tgoop.com/investing_video/4083
Last Update:
Про АО Гарант-Инвест. (часть 2)
Итак нам нужно понять сможет ли компания платить по процентам и есть ли что делить в случаи дефолта?
🤔 Инвестиционная собственность компании лишь незначительно дороже размера чистого долга. По сути вся недвижка в залоге у банков. Суммарно активы значительно превышают долг, что с условием скидки на облигации 40-50%, кажется достаточно интересным(pic1)
🤔 ГИ выдала займами третьим лицам на 8,5 млрд рублей, возвратность данных средств оценивать не берусь, так как в отчетности указано, что эти компании без рейтинга. На самом деле так себе история, когда компания уходит в долговую ямы и кого-то кредитует на стороне.(pic2) Еще смущает, что долгосрочная часть кредитов перетекает в краткосрочную... иногда это признак проблем.
🤔 Свободны денежный поток, хронически в отрицательной области. Единственный вариант это отказаться от капекса (покупки и модернизация), тогда FCF будет в районе -600 млн в год, что в рамках таких масштабов не много. Т.е. при жестком кризис менеджменте вполне реально платить.(pic3)
❗️ Сегодня финансовая группа , заявила о готовности выполнять платежи по облигациям. Всего облигаций на 11,4 млрд рублей со ставкой от 14 до 18% на конец первого полугодия. На конец 2024 ставка будет еще выше.
Итого.
ГИ классическая жертва ставки убийцы. Пока были дешевые кредиты, можно было спокойно инвестировать в недвижку на кредитные средства, пока ставка не улетела куда улетела. Идея явно ковбойская для серьёзных парней, готовых в случаи необходимости бороться в судах и в разделе собственности если будет дефолт. Скидка за долг в 50% вполне оправдана, но все же это больший риск чем история с М.видео или Сегежей.
PS: Не берусь судить о юридических рисках субсидиарной ответственности Банк-фин группа, но история явно не простая.
PSS: Планирую завтра посмотреть на ход торгов, готов 1-2% от капитала вложить в историю. Все же размер активов и инвестиционной собственности приличный. Не пустышка.
PSS: Теперь предстоит погрузиться в изучение выпусков....
