ДОХОДЪ ✔

ДЕФОЛТЫ ПО ОБЛИГАЦИЯМ. КАК ДЕЙСТВОВАТЬ

При текущем уровне процентных ставок инвесторам стоит приготовиться к существенному росту числа дефолтов на рынке корпоративных облигаций и в особенности в секторе High Yield (ВДО, высокодоходных бумаг).

Необходимо понимать, что дефолты неизбежны, и при составлении портфеля облигаций (в особенности с низким кредитным рейтингом) необходимо убедиться, что ваш портфель заранее готов к такого рода событиям!

Чтобы подготовить портфель:

🔹1. Определите ваше отношение к риску через постановку целей инвестиций и возможности принимать риск высокодоходных облигаций.

Это можно сделать без сложных расчетов - здесь мы рассказываем как.

🔹2. Выделите долю капитала, разумную для рискованных облигаций.

Инвестиции в высокодоходные облигации обычно выполняют функцию диверсификации основных стратегий. Используйте их только в качестве дополнения к основной стратегии.

🔹3. Если вы не готовы рисковать, выбирайте государственные облигации или бумаги крупных корпораций с высоким кредитным рейтингом.

🔹4. Определитесь со стратегией отбора бумаг.

Кредитные рейтинги часто переоценивают возможности внешней поддержки, историю и «надежность» больших эмитентов.

Чтобы объяснить разницу компаний внутри одних и тех же рейтингов мы рассчитываем показатель «Качество эмитента» в нашем сервисе Анализ облигаций.

Значение ниже 4, как правило, должно вызвать беспокойство.

Но также важен размер бизнеса (он есть в сервисе). Меньше размер - больше риски. Последствия налоговой проверки могут убить небольшой бизнес даже с высоким показателем качества.

Как соединить все факторы? Используете функцию iBond.

🔹5. Обеспечите необходимый уровень диверсификации (см. статьи по стратегиям в этой подборке).

Больше риск - больше эмитентов и меньшая доля на одного эмитента в портфеле. Идеально 4% и меньше.

🔹6. Обеспечьте необходимый уровень мониторинга портфеля.

Более высокий риск означает, что вам необходимо более внимательно и часто следить за состоянием эмитентов.

Как действовать владельцам облигаций в случае дефолта

🔸1. Получить информацию от эмитента и представителя владельцев облигаций о причинах допущения дефолта.

Часто технические дефолты объясняются действительно «техническими» причинами и обязательства вскоре исполняются.

Универсальное правило – чем больше информации вы получаете от эмитента и представителя владельцев облигаций, и чем она более подробна и конкретна, тем лучше.

Если ваш общий подход к портфелю является консервативным, то вы можете использовать стратегию нулевой толерантности к фактам неисполнения обязательств и продать облигацию по любой цене.

🔸2. Рассмотреть возможность продажи облигаций по рыночной стоимости.

Торги бумагами обычно продолжаются до даты их погашения, если эмитент не признан банкротом или не заключено соглашение о реструктуризации.

Рыночная цена в этом случае будет отражать вероятность невыполнения обязательств эмитентом.

Вы должны самостоятельно оценить такую вероятность и принять решение о закрытии или сохранении позиции.

Это гораздо легче сделать и не сожалеть в случае любого исхода, если ваш портфель подготовлен к таким рода событиям.

🔸3. Сохранить позицию

В случае сохранения позиции ваши потери будут ограничены всей суммой инвестиций в данную бумагу.

И вновь, это не будет проблемой, если ваш портфель собран правильно. В ином случае, вы, вероятно, приняли повышенные риски и столкнулись с их последствиями.

Также это может быть вариантом активного управления, который может предусматривать даже увеличение объема позиции, но он, как правило, подходит только для активных инвесторов, точно осознающих риски такой стратегии.

Последствия неисполнения эмитентом обязательств:

▪️Реструктуризация долга по соглашению с представителем владельцев облигации - ПВО.

▪️Иск от имени ПВО к эмитенту и поручителю.

▪️Индивидуальный иск.

▪️Банкротство – заявление в суд о признании эмитента банкротом.

Почти всегда это дорого и долго.

====
Не является инвестиционной рекомендацией

#доходъоблигации

www.tgoop.com/dohod/12474

25.3K viewsNov 6 at 07:10

ДЕФОЛТЫ ПО ОБЛИГАЦИЯМ. КАК ДЕЙСТВОВАТЬ

При текущем уровне процентных ставок инвесторам стоит приготовиться к существенному росту числа дефолтов на рынке корпоративных облигаций и в особенности в секторе High Yield (ВДО, высокодоходных бумаг).

Необходимо понимать, что дефолты неизбежны, и при составлении портфеля облигаций (в особенности с низким кредитным рейтингом) необходимо убедиться, что ваш портфель заранее готов к такого рода событиям!

Чтобы подготовить портфель:

🔹1. Определите ваше отношение к риску через постановку целей инвестиций и возможности принимать риск высокодоходных облигаций.

Это можно сделать без сложных расчетов - здесь мы рассказываем как.

🔹2. Выделите долю капитала, разумную для рискованных облигаций.

Инвестиции в высокодоходные облигации обычно выполняют функцию диверсификации основных стратегий. Используйте их только в качестве дополнения к основной стратегии.

🔹3. Если вы не готовы рисковать, выбирайте государственные облигации или бумаги крупных корпораций с высоким кредитным рейтингом.

🔹4. Определитесь со стратегией отбора бумаг.

Кредитные рейтинги часто переоценивают возможности внешней поддержки, историю и «надежность» больших эмитентов.

Чтобы объяснить разницу компаний внутри одних и тех же рейтингов мы рассчитываем показатель «Качество эмитента» в нашем сервисе Анализ облигаций.

Значение ниже 4, как правило, должно вызвать беспокойство.

Но также важен размер бизнеса (он есть в сервисе). Меньше размер - больше риски. Последствия налоговой проверки могут убить небольшой бизнес даже с высоким показателем качества.

Как соединить все факторы? Используете функцию iBond.

🔹5. Обеспечите необходимый уровень диверсификации (см. статьи по стратегиям в этой подборке).

Больше риск - больше эмитентов и меньшая доля на одного эмитента в портфеле. Идеально 4% и меньше.

🔹6. Обеспечьте необходимый уровень мониторинга портфеля.

Более высокий риск означает, что вам необходимо более внимательно и часто следить за состоянием эмитентов.

Как действовать владельцам облигаций в случае дефолта

🔸1. Получить информацию от эмитента и представителя владельцев облигаций о причинах допущения дефолта.

Часто технические дефолты объясняются действительно «техническими» причинами и обязательства вскоре исполняются.

Универсальное правило – чем больше информации вы получаете от эмитента и представителя владельцев облигаций, и чем она более подробна и конкретна, тем лучше.

Если ваш общий подход к портфелю является консервативным, то вы можете использовать стратегию нулевой толерантности к фактам неисполнения обязательств и продать облигацию по любой цене.

🔸2. Рассмотреть возможность продажи облигаций по рыночной стоимости.

Торги бумагами обычно продолжаются до даты их погашения, если эмитент не признан банкротом или не заключено соглашение о реструктуризации.

Рыночная цена в этом случае будет отражать вероятность невыполнения обязательств эмитентом.

Вы должны самостоятельно оценить такую вероятность и принять решение о закрытии или сохранении позиции.

Это гораздо легче сделать и не сожалеть в случае любого исхода, если ваш портфель подготовлен к таким рода событиям.

🔸3. Сохранить позицию

В случае сохранения позиции ваши потери будут ограничены всей суммой инвестиций в данную бумагу.

И вновь, это не будет проблемой, если ваш портфель собран правильно. В ином случае, вы, вероятно, приняли повышенные риски и столкнулись с их последствиями.

Также это может быть вариантом активного управления, который может предусматривать даже увеличение объема позиции, но он, как правило, подходит только для активных инвесторов, точно осознающих риски такой стратегии.

Последствия неисполнения эмитентом обязательств:

▪️Реструктуризация долга по соглашению с представителем владельцев облигации - ПВО.

▪️Иск от имени ПВО к эмитенту и поручителю.

▪️Индивидуальный иск.

▪️Банкротство – заявление в суд о признании эмитента банкротом.

Почти всегда это дорого и долго.

====
Не является инвестиционной рекомендацией

#доходъоблигации

BY ДОХОДЪ