➡️Тема покупки длинных ОФЗ достаточно давно живёт на рынке, и уже много людей на ней обожглось. Кто-то покупает ради отдельных целей, как например работа на спреде между ипотекой и купонами, кто-то пытается заработать.

Самый популярный выпуск длинных офз у частного инвестора – это 26238. Бумажка и правда имеет самую длинную дюрацию из представленных выпусков, а исходя из классической теории – именно такие и надо покупать, если вы уверены в том, что пик ставок пройден. Но есть ли альтернатива?

❗️Исходя из чисто математического расчёта, сейчас покупка 26238 в моменте выглядит чуть менее интересно, чем аналогичная 26248. Между выпусками не такая большая разница в сроке погашения, но купон у второй существенно выше. При прочих равных, более высокий купон всегда будет приводить к снижению дюрации, т.к. срок возврата инвестиций сильно сокращается. Более низкая дюрация имеет два эффекта. Первый – она меньше подвержена колебаниям по процентному риску. Второй – собственно следствие из первого – колебания меньше в обе стороны. И в сторону снижения, и в сторону роста. Но так ли велика потеря потенциального дохода?

Есть простой способ расчёта, сейчас его не буду приводить (в закрытом на стриме, к слову, недавно делали подробный расчет с цифрами), но коротко – разница не такая большая на самом деле. Но при этом риска в бумаге сильно меньше.
А возвращаясь к ситуации, когда покупка дальних ОФЗ делается для ипотеки с меньшим процентом – это вообще беспроигрышная комбинация.

Подходя к выводам, можно отметить, что если вам нравится идея покупки дальних облигаций – мое мнение – смотреть лучше 26248 выпуск. Риска меньше, но и чуть меньше переоценка по телу. Однако из-за высокого купона, а также эффекта реинвестирования – доходность к погашению сильно выше, чем у аналогичной 26238.

С учётом того, что ОФЗ сами по себе инструмент консервативный, а также моему глубокому убеждению, что на рынке мы можем контролировать только риск и ничего больше – лично для меня покупка ОФЗ 26248 выглядит более безопасной инвестицией, чем распиаренная 26238.

Причем если для этого есть еще отдельный фактор, в виде той же ипотеки – это просто must have!

Ps. Лично я в свой портфель начал покупать эти офз, о чем ранее писал.

#офз

🔥Еженедельный обзор рынка! Обсудим текущую ситуацию на рынках, в экономике, акциях, валюте и облигациях.

⚠️Видео в течении часа появится также на ВК и завтра на РУТУБ.
Но лучше смотреть на ютуб).

Ютуб:➡️
https://youtu.be/LZ3MkS0aaU4?si=yLZXP86xVlf1XUZF

⚡️ТРАМП ПРОВЕЛ ТЕЛЕФОННЫЙ РАЗГОВОР С ПУТИНЫМ — NEW YORK POST

Трамп в интервью отметил, что обсуждался военный конфликт в Украине.

Ps. Ещё бы подтверждение с нашей стороны увидеть и можно идти на вынос вверх по рынку. В остальном мысли по рынку и цели озвучил во вчерашнем обзоре.

➡️Позиционирование юрик/физик. Многие приводят в пример эти данные, но они по большей части не работают и вот почему.

Я для торговли никогда это не использовал, но ради интереса иногда приводил эту статистику. Не так давно ещё раз проанализировал данные за последние три года и сделал вывод!

Про Юрика важно понимать следующее!
Юрик преимущественно Маркет мейкер, задача предоставлять ликвидность. Соответственно когда растёт лонг физика, растёт чаще и шорт юрика. Юрик продаёт физику, но по большей части хэджируя свои позиции и беря в лонг акции. При том физик преимущественно чаще лонг. Большая часть толпы плохо понимают механизмы шорта и перевес часто будет на лонг. Но это не значит что физик зарабатывает. Он кроет с убытком часто, его выносят, он переоткрывается, кто-то снова откупает и ид. Чем дольше пила с более сильными выносами в разные стороны, тем больше физика выносит. Можно здесь на очень долго зависнуть про механику рынку и тд. но получится длинно.

При том вот что важно! Крупный участник может быть физиком и вот почему! К примеру вы высокопоставленный чиновник с инсайдом, как вы будете действовать? Через подставное лицо, через близкого (я бы так делал), по факту физик. И тот объем который откупали на днях на фьюче, он мог быть от физика (но по факту крупняк). Да любой очень крупный бизнесмен с капиталом, обладающи инсайдом, может действовать как физик, в том числе через кого-то. Что в стате будет давать смещение в сторону физика.

Вывод: не важно какой перевес лонг/шорт физик. Нужно анализировать это через другие механизмы. Посмотрите данные до заседания цб 18-19 декабря, когда все ждали повышения ставки и обвала но физик преимущественно также в лонг был:) Ну а про юрика вы поняли, это по большей части ММ, плюс хэдж позиций может быть, эти данные нам не дадут ничего.

Ps. К слову сверял на днях данные открытого интереса в квик и на Мос.бирже, не соответствие, странно очень:)

Вывод. Анализируйте рынок из чистого графика, обьемов и стакана. А остальные данные так, больше для развлечения.

Добрый день.

➡️Индекс ММВБ с открытия подступает к верхней границе 3000. Уровни сильные, с наскока пробить вряд-ли сможем. Чуть позитива рынку добавила новость, которую подтвердил Трамп, что переговоры состоялись. С нашей стороны ответ был обтекаемый в этот раз, косвенно можно предположить что разговор действительно был. В идеале увидеть бы официальное подтверждение этому. Рынку нужен сильный драйвер для ухода выше.

Также важное событие для рынков на этой неделе это заседание цб, на котором потенциально могут как дёрнуть выше, так и уронить. Изменений по ставке я не жду, но очень важна будет риторика цб!

Например, если ЦБ отметит факт сильного замедления кредитования, найма, экономической активности с дальнейшей мягкой риторикой, это будет сигналом рынку о том, что ставку таки могут понизить в этом году. На это пока никто не закладывается, поэтому на таких заявлениях увидем вынос вверх. Ждём заседания.

Всем хорошего дня.

📌Обвал позитива. Буду ли покупать ? Разбор компании #shorts. Чуть позднее выйдет в текстовом варианте в телеге.

➡️https://youtube.com/shorts/cDhArlOMTWI?si=dj8w8Z4s_fLI58BD

🔥Позитив, или совсем не позитив?

Компания недавно отчиталась за 2024 год и после этого бумага все падает и падает.
К слову, надо отметить, что снижение бумаги началось еще до отчёта. Во-первых, на рынках практически всегда есть инсайд от более осведомленных участников, а во-вторых, есть ряд корпоративных событий, которые многие знали еще до отчёта.

Разберём, стоит ли смотреть сейчас в сторону бумаги, или там позитив закончился?

1. Отчёт.
Отчёт вышел слабый, причем компания ранее уже говорила, что есть вероятность не выйти на свой прогноз - итог же оказался сильно хуже. Отгрузки 26 млрд, против плана 30-36 млрд. При этом и этот план был понижен компанией ранее.
Что больше расстраивает, рынок кибербеза при этом то вырос, т.е. на лицо потеря доли рынка именно компанией. И тут надо отметить, что продукты компании крайне не дешевый продукт. В условиях текущей ДКП многие, даже крупные эмитенты, начинают искать способы экономии. Это могло сильно сказаться.

2. Расходы.
Компания отмечает возросшие расходы на ведение бизнеса. Такие как рост зарплат и рост издержек. Позднее появились новости о том, что компания ведёт работу по улучшению состояния за счёт сокращения штата сотрудников. Это крайне тревожный звоночек и был воспринят рынком более серьезно уже.

3. Корпоративные вопросы.
На e-disclosure есть корп событие от эмитента. Изменение долей акционеров, а если быть точнее - продажа каким-то из акционеров доли в компании. При этом скрыт факт доли, и скрыто имя акционера. Мы не можем сейчас достоверно сказать, кто вышел? Кто-то из менеджмента, или ключевой акционер? Это достаточно важное событие, которое компания не осветила, а завеса тайны покрывает историю совсем не теми красками, чтобы бумага могла расти.

С начала года компания снизилась на 30%, текущая котировка около 1500 рублей за одну акцию и цена на самом деле выглядит интересно. Но интересно она выглядит только в отрыве от контекста. Если учесть, что компания столкнулась с трудностями в моменте - её оценка уже не кажется столь привлекательной.
Мы с командой последний раз подходили к бумаге на сентябрьском проливе, зацепив её тогда в районе 2500 и отдав её в районе 2800 и 2700 остатки. Больше мы к бумаге уже не подходили, так как уже тогда были признаки того, что бумагу надо исключать из портфелей.

На текущий момент, даже с учётом такого падения бумаги и её казалось бы интересной ценой, я бы рекомендовал воздержаться от покупок. Исходя из макро циклов IT компании какое-то время не будут являться фаворитами и нам это было понятно еще в сентябре и октябре. Но многие застряли там и усредняются.
Для них, я бы рекомендовал тогда уже удерживать бумагу, но ни в коем случае не докупать и усреднять. Последователей мартингейла всегда ждёт 1 исход.

Сама же компания при этом неплохая, и скорее всего они справятся адекватно с текущими вызовами. Но сколько пройдет времени - пока сказать тяжело.
А учитывая текущие процентные ставки - время и деньги сейчас стоят крайне дорого.

Чисто с технической точки зрения - тут может наблюдаться отскок. Обороты по бумаге очень хорошие, но это чисто трейдерская логика, инвестиционно я покупать не планирую. Не ИИР.

#позитив

📌У кого есть премиум аккаунт, проголосуйте пжлс за мой телеграм канал. Ссылка ниже.

Это откроет доп.функции для ведения канала и оформления.

➡️https://www.tgoop.com/boost/trader_nt

☄️Данные из отчёта сбера.

Кредитный портфель Сбера в январе продолжил сокращаться под действием регуляторных мер и высоких ставок.

Это хороший сигнал в преддверии предстоящего заседания цб. Надеюсь на мягкую риторику со стороны цб, что также даст импульс рынку. Ставку естественно жду без изменений. Также хотелось бы завтра увидеть данные по инфляции ниже 0.15, что будет являться позитивным сигналом.

‼️Важное видео по теме трейдинга и инвестиций! Смотрите до конца, оставляйте комменты для поддержки.

➡️https://youtu.be/MwXaYQDBLeM?si=LQpiQBmyKoieKXfF

🛍Более 50 % по Новатеку.

Сегодня начинаю разгружать позиции по Новатэку, половину скинул. Покупка была по ценам ниже 800, о чем отмечал на ютуб канале и в телеге. И также в закрытой телеге покупали, была самая большая доля по бумаге. Взято движение более 50%, неплохо:).

Чуть ливанули на отчёте, на вскидку есть влияние на чистую прибыль, подробнее проанализирую позже. В любом случае таргета можно сказать достигли, кто покупал со мной с профитом.