию. С учетом закрытий за 4 квартал сеть приросла на 968 магазинов (считай, 10 магазинов в день!), что создает базу для роста в будущем

Третий тренд - изменение формата Перекрестков: изменилась навигация, дизайн, ассортимент. Появились кафе на территории магазинов. Теперь ты не просто заходишь за покупками, но и проводишь там время и даже ешь - получается такой комбинированный формат

🛒 Четвертый тренд - развитие жестких дискаунтеров Чижик. За 2024 год его выручка выросла еще на +111%, достигнув 250 млрд рублей, что лишь вдвое меньше Перекрестков. Мощнейший рост за 3 года существования проекта! И формат пользуется популярностью

Не обойду стороной цифровизацию бизнес-процессов, которая в ближайшее время повысит производительность труда на 20%. Х5 внедряет искусственный интеллект, чтобы сделать операционку еще более эффективной

🇷🇺 Ну и самое главное - менеджменту удалось завершить невероятно сложный процесс возвращения в Россию по закону об ЭЗО, и теперь мы можем спокойно торговать акциями отечественной компании, а не расписками нидерландской, что обнуляет риски владения ценными бумагами. И открывает дорогу к дивидендам!

Дивиденды могут составить до 600₽ на акцию + Х5 планирует выкупить часть бумаг у нерезидентов, что может сулить доходность порядка 30%. Плюс инвестсообщество и аналитики ждут роста до 3 600-3 700 на горизонте года - это еще +20-25%. Так что получается очень щедро для такого защитного сектора, как ритейл

🤘 С удовольствием держу Х5 в своем долгосрочном портфеле. Отчет вышел сильным, ждём теперь публикацию финансовых результатов

👍 если полезно