Dmitrii Smirnov // Catharsis Capital

1/2 На этой неделе нас ждет последнее заседание ЦБ РФ в этом году

Интриги нет, повышение будет. «Умеренный» сценарий это повышение до 23%, экстремальный сценарий — 25%. Таким образом за год мы прошли путь от 15% до 23%-25%.

Не менее интересный путь прошел прогноз по инфляции на 2024 год от ЦБ РФ. 9 февраля ЦБ давал прогноз инфляции в 4%-4,5%, и увеличивал его почти каждое заседание. На последнем заседании 25 октября прогноз составил уже 8%-8,5%. Но и этот прогноз был побит данными по инфляции за 9 декабря, с начала года 9,32%, таким образом почти выходим за 10% за год. Отклонение составило 150% от изначального прогноза. Если что, это не критика ЦБ и не упрек, что там плохие аналитики. Это цифра скорее показатель того, как перекосилась/перегрелась экономика за этот год.

Большую часть постов про ДКП в РФ я придерживаюсь позиции, что ЦБ проводит независимую и жесткую политику по борьбе с инфляцией. Это абсолютно в стиле команды Набиуллиной. И действует эта команда в строгом соотвествии мандату и классической экономической теории.

Проблема в том, что текущая ситуация в экономике России не вписывается в рамки учебника. «Текущая ключевая ставка раздувает инфляцию, а не гасит ее» — основной аргумент критиков ЦБ. В рамках классической теории экономики это абсолютно не верно, НО при определенной совокупности факторов это возможно.

Например, ослабление национальной валюты при жесткой ДКП, большая закредитованность предприятий и перенос стоимости кредита в цены, бюджетные вливания от правительства в определенные сектора экономики. Что-то откликается с текущей ситуацией, не так ли?

Какой вывод теперь напрашивается? Инфляция весь год разгонялась, а ЦБ весь год повышал ставку. Первопричины всем очевидны — бюджетные вливания в отдельные сектора и структурные проблемы с предложением внутри страны. Без жесткой политики ЦБ ситуация с инфляцией была бы сильно хуже 10%.

Таким образом мы и оказались в точке сегодняшнего дня. И сегодня ключевая ставка действительно может оказывать проинфляционный фактор по вышеперечисленным причинам. Что ЦБ РФ делать в этой ситуации никто не знает, даже если делает вид, что знает.

www.tgoop.com/how_torich/1297

342 viewsDmitrii Smirnov, Dec 17 at 13:02

1/2 На этой неделе нас ждет последнее заседание ЦБ РФ в этом году

Интриги нет, повышение будет. «Умеренный» сценарий это повышение до 23%, экстремальный сценарий — 25%. Таким образом за год мы прошли путь от 15% до 23%-25%.

Не менее интересный путь прошел прогноз по инфляции на 2024 год от ЦБ РФ. 9 февраля ЦБ давал прогноз инфляции в 4%-4,5%, и увеличивал его почти каждое заседание. На последнем заседании 25 октября прогноз составил уже 8%-8,5%. Но и этот прогноз был побит данными по инфляции за 9 декабря, с начала года 9,32%, таким образом почти выходим за 10% за год. Отклонение составило 150% от изначального прогноза. Если что, это не критика ЦБ и не упрек, что там плохие аналитики. Это цифра скорее показатель того, как перекосилась/перегрелась экономика за этот год.

Большую часть постов про ДКП в РФ я придерживаюсь позиции, что ЦБ проводит независимую и жесткую политику по борьбе с инфляцией. Это абсолютно в стиле команды Набиуллиной. И действует эта команда в строгом соотвествии мандату и классической экономической теории.

Проблема в том, что текущая ситуация в экономике России не вписывается в рамки учебника. «Текущая ключевая ставка раздувает инфляцию, а не гасит ее» — основной аргумент критиков ЦБ. В рамках классической теории экономики это абсолютно не верно, НО при определенной совокупности факторов это возможно.

Например, ослабление национальной валюты при жесткой ДКП, большая закредитованность предприятий и перенос стоимости кредита в цены, бюджетные вливания от правительства в определенные сектора экономики. Что-то откликается с текущей ситуацией, не так ли?

Какой вывод теперь напрашивается? Инфляция весь год разгонялась, а ЦБ весь год повышал ставку. Первопричины всем очевидны — бюджетные вливания в отдельные сектора и структурные проблемы с предложением внутри страны. Без жесткой политики ЦБ ситуация с инфляцией была бы сильно хуже 10%.

Таким образом мы и оказались в точке сегодняшнего дня. И сегодня ключевая ставка действительно может оказывать проинфляционный фактор по вышеперечисленным причинам. Что ЦБ РФ делать в этой ситуации никто не знает, даже если делает вид, что знает.

BY Dmitrii Smirnov // Catharsis Capital