tgoop.com/truth_onlytruth/16072
Last Update:
С утра испортим, к сожалению многим настроение.
Речь о российской экономике
О перспективах российской экономики
Почти весь рост экономики с начала 2022 обеспечили всего 5 секторов (обрабатывающее производство, финансы, госуправление, строительство и ИТ), формируя около 37% от экономики России.
▪️Однако, с начала 2024 один из драйверов роста (строительство) теряет импульс и «сходит со сцены». Учитывая специфику отрасли (высокую зависимость от экономических циклов, ключевой ставки и объема льготного кредитования), строительство с высокой вероятностью будет вносить негативный вклад с 4кв24 (сокращение производства).
Теперь остаются только обработка, финансы, госуправление и ИТ, формируя 31.6% от экономики.
Менее 1/3 экономики тянут весь ВВП, все прочие сектора интегрально в нуле или около того.
▪️С 2кв24 финансовый сектор практически не вырос в реальном выражении по оценкам Росстата, находятся на уровне 1кв24 и на очень высокой базе. Учитывая замедление кредитной активности с 3кв24 с вероятным усилением замедления или даже сокращения с 4кв24 на фоне существенного ужесточения кредитных условий и замедления оборота экономической активности, финансовый сектора больше не может выступать драйвером роста с 2П24.
▪️Наметились первые с начала СВО негативные признаки в российской промышленности. Добыча полезных ископаемых и электроэнергетика в нуле в сравнении с прошлом годом, коммунальные услуги в минусе, а положительную траекторию промышленности формирует исключительно обработка, но все больше отраслей сваливаются в сокращение производства.
▪️Госуправление напрямую зависит от фискального импульса и структуры бюджетных расходов. По консолидированному бюджету РФ рост расходов бюджета в 2022 был 17%, в 2023 – 11%, в 2024 предварительно около 18% после пересмотра госрасходов федерального правительства и до 12% в 2025.
Структура бюджетных расходов сильно смещена в оборонный сектор – это единственная статья расходов, которая сильно превосходит официальный уровень инфляции, формируя проинфляционный эффект.
На данный момент государство обеспечивает основную поддержку для экономики.
▪️ИТ сектор является жемчужиной российской экономики. Исторический высокий уровень компетенции в ИТ индустрии (высокий уровень концентрации ИТ специалистов в структуре занятости), значительный спектр господдержки (в первую очередь льготное налогооблажение) и наивысшая потребность в импортозамещении (уход иностранных ИТ компаний, санкции и цифровизация экономики) создают в совокупности идеальные условия под развитие.
ИТ сектор обеспечил значительные 0.65 п.п. роста экономики с начала года, учитывая небольшой вес в ВВП, это сильный показатель.
Основной риск для ИТ – это социально-политические факторы. ИТ специалисты имеют самую высокую отраслевую подвижность и эмиграционную способность среди всех занятых при деградации условий труда, но пока все стабильно, ИТ будет опережать другие сектора экономики и расти выше тренда.
Риски стагфляции возрастают, т.к. из пяти секторов остаются лишь два сектора (госуправление и ИТ) с тенденцией на замедление в госуправлении. Другие сектора не тянут и нет факторов активизации активности.
Долгосрочные ограничивающие факторы роста: отсутствие конкурентноспособных технологий в масштабе задач и размера экономики, недостаточное развитие науки и технологий (отсутствие положительных движений в этом направлении) дефицит кадров, санкции (трудности в реализации экспорта, блокировка иностранных инвестиций в РФ, отсечение международного рынка капитала и внешнего фондирования, ограничения на критический импорт) и фронтальный рост издержек бизнеса.
spydell_finance
Факты на стол
BY ФАКТЫ НА СТОЛ! Судоплатов
Share with your friend now:
tgoop.com/truth_onlytruth/16072