#Китай #экспорт #экономика #нефть #Россия
Внешняя торговля Китая: все стабильно
Несмотря на море различных ограничений со стороны развитых стран, торговый баланс Китая остается устойчивым, экспорт в октябре составил $309 млрд (+12.7% г/г), импорт - $213 млрд (-2.3% г/г), а сальдо торгового баланса выросло до $95 млрд. Отчасти это сезонная история, провал импорта в первой половине октября отражает длинные праздники, отчасти отражает снижение цен на ресурсные товары. С поправкой на сезонность видны небольшой дрейф вниз импорта и относительно устойчивый экспорт. Сальдо торговли за 12 месяцев более $0.93 трлн.
Импорт нефти в октябре сократился до 10.6 mb/d, что на 1 mb/d ниже уровня октября прошлого года, когда Китай наращивал запасы. В то же время средний за 3 месяца объем импорта крайне стабилен и составляет 11.1 mb/d, что соответствует средним уровням за последние полгода. Средняя цена импорта нефти Китаем составила в октябре $74.2 за баррель, что практически не отличается от средней цены на нефть марки Brent в предыдущем месяце.
Торговля России и Китая остается стабильной, импорт из РФ вырос до $10.8 млрд (+2.2% м/м), экспорт в РФ составил $11 млрд. Сальдо торговли оставалось отрицательным для России и положительным для Китая второй месяц подряд, но величина этого дисбаланса была незначительной ($0.2 млрд), но здесь стоит учитывать, что часть торговли может идти через третьи юрисдикции, что затрудняет оценки. Торговый оборот составил $202 млрд за 10 месяцев текущего года и вырос на 2.8% г/г.
В целом ситуация в китайской торговле крайне стабильна, как в контексте экспорта, так и в контексте нефтяного импорта.
❗️Китай утвердил план поддержки экономики на ¥10 трлн ($1.4 трлн), а НБК заявил о том, что продолжит проводить стимулирующую политику.
@truecon
Внешняя торговля Китая: все стабильно
Несмотря на море различных ограничений со стороны развитых стран, торговый баланс Китая остается устойчивым, экспорт в октябре составил $309 млрд (+12.7% г/г), импорт - $213 млрд (-2.3% г/г), а сальдо торгового баланса выросло до $95 млрд. Отчасти это сезонная история, провал импорта в первой половине октября отражает длинные праздники, отчасти отражает снижение цен на ресурсные товары. С поправкой на сезонность видны небольшой дрейф вниз импорта и относительно устойчивый экспорт. Сальдо торговли за 12 месяцев более $0.93 трлн.
Импорт нефти в октябре сократился до 10.6 mb/d, что на 1 mb/d ниже уровня октября прошлого года, когда Китай наращивал запасы. В то же время средний за 3 месяца объем импорта крайне стабилен и составляет 11.1 mb/d, что соответствует средним уровням за последние полгода. Средняя цена импорта нефти Китаем составила в октябре $74.2 за баррель, что практически не отличается от средней цены на нефть марки Brent в предыдущем месяце.
Торговля России и Китая остается стабильной, импорт из РФ вырос до $10.8 млрд (+2.2% м/м), экспорт в РФ составил $11 млрд. Сальдо торговли оставалось отрицательным для России и положительным для Китая второй месяц подряд, но величина этого дисбаланса была незначительной ($0.2 млрд), но здесь стоит учитывать, что часть торговли может идти через третьи юрисдикции, что затрудняет оценки. Торговый оборот составил $202 млрд за 10 месяцев текущего года и вырос на 2.8% г/г.
В целом ситуация в китайской торговле крайне стабильна, как в контексте экспорта, так и в контексте нефтяного импорта.
❗️Китай утвердил план поддержки экономики на ¥10 трлн ($1.4 трлн), а НБК заявил о том, что продолжит проводить стимулирующую политику.
@truecon
#БанкРоссии #рубль #банки #fx #Минфин #ликвидность
Экспортеры немного нарастили валюты в октябре ... кредитные риски агрессивно переоцениваются
Банк России опубликовал октябрьский Обзор рисков финансовых рынков, который показал некоторый рост продажи экспортной выручки на российском рынке, но для октябрьских налогов продажи не выглядят большими.
✔️ Чистые продажи валюты крупнейшими экспортерами в октябре выросли $8.3 млрд до $10.3 млрд, т.е. на $2 млрд. Такие продажи несколько сглаживают динамику курса, но все же, вероятно недостаточны для полной стабилизации. Под налоги продажи все же возросли в этот раз, хотя и не до уровней лета.
✔️ Доля внебиржевого оборота валютного рынка резко выросла в октябре, и достигла 67%, т.е. две трети оборота теперь идет внебиржи.
✔️ Население продолжало продавать валюту второй месяц подряд на ₽56 млрд, но банки покупали валюту, видимо, пытаясь как-то скорректировать свою открытую валютную позицию, возможно, «переворачивая» валютные кредиты, т.к. сокращались кредиты и депозиты в валюте.
✔️ Банки дружно продавали ОФЗ на вторичном рынке, покупая на первичном, что уж традиционная история.
✔️ Корпоративные облигации обвалились на фоне повышения ставок и роста спредов, оценка стоимости риска резко возросла, спреды между облигациями с рейтингом «ААА» и «А» взлетели до 7.7%, что оказалось выше уровней 2022 года.
В целом можно говорить о том, что, несмотря на рост продаж валютной выручки крупнейшими экспортерами, объем продаж был ниже, чем рост нефтегазовых налогов. Валютный рынок уходит в сторону внебиржевой торговли. Очевидно, рынок начинает стремительно переоценивать кредитные риски... на пути к «жесткой посадке».
@truecon
Экспортеры немного нарастили валюты в октябре ... кредитные риски агрессивно переоцениваются
Банк России опубликовал октябрьский Обзор рисков финансовых рынков, который показал некоторый рост продажи экспортной выручки на российском рынке, но для октябрьских налогов продажи не выглядят большими.
✔️ Чистые продажи валюты крупнейшими экспортерами в октябре выросли $8.3 млрд до $10.3 млрд, т.е. на $2 млрд. Такие продажи несколько сглаживают динамику курса, но все же, вероятно недостаточны для полной стабилизации. Под налоги продажи все же возросли в этот раз, хотя и не до уровней лета.
✔️ Доля внебиржевого оборота валютного рынка резко выросла в октябре, и достигла 67%, т.е. две трети оборота теперь идет внебиржи.
✔️ Население продолжало продавать валюту второй месяц подряд на ₽56 млрд, но банки покупали валюту, видимо, пытаясь как-то скорректировать свою открытую валютную позицию, возможно, «переворачивая» валютные кредиты, т.к. сокращались кредиты и депозиты в валюте.
✔️ Банки дружно продавали ОФЗ на вторичном рынке, покупая на первичном, что уж традиционная история.
✔️ Корпоративные облигации обвалились на фоне повышения ставок и роста спредов, оценка стоимости риска резко возросла, спреды между облигациями с рейтингом «ААА» и «А» взлетели до 7.7%, что оказалось выше уровней 2022 года.
В целом можно говорить о том, что, несмотря на рост продаж валютной выручки крупнейшими экспортерами, объем продаж был ниже, чем рост нефтегазовых налогов. Валютный рынок уходит в сторону внебиржевой торговли. Очевидно, рынок начинает стремительно переоценивать кредитные риски... на пути к «жесткой посадке».
@truecon
#Китай #экономика #инфляция #ставки
Китай: снова дефляция
В октябре потребительские цены в Китае снова снижались (-0.3% м/м), за год рост цен составил 0.3% г/г. Отчасти это связано с колебаниями цен на продукты питания (-1.2% м/м и +2.9% г/г), но это локальные истории, как и снижение цен на топливо (-1.5% м/м и -10.5% г/г).
Базовая инфляция без учета энергии и продуктов питания опустилась до 0.2% г/г. Основное – это устойчивая дефляция в секторе непродовольственных товаров, из-за слабого спроса, падения рынка жилья и переизбытка производственных мощностей. Цены на непродовольственные товары снизились на 0.3% г/г. В услугах рост цен замедлился до 0.4% г/г.
Цены производителей пока не дают никаких намеков на изменение тенденций выдав -2.9% г/г, в товарах краткосрочного пользования рост цен 0.1% г/г, в товарах долгосрочного пользования дефляция -3.1% г/г.
В целом тенденции пока особо не меняются, но Китай начал разгонять внутренние стимулы, хоть и с опозданием, но достаточно масштабно, придется смягчать еще больше, чтобы купировать дефляционные процессы и не свалиться в японский сценарий.
@truecon
Китай: снова дефляция
В октябре потребительские цены в Китае снова снижались (-0.3% м/м), за год рост цен составил 0.3% г/г. Отчасти это связано с колебаниями цен на продукты питания (-1.2% м/м и +2.9% г/г), но это локальные истории, как и снижение цен на топливо (-1.5% м/м и -10.5% г/г).
Базовая инфляция без учета энергии и продуктов питания опустилась до 0.2% г/г. Основное – это устойчивая дефляция в секторе непродовольственных товаров, из-за слабого спроса, падения рынка жилья и переизбытка производственных мощностей. Цены на непродовольственные товары снизились на 0.3% г/г. В услугах рост цен замедлился до 0.4% г/г.
Цены производителей пока не дают никаких намеков на изменение тенденций выдав -2.9% г/г, в товарах краткосрочного пользования рост цен 0.1% г/г, в товарах долгосрочного пользования дефляция -3.1% г/г.
В целом тенденции пока особо не меняются, но Китай начал разгонять внутренние стимулы, хоть и с опозданием, но достаточно масштабно, придется смягчать еще больше, чтобы купировать дефляционные процессы и не свалиться в японский сценарий.
@truecon
#США #инфляция #бюджет #ФРС #долг #ставки #доллар
США: ликвидности пока хватает
ФРС на неделе вернулась к QT, сократив портфель облигаций на $18 млрд, но все-равно идет ниже плана. Минфин США был неактивен, вернув в систему $7, зато сокращение обратного РЕПО с ФРБ Нью-Йорка вернуло в систему около $53 млрд, что улучшило повысило остатки долларов на счетах в банковской системе почти на $40 млрд до $3.26 трлн. Если Йеллен перед пенсией выполнит план – то в систему к концу года должно из бюджета прийти около $140 млрд ликвидности от Минфина и д $160 млрд из обратного РЕПО.
Фонды денежного рынка по-прежнему купаются в деньгах, только за неделю приток в них составил почти $80 млрд, а объем вырос до $6.59 трлн. Отчасти это обусловлено сохранением премии в векселях Минфина США относительно ставок обратного РЕПО. Кривая госдолга уплощается за счет падения короткого конца кривой, пятилетние инфляционные ожидания в кривой выше 2.4%. Учитывая «навес» заимствований Минфина и сохраняющиеся сигналы ФРС на снижение, процесс может продолжиться.
Хотя, конечно, здесь многое будет зависеть от будущей конструкции финансового блока в США. Пауэлл умеет переобуваться, но доверия со стороны Трампа к нему поэтому и нет. Некоторые товарищи Трампа уже предложили заранее назначить нового главу ФРС, вступит то он только в 2026 году, но это сделает Джерома «хромо уткой». Противостояние может повысить стоимость риска в долларовом долге... но посмотрим на развитие событий, пока здесь явно ситуация скорее смещена в сторону нарастания конфликтности и меньшей координации дейcтвий - период согласованных действий J&J завершается.
P.S.: Миллиардов $200-300 запаса ликвидности у крупных банков США, видимо, пока есть.
@truecon
США: ликвидности пока хватает
ФРС на неделе вернулась к QT, сократив портфель облигаций на $18 млрд, но все-равно идет ниже плана. Минфин США был неактивен, вернув в систему $7, зато сокращение обратного РЕПО с ФРБ Нью-Йорка вернуло в систему около $53 млрд, что улучшило повысило остатки долларов на счетах в банковской системе почти на $40 млрд до $3.26 трлн. Если Йеллен перед пенсией выполнит план – то в систему к концу года должно из бюджета прийти около $140 млрд ликвидности от Минфина и д $160 млрд из обратного РЕПО.
Фонды денежного рынка по-прежнему купаются в деньгах, только за неделю приток в них составил почти $80 млрд, а объем вырос до $6.59 трлн. Отчасти это обусловлено сохранением премии в векселях Минфина США относительно ставок обратного РЕПО. Кривая госдолга уплощается за счет падения короткого конца кривой, пятилетние инфляционные ожидания в кривой выше 2.4%. Учитывая «навес» заимствований Минфина и сохраняющиеся сигналы ФРС на снижение, процесс может продолжиться.
Хотя, конечно, здесь многое будет зависеть от будущей конструкции финансового блока в США. Пауэлл умеет переобуваться, но доверия со стороны Трампа к нему поэтому и нет. Некоторые товарищи Трампа уже предложили заранее назначить нового главу ФРС, вступит то он только в 2026 году, но это сделает Джерома «хромо уткой». Противостояние может повысить стоимость риска в долларовом долге... но посмотрим на развитие событий, пока здесь явно ситуация скорее смещена в сторону нарастания конфликтности и меньшей координации дейcтвий - период согласованных действий J&J завершается.
P.S.: Миллиардов $200-300 запаса ликвидности у крупных банков США, видимо, пока есть.
@truecon
Forwarded from Банк России
Мы планируем применять макропруденциальные лимиты (МПЛ) для банков и МФО в ипотеке и автокредитовании, чтобы эффективнее бороться с закредитованностью граждан и обеспечивать устойчивость финансового сектора. Банк России проанализировал применение МПЛ в необеспеченном потребительском кредитовании и представил подходы к их установлению в новых сегментах.
Мы рассчитываем, что поэтапное внедрение МПЛ в ипотеке позволит снизить с запретительного уровня макропруденциальные надбавки, которые сейчас применяются в этом сегменте для ограничения рисков.
Ожидается, законопроект, позволяющий Банку России устанавливать МПЛ в ипотеке и автокредитовании будет рассмотрен Госдумой во втором чтении в ближайшее время. Соответствующие поправки могут вступить в силу с 1 апреля 2025 года.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#США #инфляция #ставки #экономика
Потребительские цены в США за октябрь показали прирост на 0.2% м/м, годовой прирост ускорился до 2.6% г/г. Цены на энергию помогают общему показатели инфляции держаться на относительно низком уровне.
❗️Базовая инфляция снова 0.3% м/м и 3.3% г/г - в рамках прогноза, но опять не очень хорошо.
Рост цен в услугах без энергии немного замедлился прирост до 0.3% м/м, но годовая динамика ускорилась до 4.8% г/г.
Хотя базовая инфляция остаётся повышенной, но при доминировании в ФРС "голубиной" политики, отчёт скорее повышает шанс на снижение ставки в декабре при прочих равных.
@truecon
Потребительские цены в США за октябрь показали прирост на 0.2% м/м, годовой прирост ускорился до 2.6% г/г. Цены на энергию помогают общему показатели инфляции держаться на относительно низком уровне.
❗️Базовая инфляция снова 0.3% м/м и 3.3% г/г - в рамках прогноза, но опять не очень хорошо.
Рост цен в услугах без энергии немного замедлился прирост до 0.3% м/м, но годовая динамика ускорилась до 4.8% г/г.
Хотя базовая инфляция остаётся повышенной, но при доминировании в ФРС "голубиной" политики, отчёт скорее повышает шанс на снижение ставки в декабре при прочих равных.
@truecon
Forwarded from EMCR jobs
❗️ГЛОБАЛЬНЫЙ ОПРОС по зарплатам в финансах от профессиональной соцсети EMCR и онлайн университета SF Education.
Пройдите опрос и получите отчет по его итогам! С вас качественные и честные ответы на вопросы, а с нас — отчет, который мы отправим на почту, которую вы укажете. В нем мы расскажем, сколько, где и за что платят.
Опрос АНОНИМНЫЙ и Ваша КОНФИДЕНЦИАЛЬНОСТЬ гарантирована.
Пройти опрос и запросить отчет
(Время прохождения 3 минуты)
Пройдите опрос и получите отчет по его итогам! С вас качественные и честные ответы на вопросы, а с нас — отчет, который мы отправим на почту, которую вы укажете. В нем мы расскажем, сколько, где и за что платят.
Опрос АНОНИМНЫЙ и Ваша КОНФИДЕНЦИАЛЬНОСТЬ гарантирована.
Пройти опрос и запросить отчет
(Время прохождения 3 минуты)
#Россия #инфляция #экономика #ставки #БанкРоссии
➕ Росстат посчитал инфляцию за октябрь, в этот раз инфляция оказалась несколько ниже ожиданий и составила 0.75% м/м (по недельным данным выходило 0.8% м/м), годовая инфляция составила 8.54% г/г, темпы соответствуют ~8.8% (SAAR), были ожидания, что будет скорее в районе 9.5%. Средняя за три месяца инфляция снизилась до 8.7% (SAAR) c 11.1% (SAAR) в сентябре.
➖Недельные данные по инфляции оказались разочаровывающими 0.3% н/н, с начала ноября инфляция составила 0.42%, а с начала года составила 7.02%. Рост цен на плодоовощи традиционен для этого периода, но добавилась молочка.
Но на самом деле не все так ужасно, как кажется - рост цен за 11 дней ноября идет ниже траектории ноября прошлого года - скорее в район 8.5 (SAAR), что пока вписывается в траекторию ЦБ на конец года.
@truecon
➕ Росстат посчитал инфляцию за октябрь, в этот раз инфляция оказалась несколько ниже ожиданий и составила 0.75% м/м (по недельным данным выходило 0.8% м/м), годовая инфляция составила 8.54% г/г, темпы соответствуют ~8.8% (SAAR), были ожидания, что будет скорее в районе 9.5%. Средняя за три месяца инфляция снизилась до 8.7% (SAAR) c 11.1% (SAAR) в сентябре.
➖Недельные данные по инфляции оказались разочаровывающими 0.3% н/н, с начала ноября инфляция составила 0.42%, а с начала года составила 7.02%. Рост цен на плодоовощи традиционен для этого периода, но добавилась молочка.
Но на самом деле не все так ужасно, как кажется - рост цен за 11 дней ноября идет ниже траектории ноября прошлого года - скорее в район 8.5 (SAAR), что пока вписывается в траекторию ЦБ на конец года.
@truecon
#США #Минфин #ФРС #долг #дефицит #Кризис
США: $2 трлн дефицита
Новый финансовый год бюджет США начал нехарактерно плохой для октября динамикой: доходы упали до $326.7 млрд (-19% г/г), расходы выросли до $584.2 млрд (+24.3% г/г). Дефицит бюджета вырос в октябре до $257.5 млрд – второй по размеру показатель после рекордных стимулов «ковидного» 2020 года.
В доходах сильно упали поступления налогов, как с физлиц, так и компаний. Расходы выросли на оборонку, социалку и медицину.
Суммарные доходы бюджета США 12 месяцев составили $4.84 трлн (+7% г/г), расходы составили $6.87 трлн (5.1% г/г), а дефицит за скользящий год взлетел снова выше $2 трлн, т.е. составляет около 7% ВВП США и пока никуда снижаться не планирует. Перед уходом Дж.Йеллен, вероятно, будет стараться авансировать «приортитетные» для демократов расходы.
Д.Трамп пока не выбрал нового министра финансов, но появился еще один кандидат Howard Lutnick – глава Cantor Fitzgerald, как минимум это будет нескучно.
Учитывая, что все-таки «красная волна» оформилась и республиканцы смогли удержать Палату представителей – в ближайшие пару лет «слоны» будут способны проводить многие решения без участия демократов. Долговой рынок США правда пока не особо оптимистичен.
@truecon
США: $2 трлн дефицита
Новый финансовый год бюджет США начал нехарактерно плохой для октября динамикой: доходы упали до $326.7 млрд (-19% г/г), расходы выросли до $584.2 млрд (+24.3% г/г). Дефицит бюджета вырос в октябре до $257.5 млрд – второй по размеру показатель после рекордных стимулов «ковидного» 2020 года.
В доходах сильно упали поступления налогов, как с физлиц, так и компаний. Расходы выросли на оборонку, социалку и медицину.
Суммарные доходы бюджета США 12 месяцев составили $4.84 трлн (+7% г/г), расходы составили $6.87 трлн (5.1% г/г), а дефицит за скользящий год взлетел снова выше $2 трлн, т.е. составляет около 7% ВВП США и пока никуда снижаться не планирует. Перед уходом Дж.Йеллен, вероятно, будет стараться авансировать «приортитетные» для демократов расходы.
Д.Трамп пока не выбрал нового министра финансов, но появился еще один кандидат Howard Lutnick – глава Cantor Fitzgerald, как минимум это будет нескучно.
Учитывая, что все-таки «красная волна» оформилась и республиканцы смогли удержать Палату представителей – в ближайшие пару лет «слоны» будут способны проводить многие решения без участия демократов. Долговой рынок США правда пока не особо оптимистичен.
@truecon
#Китай #экономика #производство #розница
Китаю смог немного разогреть экономику стимулами
Производство в октябре росло на 0.4% м/м (sa) и 5.3% г/г – темпы роста в последнее время здесь остаются достаточно устойчивыми. Загрузка производственных мощностей относительно невысокая – около 75%. Слабой остается ситуация в секторах, связанных со стройкой, но в остальном производственный сектор достаточно неплохо рос в последнее время.
Инвестиции на рынке недвижимости продолжали сокращаться темпами более 10% г/г, хотя и здесь есть некоторые намеки на стабилизацию.
Розничные продажи продолжили восстановление, рост в октябре составил 0.4% м/м (sa), годовая динамика ускорилась до максимумов с февраля 4.8% г/г. Здесь тоже слабая динамика в секторах, связанных с жильем и строительством, но очень хорошая динамика по продажам: электроники и бытовой техники, косметики, спортоваров и пр.
В целом определенное оживление внутреннего спрос нарисовалось, хотя рынок недвижимости продолжает тянуть экономику вниз.
@truecon
Китаю смог немного разогреть экономику стимулами
Производство в октябре росло на 0.4% м/м (sa) и 5.3% г/г – темпы роста в последнее время здесь остаются достаточно устойчивыми. Загрузка производственных мощностей относительно невысокая – около 75%. Слабой остается ситуация в секторах, связанных со стройкой, но в остальном производственный сектор достаточно неплохо рос в последнее время.
Инвестиции на рынке недвижимости продолжали сокращаться темпами более 10% г/г, хотя и здесь есть некоторые намеки на стабилизацию.
Розничные продажи продолжили восстановление, рост в октябре составил 0.4% м/м (sa), годовая динамика ускорилась до максимумов с февраля 4.8% г/г. Здесь тоже слабая динамика в секторах, связанных с жильем и строительством, но очень хорошая динамика по продажам: электроники и бытовой техники, косметики, спортоваров и пр.
В целом определенное оживление внутреннего спрос нарисовалось, хотя рынок недвижимости продолжает тянуть экономику вниз.
@truecon