Кремлёвский безБашенник

🌐Специально для "Кремлевского безБашенника" -

ВЛАДИСЛАВ ИНОЗЕМЦЕВ, доктор экономических наук, директор Центра исследований постиндустриального общества:

Вчера В.Путин объявил о том, что российские экспортные товары – пока только газ и только для «недружественных стран» – будут продаваться за рубли. Следствиями стали скачок курса на валютной бирже – рубль подорожал с 104,8 до 95,0 за доллар, и повышение стоимости газа в Европе более чем на 20%. При этом комментаторы напомнили, что эксперимент по продаже газа за рубли уже предпринимался в 2019 году, и ничего экстраординарного тогда не произошло.

С экономической точки зрения принятое решение выглядит сугубо техническим: если раньше экспортёр получал выручку в долларах и переводил её в рубли тогда, когда у него было желание, то теперь импортёр сначала должен конвертировать доллары и евро в рубли, а потом отправить их российскому поставщику. Это не значит, что рубль начал свой путь к превращению в глобальную валюту: его будут покупать только под конкретные сделки и не более того. Однако событие, не замеченное никем три года назад, сегодня стало сенсацией. Почему?

На мой взгляд, тут есть две причины.

С одной стороны, сейчас Банк России требует продажи экспортёрами 80% валютной выручки. Предложение перевести расчёты в рубли означает, что de facto в российскую валюту теперь будут превращаться все сто процентов оплаты за экспортные поставки – т.е. предложение валюты на рынке вырастет, и тем более существенно, чем скорее эта практика распространится на другие товары. Поэтому реакция валютного рынка оправдана.

С другой стороны, западные партнёры понимают, что в нынешних условиях курс рубля устанавливается относительно произвольно и для покупки рублей им потребуется воссоздавать инфраструктуру финансовых операций в России или оказываться зависимыми от российских банков, которые далеко не всегда ведут себя корректно. Иначе говоря, они предполагают трансакционные издержки, которые теперь будут заложены в стоимость газа.

Даёт ли новая практика преимущества для России? Да, но скорее потенциальные. Я уже говорил, что дедолларизация экономики способна создать условия для формирования финансовой политики, ориентированной на долговое финансирование бюджета. Выводя доллар из использования во внутреннем обороте в стране, власти могут решить ряд текущих проблем – но только могут, потому что ещё непонятно, захотят ли они это сделать.

Открывает ли новая схема перспективы для рубля как глобальной валюты? Нет. Во-первых, хорошая валюта не навязывается «в наказание» за «недружественную» позицию. Во-вторых, место валюты в мировой «табели о рангах» определяется не тем, что на неё можно купить, а какие обязательства ею можно оплатить. В долларе на сегодня оформлено не менее 60% долгов, сделанных по всему миру компаниями и частными лицами – и потому спрос на американскую валюту гарантирован. В России же нерезидентам в начале кризиса запретили продавать... рублёвые ОФЗ, тогда как обязательства перед владельцами долларовых евробондов выполнили полностью. Поэтому экспорт за рубли – это попытка разрешить часть внутренних проблем, а вовсе не обеспечить экспансию рубля на внешние рынки...

www.tgoop.com/kremlebezBashennik/27459

15.6K viewsMar 24, 2022 at 07:18

🌐Специально для "Кремлевского безБашенника" -

ВЛАДИСЛАВ ИНОЗЕМЦЕВ, доктор экономических наук, директор Центра исследований постиндустриального общества:

Вчера В.Путин объявил о том, что российские экспортные товары – пока только газ и только для «недружественных стран» – будут продаваться за рубли. Следствиями стали скачок курса на валютной бирже – рубль подорожал с 104,8 до 95,0 за доллар, и повышение стоимости газа в Европе более чем на 20%. При этом комментаторы напомнили, что эксперимент по продаже газа за рубли уже предпринимался в 2019 году, и ничего экстраординарного тогда не произошло.

С экономической точки зрения принятое решение выглядит сугубо техническим: если раньше экспортёр получал выручку в долларах и переводил её в рубли тогда, когда у него было желание, то теперь импортёр сначала должен конвертировать доллары и евро в рубли, а потом отправить их российскому поставщику. Это не значит, что рубль начал свой путь к превращению в глобальную валюту: его будут покупать только под конкретные сделки и не более того. Однако событие, не замеченное никем три года назад, сегодня стало сенсацией. Почему?

На мой взгляд, тут есть две причины.

С одной стороны, сейчас Банк России требует продажи экспортёрами 80% валютной выручки. Предложение перевести расчёты в рубли означает, что de facto в российскую валюту теперь будут превращаться все сто процентов оплаты за экспортные поставки – т.е. предложение валюты на рынке вырастет, и тем более существенно, чем скорее эта практика распространится на другие товары. Поэтому реакция валютного рынка оправдана.

С другой стороны, западные партнёры понимают, что в нынешних условиях курс рубля устанавливается относительно произвольно и для покупки рублей им потребуется воссоздавать инфраструктуру финансовых операций в России или оказываться зависимыми от российских банков, которые далеко не всегда ведут себя корректно. Иначе говоря, они предполагают трансакционные издержки, которые теперь будут заложены в стоимость газа.

Даёт ли новая практика преимущества для России? Да, но скорее потенциальные. Я уже говорил, что дедолларизация экономики способна создать условия для формирования финансовой политики, ориентированной на долговое финансирование бюджета. Выводя доллар из использования во внутреннем обороте в стране, власти могут решить ряд текущих проблем – но только могут, потому что ещё непонятно, захотят ли они это сделать.

Открывает ли новая схема перспективы для рубля как глобальной валюты? Нет. Во-первых, хорошая валюта не навязывается «в наказание» за «недружественную» позицию. Во-вторых, место валюты в мировой «табели о рангах» определяется не тем, что на неё можно купить, а какие обязательства ею можно оплатить. В долларе на сегодня оформлено не менее 60% долгов, сделанных по всему миру компаниями и частными лицами – и потому спрос на американскую валюту гарантирован. В России же нерезидентам в начале кризиса запретили продавать... рублёвые ОФЗ, тогда как обязательства перед владельцами долларовых евробондов выполнили полностью. Поэтому экспорт за рубли – это попытка разрешить часть внутренних проблем, а вовсе не обеспечить экспансию рубля на внешние рынки...

BY Кремлёвский безБашенник