Русагро: покупать задешево или обойти стороной? 🧐
Котировки на новостях о мошенничестве основателя компании просели почти на 30% за 2 дня. Естественно, много желающих купить RAGR – ведь бизнес продолжит работу. Однако перед покупкой возникает вопрос – а не лишится ли инвестор в будущем купленных акций? 🤔
В истории рынка уже были кейсы о незаконных приватизациях, присваивании средств, которые заканчивались изъятием части капитала в пользу государства: 🏛
🔻 ЮКОС: самый ранний вариант. Инвесторы покупали подешевевшие кратно акции, в итоге ничего не заработали, компанию ликвидировали, а потом еще пришлось лет 10 ждать, пока начнут выплачивать компенсации. ⏳
🔻 СМЗ: в 2022 изъято в пользу Росатома 89,4% акций мажоритариев, а в 2024 – остальные 10,6% акций миноритариев. Хотя миноритарии честно покупали акции на бирже и были «не при делах», когда завод серыми схемами стал частным. Росатом согласился выплатить по 9600 ₽ компенсации, но большинство покупало акции, когда они стояли выше 10000 ₽. 💸
Вероятность изъятия акций в ходе судебных разборок отпугивает. Но есть кейсы, когда доли частных инвесторов не изымались:
🔹 Башнефть – в 2015 суд изъял долю АФК Система в пользу государства по факту «незаконной приватизации башкирского ТЭК». Доли миноритариев были сохранены. ⚖️
🔹 ДВМП – в 2023 Росатом получил 92,4% акций, приобретенных «братьями Магомедовыми на коррупционные доходы». Доли миноритариев были сохранены. 🚢
В случае с Русагро имеющаяся претензия на 1 b₽ от холдинга «Солнечные продукты» - это лишь часть предмета спора. Холдинг был куплен через приобретение его долга у Россельхозбанка. Долг купили Русагро “со скидкой” 7-8 b₽, что и является более реальной претензией, считаясь “незаконным обогащением Русагро”. Также было объявлено, что будут проверяться другие сделки компании. Если начнут всплывать какие-то дополнительные махинации, цифры в исках могут увеличиться, дойдет дело до изъятия активов, разделения капитала. По имеющимся на данный момент слухам, вероятность быстрого “разруливания” и “мягкого наказания” для Мошковича низкая.
Невозможно сказать, какие еще прецеденты вскроются при расследовании. У компании много M&A сделок, каждую из которых могут подвергнуть тщательному анализу. Поэтому тут есть 2 сценария:
• Акции компании переходят от одного собственника к другому. Миноритарии остаются при своих. Возможно, RAGR выплачивает умеренный штраф. Котировки со временем вернутся к 220-240 рублей. Вероятность >70%. 📈
• Реализуется кейс СМЗ или компанию начинают дробить на части. Миноритарии теряют большую часть вложений. Вероятность <30%. 📉
Для консервативных долгосрочных инвесторов такой непредсказуемый риск слишком велик. На наш взгляд, дисконт в 30% маловат для того, чтобы даже спекулятивно рисковать обнулением позиции. Тот случай, когда лучше посидеть на заборе. Возможно, при более сильном снижении появится резон пойти на риск. Плюс по мере раскручивания уголовного дела будут вылезать новые обстоятельства, которые поменяют расклад.
Поэтому без конкретных уровней и ожиданий ввиду высокой непредсказуемости. При гораздо более сильном снижении котировок или прояснении обстоятельств дела можем рассмотреть спекулятивную покупку. 🤝
#акции #мнение
Котировки на новостях о мошенничестве основателя компании просели почти на 30% за 2 дня. Естественно, много желающих купить RAGR – ведь бизнес продолжит работу. Однако перед покупкой возникает вопрос – а не лишится ли инвестор в будущем купленных акций? 🤔
В истории рынка уже были кейсы о незаконных приватизациях, присваивании средств, которые заканчивались изъятием части капитала в пользу государства: 🏛
🔻 ЮКОС: самый ранний вариант. Инвесторы покупали подешевевшие кратно акции, в итоге ничего не заработали, компанию ликвидировали, а потом еще пришлось лет 10 ждать, пока начнут выплачивать компенсации. ⏳
🔻 СМЗ: в 2022 изъято в пользу Росатома 89,4% акций мажоритариев, а в 2024 – остальные 10,6% акций миноритариев. Хотя миноритарии честно покупали акции на бирже и были «не при делах», когда завод серыми схемами стал частным. Росатом согласился выплатить по 9600 ₽ компенсации, но большинство покупало акции, когда они стояли выше 10000 ₽. 💸
Вероятность изъятия акций в ходе судебных разборок отпугивает. Но есть кейсы, когда доли частных инвесторов не изымались:
🔹 Башнефть – в 2015 суд изъял долю АФК Система в пользу государства по факту «незаконной приватизации башкирского ТЭК». Доли миноритариев были сохранены. ⚖️
🔹 ДВМП – в 2023 Росатом получил 92,4% акций, приобретенных «братьями Магомедовыми на коррупционные доходы». Доли миноритариев были сохранены. 🚢
В случае с Русагро имеющаяся претензия на 1 b₽ от холдинга «Солнечные продукты» - это лишь часть предмета спора. Холдинг был куплен через приобретение его долга у Россельхозбанка. Долг купили Русагро “со скидкой” 7-8 b₽, что и является более реальной претензией, считаясь “незаконным обогащением Русагро”. Также было объявлено, что будут проверяться другие сделки компании. Если начнут всплывать какие-то дополнительные махинации, цифры в исках могут увеличиться, дойдет дело до изъятия активов, разделения капитала. По имеющимся на данный момент слухам, вероятность быстрого “разруливания” и “мягкого наказания” для Мошковича низкая.
Невозможно сказать, какие еще прецеденты вскроются при расследовании. У компании много M&A сделок, каждую из которых могут подвергнуть тщательному анализу. Поэтому тут есть 2 сценария:
• Акции компании переходят от одного собственника к другому. Миноритарии остаются при своих. Возможно, RAGR выплачивает умеренный штраф. Котировки со временем вернутся к 220-240 рублей. Вероятность >70%. 📈
• Реализуется кейс СМЗ или компанию начинают дробить на части. Миноритарии теряют большую часть вложений. Вероятность <30%. 📉
Для консервативных долгосрочных инвесторов такой непредсказуемый риск слишком велик. На наш взгляд, дисконт в 30% маловат для того, чтобы даже спекулятивно рисковать обнулением позиции. Тот случай, когда лучше посидеть на заборе. Возможно, при более сильном снижении появится резон пойти на риск. Плюс по мере раскручивания уголовного дела будут вылезать новые обстоятельства, которые поменяют расклад.
Поэтому без конкретных уровней и ожиданий ввиду высокой непредсказуемости. При гораздо более сильном снижении котировок или прояснении обстоятельств дела можем рассмотреть спекулятивную покупку. 🤝
#акции #мнение
Крипта для чайников! Или как россияне делают состояние, сидя дома?
По данным Forbes, всё больше россиян инвестируют деньги в крипту, а самые шустрые еще и зарабатывают на арбитраже криптовалют. Но 90% даже не знают, с чего начать.
Канал Арбитраж Криптовалют простым языком объясняет, как покупать крипту дешевле в одном месте и продавать дороже в другом. «Справится даже новичок», – говорит автор канала, который лично показал, как за день получать среднестатистическую российскую зарплату.
Узнай, как начать зарабатывать на разнице курсов в пару кликов!
👉@arbcrypto
#промо
По данным Forbes, всё больше россиян инвестируют деньги в крипту, а самые шустрые еще и зарабатывают на арбитраже криптовалют. Но 90% даже не знают, с чего начать.
Канал Арбитраж Криптовалют простым языком объясняет, как покупать крипту дешевле в одном месте и продавать дороже в другом. «Справится даже новичок», – говорит автор канала, который лично показал, как за день получать среднестатистическую российскую зарплату.
Узнай, как начать зарабатывать на разнице курсов в пару кликов!
👉@arbcrypto
#промо
Лента эффективнее всех в отрасли за счет M&A
Ритейлер представил ожидаемо сильные результаты МСФО 2024. В Q4 снова сделали приобретение, поэтому вновь видим двузначный темп роста большинства показателей:
📍 Выручка 263,8 b₽ (+18% г/г)
📍 EBITDA 26,8 b₽ (+18% г/г)
📍 Чистый процентный расход 5,4 b₽ (+11% г/г)
📍 Чистая прибыль 8,1 b₽ (x40 г/г)
📍 Net Debt/EBITDA (без учета аренды) 0,9 (-1,9 пункта г/г)
🏪 Выручка выросла благодаря росту сопоставимых продаж на 11,3% и росту торговой площади на 14% в результате приобретения сети «Улыбка радуги». Оптимизируют маркетинговые бюджеты во всех форматах магазинов, затраты на логистику и функционирование магазинов. Это позволило нарастить EBITDA темпом сопоставимо выручке.
Несмотря на 2-кратный рост капрасходов, сумели снизить долг до 108 b₽ вместо рефинансирования. По большинству долговых обязательств установлен фиксированный процент, вследствие чего чистый процентный расход вырос всего на 11% г/г.
Из сети стагнирующих гипермаркетов Лента превратилась в динамично развивающегося ритейлера с 30% долей «магазинов у дома» в продажах. По рентабельности EBITDA (7,7%) на уровне X5. То же и по FWD EV/EBITDA – 4,1. Однако, Лента растет во многом за счет присоединений. 1700 магазинов Улыбки Радуги – весьма значительная сеть, почти 60% Монетки (которую покупали год назад).
Финансовые показатели в ближайшие 3 квартала продолжат расти двузначным темпом, а дальше резко замедлятся, если не будет новых M&A. Котировки с декабря выросли на 40% и уже содержат эффект приобретения Улыбки Радуги. Но котировки Ленты могут продолжить расти на новых сильных отчетах. У компании есть все возможности для дальнейшего увеличения маржинальности и прибыли. Да и оценка в 6-7 P/E является весьма низкой для ритейла. Этим можно пользоваться с пониманием, что дивидендов в LENT пока не будет.
#акции #потребительский #мнение
Ритейлер представил ожидаемо сильные результаты МСФО 2024. В Q4 снова сделали приобретение, поэтому вновь видим двузначный темп роста большинства показателей:
📍 Выручка 263,8 b₽ (+18% г/г)
📍 EBITDA 26,8 b₽ (+18% г/г)
📍 Чистый процентный расход 5,4 b₽ (+11% г/г)
📍 Чистая прибыль 8,1 b₽ (x40 г/г)
📍 Net Debt/EBITDA (без учета аренды) 0,9 (-1,9 пункта г/г)
🏪 Выручка выросла благодаря росту сопоставимых продаж на 11,3% и росту торговой площади на 14% в результате приобретения сети «Улыбка радуги». Оптимизируют маркетинговые бюджеты во всех форматах магазинов, затраты на логистику и функционирование магазинов. Это позволило нарастить EBITDA темпом сопоставимо выручке.
Несмотря на 2-кратный рост капрасходов, сумели снизить долг до 108 b₽ вместо рефинансирования. По большинству долговых обязательств установлен фиксированный процент, вследствие чего чистый процентный расход вырос всего на 11% г/г.
Из сети стагнирующих гипермаркетов Лента превратилась в динамично развивающегося ритейлера с 30% долей «магазинов у дома» в продажах. По рентабельности EBITDA (7,7%) на уровне X5. То же и по FWD EV/EBITDA – 4,1. Однако, Лента растет во многом за счет присоединений. 1700 магазинов Улыбки Радуги – весьма значительная сеть, почти 60% Монетки (которую покупали год назад).
Финансовые показатели в ближайшие 3 квартала продолжат расти двузначным темпом, а дальше резко замедлятся, если не будет новых M&A. Котировки с декабря выросли на 40% и уже содержат эффект приобретения Улыбки Радуги. Но котировки Ленты могут продолжить расти на новых сильных отчетах. У компании есть все возможности для дальнейшего увеличения маржинальности и прибыли. Да и оценка в 6-7 P/E является весьма низкой для ритейла. Этим можно пользоваться с пониманием, что дивидендов в LENT пока не будет.
#акции #потребительский #мнение
Фонды недвижимости – достойная альтернатива облигациям и депозитам?
По итогам 2024 общий объем инвестиций в недвижимость России достиг 1,09 t₽ (+25% г/г), побив рекордный 2023 год. Поскольку прямо в недвижимость инвестировать сложно из-за высоких порогов входа и долгих сроков окупаемости, инвесторы обращают внимание на фонды недвижимости.
Как работают?
УК собирает деньги инвесторов, продавая паи по определенной цене. На полученную выручку от продажи (или ее часть) приобретается один/несколько объектов недвижимости. УК сдает недвижимость в аренду и через определенные периоды (в основном, квартал), распределяет прибыль на пайщиков. Если недвижимость по условию будет продана, то пайщики получит долю от продажи пропорционально количеству паев.
Преимущества в сравнении с покупкой недвижимости:
🟩 Порог входа ниже
🟩 Не нужно подбирать объекты недвижимости и вникать во все нюансы покупки
🟩 Можно диверсифицировать капитал и вложить деньги в разные объекты недвижимости
🟩 Получение пассивного денежного потока в виде ренты, если это предусмотрено политикой фонда
🔎 Продолжение по ссылке
По итогам 2024 общий объем инвестиций в недвижимость России достиг 1,09 t₽ (+25% г/г), побив рекордный 2023 год. Поскольку прямо в недвижимость инвестировать сложно из-за высоких порогов входа и долгих сроков окупаемости, инвесторы обращают внимание на фонды недвижимости.
Как работают?
УК собирает деньги инвесторов, продавая паи по определенной цене. На полученную выручку от продажи (или ее часть) приобретается один/несколько объектов недвижимости. УК сдает недвижимость в аренду и через определенные периоды (в основном, квартал), распределяет прибыль на пайщиков. Если недвижимость по условию будет продана, то пайщики получит долю от продажи пропорционально количеству паев.
Преимущества в сравнении с покупкой недвижимости:
🟩 Порог входа ниже
🟩 Не нужно подбирать объекты недвижимости и вникать во все нюансы покупки
🟩 Можно диверсифицировать капитал и вложить деньги в разные объекты недвижимости
🟩 Получение пассивного денежного потока в виде ренты, если это предусмотрено политикой фонда
🔎 Продолжение по ссылке
⚠️ Транснефть – считаем дивиденды за 2024
Монопольный оператор нефтепроводов отчитался по МСФО за 2024:
📍 Выручка 1,4 t₽ (+7% г/г)
📍 EBITDA 545 b₽ (-1% г/г)
📍 Операционная прибыль 282 b₽ (-9% г/г)
📍 Чистая прибыль 300 b₽ (-4% г/г)
Отчет нейтральный, но лучше ожиданий. Транспортировка нефти снизилась на 3% г/г, что и повлияло на однозначный темп роста выручки и снижение EBITDA. Чистая прибыль уменьшилась г/г в связи с влиянием неденежных факторов, основной из которых – переоценка налоговых обязательств вследствие повышения ставки налога на прибыль до 25%. Налоговый маневр привел к пересчету отложенного налога с негативным эффектом на прибыль в 35 b₽. Компания сократила долг на 25% г/г. Но объем кэша на балансе достаточен, чтобы доходы по депозитам в 3 раза перекрыли расходы по долгу.
Рост процентных доходов позволил частично компенсировать налоговый маневр государства. Однако, обесценили активы на 32 b₽ – довольно много и может войти в расчет дивиденда.
❗️ Какой же дивиденд за 2024 ожидать?
Из прибыли акционеров 288 b₽ вычитаем 24 b₽ доли прибыли совместных предприятий, 10 b₽ чистой курсовой прибыли, 6 b₽ прибыли от переоценки финансовых активов. Получаем нормализованную прибыль 248 b₽. 50% ЧП идут на дивиденды – получаем около 171 ₽ на акцию с доходностью 14%. Это без учета разовых неденежных убытков. Если исключаем обесценение активов 32 b₽, получаем нормализованную прибыль 280 b₽ и дивиденд около 190 ₽ на акцию (15.8%). В любом случае доходность уступает депозитам, хотя сейчас это один из лучших вариантов на рынке.
🔮 В 2025 уже не будет налоговых переоценок, а рост добычи позволит нарастить прокачку. Руководство ожидает, что прокачка будет как минимум на уровне 2024. Компания не зависит от цены нефти, и в 2025 может предложить еще чуть более высокую див. доходность. Дальнейшая динамика котировок будет зависеть в первую очередь от ставки ЦБ, которая является ориентиром для див. доходности компаний. В случае снижения ставки ЦБ в сторону 16%, можем увидеть возврат TRNFP примерно к 1400 рублям. После налогового маневра, компания отчиталась лучше ожиданий, что и поддержит котировки в ближайшие месяцы.
#акции #нефтегаз #мнение
Монопольный оператор нефтепроводов отчитался по МСФО за 2024:
📍 Выручка 1,4 t₽ (+7% г/г)
📍 EBITDA 545 b₽ (-1% г/г)
📍 Операционная прибыль 282 b₽ (-9% г/г)
📍 Чистая прибыль 300 b₽ (-4% г/г)
Отчет нейтральный, но лучше ожиданий. Транспортировка нефти снизилась на 3% г/г, что и повлияло на однозначный темп роста выручки и снижение EBITDA. Чистая прибыль уменьшилась г/г в связи с влиянием неденежных факторов, основной из которых – переоценка налоговых обязательств вследствие повышения ставки налога на прибыль до 25%. Налоговый маневр привел к пересчету отложенного налога с негативным эффектом на прибыль в 35 b₽. Компания сократила долг на 25% г/г. Но объем кэша на балансе достаточен, чтобы доходы по депозитам в 3 раза перекрыли расходы по долгу.
Рост процентных доходов позволил частично компенсировать налоговый маневр государства. Однако, обесценили активы на 32 b₽ – довольно много и может войти в расчет дивиденда.
❗️ Какой же дивиденд за 2024 ожидать?
Из прибыли акционеров 288 b₽ вычитаем 24 b₽ доли прибыли совместных предприятий, 10 b₽ чистой курсовой прибыли, 6 b₽ прибыли от переоценки финансовых активов. Получаем нормализованную прибыль 248 b₽. 50% ЧП идут на дивиденды – получаем около 171 ₽ на акцию с доходностью 14%. Это без учета разовых неденежных убытков. Если исключаем обесценение активов 32 b₽, получаем нормализованную прибыль 280 b₽ и дивиденд около 190 ₽ на акцию (15.8%). В любом случае доходность уступает депозитам, хотя сейчас это один из лучших вариантов на рынке.
🔮 В 2025 уже не будет налоговых переоценок, а рост добычи позволит нарастить прокачку. Руководство ожидает, что прокачка будет как минимум на уровне 2024. Компания не зависит от цены нефти, и в 2025 может предложить еще чуть более высокую див. доходность. Дальнейшая динамика котировок будет зависеть в первую очередь от ставки ЦБ, которая является ориентиром для див. доходности компаний. В случае снижения ставки ЦБ в сторону 16%, можем увидеть возврат TRNFP примерно к 1400 рублям. После налогового маневра, компания отчиталась лучше ожиданий, что и поддержит котировки в ближайшие месяцы.
#акции #нефтегаз #мнение
Трамп ударил по российскому рынку? 🥊
На выходных пошла паника. Разбираемся, что произошло. Вся информация с первоисточника – NBC News. Делаем скидку на то, что это не прямые цитаты, а изложение со стороны журналиста и на то, что Трамп в целом любит громкие высказывания и преувеличения.
Что сказал 🗣
🔹Очень зол недавними заявлениями Путина про Зеленского.
🔹Если выяснится, что РФ является причиной незаключения 30-дневного перемирия, то введет тарифы для стран покупающих российскую нефть в 25-50%.
🔹Дал РФ месяц до введения тарифов
🔹Планирует разговор с Путиным на неделе
🔹Отметил свои хорошие отношения с Путиным и то, что его гнев быстро рассеется, если российский президент «поступит правильно»
Разбираемся в деталях 🔍
Отмотаем немного назад. С наскока Трампу не удалось договориться о 30-дневном перемирии. Поэтому американский президент решил двигаться поступательно. Согласовал перемирие в ударах по энергетической инфраструктуре (с которым пока есть проблемы), а вот вокруг Черного моря договориться, судя по всему, не удалось. РФ выдвинула условия, которые ЕС не хочет выполнять. Поэтому Трамп перешел к своей излюбленной тактике угроз, чтобы добиться от РФ снижения требований по Черному морю.
С другой стороны, вице-президент Вэнс заявил, что соглашение по Черному морю почти готово.
Также можно зафиксировать, что Трампа явно не устраивает текущий темп переговоров и работа переговорных команд. Поэтому он, по сути, дал время до конца апреля для того, чтобы договориться. После чего будет переходить к санкциям.
Насколько серьезны тарифы? 🤔
Чисто теоретически их можно сделать крайне болезненными для РФ. Но на практике реализовать это будет крайне сложно. Пока обсуждать особо нечего, озвучено очень размыто, конкретики нет.
Что будет дальше? 🔮
Теперь все снова будут ждать звонка Путина и Трампа. Тут либо российский президент сделает шаг навстречу в переговорном процессе, либо постарается аккуратно придерживаться текущей стратегии (мелкие шаги и длительное обсуждение). Какой из 2-х вариантов реализуется – гадать смысла нет.
Итоги 🏁
Очевидно, что вероятность мирного соглашения снизилась. И самый красноречивый факт – это отсутствие подписанной сделки по Черному морю к вечеру воскресенья. Если на таких ранних этапах не получается договориться, то это плохой сигнал.
С другой стороны, и США и РФ будут пытаться продавливать друг друга и это часть переговорного процесса. Ни в коем случае не стоит исключать варианта, что стороны договорятся в ближайшие недели.
Что ждет рынок? 📉
Физики точно будут продавать в понедельник. Пойдут маржин коллы. Хотя сам ход Трампа не вызывает никакого удивления – это его стандартный способ ведения переговоров. Важны не угрозы Трампа, а ответ РФ на переговорах. Но физиков это не особо интересует, судя по торгам на выходных.
Предположительный сценарий, который сейчас просматривается – падение до 2800 в понедельник-вторник и отскок по факту или в день перед звонком Путина и Трампа. Причем отскок при любых сценариях, что при достижении реальных подвижек, что при просто позитивной риторике после звонка без реальных подвижек.
Что делать? 🤷♂️
Субъективное мнение нашей команды. Вопрос очень сложный т.к. находится в политической плоскости.
Корректировать стратегию стоит после звонка Путина и Трампа. На нем должна появится ясность – будут ли реальные подвижки по переговорам или нет. В любом случае отскок на звонке видится базовым сценарием. На нем и стоит ребалансировать портфель. Не будет подвижек – стоит уходить в защиту и сокращать риск. Будет прогресс – сохранять аллокацию на бенефициаров окончания СВО.
Если вашему портфелю требуется хедж до звонка президентов, то лучшим решением выглядит лонг валюты через фьючерс. Валюта не успела вырасти и будет догонять падающий рынок. 🛡
На выходных пошла паника. Разбираемся, что произошло. Вся информация с первоисточника – NBC News. Делаем скидку на то, что это не прямые цитаты, а изложение со стороны журналиста и на то, что Трамп в целом любит громкие высказывания и преувеличения.
Что сказал 🗣
🔹Очень зол недавними заявлениями Путина про Зеленского.
🔹Если выяснится, что РФ является причиной незаключения 30-дневного перемирия, то введет тарифы для стран покупающих российскую нефть в 25-50%.
🔹Дал РФ месяц до введения тарифов
🔹Планирует разговор с Путиным на неделе
🔹Отметил свои хорошие отношения с Путиным и то, что его гнев быстро рассеется, если российский президент «поступит правильно»
Разбираемся в деталях 🔍
Отмотаем немного назад. С наскока Трампу не удалось договориться о 30-дневном перемирии. Поэтому американский президент решил двигаться поступательно. Согласовал перемирие в ударах по энергетической инфраструктуре (с которым пока есть проблемы), а вот вокруг Черного моря договориться, судя по всему, не удалось. РФ выдвинула условия, которые ЕС не хочет выполнять. Поэтому Трамп перешел к своей излюбленной тактике угроз, чтобы добиться от РФ снижения требований по Черному морю.
С другой стороны, вице-президент Вэнс заявил, что соглашение по Черному морю почти готово.
Также можно зафиксировать, что Трампа явно не устраивает текущий темп переговоров и работа переговорных команд. Поэтому он, по сути, дал время до конца апреля для того, чтобы договориться. После чего будет переходить к санкциям.
Насколько серьезны тарифы? 🤔
Чисто теоретически их можно сделать крайне болезненными для РФ. Но на практике реализовать это будет крайне сложно. Пока обсуждать особо нечего, озвучено очень размыто, конкретики нет.
Что будет дальше? 🔮
Теперь все снова будут ждать звонка Путина и Трампа. Тут либо российский президент сделает шаг навстречу в переговорном процессе, либо постарается аккуратно придерживаться текущей стратегии (мелкие шаги и длительное обсуждение). Какой из 2-х вариантов реализуется – гадать смысла нет.
Итоги 🏁
Очевидно, что вероятность мирного соглашения снизилась. И самый красноречивый факт – это отсутствие подписанной сделки по Черному морю к вечеру воскресенья. Если на таких ранних этапах не получается договориться, то это плохой сигнал.
С другой стороны, и США и РФ будут пытаться продавливать друг друга и это часть переговорного процесса. Ни в коем случае не стоит исключать варианта, что стороны договорятся в ближайшие недели.
Что ждет рынок? 📉
Физики точно будут продавать в понедельник. Пойдут маржин коллы. Хотя сам ход Трампа не вызывает никакого удивления – это его стандартный способ ведения переговоров. Важны не угрозы Трампа, а ответ РФ на переговорах. Но физиков это не особо интересует, судя по торгам на выходных.
Предположительный сценарий, который сейчас просматривается – падение до 2800 в понедельник-вторник и отскок по факту или в день перед звонком Путина и Трампа. Причем отскок при любых сценариях, что при достижении реальных подвижек, что при просто позитивной риторике после звонка без реальных подвижек.
Что делать? 🤷♂️
Субъективное мнение нашей команды. Вопрос очень сложный т.к. находится в политической плоскости.
Корректировать стратегию стоит после звонка Путина и Трампа. На нем должна появится ясность – будут ли реальные подвижки по переговорам или нет. В любом случае отскок на звонке видится базовым сценарием. На нем и стоит ребалансировать портфель. Не будет подвижек – стоит уходить в защиту и сокращать риск. Будет прогресс – сохранять аллокацию на бенефициаров окончания СВО.
Если вашему портфелю требуется хедж до звонка президентов, то лучшим решением выглядит лонг валюты через фьючерс. Валюта не успела вырасти и будет догонять падающий рынок. 🛡
Как действовать в кейсах подобных Русагро?
🔎 Этот и другие вопросы мы разобрали на Unity на этой неделе:
1️⃣ ЛСР - стоит ли делать ставку на застройщиков?
2️⃣ Россети Центр и Приволжье – какие дивиденды получим за 2024?
3️⃣ Эн+ растет еще быстрее Русала – лучше ли своей дочки?
4️⃣ НКХП – монопольное положение в перевалке зерна перекрывается нюансами
5️⃣ Элемент сильно отчитался, котировки вблизи минимумов, но когда брать?
6️⃣ Россети Ленэнерго – стал ли интереснее после двузначного роста прибыли?
7️⃣ Хэдхантер – насколько временны проблемы в бизнесе?
8️⃣ Как правильно заплатить налог с «подарочных» акций Новабев?
9️⃣ Казаньоргсинтез завершил ремонты, пришло время покупки?
🔟 Ищем справедливую цену для МТС
1️⃣1️⃣ Arenadata – пока лучшие темпы роста в IT, но почему котировки не растут?
1️⃣2️⃣ SFI – что будет с казначейскими акциями и допэмиссией М.Видео?
1️⃣3️⃣ Мосбиржа – готовиться ли к обвалу прибыли в 2025?
1️⃣4️⃣ Русагро – покупать или обойти стороной?
1️⃣5️⃣ Что делать при дефолте облигации?
📈 Ideas
🇷🇺 В спекулятивном портфеле РФ:
Индекс потерял за неделю 6%, портфель всего 1.2%. Помог крупный шорт Русагро, сделанный до основного падения котировок и крупный шорт еще одной акции, которую держим до сих пор.
Следующая неделя будет непростой, но предоставит возможности для увеличения доходности за счет высокой волатильности. Считаем, что звонок Путина и Трампа приведет к отскоку рынка и стоит использовать этот момент.
🇷🇺 В долгосрочном портфеле РФ:
Портфель показал коррекцию примерно на уровне рынка. Структура портфеля диверсифицирована по отраслям и готова к разным сценариям, но сейчас есть уклон в сторону бенефициаров окончания СВО. Если звонок Путина и Трампа не даст желаемых результатов, будем вновь немного сдвигать структуру портфеля.
📍 Приобрести подписку
📍 Задать вопрос
🔎 Этот и другие вопросы мы разобрали на Unity на этой неделе:
1️⃣ ЛСР - стоит ли делать ставку на застройщиков?
2️⃣ Россети Центр и Приволжье – какие дивиденды получим за 2024?
3️⃣ Эн+ растет еще быстрее Русала – лучше ли своей дочки?
4️⃣ НКХП – монопольное положение в перевалке зерна перекрывается нюансами
5️⃣ Элемент сильно отчитался, котировки вблизи минимумов, но когда брать?
6️⃣ Россети Ленэнерго – стал ли интереснее после двузначного роста прибыли?
7️⃣ Хэдхантер – насколько временны проблемы в бизнесе?
8️⃣ Как правильно заплатить налог с «подарочных» акций Новабев?
9️⃣ Казаньоргсинтез завершил ремонты, пришло время покупки?
🔟 Ищем справедливую цену для МТС
1️⃣1️⃣ Arenadata – пока лучшие темпы роста в IT, но почему котировки не растут?
1️⃣2️⃣ SFI – что будет с казначейскими акциями и допэмиссией М.Видео?
1️⃣3️⃣ Мосбиржа – готовиться ли к обвалу прибыли в 2025?
1️⃣4️⃣ Русагро – покупать или обойти стороной?
1️⃣5️⃣ Что делать при дефолте облигации?
📈 Ideas
🇷🇺 В спекулятивном портфеле РФ:
Индекс потерял за неделю 6%, портфель всего 1.2%. Помог крупный шорт Русагро, сделанный до основного падения котировок и крупный шорт еще одной акции, которую держим до сих пор.
Следующая неделя будет непростой, но предоставит возможности для увеличения доходности за счет высокой волатильности. Считаем, что звонок Путина и Трампа приведет к отскоку рынка и стоит использовать этот момент.
🇷🇺 В долгосрочном портфеле РФ:
Портфель показал коррекцию примерно на уровне рынка. Структура портфеля диверсифицирована по отраслям и готова к разным сценариям, но сейчас есть уклон в сторону бенефициаров окончания СВО. Если звонок Путина и Трампа не даст желаемых результатов, будем вновь немного сдвигать структуру портфеля.
📍 Приобрести подписку
📍 Задать вопрос
Что будет с рынком
В пылу большого количества краткосрочных изменений в геополитике, когда рынок летает то вверх, то вниз, мы не замечаем глобального сдвига. Обе стороны все еще крайне далеки от соглашения, но впервые за 3 года идет диалог, есть требования друг к другу, которые будут скорее снижаться с течением времени, нежели повышаться дальше.
Из текущего момента времени крайне сложно, что-то прогнозировать краткосрочно, но в сравнении со всем периодом 2022-2024 года сейчас куда более высокая вероятность мирного урегулирования на длительном горизонте.
То есть глобально все идет к окончанию СВО. Но мы не знаем случится ли это на горизонте 2, 4 или 8 месяцев. Сейчас каждая сторона завышает требования, но у всех есть экономические сложности, которые будут побуждать поступательно двигаться навстречу друг другу с переговорными позициями.
В любом случае в течение апреля, будет больше ясности.
В пылу большого количества краткосрочных изменений в геополитике, когда рынок летает то вверх, то вниз, мы не замечаем глобального сдвига. Обе стороны все еще крайне далеки от соглашения, но впервые за 3 года идет диалог, есть требования друг к другу, которые будут скорее снижаться с течением времени, нежели повышаться дальше.
Из текущего момента времени крайне сложно, что-то прогнозировать краткосрочно, но в сравнении со всем периодом 2022-2024 года сейчас куда более высокая вероятность мирного урегулирования на длительном горизонте.
То есть глобально все идет к окончанию СВО. Но мы не знаем случится ли это на горизонте 2, 4 или 8 месяцев. Сейчас каждая сторона завышает требования, но у всех есть экономические сложности, которые будут побуждать поступательно двигаться навстречу друг другу с переговорными позициями.
В любом случае в течение апреля, будет больше ясности.
🤔 Positive - будет снижение перед отчетом
Котировки сползают вниз перед скорой публикацией отчета. Что происходит и как действовать? 7 апреля будет отчет и конференция.
👉 Изначально котировки посыпались когда компания опубликовала отгрузки за 2024 год. Ожидается, что отчет будет слабым, т.к. весь 2024 год наращивали расходы в ожидании высоких отгрузок, а они не выросли г/г. В связи с этим по году будет получен убыток или очень низкая прибыль.
👉 Явно будет и пересмотр прогнозов на 2025 в сторону понижения. В 2024 году получили 25 b₽ отгрузок (без изменений г/г). На 2025 старый прогноз звучал как 70-100 b₽ отгрузок. Но давался этот прогноз еще в 2023. Даже с учетом переноса отгрузок PT NGFW новый гайденс вряд ли даже близко будет на сопоставимом уровне. После слабого 2024 года, менеджмент скорее всего предпочтет куда более осторожные цифры
Эти моменты были очевидно еще в феврале и рынок заложил их в цену. Но полагаем, что физики, которые не очень следят за ситуацией получат 7 апреля “сюрприз” связанный со слабым отчетом.
👉 Lock-up период допэмиссии 2024 года заканчивается 31 марта. Так как акции распределялись между сотрудниками, могут начаться распродажи еще до выхода отчета, т.к. сотрудники тоже понимают, что отчет будет “не сахар”.
👉 Видим, что котировки продавливают уже сейчас. Полагаем, что такой тренд сохранится вплоть до отчета.
Что будет дальше?
Инвесторам предстоит еще раз ощутить негативный эффект от слабого года POSI. Сначала по котировкам прилетело по факту публикации отгрузок. Сейчас прилетит повторно перед выходом отчета. Это накладывается на окончание Lock-up. После этого компания наконец сможет забыть слабый 2024 год, дать прогноз на 2025 и выполнить его, что и будет главный драйвером роста по ходу текущего года. Есть низкая база прошлого года. Есть перенос части отгрузок PT NGFW на 2025 и в целом, продукт коммерчески запущен. На нем и строились прогнозы роста отгрузок в 2024. Новые бизнесы (Вирусблокада) тоже создают задел для улучшения финансовых показателей. Оценка после падения станет еще дешевле. Ожидаем пик негатива по POSI до 7-8 апреля, а затем восстановление котировок. Спекулятивно в позиции делать пока нечего, а долгосрочно будет хорошая возможность после выхода отчета.
Источник - https://www.tgoop.com/zzz_NonameResearch
#акции #IT #мнение
Новости без воды
Котировки сползают вниз перед скорой публикацией отчета. Что происходит и как действовать? 7 апреля будет отчет и конференция.
👉 Изначально котировки посыпались когда компания опубликовала отгрузки за 2024 год. Ожидается, что отчет будет слабым, т.к. весь 2024 год наращивали расходы в ожидании высоких отгрузок, а они не выросли г/г. В связи с этим по году будет получен убыток или очень низкая прибыль.
👉 Явно будет и пересмотр прогнозов на 2025 в сторону понижения. В 2024 году получили 25 b₽ отгрузок (без изменений г/г). На 2025 старый прогноз звучал как 70-100 b₽ отгрузок. Но давался этот прогноз еще в 2023. Даже с учетом переноса отгрузок PT NGFW новый гайденс вряд ли даже близко будет на сопоставимом уровне. После слабого 2024 года, менеджмент скорее всего предпочтет куда более осторожные цифры
Эти моменты были очевидно еще в феврале и рынок заложил их в цену. Но полагаем, что физики, которые не очень следят за ситуацией получат 7 апреля “сюрприз” связанный со слабым отчетом.
👉 Lock-up период допэмиссии 2024 года заканчивается 31 марта. Так как акции распределялись между сотрудниками, могут начаться распродажи еще до выхода отчета, т.к. сотрудники тоже понимают, что отчет будет “не сахар”.
👉 Видим, что котировки продавливают уже сейчас. Полагаем, что такой тренд сохранится вплоть до отчета.
Что будет дальше?
Инвесторам предстоит еще раз ощутить негативный эффект от слабого года POSI. Сначала по котировкам прилетело по факту публикации отгрузок. Сейчас прилетит повторно перед выходом отчета. Это накладывается на окончание Lock-up. После этого компания наконец сможет забыть слабый 2024 год, дать прогноз на 2025 и выполнить его, что и будет главный драйвером роста по ходу текущего года. Есть низкая база прошлого года. Есть перенос части отгрузок PT NGFW на 2025 и в целом, продукт коммерчески запущен. На нем и строились прогнозы роста отгрузок в 2024. Новые бизнесы (Вирусблокада) тоже создают задел для улучшения финансовых показателей. Оценка после падения станет еще дешевле. Ожидаем пик негатива по POSI до 7-8 апреля, а затем восстановление котировок. Спекулятивно в позиции делать пока нечего, а долгосрочно будет хорошая возможность после выхода отчета.
Источник - https://www.tgoop.com/zzz_NonameResearch
#акции #IT #мнение
Новости без воды
Whoosh – прибыль и EBITDA растут даже при сложной ДКП
Оператор кикшеринга отчитался по МСФО за 2024:
📍 Выручка 14,3 b₽ (+31% г/г)
📍 EBITDA кикшеринга 6,1 b₽ (+36% г/г)
📍 Чистая прибыль 2 b₽ (+2% г/г)
📍 Net Debt/EBITDA 1,7 (-0,2 п.п. г/г)
Сохраняют хорошие темпы роста выручки и EBITDA. Маржа EBITDA кикшеринга находится на уровне 42,3% – сопоставимо с 2023, но далеко до рекордной 64% (уровень 2021 года). Как и раньше, динамика в основном обусловлена расширением. Количество СИМ выросло на 43% г/г, аккаунтов – на 35% г/г, число поездок на активного пользователя – на 39% г/г, обслуживаемых локаций – на 11% г/г. Грамотно расставляют самокаты по городам и внутри городов, повышая доступность. Уменьшают импортную долю компонентов СИМ.
✅ Несмотря на капиталоемкость бизнеса и зависимость от заемных средств, удержали ЧП от снижения и даже снизили леверидж на 0,2 п.п. Из 13,9 b₽ долга лишь 5,2 b₽ взяты под плавающую ставку, остальное – фикс 12-13%. Отметим, что снизили капекс на 25% г/г до 4,6 b₽ за счет замедления скорости закупок. Парк вырос всего на 44% против 83% роста в 2023.
👍 Компания неплохо проходит цикл ужесточения ДКП, пусть и с замедлением темпов расширения. Аккуратный подход к росту позволяет сохранить динамику EBITDA на уровне 2023 и положительную ЧП. FCF остался в минусе 1 b₽, но в 2023 был отток на 3,5 b₽, а в 2025 может впервые стать положительным. Остается дождаться снижения ставки, чтобы снова начать ускорять экспансию. Ну и поработать над средним чеком поездки. По итогам 2024 он снизился на 8% г/г и падает 3-й год подряд. В условиях сокращения времени и расстояния поездок выход один – повысить тарифы.
По FWD P/E 11 и EV/EBITDA 4,5 оценивается недорого для достигнутых темпов роста. Но ситуацию кардинально портит высокая ставка ЦБ. Поэтому это акция строго с расчетом на заметное снижение ставки. Т.к. капекс будет снижаться, что повлечет и снижение темпов роста. У конкурента Яндекс, который может и сейчас расширять парк СИМ без проблем. А вот при снижении ставки, смогут занимать дальше и поддерживать темпы роста + автоматически вырастет прибыль за счет уменьшения расходов.
#акции #потребительский #мнение
Оператор кикшеринга отчитался по МСФО за 2024:
📍 Выручка 14,3 b₽ (+31% г/г)
📍 EBITDA кикшеринга 6,1 b₽ (+36% г/г)
📍 Чистая прибыль 2 b₽ (+2% г/г)
📍 Net Debt/EBITDA 1,7 (-0,2 п.п. г/г)
Сохраняют хорошие темпы роста выручки и EBITDA. Маржа EBITDA кикшеринга находится на уровне 42,3% – сопоставимо с 2023, но далеко до рекордной 64% (уровень 2021 года). Как и раньше, динамика в основном обусловлена расширением. Количество СИМ выросло на 43% г/г, аккаунтов – на 35% г/г, число поездок на активного пользователя – на 39% г/г, обслуживаемых локаций – на 11% г/г. Грамотно расставляют самокаты по городам и внутри городов, повышая доступность. Уменьшают импортную долю компонентов СИМ.
✅ Несмотря на капиталоемкость бизнеса и зависимость от заемных средств, удержали ЧП от снижения и даже снизили леверидж на 0,2 п.п. Из 13,9 b₽ долга лишь 5,2 b₽ взяты под плавающую ставку, остальное – фикс 12-13%. Отметим, что снизили капекс на 25% г/г до 4,6 b₽ за счет замедления скорости закупок. Парк вырос всего на 44% против 83% роста в 2023.
👍 Компания неплохо проходит цикл ужесточения ДКП, пусть и с замедлением темпов расширения. Аккуратный подход к росту позволяет сохранить динамику EBITDA на уровне 2023 и положительную ЧП. FCF остался в минусе 1 b₽, но в 2023 был отток на 3,5 b₽, а в 2025 может впервые стать положительным. Остается дождаться снижения ставки, чтобы снова начать ускорять экспансию. Ну и поработать над средним чеком поездки. По итогам 2024 он снизился на 8% г/г и падает 3-й год подряд. В условиях сокращения времени и расстояния поездок выход один – повысить тарифы.
По FWD P/E 11 и EV/EBITDA 4,5 оценивается недорого для достигнутых темпов роста. Но ситуацию кардинально портит высокая ставка ЦБ. Поэтому это акция строго с расчетом на заметное снижение ставки. Т.к. капекс будет снижаться, что повлечет и снижение темпов роста. У конкурента Яндекс, который может и сейчас расширять парк СИМ без проблем. А вот при снижении ставки, смогут занимать дальше и поддерживать темпы роста + автоматически вырастет прибыль за счет уменьшения расходов.
#акции #потребительский #мнение
Крипто-рынок как пульс работника офиса после стометровки.
Как зарабатывать, если крипту постоянно колбасит?
Стабильность наступит, когда завершится легализация. Но со стабильностью пропадут и космические 300% годовых.
❤️ "Пульс" рынка – золотая жила, он и даёт прибыль. За этим пульсом следим в канале с новостями и аналитикой от инвест-экспертов с опытом 18 лет.
👉Посмотреть
Пока монеты ищут дно, для заработка на крипте есть спотовые боты, где самый страшный сценарий остаться при своих. Речь не про трейдинг и разный схематоз, а официальную систему криптобирж (см. скрин).
За 7 дней +$50 пассивно. Реально пассивно: рынок идёт вниз, вы идёте гулять, а боты несут деньги.
Как работают боты, какие доходности и почему они не имеют ничего общего с рисковыми трейдинг-инструментами – в 15 минутном видео-уроке.
👉Смотреть урок
Забирайте урок, он ни к чему не обязывает, а вы узнаете пассивный инструмент для заработка в $.
👉Забрать урок
Реклама. ИП Ходченков Е.Ю.
ИНН 781709516767, erid: 2VtzquZfLS4
Как зарабатывать, если крипту постоянно колбасит?
Стабильность наступит, когда завершится легализация. Но со стабильностью пропадут и космические 300% годовых.
❤️ "Пульс" рынка – золотая жила, он и даёт прибыль. За этим пульсом следим в канале с новостями и аналитикой от инвест-экспертов с опытом 18 лет.
👉Посмотреть
Пока монеты ищут дно, для заработка на крипте есть спотовые боты, где самый страшный сценарий остаться при своих. Речь не про трейдинг и разный схематоз, а официальную систему криптобирж (см. скрин).
За 7 дней +$50 пассивно. Реально пассивно: рынок идёт вниз, вы идёте гулять, а боты несут деньги.
Как работают боты, какие доходности и почему они не имеют ничего общего с рисковыми трейдинг-инструментами – в 15 минутном видео-уроке.
👉Смотреть урок
Забирайте урок, он ни к чему не обязывает, а вы узнаете пассивный инструмент для заработка в $.
👉Забрать урок
Реклама. ИП Ходченков Е.Ю.
ИНН 781709516767, erid: 2VtzquZfLS4
💁♂️ Покупка на черноморской сделке - в чем ошибка?
После заявления о содействии США в помощи РФ в восстановлении доступа к мировым рынкам сельскохозяйственных производителей начались импульсивные покупки возможных бенефициаров этой темы. ФосАгро +6%, Акрон +6%, НКХП +9% за день.
Однако, на следующий день все скорректировались обратно на 2-5%. ФосАгро вернулся к первоначальным уровням через день, НКХП с максимумов просел на 15%. Особо “везучие” и вовсе купили Русагро, а потом нарвались на арест Мошковича.
Большинство бросившихся покупать сидят в убытках. В чем ошибка?
🔹 Санкции, которые собирались отменить, не касаются напрямую этих компаний. ФосАгро, Акрон, НКХП – ни одни из них даже не под санкциями. НКХП и вовсе имеет ограничения по мощности и не сможет быстро увеличить объемы при всем желании.
🔹 Сделка не была утверждена в момент публикации, да и до сих пор находится на согласовании между ЕС и США.
🔹 Все 3 компании недешевы и их покупка по текущим - уже с премией.
Результат - потери денег на ровном месте. На любой новости начинаются ажиотажные действия на рынке. В самом начале мирных переговоров отмечали, что реальность не всегда соответствует действительности. А в случае черноморской сделки, мы ведем речь о ВОЗМОЖНОМ смягчении санкций, которое не очень сильно поможет компаниям. То есть это практически чистая фантазия физиков, которая не имеет никакого отношения к реальности.
Всегда анализируйте, что именно и по какой цене вы покупаете.
#акции #обучение
Наш канал по иностранным рынкам
После заявления о содействии США в помощи РФ в восстановлении доступа к мировым рынкам сельскохозяйственных производителей начались импульсивные покупки возможных бенефициаров этой темы. ФосАгро +6%, Акрон +6%, НКХП +9% за день.
Однако, на следующий день все скорректировались обратно на 2-5%. ФосАгро вернулся к первоначальным уровням через день, НКХП с максимумов просел на 15%. Особо “везучие” и вовсе купили Русагро, а потом нарвались на арест Мошковича.
Большинство бросившихся покупать сидят в убытках. В чем ошибка?
🔹 Санкции, которые собирались отменить, не касаются напрямую этих компаний. ФосАгро, Акрон, НКХП – ни одни из них даже не под санкциями. НКХП и вовсе имеет ограничения по мощности и не сможет быстро увеличить объемы при всем желании.
🔹 Сделка не была утверждена в момент публикации, да и до сих пор находится на согласовании между ЕС и США.
🔹 Все 3 компании недешевы и их покупка по текущим - уже с премией.
Результат - потери денег на ровном месте. На любой новости начинаются ажиотажные действия на рынке. В самом начале мирных переговоров отмечали, что реальность не всегда соответствует действительности. А в случае черноморской сделки, мы ведем речь о ВОЗМОЖНОМ смягчении санкций, которое не очень сильно поможет компаниям. То есть это практически чистая фантазия физиков, которая не имеет никакого отношения к реальности.
Всегда анализируйте, что именно и по какой цене вы покупаете.
#акции #обучение
Наш канал по иностранным рынкам
Forwarded from Era Media
⚠️ Новабев рассмотрит IPO Winelab 2 апреля
Котировки растут на 6%. Сеть является флагманом компании и основным драйвером роста
Котировки растут на 6%. Сеть является флагманом компании и основным драйвером роста
🔔 Как металлурги проходят 1 квартал?
Пообщались с представителями Северстали, чтобы лучше понять расклады в отрасли. Пока компании готовят операционные отчеты, можно определить следующие тенденции:
🔹 В январе-феврале металлургическое производство снизилось на 3,2% г/г, в том числе выплавка стали – на 1,6% г/г, выпуск проката – на 4,3% г/г. Если смотреть конкретно на февраль, то выплавка стали снизилась на 6,4% м/м, проката – на 8% м/м
🔹Цены на сталь и металлоизделия в январе-феврале достигли сезонного локального дна, в марте показали рост на 1-2% м/м
🔹Ввод многоквартирных домов за 2 месяца снизился на 17% г/г
По косвенным данным, спрос продолжает снижаться на фоне высокой ключевой ставки. Однако, некоторый разворот цен в марте способствует тому, что результаты по итогам Q1 будут примерно на уровне Q4. Во-вторых, темпы ввода жилья в целом в январе-феврале выросли на 4% г/г. Стоит отметить, что продажи жилья не напрямую влияют на спрос на сталь и цены. Сталь потребляется в процессе строительных работ. Соответственно, есть определенный временной лаг между снижением продаж жилья и изменением спроса на сталь и влиянием на цены. То, что продается, уже построено и уже включает в себя эффект изменения спроса на металл.
⭕️ Есть признаки переноса инвестиционных проектов во многих отраслях экономики на более поздние сроки. Это повлияет на медленный рост спроса в последующие кварталы. Но если ставку повышать не будут, можно говорить, что результаты компаний стабилизируются примерно на уровне Q4 24 и Q1 25 и останутся на них до снижения ставки.
Это идея под мирные переговоры или снижение ставки. Без этих реализации этих факторов металлурги не дадут выхлопа. При постепенном снижении ставки. можно рассчитывать на увеличение прибыли к концу года и дивиденды в 8-9%.
#акции #металлурги #риски
Пообщались с представителями Северстали, чтобы лучше понять расклады в отрасли. Пока компании готовят операционные отчеты, можно определить следующие тенденции:
🔹 В январе-феврале металлургическое производство снизилось на 3,2% г/г, в том числе выплавка стали – на 1,6% г/г, выпуск проката – на 4,3% г/г. Если смотреть конкретно на февраль, то выплавка стали снизилась на 6,4% м/м, проката – на 8% м/м
🔹Цены на сталь и металлоизделия в январе-феврале достигли сезонного локального дна, в марте показали рост на 1-2% м/м
🔹Ввод многоквартирных домов за 2 месяца снизился на 17% г/г
По косвенным данным, спрос продолжает снижаться на фоне высокой ключевой ставки. Однако, некоторый разворот цен в марте способствует тому, что результаты по итогам Q1 будут примерно на уровне Q4. Во-вторых, темпы ввода жилья в целом в январе-феврале выросли на 4% г/г. Стоит отметить, что продажи жилья не напрямую влияют на спрос на сталь и цены. Сталь потребляется в процессе строительных работ. Соответственно, есть определенный временной лаг между снижением продаж жилья и изменением спроса на сталь и влиянием на цены. То, что продается, уже построено и уже включает в себя эффект изменения спроса на металл.
⭕️ Есть признаки переноса инвестиционных проектов во многих отраслях экономики на более поздние сроки. Это повлияет на медленный рост спроса в последующие кварталы. Но если ставку повышать не будут, можно говорить, что результаты компаний стабилизируются примерно на уровне Q4 24 и Q1 25 и останутся на них до снижения ставки.
Это идея под мирные переговоры или снижение ставки. Без этих реализации этих факторов металлурги не дадут выхлопа. При постепенном снижении ставки. можно рассчитывать на увеличение прибыли к концу года и дивиденды в 8-9%.
#акции #металлурги #риски
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Как диверсифицировать свои инвестиции и не потерять их в 2025?
2024 год не радовал инвесторов хорошими новостями: волатильность на фондовом рынке (по итогам года Индекс Мосбиржи упал на 6,97%, Индекс РТС - на 17,56%), падение на рынке облигаций (по итогам года индекс RGBITR упал на 3%), ослабление курса рубля.
Как выбрать эффективную стратегию диверсификации собственных инвестиций в 2025 году?
Инвестируйте в займы тщательно отобранным компаниям с ожидаемой доходность от 28%:
• Готовые стратегии с разным уровнем риска
• Инвестировать можно любую сумму
• Поток инвестирует вместе с вами - вложения собственных средств платформы в займы составляют 30%
• Легкий выход: продать портфель можно в любой момент
• Ежемесячный график выплат, начиная с первого месяца
Поток - топ-3 инвестиционная платформа в РФ, которая предлагает инвестиции в займы малому и среднему бизнесу.
• Компания с 2016 года выплатила инвесторам более 2,75 млрд руб процентного дохода
• Собственная двухэтапная модель скоринга (ИИ + ручная проверка). Только 3% компаний проходит скоринг Потока.
• Московская биржа - официальный партнер и акционер Потока
• Поток состоит в реестре ЦБ
В период с 10 марта по 10 апреля для всех новых клиентов Поток разыгрывает призы - можно выиграть до 50 000 руб.
Также вас ждет welcome-бонус — до 10 000 ₽ при первом пополнении (2% от суммы).
Присоединяйтесь к 150 000 инвесторам и инвестируйте вместе с Потоком!
Реклама
ООО «Поток.Диджитал»
ИНН 9701046627
2VtzqvEC3Hz
2024 год не радовал инвесторов хорошими новостями: волатильность на фондовом рынке (по итогам года Индекс Мосбиржи упал на 6,97%, Индекс РТС - на 17,56%), падение на рынке облигаций (по итогам года индекс RGBITR упал на 3%), ослабление курса рубля.
Как выбрать эффективную стратегию диверсификации собственных инвестиций в 2025 году?
Инвестируйте в займы тщательно отобранным компаниям с ожидаемой доходность от 28%:
• Готовые стратегии с разным уровнем риска
• Инвестировать можно любую сумму
• Поток инвестирует вместе с вами - вложения собственных средств платформы в займы составляют 30%
• Легкий выход: продать портфель можно в любой момент
• Ежемесячный график выплат, начиная с первого месяца
Поток - топ-3 инвестиционная платформа в РФ, которая предлагает инвестиции в займы малому и среднему бизнесу.
• Компания с 2016 года выплатила инвесторам более 2,75 млрд руб процентного дохода
• Собственная двухэтапная модель скоринга (ИИ + ручная проверка). Только 3% компаний проходит скоринг Потока.
• Московская биржа - официальный партнер и акционер Потока
• Поток состоит в реестре ЦБ
В период с 10 марта по 10 апреля для всех новых клиентов Поток разыгрывает призы - можно выиграть до 50 000 руб.
Также вас ждет welcome-бонус — до 10 000 ₽ при первом пополнении (2% от суммы).
Присоединяйтесь к 150 000 инвесторам и инвестируйте вместе с Потоком!
Реклама
ООО «Поток.Диджитал»
ИНН 9701046627
2VtzqvEC3Hz
🔔 Чего ждать от Циан после старта торгов?
3 апреля начнутся торги акциями CNRU. Уже успели отчитаться по МСФО за 2024:
📍 Выручка 13 b₽ (+12% г/г)
📍 Скорр. EBITDA 3,2 b₽ (+14% г/г)
📍 Чистая прибыль 2,5 b₽ (+47% г/г)
📍 Денежные средства и их эквиваленты 9,2 b₽ (+44% г/г)
Отмена льготной ипотеки и повышение КС привели к снижению спроса, особенно на рынке «первички». Это негативно сказалось на количестве лидов для застройщиков. Однако, снижение количества удалось частично компенсировать ростом стоимости лидов, поскольку девелоперы были готовы платить больше за привлечение клиентов на холодном рынке. Конечно, рекламные расходы (не снизились г/г) и затраты на персонал (+16% г/г) повлияли на более медленный рост EBITDA, но бизнес компании оказывается устойчивым к рыночному спаду. А кэш на депозитах позволил удвоить процентные доходы, что и привело к сильному росту чистой прибыли.
Чем еще поддержат прибыльность?
🟢 Выручкой от повышенного предложения на рынке аренды недвижимости. Не раз говорили, что снижение активности в покупке жилья сопровождается ростом запросов по долгосрочной аренде
🟢 Процентными доходами. Кэш составляет около 20% капитализации, что крайне выгодно при высоких ставках ЦБ.
Кейс CNRU похож на HEAD. Руководство не дает прогнозов на 2025, однако сильного ухудшения не ожидает. Спад на рынке недвижимости увеличивает конкуренцию застройщиков за клиентов, их расходы на привлечение, повышая доходы Циана от размещения объявлений. Сегмент аренды усиливает приток выручки. CNRU похож и на X5 – у всех трех компаний накапливался кэш, который они направляли на дивиденды. Сам Циан еще не выплатил, но, если весь кэш потратят на дивиденды, доходность может превысить 20%.
Есть риски?
🔻 Неизвестен % кэша, который направят на дивиденды. Несмотря на малую капиталоемкость бизнеса, могут выплатить менее 100%. Запускают байбек на 3 b₽, делать будут за счет накопленного кэша - это основная причина, что не все денежные средства пойдут на спецдивиденд
🔻 Навес предложения после переезда
🔻 Высокая оценка. 15 P/E – на уровне разработчиков ПО, хотя компания растет медленнее
Как действовать на старте торгов?
Торги стартуют гэпом вверх, поскольку были стоп торги, до первого звонка Путина и Трампа. Да и дивиденды будут мощным стимулом. Плюс выпустили хороший отчет. Если дивиденды окажутся меньше ожиданий, это частично компенсируется байбеком. Полагаем, что тут есть потенциал для роста до 800 рублей, а то и выше. И если удастся зайти на старте торгов по более низким уровням, то стоит это сделать.
#акции #потребительский #мнение
Наш канал по бондам
3 апреля начнутся торги акциями CNRU. Уже успели отчитаться по МСФО за 2024:
📍 Выручка 13 b₽ (+12% г/г)
📍 Скорр. EBITDA 3,2 b₽ (+14% г/г)
📍 Чистая прибыль 2,5 b₽ (+47% г/г)
📍 Денежные средства и их эквиваленты 9,2 b₽ (+44% г/г)
Отмена льготной ипотеки и повышение КС привели к снижению спроса, особенно на рынке «первички». Это негативно сказалось на количестве лидов для застройщиков. Однако, снижение количества удалось частично компенсировать ростом стоимости лидов, поскольку девелоперы были готовы платить больше за привлечение клиентов на холодном рынке. Конечно, рекламные расходы (не снизились г/г) и затраты на персонал (+16% г/г) повлияли на более медленный рост EBITDA, но бизнес компании оказывается устойчивым к рыночному спаду. А кэш на депозитах позволил удвоить процентные доходы, что и привело к сильному росту чистой прибыли.
Чем еще поддержат прибыльность?
🟢 Выручкой от повышенного предложения на рынке аренды недвижимости. Не раз говорили, что снижение активности в покупке жилья сопровождается ростом запросов по долгосрочной аренде
🟢 Процентными доходами. Кэш составляет около 20% капитализации, что крайне выгодно при высоких ставках ЦБ.
Кейс CNRU похож на HEAD. Руководство не дает прогнозов на 2025, однако сильного ухудшения не ожидает. Спад на рынке недвижимости увеличивает конкуренцию застройщиков за клиентов, их расходы на привлечение, повышая доходы Циана от размещения объявлений. Сегмент аренды усиливает приток выручки. CNRU похож и на X5 – у всех трех компаний накапливался кэш, который они направляли на дивиденды. Сам Циан еще не выплатил, но, если весь кэш потратят на дивиденды, доходность может превысить 20%.
Есть риски?
🔻 Неизвестен % кэша, который направят на дивиденды. Несмотря на малую капиталоемкость бизнеса, могут выплатить менее 100%. Запускают байбек на 3 b₽, делать будут за счет накопленного кэша - это основная причина, что не все денежные средства пойдут на спецдивиденд
🔻 Навес предложения после переезда
🔻 Высокая оценка. 15 P/E – на уровне разработчиков ПО, хотя компания растет медленнее
Как действовать на старте торгов?
Торги стартуют гэпом вверх, поскольку были стоп торги, до первого звонка Путина и Трампа. Да и дивиденды будут мощным стимулом. Плюс выпустили хороший отчет. Если дивиденды окажутся меньше ожиданий, это частично компенсируется байбеком. Полагаем, что тут есть потенциал для роста до 800 рублей, а то и выше. И если удастся зайти на старте торгов по более низким уровням, то стоит это сделать.
#акции #потребительский #мнение
Наш канал по бондам
😀 JetLend борется за звание мем-акции
Краудлендинговая платформа объявила безотзывную оферту дополнительной продажи акций. Тем, кто приобрел не более 230 тыс. акций на IPO, дают возможность докупиться бумагами по цене размещения – 60 ₽.
Отличная сделка с уникальным правом купить акции, торгующиеся на бирже по 47 рублей, за 60 рублей 😂. Если серьезно, то оферта действует до осени 2027 года.
То есть, если когда-либо акции будут стоить дороже 60 рублей, то участники IPO смогут купить их по 60 рублей и продать, например, за 80 рублей. Проблема в том, что пока слабо верится в стоимость акций выше 60 рублей без значительного роста рынка. Тут мы ждем траектории KLVZ, который нон-стоп падает с момента IPO.
🔶 Еще смешнее, что эта оферта - негатив для желающих купить на рынке акций. При росте котировок они могут получить «навес» от тех, кто пойдет в оферту. Объем оферты – до 50% акций, приобретенных инвесторами, которые могут участвовать в оферте. На IPO разместили 7,9 млн акций, то есть, могут еще около 3 млн добавить – 3-4% от общего количества акций компании (примерно 110 млн).
Компания здесь в беспроигрышной ситуации. 60 рублей – крайне высокие уровни, менеджмент готов продать за такие деньги с большим удовольствием.
Единственный драйвер роста – если аффилированные с компанией лица будут разгонять котировки под SPO.
#акции #финансы #риски
Краудлендинговая платформа объявила безотзывную оферту дополнительной продажи акций. Тем, кто приобрел не более 230 тыс. акций на IPO, дают возможность докупиться бумагами по цене размещения – 60 ₽.
Отличная сделка с уникальным правом купить акции, торгующиеся на бирже по 47 рублей, за 60 рублей 😂. Если серьезно, то оферта действует до осени 2027 года.
То есть, если когда-либо акции будут стоить дороже 60 рублей, то участники IPO смогут купить их по 60 рублей и продать, например, за 80 рублей. Проблема в том, что пока слабо верится в стоимость акций выше 60 рублей без значительного роста рынка. Тут мы ждем траектории KLVZ, который нон-стоп падает с момента IPO.
🔶 Еще смешнее, что эта оферта - негатив для желающих купить на рынке акций. При росте котировок они могут получить «навес» от тех, кто пойдет в оферту. Объем оферты – до 50% акций, приобретенных инвесторами, которые могут участвовать в оферте. На IPO разместили 7,9 млн акций, то есть, могут еще около 3 млн добавить – 3-4% от общего количества акций компании (примерно 110 млн).
Компания здесь в беспроигрышной ситуации. 60 рублей – крайне высокие уровни, менеджмент готов продать за такие деньги с большим удовольствием.
Единственный драйвер роста – если аффилированные с компанией лица будут разгонять котировки под SPO.
#акции #финансы #риски
🏬 Магнит готовится к выплате дивидендов?
Ритейлер отчитался только по РСБУ за 2024 год, что дает нам примерное понимание планов компании по выплате дивидендов.
📍 Выручка 412 b₽ (-26% г/г)
📍 Чистая прибыль 64 b₽ (-35% г/г)
На выручку с прибылью и динамику пристально не смотрим из-за малой репрезентативности РСБУ. В первую очередь интересуют доходы от участия в других организациях – это дивиденды от дочек, составили 59,1 b₽. То есть уже хватает на дивиденды за 9 месяцев. В ноябре рекомендовали 560 ₽ на акцию, на выплаты ушло бы 57 b₽. Но в декабре дивиденды не одобрили, с тех пор вопрос остался открытым.
☝️ Важный фактор в пользу выплаты
Обычно возвращают часть дивидендов дочкам в виде займов. В этом году сделали так же – отдали АО Тандер и ООО Магнит-Альянс 35,9 b₽ в январе и им же 42,4 b₽ отдали в марте. Но сделали это за счет долга. Разместили 2 выпуска бондов ровно на 78,4 b₽. То есть полученные дивиденды остались в головной компании.
🔷 Компания выглядит слабее и справедливо оценивается дешевле X5 с Лентой. Тут и отсутствие желания коммуницировать с миноритариями и намеренный вылет из индекса Мосбиржи. Долговая нагрузка выше чем у конкурентов, и увеличится еще больше за счет выпущенных облигаций. Дивиденды от дочек повышают вероятность выплат инвесторам, но не делают ее гарантированной. Особенно это касается финальных дивидендов за 2024. Менеджмент прославился непредсказуемостью и уже несколько раз неприятно удивлял инвесторов. Котировки могут тащить вверх на ожидании утверждения дивидендов. Сама див. доходность будет 10-12% – не сказать, что это очень высокая доходность для текущего рынка. Если нужны дивиденды, тогда уж лучше брать условную TRNFP, где они выше, а вероятность выплаты 99%. Магнит это скорее спекулятивная история со ставкой на сокращение разрыва с Лентой и X5 и заодно под див. выплату.
#акции #потребительский #мнение
Ритейлер отчитался только по РСБУ за 2024 год, что дает нам примерное понимание планов компании по выплате дивидендов.
📍 Выручка 412 b₽ (-26% г/г)
📍 Чистая прибыль 64 b₽ (-35% г/г)
На выручку с прибылью и динамику пристально не смотрим из-за малой репрезентативности РСБУ. В первую очередь интересуют доходы от участия в других организациях – это дивиденды от дочек, составили 59,1 b₽. То есть уже хватает на дивиденды за 9 месяцев. В ноябре рекомендовали 560 ₽ на акцию, на выплаты ушло бы 57 b₽. Но в декабре дивиденды не одобрили, с тех пор вопрос остался открытым.
☝️ Важный фактор в пользу выплаты
Обычно возвращают часть дивидендов дочкам в виде займов. В этом году сделали так же – отдали АО Тандер и ООО Магнит-Альянс 35,9 b₽ в январе и им же 42,4 b₽ отдали в марте. Но сделали это за счет долга. Разместили 2 выпуска бондов ровно на 78,4 b₽. То есть полученные дивиденды остались в головной компании.
🔷 Компания выглядит слабее и справедливо оценивается дешевле X5 с Лентой. Тут и отсутствие желания коммуницировать с миноритариями и намеренный вылет из индекса Мосбиржи. Долговая нагрузка выше чем у конкурентов, и увеличится еще больше за счет выпущенных облигаций. Дивиденды от дочек повышают вероятность выплат инвесторам, но не делают ее гарантированной. Особенно это касается финальных дивидендов за 2024. Менеджмент прославился непредсказуемостью и уже несколько раз неприятно удивлял инвесторов. Котировки могут тащить вверх на ожидании утверждения дивидендов. Сама див. доходность будет 10-12% – не сказать, что это очень высокая доходность для текущего рынка. Если нужны дивиденды, тогда уж лучше брать условную TRNFP, где они выше, а вероятность выплаты 99%. Магнит это скорее спекулятивная история со ставкой на сокращение разрыва с Лентой и X5 и заодно под див. выплату.
#акции #потребительский #мнение
🏦 Президент разрешил выкупить активы у Goldman Sachs и продать их
Сумма небольшая, около 7 b₽. Для сравнения, приток средств только в ОФЗ составил 58 b₽ за месяц. Если начнут продавать, это не окажет критического влияния на рынок. Возможно, все уже продано, судя по котировкам Газпрома, потерявшим за неделю 14% (именно на Газпром приходится 4 b₽ из 7). И вероятно, это одна из причин коррекции рынка.
Отметим, что такие сделки, вероятно, часть переговорного процесса. И такие истории могут продолжаться. Не факт, что деньги выводятся из РФ, они вполне могут быть заморожены на счетах C или под инвестиции в совместные проекты по редкоземельным металлам. Поэтому сделка может и не привести к ослаблению рубля (если деньги остаются в РФ).
Сумма небольшая, около 7 b₽. Для сравнения, приток средств только в ОФЗ составил 58 b₽ за месяц. Если начнут продавать, это не окажет критического влияния на рынок. Возможно, все уже продано, судя по котировкам Газпрома, потерявшим за неделю 14% (именно на Газпром приходится 4 b₽ из 7). И вероятно, это одна из причин коррекции рынка.
Отметим, что такие сделки, вероятно, часть переговорного процесса. И такие истории могут продолжаться. Не факт, что деньги выводятся из РФ, они вполне могут быть заморожены на счетах C или под инвестиции в совместные проекты по редкоземельным металлам. Поэтому сделка может и не привести к ослаблению рубля (если деньги остаются в РФ).
🔺Инфляция +0,2%
Выше и 2024, и среднего за 2017-2021. Опять совсем не то, что хочет видеть рынок. Нельзя назвать это серьезным ускорением, но и о замедлении речи не идет. Уже долгое время мы находимся на плато по инфляции, которая не снижается.
Тем не менее, ЦБ сегодня отметил: "Уровень инфляции в России складывается ниже февральского прогноза. Темпы роста цен замедляются по сравнению с показателями в четвертом квартале".
По-прежнему считаем, что в апреле ставку вновь сохранят, а первое снижение просматривается в июне.
Выше и 2024, и среднего за 2017-2021. Опять совсем не то, что хочет видеть рынок. Нельзя назвать это серьезным ускорением, но и о замедлении речи не идет. Уже долгое время мы находимся на плато по инфляции, которая не снижается.
Тем не менее, ЦБ сегодня отметил: "Уровень инфляции в России складывается ниже февральского прогноза. Темпы роста цен замедляются по сравнению с показателями в четвертом квартале".
По-прежнему считаем, что в апреле ставку вновь сохранят, а первое снижение просматривается в июне.