tgoop.com/trendyitreidy/590
Last Update:
Легенда о целеполагании ЗВР. Часть №5. Метрика ЦБ РФ. «Деньги – не проблема». Продолжение.
Начало Легенды №5 тут: https://www.tgoop.com/trendyitreidy/588
Предыдущие серии:
https://www.tgoop.com/trendyitreidy/553
https://www.tgoop.com/trendyitreidy/554
https://www.tgoop.com/trendyitreidy/555
https://www.tgoop.com/trendyitreidy/567
https://www.tgoop.com/trendyitreidy/580
2. Соответствие размеров ЗВР гипотезе.
ЦБ РФ оценивает необходимый 3х месячный импорт в 91 миллиард долларов. Было бы интересно понять, откуда такая цифирь. Ибо с доступной мне статистикой она вроде не бьется. У меня вместе с «импортом» из ОАЭС получилось что то около 75 миллиардов.
Далее. Изучение товарных позиций показывает что в ситуации стресса можно отказаться прибл 25 - 30% импорта «на изи». Вообще не трогая, например, продукты питания с трюфелями, каперсами и прочими бурратами. Просто вычеркнув всё не самое нужное от «изделий из соломы» до «натурального меха» и «жемчугов».
То есть реальная цифра может быть меньше указанных ЦБ РФ чуть ли не в 2 раза.
По этой части формулы ЦБ РФ точно не занизил )).
В общем и целом, ЦБ РФ по своей гипер формуле насчитал превышение ЗВР над необходимым в 60+%. Вдумайтесь.
По формуле ARA (которая тоже в ряде параметров выглядит завышенной) ЗВР РФ в 3+ раза превышает достаточный уровень. И в 2+ раза превышает «максимально разумный» уровень.
3. Соответствие гипотезе формата и/или стиля управления ЗВР-ами.
Легко понять, что в формуле ЦБ РФ главную част ь занимают 20% от М2.
Это легко и проверить. 91 миллиард ЦБ РФ резервирует под 3х месячный импорт. 272.4 миллиарда – под 20% М2. То есть резерв под М2 составляет 75% от ЗВР.
Ооок.
Постойте.... Что то тут не так.
Если львиная доля достаточности ЗВР вычисляется как % от М2, то и инвестиционная декларация ЗВР (или хотя бы этой части) должна как то зеркалить рост или падение этого самого М2. Логично?
Тогда почему ЗВР пассивно хранятся исключительно в ин валюте и золоте? Разве приток или отток валюты – это единственный источник эмиссии М2? Отнюдь.
Варианты? Пожалуйста.
1. Инвест декларация ЗВР никак не сопряжена с объявленным практическим (через формулу достаточности) целеполаганием.
2. Инвест декларация сопряжена с целеполаганием. Просто есть нюанс. Что на самом деле ЦБ РФ планирует ослаблять рубль против инвалют со скоростью роста денежной массы. В рамках законодательно утвержденной функции заботы о стабильности, естественно.
Я все таки за пункт 1. Но пока что то п.2 тоже неплохо перформит.
В общем, Легенда, похоже, проваливается с треском. Сам подход вызывает как минимум сомнения. Цифра - завышена. Инвест декларация заявленной формуле, как видно, не соответствует.
Что же делать?
Существующие подходы, их целеполагание мы рассмотрим в следующих сериях. Все придумано до нас.
BY Тренды и Трейды
Share with your friend now:
tgoop.com/trendyitreidy/590