tgoop.com/karsotel/1583
Last Update:
РФ рынок: что нас ждет сегодня
Во вторник индекс мосбиржи падал на 1% до 2880, но по итогу вырос больше чем на процент до 2942 пунктов.
Юань упал аж на 1,8% до 13,583 - доллар снова ниже 100!
Нефть упала еще на 1% до $79.2
Компании:
1)Полюс: золотая антилопа
Вчера акции компании выросли на 5%.
Впереди 3 февраля ВОСа по сплиту бумаги.
Золото стоит $2700 в моменте.
Издержки на унцию $800
На унцию зарабатывают $1900, с добычей в 2,8 миллиона унций выходит $5,2 миллиарда EBITDA.
В текущих реалиях 1,5 триллиона капитализации + 500 миллиардов долга => 2 триллиона рублей EV.
2000/520=4, EV/EBITDA 2025.
По меркам Полюса это недорогая оценка, вопрос в другом - задержатся ли с нами цены на золото в $2700, нет ли налоговых рисков для сектора (маржинальность по EBITDA 60%), вопрос куда пойдет казначейский пакет? Я считал мультипликатор с погашением акций, без компания стоит ну 5 EV/EBITDA - по историческим меркам это все равно недорого.
Плюс Capex никуда не уходит, нужно вкладывать в масштабный Сухой лог. Так, что не жду супер больших дивов, будет 6-7% при текущей цене золота.
Получилось забрать +54% на стратегии в финаме с учетом дивиденда меньше чем за год - но пока позицию прикрыл, бумага не выглядит супер дешевой.
По ЮГК ждем прогноза на 2025, там все-таки пик CAPEXA позади, если добудут 500’000 унций (+20% к 2024) это будет актив поинтереснее, но нужно ждать годового отчета.
2)Займер: операционный отчет:
Компания представила неплохой отчет за 2024:
Выдачи в 2024 выросли на 5,3% г/г до 55,8 миллиардов рублей.
Выдачи займов новым клиентам выросли на 32,7% г/г до 5 миллиардов рублей.
Нарастали выдачу IL займов на 79% г/г до 18,7 миллиардов рублей.
4кв нарастили выдачи аж на 9,1% г/г до 14,94 миллиардов рублей. Ждем финансового отчета, сектор жестко гасят, но Займер показывает рост выдач - это круто.
Ну да, регулирование есть, но это все равно актив стоимостью в капитал и с ROE не 50% как было, а 30% - это все равно круто и самая высокая ДД на рынке.
Поэтому, пока держу.
3)Эталон: операционный отчет:
Тут компания тоже радует акционеров:
В 2024 году продажи выросли на 28% г/г до 699 тысяч квадратных метров.
В деньгах выросли на 39% г/г до 146 миллиардов продаж.
Тут тоже, несмотря на кризис в секторе очень хорошо себя чувствуют - компания ориентирована на бизнес сегмент, что позволяет продавать в эпоху ставок через рассрочки, ну и исторически доля льготной ипотеки тут была невысокой, хотя понятно что высокие ставки давят на компанию - процентные расходы сильно растут.
Ждем финансового отчета + подробностей по переезду в РФ, это наверное самое важное из ближайших событий.
Стратегии: добавил новую бумагу
Тут добавлял в стратегии акции Газпромнефти - в последнее время они были слабее рынка, но по факту все эти опасения с СДН они по большей части надуманные, компания потеряет не более 10% прибыли, благо доля экспорта была относительно невысокой и его можно перекинуть на другие не СДН компании.
Это дает дивиденд в 90 рублей на горизонте 12 месяцев, фактически это ДД в 15% - самая высокая в секторе. Если Газпромнефть переоценится до ДД Татнефти, то бумага сделает +14%. У Лукойла дивдоходность тоже чуть больше 15%, но это гораздо более тяжелая бумага, ее просто купили уже все и расти ей сложно.
Резюме:
Вчера закрытие оказалось бычьим, рынок бодро откупают, так что пока шортистов выбивают - все боятся геополитики, под звонок Трамп-Путин рынок могут вынести выше. Сегодня ждем данные по инфляции, ВТБ ждет их около 0,3% - это скорее понравится рынку, так что опять шортистов могут на этом вынести.
Ждем опять штурма 2980?
BY Granite Trade | Торопов Степан
Share with your friend now:
tgoop.com/karsotel/1583