The Гращенков

Ключевая ставка в 2025 году: рост или падение? Благополучие экономики страны, в том числе и региональной, в наступающем году будет определяться преимущественно ключевой ставкой, едва ли не основным на сегодняшний день финансовым индикатором.

Декабрьское «послабление» со стороны ЦБ, а точнее – стабилизация ключевой ставки – представляется скорее ситуативным решением, которое, вероятно, было принято под давлением первого лица государства. Так, в ходе «прямой линии» Путин признался, что глава Банка России Эльвира Набиуллина не сообщала ему, какое будет принято решение по ключевой ставке на очередном заседании ЦБ. При этом глава государства тогда выразил надежду, что следующее решение по ключевой ставке окажется взвешенным и будет отвечать требованиям сегодняшнего дня.

При этом, как я писал ранее, актуальные действия ЦБ не укладываются в логику рынка. Возможно, Банк России решил пойти по пути признания неэффективности собственной денежно-кредитной политики. Не исключено, что и сама политика в недалекой перспективе может поменяться. Не секрет, что рынок был настроен на повышение ставки, фактически дискуссия разворачивалась лишь вокруг того, насколько значимым окажется повышение.

Полагаю, что принятое решение может быть пересмотрено уже в середине февраля: вполне возможно, что в середине последнего зимнего месяца ставка вновь взлетит. Судя по заявлению Набиуллиной, в ЦБ хотят практически ответить на вал критики о том, что рост ставки сам по себе является проинфляционным фактором. «(В феврале) либо мы убедимся, что достигнутой жесткости достаточно, либо вернемся к обсуждению вопроса о повышении ключевой ставки», – отмечала глава ЦБ. Думаю, что регулятор уже в феврале вернется к прежней модели воздействия на инфляцию – путем дальнейшего увеличения ключевой ставки.

Соглашусь с прогнозом «Инком», согласно которому рано или поздно навес депозитных денег польется со вкладов на потребительский рынок, автоматически разгоняя цены. Таким образом, высокая ключевая ставка лечит симптомы, а не причины инфляции в России, и над ее причинами Центральный Банк действительно не властен.

На банковских депозитах сегодня аккумулированы огромные средства. В том случае, если ключевая ставка стабилизируется, то есть не будет меняться два заседания подряд, это, вероятно, станет признаком ее дальнейшего понижения. Понятно и другое: в том случае, если доходы по депозитам уменьшатся, люди начнут выходить из них и вкладывать – например, в недвижимость. Коллега Павел Пряников справедливо замечает, что это бомба замедленного действия: очевидно, что на рынок недвижимости придет огромное количество людей с «живыми деньгами», что спровоцирует скачок спроса и, как следствие, рост цен.

Таким образом, дальнейший экономический вектор будет определяться в ближайшие несколько месяцев, в том числе под воздействием внешнеполитической конъюнктуры.

www.tgoop.com/thegraschenkov/5178

46.3K viewsedited  Dec 27 at 12:29

Ключевая ставка в 2025 году: рост или падение? Благополучие экономики страны, в том числе и региональной, в наступающем году будет определяться преимущественно ключевой ставкой, едва ли не основным на сегодняшний день финансовым индикатором.

Декабрьское «послабление» со стороны ЦБ, а точнее – стабилизация ключевой ставки – представляется скорее ситуативным решением, которое, вероятно, было принято под давлением первого лица государства. Так, в ходе «прямой линии» Путин признался, что глава Банка России Эльвира Набиуллина не сообщала ему, какое будет принято решение по ключевой ставке на очередном заседании ЦБ. При этом глава государства тогда выразил надежду, что следующее решение по ключевой ставке окажется взвешенным и будет отвечать требованиям сегодняшнего дня.

При этом, как я писал ранее, актуальные действия ЦБ не укладываются в логику рынка. Возможно, Банк России решил пойти по пути признания неэффективности собственной денежно-кредитной политики. Не исключено, что и сама политика в недалекой перспективе может поменяться. Не секрет, что рынок был настроен на повышение ставки, фактически дискуссия разворачивалась лишь вокруг того, насколько значимым окажется повышение.

Полагаю, что принятое решение может быть пересмотрено уже в середине февраля: вполне возможно, что в середине последнего зимнего месяца ставка вновь взлетит. Судя по заявлению Набиуллиной, в ЦБ хотят практически ответить на вал критики о том, что рост ставки сам по себе является проинфляционным фактором. «(В феврале) либо мы убедимся, что достигнутой жесткости достаточно, либо вернемся к обсуждению вопроса о повышении ключевой ставки», – отмечала глава ЦБ. Думаю, что регулятор уже в феврале вернется к прежней модели воздействия на инфляцию – путем дальнейшего увеличения ключевой ставки.

Соглашусь с прогнозом «Инком», согласно которому рано или поздно навес депозитных денег польется со вкладов на потребительский рынок, автоматически разгоняя цены. Таким образом, высокая ключевая ставка лечит симптомы, а не причины инфляции в России, и над ее причинами Центральный Банк действительно не властен.

На банковских депозитах сегодня аккумулированы огромные средства. В том случае, если ключевая ставка стабилизируется, то есть не будет меняться два заседания подряд, это, вероятно, станет признаком ее дальнейшего понижения. Понятно и другое: в том случае, если доходы по депозитам уменьшатся, люди начнут выходить из них и вкладывать – например, в недвижимость. Коллега Павел Пряников справедливо замечает, что это бомба замедленного действия: очевидно, что на рынок недвижимости придет огромное количество людей с «живыми деньгами», что спровоцирует скачок спроса и, как следствие, рост цен.

Таким образом, дальнейший экономический вектор будет определяться в ближайшие несколько месяцев, в том числе под воздействием внешнеполитической конъюнктуры.

BY The Гращенков