Универсализм Корнеева

🛍Ставка ЦБ не для того используется как заявляет сам ЦБ.

Следующее заседание совета директоров ЦБ РФ будет проходить 14 февраля. Будет или нет на нём изменено значение ключевой ставки ЦБ, и в какую сторону, будет зависеть от многих факторов.

Но главным фактором будет не пресловутая инфляция, а прогноз Минфина о наполнении бюджета страны всеми видами доходов. Многократное увеличение ставки в 2024 году происходило не из-за инфляции, а для обеспечения наполнения бюджета. Хотя в объяснениях ЦБ мы слышали как раз почти исключительно про инфляцию и риски её увеличения.

Но все понимающие, что в реальности происходит и неангажированные экономисты знают, что в нашей конфигурации экономики и финансовой системы увеличение ключевой ставки ведёт к увеличению инфляции, что позитивно сказывается на наполнении бюджета и негативно на реальных располагаемых доходах граждан.

Но в условиях постоянно увеличивающегося давления множества санкций требуется довольно значительное время чтобы перестроить материальные и финансовые потоки, проходящие через наши границы, чтобы восстановить поступление средств в бюджет от экспорта нашего сырья и товаров. В этих условиях единственным балансирующим наполнение бюджета фактором является внутренний сбор налогов, который зависит от инфляции, чем больше инфляция, тем больше собирается налогов и иных платежей в бюджет.

Хотя по итогам декабря инфляция превысила значение 9%, но кредитование населения за вторую половину 2024 года снизилось примерно на треть. Эти факторы традиционно считаются разнонаправленными в риторике ЦБ, которая сопутствует принятию того или иного решения по ставке.

Но смотреть надо не на них и не на риторику ЦБ, а на темпы наполнения бюджета, которые в декабре 2024 превысил исторический максимум и даже позволили бюджету израсходовать за месяц дополнительно более 7 трлн. рублей. Что говорит о темпах наполнения бюджета, превышающих расчётные.

А если говорить про расчёты инфляции, то тут главное – сравнимая база её расчёта, что как раз не происходит, Росстат в 2025 году в очередной раз изменил состав показателей, по которым происходит расчёт инфляции, например, исключил из него цены на авиабилеты, которые в 2024 годы росли гораздо быстрее общего темпа инфляции.

Что говорит о том, что Росстат показателем инфляции скорее управляет, чем отслеживает.

✔️Таким образом, судя по темпам наполнения бюджета, если они останутся в такой же позитивной зоне, как и в декабре, скорее всего ЦБ не будет повышать ставку, а возможно даже её снизит.

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.tgoop.com/universalizmkorneeva/1188

257 viewsedited  Jan 22 at 06:41

🛍Ставка ЦБ не для того используется как заявляет сам ЦБ.

Следующее заседание совета директоров ЦБ РФ будет проходить 14 февраля. Будет или нет на нём изменено значение ключевой ставки ЦБ, и в какую сторону, будет зависеть от многих факторов.

Но главным фактором будет не пресловутая инфляция, а прогноз Минфина о наполнении бюджета страны всеми видами доходов. Многократное увеличение ставки в 2024 году происходило не из-за инфляции, а для обеспечения наполнения бюджета. Хотя в объяснениях ЦБ мы слышали как раз почти исключительно про инфляцию и риски её увеличения.

Но все понимающие, что в реальности происходит и неангажированные экономисты знают, что в нашей конфигурации экономики и финансовой системы увеличение ключевой ставки ведёт к увеличению инфляции, что позитивно сказывается на наполнении бюджета и негативно на реальных располагаемых доходах граждан.

Но в условиях постоянно увеличивающегося давления множества санкций требуется довольно значительное время чтобы перестроить материальные и финансовые потоки, проходящие через наши границы, чтобы восстановить поступление средств в бюджет от экспорта нашего сырья и товаров. В этих условиях единственным балансирующим наполнение бюджета фактором является внутренний сбор налогов, который зависит от инфляции, чем больше инфляция, тем больше собирается налогов и иных платежей в бюджет.

Хотя по итогам декабря инфляция превысила значение 9%, но кредитование населения за вторую половину 2024 года снизилось примерно на треть. Эти факторы традиционно считаются разнонаправленными в риторике ЦБ, которая сопутствует принятию того или иного решения по ставке.

Но смотреть надо не на них и не на риторику ЦБ, а на темпы наполнения бюджета, которые в декабре 2024 превысил исторический максимум и даже позволили бюджету израсходовать за месяц дополнительно более 7 трлн. рублей. Что говорит о темпах наполнения бюджета, превышающих расчётные.

А если говорить про расчёты инфляции, то тут главное – сравнимая база её расчёта, что как раз не происходит, Росстат в 2025 году в очередной раз изменил состав показателей, по которым происходит расчёт инфляции, например, исключил из него цены на авиабилеты, которые в 2024 годы росли гораздо быстрее общего темпа инфляции.

Что говорит о том, что Росстат показателем инфляции скорее управляет, чем отслеживает.

✔️Таким образом, судя по темпам наполнения бюджета, если они останутся в такой же позитивной зоне, как и в декабре, скорее всего ЦБ не будет повышать ставку, а возможно даже её снизит.