Родионов

Forwarded from Деньги и песец

О ключевых событиях и трендах из мира энергетики – в недельном обзоре Кирилла @kirillrodionov Родионова

✔️Дисконт Urals к Brent остается на уровне $11 за баррель. Риски ужесточения санкций в отношении российского теневого флота не могут всерьез увеличить размер скидки, тогда как для сокращения нужен выход России из международной изоляции.

✔️В декабре 2024 г. в федеральный бюджет поступит около 800 млрд руб. нефтегазовых доходов, их объем по итогам года превысит 11 трлн руб. Это лишь немногим меньше, чем в 2022 г., когда бюджет получил почти 11,6 трлн руб. благодаря росту цен на нефть, которые в моменте превышали $120 за баррель.

✔️Даже в случае развала сделки ОПЕК+ нефтегазовые доходы – с учетом субсидий для НПЗ – не опустятся ниже уровня 2023 г., когда их объем достиг 8,8 трлн руб., а их доля в структуре поступлений федерального бюджета сократилась до 30% (против 42% в 2022 г.). При этом благодаря девальвации рубля и планам Минфина по разделению демпфера фактический объем доходов может превысить этот уровень.

✔️Действующая модель регулирования топливного рынка полностью исчерпала себя. Демпфер может лишь ограничить рост биржевых цен, к которым привязан механизм расчета субсидий; а запреты на экспорт могут лишь на время успокоить рынок, но не создать серьезные стимулы для долговременной стабилизации. Выход – в резком повышении нормативов биржевых продаж; сокращении и заморозке топливных акцизов (с переводом всех поступлений в региональный уровень); отказе от демпфера; снятии региональных ограничений на строительство новых АЗС. Часть этих мер стоит опробовать на рынке дизеля, где, в отличие от рынка бензина, сохраняется высокий профицит мощностей.

✔️Страны ОПЕК+ в очередной раз перенесли решение об увеличении добычи. Текущие квоты должны были действовать до декабря 2024 г., теперь срок их действия продлен до марта 2025 г. включительно. В этом отношении ОПЕК+ напоминает компанию советских пионеров, которые совместными усилиями выстроили карточный домик. Ребята подросли и понимают, что пора играть в дурака на деньги: для этого нужно поштучно разобрать домик, но участникам страшно, что филигранная операция обернется обвалом конструкции. Поэтому ребята в итоге решают: «Пусть домик еще чуть-чуть постоит. А там, глядишь, подует ветер, и всё само рассосется».

Выпуск от 8 декабря 2024 г. Специально для @moneyandpolarfox

www.tgoop.com/kirillrodionov/1578

2.2K viewsDec 8 at 14:23

О ключевых событиях и трендах из мира энергетики – в недельном обзоре Кирилла @kirillrodionov Родионова

✔️Дисконт Urals к Brent остается на уровне $11 за баррель. Риски ужесточения санкций в отношении российского теневого флота не могут всерьез увеличить размер скидки, тогда как для сокращения нужен выход России из международной изоляции.

✔️В декабре 2024 г. в федеральный бюджет поступит около 800 млрд руб. нефтегазовых доходов, их объем по итогам года превысит 11 трлн руб. Это лишь немногим меньше, чем в 2022 г., когда бюджет получил почти 11,6 трлн руб. благодаря росту цен на нефть, которые в моменте превышали $120 за баррель.

✔️Даже в случае развала сделки ОПЕК+ нефтегазовые доходы – с учетом субсидий для НПЗ – не опустятся ниже уровня 2023 г., когда их объем достиг 8,8 трлн руб., а их доля в структуре поступлений федерального бюджета сократилась до 30% (против 42% в 2022 г.). При этом благодаря девальвации рубля и планам Минфина по разделению демпфера фактический объем доходов может превысить этот уровень.

✔️Действующая модель регулирования топливного рынка полностью исчерпала себя. Демпфер может лишь ограничить рост биржевых цен, к которым привязан механизм расчета субсидий; а запреты на экспорт могут лишь на время успокоить рынок, но не создать серьезные стимулы для долговременной стабилизации. Выход – в резком повышении нормативов биржевых продаж; сокращении и заморозке топливных акцизов (с переводом всех поступлений в региональный уровень); отказе от демпфера; снятии региональных ограничений на строительство новых АЗС. Часть этих мер стоит опробовать на рынке дизеля, где, в отличие от рынка бензина, сохраняется высокий профицит мощностей.

✔️Страны ОПЕК+ в очередной раз перенесли решение об увеличении добычи. Текущие квоты должны были действовать до декабря 2024 г., теперь срок их действия продлен до марта 2025 г. включительно. В этом отношении ОПЕК+ напоминает компанию советских пионеров, которые совместными усилиями выстроили карточный домик. Ребята подросли и понимают, что пора играть в дурака на деньги: для этого нужно поштучно разобрать домик, но участникам страшно, что филигранная операция обернется обвалом конструкции. Поэтому ребята в итоге решают: «Пусть домик еще чуть-чуть постоит. А там, глядишь, подует ветер, и всё само рассосется».

Выпуск от 8 декабря 2024 г. Специально для @moneyandpolarfox

BY Родионов