tgoop.com/InvestHeroes/5174
Last Update:
Последние новости российских золотодобывающих компаний. Часть первая — Полюс
#PLZL
В декабре золотодобытчики опубликовали ряд важных новостей, которые подробнее рассмотрим в этом посте, а также дадим наш взгляд на акции Полюса и ЮГК.
— 10 декабря Полюс представил обновленные параметры проектов роста
Сухой Лог
Ключевым проектом роста компании является Сухой Лог — одно из крупнейших неосвоенных месторождений золота в мире. Предварительная оценка капитальных затрат на проект составляет $6 млрд (может изменяться в зависимости от стоимости материалов, оборудования, курса USD/RUB и т.д.). Для финансирования проекта Полюс рассматривает ряд опций с различным соотношением собственных и заемных средств
Запуск первой линии золотоизвлекательной фабрики (ЗИФ) на Сухом Логе планируется в 2028 г., второй — в 2029 г. Проект подразумевает среднегодовое производство золота на уровне 2.3-2.8 млн унц. Среднее содержание золота в переработанной руде будет выше среднего по компании и составит 2.3-2.8 г/т в течение первых 10 лет (против 2.26 г/т по итогам 2023 г.). Проект также получит льготы по налогу на прибыль и НДПИ.
Чульбаткан и Чертово Корыто
Полюс также представил два других проекта — Чульбаткан и Чертово Корыто. В 2025 г. планируется завершение детального инжиниринга и принятие инвестиционного решения по обоим проектам. Предварительная оценка капитальных затрат составляет $1.6-1.8 млрд. Запуск проектов планируется в 2029 г. (предварительно). Проекты подразумевают среднегодовое производство на уровне 0.6-0.7 млн унц. золота (+23% к уровню 2024 г.)
При параллельной реализации всех трех проектов Полюс может достичь производства на уровне 6 млн унц. золота в год к 2030 г. (рост более чем в 2 раза к уровню 2024 г.) и стать вторым крупнейшим производителем золота в мире после Newmont.
— 24 декабря совет директоров Полюса рекомендовал провести сплит акций
Дробление акций компаний планируется провести с коэффициентом 1:10. ВОСА по данному вопросу запланировано на 3 февраля 2025 г. Если акционеры одобрят сплит, то их номинальная стоимость будет снижена в 10 раз и одновременно увеличится общее количество бумаг также в 10 раз. При этом общий размер уставного капитала компании не изменится, как и общая номинальная стоимость принадлежащих акционеру акций
На текущий момент у акций Полюса самая высокая стоимость в индексе Мосбиржи (~14 тыс. руб.). По мнению СД, дробление акций будет способствовать росту их ликвидности и доступности, а также положительно скажется на привлекательности акций компании среди широкого круга инвесторов.
В рамках процедуры сплита будет техническая приостановка торгов акциями. Мы ожидаем, что, как в случае со сплитом Норникеля и Транснефти, приостановка торгов акциями Полюса продлится не больше недели. Риск того, что приостановка торгов продлится несколько месяцев, как в случае сплита акций Novabev, считаем минимальным (такой кейс скорее был исключением).
Взгляд на акции Полюса
Потенциальные проекты роста делают актив интересным на долгосрочном горизонте. Дробление акций также оцениваем умеренно позитивно. В целом мы ожидаем сильных финансовых результатов от компании на горизонте года в условиях высоких цен на золото.
Во второй части поста рассмотрим последние новости по компании ЮГК.
Никита Куанышев
Senior Analyst
@nkuanyshev
BY Invest Heroes
Share with your friend now:
tgoop.com/InvestHeroes/5174