В США события на финансовом рынке развиваются пугающе одинаково с тем, что происходило до кризисов 2000 г. и 2008 г., согласно описаниям Мински, Перес, Шиллера и других экономистов. Технологические инновации (в данном случае ИИ, дата центры и т.п.) пробуждают финансовых инженеров, появляются финансовые инструменты для инвестиций без всяких тормозов, нарастает эйфория, далее следует крах пузыря. После этого общество приходит в себя, принимает новые законы, финансисты получают по заслугам, и далее начинается период процветания, когда инновации начинают приносить реальную пользу.
Сейчас мы наблюдаем нарастание эйфории. Показатели CAPE на максимуме, средняя дивидендная доходность акций в США на минимуме в 1%, ожидаемый рост инфляции может привести к повышению ставок ФРС, но одновременно с этим растет эйфория в инвестициях в рискованные активы.
WSJ написала интересную статью о прошедшей на прошлой неделе впечатляющей конференции с 10 тыс. участниками в шикарном казано-отеле в Лас-Вегасе. Это был ежегодный сбор участников индустрии структурированного финансирования, призванный продемонстрировать всем, что структурированное финансирование и секьюритизация вернулись. На многих презентациях залы были забиты до отказа, люди сидели даже на полу.
Уолл-стрит снова создает и продает ценные бумаги, обеспеченные чем угодно — чем креативнее, тем лучше — включая корпоративные кредиты и долги по потребительским кредитным картам, лизинговые платежи за автомобили, самолеты и гольф-кары, а также платежи центрам обработки данных. Когда-то доминировали облигации, обеспеченные ипотекой, теперь сделки проникают почти в каждую щель экономики. Облигации центров обработки данных обеспечены лизинговыми платежами от компаний, которые сдают в аренду вычислительные мощности. По данным BlackRock, строительство необходимых центров в течение следующих 5 лет обойдется примерно в 3 трлн долл. Эта перспектива вызвала у многих на конференции головокружение от волнения.
Новые выпуски в США некоторых из самых популярных видов публично торгуемых структурированных кредитов достигли рекордных уровней в 2024 г. и, как ожидается, превзойдут указанные и показатели в 2025 г., согласно оценкам S&P Global. Новые asset-backed securities (ABS) в 2024 г. составили 335 млрд долл. Collateralized loan obligations (CLO), или корзины корпоративных долгов, выросли до 201 млрд долл., что также является историческим максимумом. Ожидания роста в 2025 г. зашкаливающие, указанная секьюритизация выйдет на объемы 2005-2006 гг. (см. рисунок выше).
Сегодня крупные инвесторы хотят покупать эти типы ценных бумаг, потому что считают их относительно безопасными и приносящими большую прибыль, чем облигации, обеспеченные государством. По сравнению с 2008 г. изменились драйверы этого процесс. Если ранее им были инвестиционные банки, то теперь из-за строгого регулирования банковской деятельности, секьюритизацию продвигают фонды прямых инвестиций, такие как KKR, Apollo Global Management и Ares Management.
В США события на финансовом рынке развиваются пугающе одинаково с тем, что происходило до кризисов 2000 г. и 2008 г., согласно описаниям Мински, Перес, Шиллера и других экономистов. Технологические инновации (в данном случае ИИ, дата центры и т.п.) пробуждают финансовых инженеров, появляются финансовые инструменты для инвестиций без всяких тормозов, нарастает эйфория, далее следует крах пузыря. После этого общество приходит в себя, принимает новые законы, финансисты получают по заслугам, и далее начинается период процветания, когда инновации начинают приносить реальную пользу.
Сейчас мы наблюдаем нарастание эйфории. Показатели CAPE на максимуме, средняя дивидендная доходность акций в США на минимуме в 1%, ожидаемый рост инфляции может привести к повышению ставок ФРС, но одновременно с этим растет эйфория в инвестициях в рискованные активы.
WSJ написала интересную статью о прошедшей на прошлой неделе впечатляющей конференции с 10 тыс. участниками в шикарном казано-отеле в Лас-Вегасе. Это был ежегодный сбор участников индустрии структурированного финансирования, призванный продемонстрировать всем, что структурированное финансирование и секьюритизация вернулись. На многих презентациях залы были забиты до отказа, люди сидели даже на полу.
Уолл-стрит снова создает и продает ценные бумаги, обеспеченные чем угодно — чем креативнее, тем лучше — включая корпоративные кредиты и долги по потребительским кредитным картам, лизинговые платежи за автомобили, самолеты и гольф-кары, а также платежи центрам обработки данных. Когда-то доминировали облигации, обеспеченные ипотекой, теперь сделки проникают почти в каждую щель экономики. Облигации центров обработки данных обеспечены лизинговыми платежами от компаний, которые сдают в аренду вычислительные мощности. По данным BlackRock, строительство необходимых центров в течение следующих 5 лет обойдется примерно в 3 трлн долл. Эта перспектива вызвала у многих на конференции головокружение от волнения.
Новые выпуски в США некоторых из самых популярных видов публично торгуемых структурированных кредитов достигли рекордных уровней в 2024 г. и, как ожидается, превзойдут указанные и показатели в 2025 г., согласно оценкам S&P Global. Новые asset-backed securities (ABS) в 2024 г. составили 335 млрд долл. Collateralized loan obligations (CLO), или корзины корпоративных долгов, выросли до 201 млрд долл., что также является историческим максимумом. Ожидания роста в 2025 г. зашкаливающие, указанная секьюритизация выйдет на объемы 2005-2006 гг. (см. рисунок выше).
Сегодня крупные инвесторы хотят покупать эти типы ценных бумаг, потому что считают их относительно безопасными и приносящими большую прибыль, чем облигации, обеспеченные государством. По сравнению с 2008 г. изменились драйверы этого процесс. Если ранее им были инвестиционные банки, то теперь из-за строгого регулирования банковской деятельности, секьюритизацию продвигают фонды прямых инвестиций, такие как KKR, Apollo Global Management и Ares Management.
bank east asia october 20 kowloon Select: Settings – Manage Channel – Administrators – Add administrator. From your list of subscribers, select the correct user. A new window will appear on the screen. Check the rights you’re willing to give to your administrator. Over 33,000 people sent out over 1,000 doxxing messages in the group. Although the administrators tried to delete all of the messages, the posting speed was far too much for them to keep up. Step-by-step tutorial on desktop: It’s easy to create a Telegram channel via desktop app or mobile app (for Android and iOS):
from us
