Дополню коллег.

Кроме кривой доходности полезно смотреть на спреды доходностей облигаций эмитентов разного кредитного рейтинга, а также спреды доходностей государственных и корпоративных облигаций.

Спреды доходностей могут служить хорошей аппроксимацией (см здесь и тут) для external finance premium или премии за внешнее финансирование - центральной части механизма финансового акселератора, который усиливает воздействие шоков на экономику.

В этой работе Бернанке с соавторами моделируют экономику с акселератором и без него. Среди прочего Бернанке показывает, что в экономике с акселератором вслед за изменением ставки центральным банком спреды изменяются в том же направлении и усиливают действие ставки:

1) Снижение ставки - снижение спредов (экономика с фин акселератором) - сильный рост инвестиций и выпуска;

2) Снижение ставки - спреды не меняются (экономика без фин акселератора) - инвестиции и выпуск растут не так сильно.

Это я к чему: последнее повышение ключевой ставки может не так уж и сильно охладить кредитный импульс. Ведь спреды доходностей на фоне роста ставки не только не выросли, но даже снизились - финансовый акселератор играет против Банка России. В 2021 ситуация была похожа: ставка вверх, спред вниз, в пресс-релизах "вклад в инфляцию со стороны устойчивых факторов остается существенным".

И да, к сожалению, данных совсем немного.

Доходности к погашению облигаций с рейтингом BBB по национальной шкале

Доходности к погашению корпоративных облигаций с рейтингом AAA (1-3 года) по национальной шкале