Верным курсом

#мнение Александр Орлов: Неотвратимость катастрофы или как ЦБ объяснит очередное повышение💯

🔥Говоря о ближайшем заседании ЦБ, единственный вопрос — это будет уже прям 25 или ограничатся 23%? Bloomberg агитирует за 25% — лучше один раз и сильно. Это лучше даже с точки зрения сигнального эффекта, чем 22%, но потом еще, потом еще. Так как эти ожидания не только того, что ставка высокая, но то, что она еще выше может стать — они, конечно, очень плохо влияют на все.

🤬Ужас! Мы потихонечку догоняем Турцию. Аргентина нас скоро, похоже, сверху догонит! То есть Аргентина, стартовав с катастрофически более высоких уровней ставок, сейчас уже имеет 32%. И не исключено, что мы еще с ними сравняемся. Только инфляция у них официально под 200%.

⚔️Мы уже говорили, что этот посыл: "мы сейчас поднимем, потом еще поднимем" — он на самом деле и был отчасти той движущей силой, почему кредитный рынок продолжал расти даже летом, в начале осени, даже несмотря на то, что абсолютные ставки были уже запредельными. Компании понимали — им все равно нужен заёмный капитал — надо успеть схватить сейчас.

🫤Если ты наносишь один удар — то есть резко повысил, говоришь, что все, тут я стоп, то таким образом сразу же сократится кредитование. Компания уже будет думать: найду я проект, который даст 25+ — вот тогда и приду за деньгами. И никто не будет хватать кредиты "пока дают" по любым ставкам.

💬Получается управление инфляционными ожиданиями отвратительное. Банк России, когда постоянно говорит, что будем повышать еще и еще сам толкает инфляцию, да, еще и бизнес мотивирует хапать кредиты пока не подняли.

📉Благодаря этому, мы, конечно, вышли за все лимиты по ожидаемой инфляции. На графике показан разброс инфляции с начала года. Такая накопленная за 52 недели инфляция. Самая нижняя — это тот таргет, как мы должны были  выходить на 4%, это со всеми правками на сезонность.

💬Даже в таком варианте есть естественное ускорение под конец года. И сейчас это ускорение еще большее ускорение. Я считаю, что во многом от того, что у нас лишние деньги в бюджете нашлись откуда-то. Полтора триллиона заначки, которые решили срочно по-быстрому потратить.

📛ЦБ говорил, что избыток бюджетного стимулирования через госрасходы — это инфляционный фактор. И сейчас он максимальный эффект имеет. И рубль никак не порегулируешь.

💯Поэтому получается, что им через неделю повышать ставку по-любому придётся в силу своей риторики, не могут они включить заднюю просто так. Главный вопрос, насколько? Просто два сделать или сразу четыре и сказать, что теперь-то мы уже точно на паузе.

💣Я думаю, что все-таки они скорее выберут два, но с каким-то вот таким балансирующим стейтментом, что с одной стороны вроде бы мы видим замедление кредитования, но с другой мы видим огромные бюджетные расходы и все еще сильно растущие потребительские расходы, дефицит рабочей силы и прочее, бла-бла-бла.

💰Надо понимать, что окно с ноября по февраль — это самая бюджетная дырища, в которую деньги будут вливаться и вливаться. Я думаю, что отчасти еще и под это дело многие компании брали кредит по любым ставкам, понимая, что в ближайшие 2 месяца получат эти деньги. Потому что надо сейчас что-то уже вложить, чтобы это произвести и продать государству через 2−3 месяца, и ладно, там 20% в 30% ставка уже не так важна, главное, не лишиться этого контракта.

❌А потом будет грандиозный хлопок, только не на уровне государства, а на уровне компании. Я думаю, что мы первыми увидим все равно у строителей проблемы.

‼️Но ЦБ будет упираться до последнего, плюс они, я думаю, заинтересованы максимально точку поставить в конце года, чтобы база такая для сравнения на следующий была легче, чтобы проще было оттуда откатываться.

😂Стандартное русское развлечение: и загнать себя в кризис и потом героически из него вылезать. И это вот может стимулировать их сделать все-таки 25. А потом там в марте с ужасом снижать на 15.

Подписаться — Верным курсом

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.tgoop.com/vestifinance_ru/36197

2.5K viewsDec 12 at 09:06

#мнение Александр Орлов: Неотвратимость катастрофы или как ЦБ объяснит очередное повышение💯

🔥Говоря о ближайшем заседании ЦБ, единственный вопрос — это будет уже прям 25 или ограничатся 23%? Bloomberg агитирует за 25% — лучше один раз и сильно. Это лучше даже с точки зрения сигнального эффекта, чем 22%, но потом еще, потом еще. Так как эти ожидания не только того, что ставка высокая, но то, что она еще выше может стать — они, конечно, очень плохо влияют на все.

🤬Ужас! Мы потихонечку догоняем Турцию. Аргентина нас скоро, похоже, сверху догонит! То есть Аргентина, стартовав с катастрофически более высоких уровней ставок, сейчас уже имеет 32%. И не исключено, что мы еще с ними сравняемся. Только инфляция у них официально под 200%.

⚔️Мы уже говорили, что этот посыл: "мы сейчас поднимем, потом еще поднимем" — он на самом деле и был отчасти той движущей силой, почему кредитный рынок продолжал расти даже летом, в начале осени, даже несмотря на то, что абсолютные ставки были уже запредельными. Компании понимали — им все равно нужен заёмный капитал — надо успеть схватить сейчас.

🫤Если ты наносишь один удар — то есть резко повысил, говоришь, что все, тут я стоп, то таким образом сразу же сократится кредитование. Компания уже будет думать: найду я проект, который даст 25+ — вот тогда и приду за деньгами. И никто не будет хватать кредиты "пока дают" по любым ставкам.

💬Получается управление инфляционными ожиданиями отвратительное. Банк России, когда постоянно говорит, что будем повышать еще и еще сам толкает инфляцию, да, еще и бизнес мотивирует хапать кредиты пока не подняли.

📉Благодаря этому, мы, конечно, вышли за все лимиты по ожидаемой инфляции. На графике показан разброс инфляции с начала года. Такая накопленная за 52 недели инфляция. Самая нижняя — это тот таргет, как мы должны были  выходить на 4%, это со всеми правками на сезонность.

💬Даже в таком варианте есть естественное ускорение под конец года. И сейчас это ускорение еще большее ускорение. Я считаю, что во многом от того, что у нас лишние деньги в бюджете нашлись откуда-то. Полтора триллиона заначки, которые решили срочно по-быстрому потратить.

📛ЦБ говорил, что избыток бюджетного стимулирования через госрасходы — это инфляционный фактор. И сейчас он максимальный эффект имеет. И рубль никак не порегулируешь.

💯Поэтому получается, что им через неделю повышать ставку по-любому придётся в силу своей риторики, не могут они включить заднюю просто так. Главный вопрос, насколько? Просто два сделать или сразу четыре и сказать, что теперь-то мы уже точно на паузе.

💣Я думаю, что все-таки они скорее выберут два, но с каким-то вот таким балансирующим стейтментом, что с одной стороны вроде бы мы видим замедление кредитования, но с другой мы видим огромные бюджетные расходы и все еще сильно растущие потребительские расходы, дефицит рабочей силы и прочее, бла-бла-бла.

💰Надо понимать, что окно с ноября по февраль — это самая бюджетная дырища, в которую деньги будут вливаться и вливаться. Я думаю, что отчасти еще и под это дело многие компании брали кредит по любым ставкам, понимая, что в ближайшие 2 месяца получат эти деньги. Потому что надо сейчас что-то уже вложить, чтобы это произвести и продать государству через 2−3 месяца, и ладно, там 20% в 30% ставка уже не так важна, главное, не лишиться этого контракта.

❌А потом будет грандиозный хлопок, только не на уровне государства, а на уровне компании. Я думаю, что мы первыми увидим все равно у строителей проблемы.

‼️Но ЦБ будет упираться до последнего, плюс они, я думаю, заинтересованы максимально точку поставить в конце года, чтобы база такая для сравнения на следующий была легче, чтобы проще было оттуда откатываться.

😂Стандартное русское развлечение: и загнать себя в кризис и потом героически из него вылезать. И это вот может стимулировать их сделать все-таки 25. А потом там в марте с ужасом снижать на 15.

Подписаться — Верным курсом